它们，为何涨疯了……

刘晓博说楼市

3周前

2025年已过去了近八分之一。...答案可能出乎你的预料。...正因为黄金太珍贵，体积小、容易藏匿，因此黄金天然具有通缩属性，它总是被主人藏起来，埋入地下，最后不为人知、彻底消失。
转眼之间，2025年已过去了近八分之一。
从1月1日到2月13日，全球表现最好的资产有哪些？答案可能出乎你的预料。
最牛资产竟然是中国的科技股，以及俄罗斯的股市，还有中国和俄罗斯央行都一直在增持的黄金！
先看主要资产的涨跌幅：
上面一共列了18种“资产”，其中15个股指，3个是大宗商品。
出人意料的是，俄罗斯股市涨幅最大，1个多月的时间里涨幅突破了20%。
俄股最大的涨幅是今天出现的，一度超过了7%。
为什么俄罗斯股市这么牛？
因为特朗普上台了，他要结束乌俄战争。
更重要的是，老特新任命的、电视节目主持人出身的国防部长在欧洲表示：恢复乌克兰2014年之前的边界是“不现实”的，美国不认为应该通过乌克兰加入北约来保障乌未来安全。
这意味着，在未来的乌俄谈判中，美国会要求乌克兰做出比较大的让步。俄罗斯通过3年艰苦的战争，既可以获得“里子”，也可以顾全“面子”。
这对于俄罗斯当然是重大利好，所以股市马上一蹦三尺高。
但俄罗斯的股市比较小众，资金进出也不方便，中国投资者很难参与。
剔除这个小众市场的话，你会发现：表现最好的两类资产，一个是众所周知的黄金，另外一个竟然是中国科技股。
即便不炒股的朋友，也应该知道春节前后发生了一件大事：杭州出了一家名为“深度求索”的人工智能企业，搞出了一个名为DeepSeek的大模型，一下子爆红全球。
这个人工智能大模型之所以爆红，是因为它通过“数据蒸馏”等技术，实现了以较少投资、较少芯片、实现了较高的人工智能，开创了低成本、高效率的模式。
在这个模式下，算力的成本被大大降低，人工智能公司囤积大量英伟达高阶芯片将不再必须，即便使用国产芯片（比如华为昇腾）也能实现较好的功能。它意味着，美国对中国的芯片封锁政策，效力大大降低了。
这引发了全球人工智能企业估值的巨大调整。市场认识到，之前对美国企业的估值太高了，需要降低；而中国科技企业之前被低估了，需要上调。
这期间英伟达的股价大跌，而中国人工智能相关企业的股票价格大涨。
对于海外热钱来说，买A股非常不方便，所以资金涌入了在美国股市上市的中概股，以及港股中的科技股板块。
比如阿里，也搞出了高效率的人工大模型，并跟苹果手机实现了合作，近期股价大涨。转眼之间，从一个日渐过时的电商平台，变成了人工智能新锐。
小米的股价，也因为人工智能而飙升：
至于DeepSeek概念股，甚至伪DeepSeek概念股，都在涨涨涨。一批企业被迫每天辟谣，说自己没有跟DeepSeek合作，但依然接连涨停。
连陷入“红海绞肉机”，随时可能在今年或明年“活不下去”的部分车企，也因为人工智能在汽车行业的使用——智能驾驶、机器人概念，而大幅反弹。
总之，这是一轮价值大发现，是对过去几年人民币资产低估的纠正。虽然泥沙俱下，泡沫也不少，但市场似乎意犹未尽。
今天，相关概念股出现了调整，但调整之后，这个投资主线还会延续。至少在2025年上半年，会反复活跃的。
至于货真价实、未来能杀出来的人工智能企业，未来创造的财富效应会更加惊人。
去年年底展望2025年的时候，我就提醒大家，今年要关注两大核心机会，一个是人工智能的应用，未来会产生新的伟大企业，实现千倍以上的收益。另外一个是一线城市核心区的优质不动产，2025年是非常好的买入机会，其投资成果将在4到5年之后充分展现。
过去40多天，另外一个热点是黄金。
目前，金价已经逼近了每盎司3000美元。国内金饰品的价格，达到了每克880元附近。
黄金现在还能不能买？未来走势将如何？下面做个简单分析。
黄金被人类当做货币、以及储备和避险资产，至少有数千年历史了。正因为黄金太珍贵，体积小、容易藏匿，因此黄金天然具有通缩属性，它总是被主人藏起来，埋入地下，最后不为人知、彻底消失。这有点类似比特币总量限制的发行机制。
二战后，美国控制了全球金融体系，一度把美元跟黄金挂钩。虽然现在脱钩了，但美元依然跟黄金存在密切的关系，具体来说就是：当美元变强的时候，黄金价格下跌；美元变弱的时候， 黄金价格上涨。而美元的强弱，跟美国的通胀高低、利率高低有关。
当美元进入加息周期，黄金价格一般会下跌。反之，美元进入降息周期的时候，黄金价格会上涨。
这是影响黄金的第一因素。
第二因素是国际局势。当战争爆发的时候，金价会上涨，反之会下跌。
决定黄金价格的第三个重要因素，是各国央行的态度，如果有一部分大国的央行一直在增持黄金，那么金价大概率处于易涨难跌的状态。
这一波黄金上涨，就兼具上述三大因素。
过去10年，持续大手笔买入黄金的央行，主要有俄罗斯、中国。
如果没有加密货币，以美国前几年的直升机撒钱、大通胀，黄金价格应该飙升到每盎司4000美元甚至5000美元才对。
之所以没有涨这么高，是因为加密货币影响越来越大，替代了黄金的部分功能，比如藏匿、避税、跨国转移等。
老特的第二次上台，对加密是重大利好。不要以为老特支持加密，是因为他自己想发币、赚钱，其实他有一个更大的阳谋，这就是重新构建全球金融秩序。
二战后，美国先是主导了布雷顿森林体系，一直运行到1971年，由于美国当世界警察成本太高，美元不断贬值、无法继续跟黄金挂钩，这个体系在1971年崩溃了。从那时到2024年，是美元主导下，多个主要货币共治天下的时期，还出现了特别提款权。
随着人民币崛起，以及金砖国家试图建立共同货币，让美国感到了危机。
老特的想法是，用强美元和加密货币，构建新体系，打压其他货币、巩固美国地位。
其中一个重要选择是，让美国成为加密货币的中心。在他看来，这种民间为主导的电子货币，神出鬼没，管不胜管，可以让美国很方便地虹吸外汇管制国家的财富。
外汇管制国家的富人，大多有转移财富的需求。老特的打算是，让全球富人可以使用加密买美国国债或者股票，引导财富进一步向美国集中。
所以未来各国在避险资产、储备资产上，可能分化为两派：美国及其盟友，使用美元和加密；跟欧美关系不好的、外汇管制国家，将更重视黄金。
欧美会让加密合法化。对手阵营则会进一步打压加密，让它处于非法状态。对于外汇管制国家的老百姓来说，拿着加密，风险巨大，因为非法。如果想抵御极端风险，比如战争、超级通胀，只能拿实物黄金，其他选择不多。
看懂了这个逻辑，你再想想自己的需求。
如果你只是想短期炒作挣钱，那么纸黄金、黄金ETF或者黄金股票是比较好的选择，变现更方便；如果是想压箱底，变成家庭的资产之锚，防范非常风险，还是拿实物黄金更可靠。
我的观点是，中国居民家庭，到了需要配置实物黄金的时候，未来可以根据自己的条件，适当配置，用来抵抗不可预测的非常风险。
2025年的金价，可能是前高后低，上半年美联储或许还会继续降息，下半年就很难说了。下半年局部战争也可能会减少。
由于两大阵营的金融博弈，未来欧美可能会有打压金价的举动，但目前看，他们手里也持有很多黄金，暂时不会大力打压。要看未来加密的发展情况，如果一切顺利，未来打压是必然的。
威胁金价的还有一个重要因素，就是随着技术进步，总有一天人类能低成本人造黄金，就如同今天人造钻石正在摧毁天然钻石的估值一样。但这个时间点很难预测，或许还需要100年。
除了黄金，今年大家还应该关注人民币资产重估的机会。也就是以人工智能为核心的科技股，以及一线、强二线城市核心区楼市。
中美达成新一轮贸易协定之后，人民币资产价值重估会全面展开。股市上，会从科技股波及到消费复苏概念、房地产板块等；楼市上，会从一线城市核心区波及到二线城市核心区。但投资需要一步一步来，踏准节奏，不能太提前，因为中美博弈有不确定性。
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2025年已过去了近八分之一。...答案可能出乎你的预料。...正因为黄金太珍贵，体积小、容易藏匿，因此黄金天然具有通缩属性，它总是被主人藏起来，埋入地下，最后不为人知、彻底消失。
转眼之间，2025年已过去了近八分之一。
从1月1日到2月13日，全球表现最好的资产有哪些？答案可能出乎你的预料。
最牛资产竟然是中国的科技股，以及俄罗斯的股市，还有中国和俄罗斯央行都一直在增持的黄金！
先看主要资产的涨跌幅：
上面一共列了18种“资产”，其中15个股指，3个是大宗商品。
出人意料的是，俄罗斯股市涨幅最大，1个多月的时间里涨幅突破了20%。
俄股最大的涨幅是今天出现的，一度超过了7%。
为什么俄罗斯股市这么牛？
因为特朗普上台了，他要结束乌俄战争。
更重要的是，老特新任命的、电视节目主持人出身的国防部长在欧洲表示：恢复乌克兰2014年之前的边界是“不现实”的，美国不认为应该通过乌克兰加入北约来保障乌未来安全。
这意味着，在未来的乌俄谈判中，美国会要求乌克兰做出比较大的让步。俄罗斯通过3年艰苦的战争，既可以获得“里子”，也可以顾全“面子”。
这对于俄罗斯当然是重大利好，所以股市马上一蹦三尺高。
但俄罗斯的股市比较小众，资金进出也不方便，中国投资者很难参与。
剔除这个小众市场的话，你会发现：表现最好的两类资产，一个是众所周知的黄金，另外一个竟然是中国科技股。
即便不炒股的朋友，也应该知道春节前后发生了一件大事：杭州出了一家名为“深度求索”的人工智能企业，搞出了一个名为DeepSeek的大模型，一下子爆红全球。
这个人工智能大模型之所以爆红，是因为它通过“数据蒸馏”等技术，实现了以较少投资、较少芯片、实现了较高的人工智能，开创了低成本、高效率的模式。
在这个模式下，算力的成本被大大降低，人工智能公司囤积大量英伟达高阶芯片将不再必须，即便使用国产芯片（比如华为昇腾）也能实现较好的功能。它意味着，美国对中国的芯片封锁政策，效力大大降低了。
这引发了全球人工智能企业估值的巨大调整。市场认识到，之前对美国企业的估值太高了，需要降低；而中国科技企业之前被低估了，需要上调。
这期间英伟达的股价大跌，而中国人工智能相关企业的股票价格大涨。
对于海外热钱来说，买A股非常不方便，所以资金涌入了在美国股市上市的中概股，以及港股中的科技股板块。
比如阿里，也搞出了高效率的人工大模型，并跟苹果手机实现了合作，近期股价大涨。转眼之间，从一个日渐过时的电商平台，变成了人工智能新锐。
小米的股价，也因为人工智能而飙升：
至于DeepSeek概念股，甚至伪DeepSeek概念股，都在涨涨涨。一批企业被迫每天辟谣，说自己没有跟DeepSeek合作，但依然接连涨停。
连陷入“红海绞肉机”，随时可能在今年或明年“活不下去”的部分车企，也因为人工智能在汽车行业的使用——智能驾驶、机器人概念，而大幅反弹。
总之，这是一轮价值大发现，是对过去几年人民币资产低估的纠正。虽然泥沙俱下，泡沫也不少，但市场似乎意犹未尽。
今天，相关概念股出现了调整，但调整之后，这个投资主线还会延续。至少在2025年上半年，会反复活跃的。
至于货真价实、未来能杀出来的人工智能企业，未来创造的财富效应会更加惊人。
去年年底展望2025年的时候，我就提醒大家，今年要关注两大核心机会，一个是人工智能的应用，未来会产生新的伟大企业，实现千倍以上的收益。另外一个是一线城市核心区的优质不动产，2025年是非常好的买入机会，其投资成果将在4到5年之后充分展现。
过去40多天，另外一个热点是黄金。
目前，金价已经逼近了每盎司3000美元。国内金饰品的价格，达到了每克880元附近。
黄金现在还能不能买？未来走势将如何？下面做个简单分析。
黄金被人类当做货币、以及储备和避险资产，至少有数千年历史了。正因为黄金太珍贵，体积小、容易藏匿，因此黄金天然具有通缩属性，它总是被主人藏起来，埋入地下，最后不为人知、彻底消失。这有点类似比特币总量限制的发行机制。
二战后，美国控制了全球金融体系，一度把美元跟黄金挂钩。虽然现在脱钩了，但美元依然跟黄金存在密切的关系，具体来说就是：当美元变强的时候，黄金价格下跌；美元变弱的时候， 黄金价格上涨。而美元的强弱，跟美国的通胀高低、利率高低有关。
当美元进入加息周期，黄金价格一般会下跌。反之，美元进入降息周期的时候，黄金价格会上涨。
这是影响黄金的第一因素。
第二因素是国际局势。当战争爆发的时候，金价会上涨，反之会下跌。
决定黄金价格的第三个重要因素，是各国央行的态度，如果有一部分大国的央行一直在增持黄金，那么金价大概率处于易涨难跌的状态。
这一波黄金上涨，就兼具上述三大因素。
过去10年，持续大手笔买入黄金的央行，主要有俄罗斯、中国。
如果没有加密货币，以美国前几年的直升机撒钱、大通胀，黄金价格应该飙升到每盎司4000美元甚至5000美元才对。
之所以没有涨这么高，是因为加密货币影响越来越大，替代了黄金的部分功能，比如藏匿、避税、跨国转移等。
老特的第二次上台，对加密是重大利好。不要以为老特支持加密，是因为他自己想发币、赚钱，其实他有一个更大的阳谋，这就是重新构建全球金融秩序。
二战后，美国先是主导了布雷顿森林体系，一直运行到1971年，由于美国当世界警察成本太高，美元不断贬值、无法继续跟黄金挂钩，这个体系在1971年崩溃了。从那时到2024年，是美元主导下，多个主要货币共治天下的时期，还出现了特别提款权。
随着人民币崛起，以及金砖国家试图建立共同货币，让美国感到了危机。
老特的想法是，用强美元和加密货币，构建新体系，打压其他货币、巩固美国地位。
其中一个重要选择是，让美国成为加密货币的中心。在他看来，这种民间为主导的电子货币，神出鬼没，管不胜管，可以让美国很方便地虹吸外汇管制国家的财富。
外汇管制国家的富人，大多有转移财富的需求。老特的打算是，让全球富人可以使用加密买美国国债或者股票，引导财富进一步向美国集中。
所以未来各国在避险资产、储备资产上，可能分化为两派：美国及其盟友，使用美元和加密；跟欧美关系不好的、外汇管制国家，将更重视黄金。
欧美会让加密合法化。对手阵营则会进一步打压加密，让它处于非法状态。对于外汇管制国家的老百姓来说，拿着加密，风险巨大，因为非法。如果想抵御极端风险，比如战争、超级通胀，只能拿实物黄金，其他选择不多。
看懂了这个逻辑，你再想想自己的需求。
如果你只是想短期炒作挣钱，那么纸黄金、黄金ETF或者黄金股票是比较好的选择，变现更方便；如果是想压箱底，变成家庭的资产之锚，防范非常风险，还是拿实物黄金更可靠。
我的观点是，中国居民家庭，到了需要配置实物黄金的时候，未来可以根据自己的条件，适当配置，用来抵抗不可预测的非常风险。
2025年的金价，可能是前高后低，上半年美联储或许还会继续降息，下半年就很难说了。下半年局部战争也可能会减少。
由于两大阵营的金融博弈，未来欧美可能会有打压金价的举动，但目前看，他们手里也持有很多黄金，暂时不会大力打压。要看未来加密的发展情况，如果一切顺利，未来打压是必然的。
威胁金价的还有一个重要因素，就是随着技术进步，总有一天人类能低成本人造黄金，就如同今天人造钻石正在摧毁天然钻石的估值一样。但这个时间点很难预测，或许还需要100年。
除了黄金，今年大家还应该关注人民币资产重估的机会。也就是以人工智能为核心的科技股，以及一线、强二线城市核心区楼市。
中美达成新一轮贸易协定之后，人民币资产价值重估会全面展开。股市上，会从科技股波及到消费复苏概念、房地产板块等；楼市上，会从一线城市核心区波及到二线城市核心区。但投资需要一步一步来，踏准节奏，不能太提前，因为中美博弈有不确定性。
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