来源：光大期货 作者：光大期货
研报正文
一、研究观点
【尿素】
周四尿素期货价格坚挺震荡，主力合约收盘价 1763 元/吨，微幅上涨 0.17%。现货价格继续走强，各地区价格上调幅度在 10～30 元/吨，目前山东临沂地区价格 1670 元/吨，日环比涨 10 元/吨。
近期尿素供应高位波动，昨日日产量 19.13 万吨，小幅增加 0.02 万吨。需求端仍在跟进，山西大颗粒出货良好，当地产销率达到 200%左右，其他地区产销率维持 50%～99%区间，尿素企业在订单支撑下存在上调价格现象。元宵之后工业下游开工提升或将继续支撑需求，但尿素高日产、高库存状态也将限制价格走势。预计尿素期货价格仍以区间宽幅波动为主，主力合约前高压力较大。关注尿素日产变化、需求持续力度、国际市场消息。
【纯碱】
周四纯碱期货价格震荡下跌，主力 05 合约收盘价 1425 元/吨，跌幅 2.13%。现货市场报价基本稳定，贸易商报价跟随盘面回落。沙河地区重碱自提价格 1400 元/吨，日环比跌 45 元/吨。
昨日连云港德邦点火投产，出产品后纯碱供应水平将再度提升。2 月中下旬部分企业存检修计划，或对新增产能增量存在抵消效果。需求逐步回暖，一方面在于元宵之后下游逐步开工，另一方面在于浮法玻璃昨日存在点火产线，下游补库需求及纯碱刚需有望双双低位回升。
整体来看，纯碱市场短期面临新增产能增量、库存高位累积、需求逐步回暖预期，基本面整体压力偏高。预计纯碱期价仍将偏弱运行，后期在宏观及政策支撑下盘面情绪或有阶段性回暖。关注商品市场整体走势、下游复工节奏、新增产能出产品情况。
【玻璃】
周四玻璃期货价格震荡下行，主力合约跌破 1300 元/吨整数关卡，报收 1271 元/吨，跌幅 3.64%。昨日夜盘玻璃期货主力价格继续跌超 3%。现货市场整体偏弱，昨日沙河地区对应交割品级玻璃现货价格 1320 元/吨，日环比跌近 6 元/吨。
基本面来看，重庆一条 900 吨日熔量产线昨日点火，玻璃供应低位回升。再加上本周玻璃库存继续累积 4.92%，市场情绪受到压制。近期现货成交偏弱，但深加工企业元宵之后将逐步复工，玻璃刚需有望缓慢回升。短期玻璃市场压力较大，期货盘面仍偏弱运行。3 月初重要会议政策预期、地产行业债务化解预期、金三银四预期之下，玻璃有望迎来库存去化周期，市场情绪也可能得以修复。关注宏观及政策预期、深加工复产进度、玻璃现货成交情况。
【烧碱】
周四烧碱期货价格延续走弱趋势，主力 05 合约收盘价 2897 元/吨，跌幅 5.51%。山东部分厂家现货价格开始下调，但多数价格以稳为主。基本面来看，华南、华东地区存在装置检修情况，本周烧碱行业产能利用率 85.2%，周环比下降 0.3 个百分点，后期供应或仍有波动。
受制于下游非铝企业元宵之后才逐步复工，本周液碱企业库存增幅 5.02%，压制市场心态。不同规格烧碱表现分化，高浓度碱价格因出口及华南订单而存在支撑，但低浓度碱存在库存及仓单压力。后期随着下游开工提升，液碱刚需回暖，库存压力或有缓解。整体来看，烧碱基本面暂无明显恶化，盘面连续多个交易日下跌后已贴水现货。近月合约仓单压力仍存，现货价格仍有望向下调整修复基差。短期盘面延续向下调整趋势，但后期阶段性供需错配机会仍存，关注烧碱仓单数量变化、下游需求复苏情况。
二、市场信息
尿素
1、郑商所数据：2 月 13 日尿素期货仓单数量 9261 张，较上一交易日-53 张，有效预报量 286 张。
2、隆众数据：2 月 13 日尿素行业日产 19.13 万吨，较上一工作日增加 0.02 万吨，较去年同期增加 0.22 万吨;行业开工 85.45%，较去年同期 87.30%下降 2.85 个百分点。
3、2 月 13 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1670，+10;河南 1670，+20;河北 1710， +10;安徽 1660，持平;江苏 1700，+20;山西 1560，+20。
4、隆众数据：截至 2 月 12 日国内尿素企业总库存量 166.94 万吨，周-7.65 万吨，-4.38%。
纯碱 玻璃
1、郑商所数据：2 月 13 日纯碱期货仓单数量 8739 张，较上一交易日-100 张，有效预报量 5246 张;玻璃期货仓单数量 1329 张，较上一交易日+393 张。
2、2 月 13 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1500，重碱 1550;华中轻碱 1350，重碱 1400;华东轻碱 1350，重碱 1450;华南轻碱 1600，重碱 1700;西南轻碱 1400，重碱 1500;西北轻碱 1080，重碱 1080。
3、隆众数据：2 月 13 日的一周纯碱产量 72.03 万吨，周-0.62 万吨(-0.85%);行业产能利用率 87.30%，周0.75%。
4、隆众数据：2 月 13 日纯碱厂库存 187.88 万吨，较周一+1.61 万吨，+0.86%;较上周四+3.37 万吨，+1.83%。
5、隆众数据：2 月 13 日全国浮法玻璃均价 1350 元/吨，日环比稳定。浮法行业开工率 76.77%，日环比持平。
6、隆众数据：2 月 13 日全国浮法玻璃样本企业总库存 6310.4 万重箱，周+296 万重箱， +4.92%，同比+21.03%。折库存天数 29.2 天，较上周+1.1 天。
烧碱
1、郑商所数据：2 月 13 日烧碱期货仓单数量 682 张，较上一交易日-84 张，有效预报量 0 张。
2、隆众数据：2 月 13 日山东 32%离子膜碱价格 1010 元/吨，日环比持平;山东 50%离子膜减价格 1640 元/吨，日环比持平;99%片碱价格 4050 元/吨，日环比持平。
三、图表分析
（转自：曲合期货）
来源：光大期货 作者：光大期货
研报正文
一、研究观点
【尿素】
周四尿素期货价格坚挺震荡，主力合约收盘价 1763 元/吨，微幅上涨 0.17%。现货价格继续走强，各地区价格上调幅度在 10～30 元/吨，目前山东临沂地区价格 1670 元/吨，日环比涨 10 元/吨。
近期尿素供应高位波动，昨日日产量 19.13 万吨，小幅增加 0.02 万吨。需求端仍在跟进，山西大颗粒出货良好，当地产销率达到 200%左右，其他地区产销率维持 50%～99%区间，尿素企业在订单支撑下存在上调价格现象。元宵之后工业下游开工提升或将继续支撑需求，但尿素高日产、高库存状态也将限制价格走势。预计尿素期货价格仍以区间宽幅波动为主，主力合约前高压力较大。关注尿素日产变化、需求持续力度、国际市场消息。
【纯碱】
周四纯碱期货价格震荡下跌，主力 05 合约收盘价 1425 元/吨，跌幅 2.13%。现货市场报价基本稳定，贸易商报价跟随盘面回落。沙河地区重碱自提价格 1400 元/吨，日环比跌 45 元/吨。
昨日连云港德邦点火投产，出产品后纯碱供应水平将再度提升。2 月中下旬部分企业存检修计划，或对新增产能增量存在抵消效果。需求逐步回暖，一方面在于元宵之后下游逐步开工，另一方面在于浮法玻璃昨日存在点火产线，下游补库需求及纯碱刚需有望双双低位回升。
整体来看，纯碱市场短期面临新增产能增量、库存高位累积、需求逐步回暖预期，基本面整体压力偏高。预计纯碱期价仍将偏弱运行，后期在宏观及政策支撑下盘面情绪或有阶段性回暖。关注商品市场整体走势、下游复工节奏、新增产能出产品情况。
【玻璃】
周四玻璃期货价格震荡下行，主力合约跌破 1300 元/吨整数关卡，报收 1271 元/吨，跌幅 3.64%。昨日夜盘玻璃期货主力价格继续跌超 3%。现货市场整体偏弱，昨日沙河地区对应交割品级玻璃现货价格 1320 元/吨，日环比跌近 6 元/吨。
基本面来看，重庆一条 900 吨日熔量产线昨日点火，玻璃供应低位回升。再加上本周玻璃库存继续累积 4.92%，市场情绪受到压制。近期现货成交偏弱，但深加工企业元宵之后将逐步复工，玻璃刚需有望缓慢回升。短期玻璃市场压力较大，期货盘面仍偏弱运行。3 月初重要会议政策预期、地产行业债务化解预期、金三银四预期之下，玻璃有望迎来库存去化周期，市场情绪也可能得以修复。关注宏观及政策预期、深加工复产进度、玻璃现货成交情况。
【烧碱】
周四烧碱期货价格延续走弱趋势，主力 05 合约收盘价 2897 元/吨，跌幅 5.51%。山东部分厂家现货价格开始下调，但多数价格以稳为主。基本面来看，华南、华东地区存在装置检修情况，本周烧碱行业产能利用率 85.2%，周环比下降 0.3 个百分点，后期供应或仍有波动。
受制于下游非铝企业元宵之后才逐步复工，本周液碱企业库存增幅 5.02%，压制市场心态。不同规格烧碱表现分化，高浓度碱价格因出口及华南订单而存在支撑，但低浓度碱存在库存及仓单压力。后期随着下游开工提升，液碱刚需回暖，库存压力或有缓解。整体来看，烧碱基本面暂无明显恶化，盘面连续多个交易日下跌后已贴水现货。近月合约仓单压力仍存，现货价格仍有望向下调整修复基差。短期盘面延续向下调整趋势，但后期阶段性供需错配机会仍存，关注烧碱仓单数量变化、下游需求复苏情况。
二、市场信息
尿素
1、郑商所数据：2 月 13 日尿素期货仓单数量 9261 张，较上一交易日-53 张，有效预报量 286 张。
2、隆众数据：2 月 13 日尿素行业日产 19.13 万吨，较上一工作日增加 0.02 万吨，较去年同期增加 0.22 万吨;行业开工 85.45%，较去年同期 87.30%下降 2.85 个百分点。
3、2 月 13 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1670，+10;河南 1670，+20;河北 1710， +10;安徽 1660，持平;江苏 1700，+20;山西 1560，+20。
4、隆众数据：截至 2 月 12 日国内尿素企业总库存量 166.94 万吨，周-7.65 万吨，-4.38%。
纯碱 玻璃
1、郑商所数据：2 月 13 日纯碱期货仓单数量 8739 张，较上一交易日-100 张，有效预报量 5246 张;玻璃期货仓单数量 1329 张，较上一交易日+393 张。
2、2 月 13 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1500，重碱 1550;华中轻碱 1350，重碱 1400;华东轻碱 1350，重碱 1450;华南轻碱 1600，重碱 1700;西南轻碱 1400，重碱 1500;西北轻碱 1080，重碱 1080。
3、隆众数据：2 月 13 日的一周纯碱产量 72.03 万吨，周-0.62 万吨(-0.85%);行业产能利用率 87.30%，周0.75%。
4、隆众数据：2 月 13 日纯碱厂库存 187.88 万吨，较周一+1.61 万吨，+0.86%;较上周四+3.37 万吨，+1.83%。
5、隆众数据：2 月 13 日全国浮法玻璃均价 1350 元/吨，日环比稳定。浮法行业开工率 76.77%，日环比持平。
6、隆众数据：2 月 13 日全国浮法玻璃样本企业总库存 6310.4 万重箱，周+296 万重箱， +4.92%，同比+21.03%。折库存天数 29.2 天，较上周+1.1 天。
烧碱
1、郑商所数据：2 月 13 日烧碱期货仓单数量 682 张，较上一交易日-84 张，有效预报量 0 张。
2、隆众数据：2 月 13 日山东 32%离子膜碱价格 1010 元/吨，日环比持平;山东 50%离子膜减价格 1640 元/吨，日环比持平;99%片碱价格 4050 元/吨，日环比持平。
三、图表分析
（转自：曲合期货）
