监管“长牙带刺”、违规零容忍，不是一句空话。

2月6日，上交所对五洲新春及时任董秘彭耀辉予以通报批评。并通报中国证监会，记入证券期货市场诚信档案数据库。

上交所指出，在机器人等相关概念处于市场高度关注的热点时期，五洲新春相关信息的发布应该真实、准确、完整，并充分提示风险。

2月6日、7日股价上涨4.9%、5.3%，10日、11日下降5.12%、2.54%，尽管起伏加大，但最新收盘价42.90元，年内涨幅仍达73.33%。

股市有风险、投资需谨慎，尤其盲目蹭热者。

回顾此次事件起因，2024年11月5日，有投资者在互动平台提问，称曾提到过其灵巧手、滚柱丝杠等用于人形机器人的产品于2024上半年已实现小批量销售，要求公司就目前相关产品的验证及销售进度情况说明。

当年11月29日盘后，五洲新春董秘在上证e互动回复称，目前已具备完整的丝杠产品的设备产线及生产能力，具体进展情况参照公司定期报告。该回复未能充分揭示丝杠产品对公司业绩影响的不确定等风险，成为上述被罚导火索。

经上交所监管督促，12月2日，五洲新春才披露《澄清公告》，截至公告披露日，2024年内公司相关丝杠产品累计开票收入约为含税金额680万元，占2023全年营收的0.22%，对公司业绩不会形成影响。

暂作为二级供应商主要给杭州公司提供丝杠产品（少量通过其他渠道供应），公司尚不能确定杭州公司及其下游客户。截至目前对杭州公司销售的丝杠产品占营收比非常小，业绩不形成影响。

不过上述澄清并没打消市场的炒作热情，12月2日至12月9日公司股价连续6交易日涨停，其间2次触及股票交易异常波动。

对此，五洲新春及相关责任人提出异议，认为公司股价异动后已及时发布公告降低市场影响，公司没有“蹭热点”的主观意图或动机。

但上交所审核后认为，公司模糊回复相关产品生产能力，未充分完整揭示丝杠产品对业绩不形成影响、最终客户无法确定、以提供半成品为主等风险，经多次监管督促才逐步明确提示，不影响违规事实的认定。

结合市场环境，不算多苛求。对很多投资者而言，丝杠属于一个陌生词汇，其在机器设备中为电机直线运动功能提供主驱动力，具体可分为滑动丝杠、滚动丝杠和静压丝杠。

其中，滚动丝杠又细分为，滚珠丝杠与行星滚柱丝杠。后者是人形机器人中线性执行器的重要部件，能更好保证执行器高精度和传动效率，同时又提供出色的承载能力和可靠性。以特斯拉人形机器人为例，目前Optimus机器人躯干上的14个直线关节便采用了反向式行星滚柱丝杠，凸显重要地位。

分析完重要性，再来看看五洲新春所处赛道环境。因加工难度高，在行星滚柱丝杠市场，外资品牌处于主导地位，全球市场头部集中度高。

根据QYR 调研数据，目前主要生产商有GSA、Ewellix、Rollvis、Rexroth等国外企业，其中，GSA和Rollvis各占据26%的市场份额，Ewellix和Rexroth占据14%、12%市场份额，四家合计拥有接近80%市场份额，南京工艺和博特精工作为国内头部企业则仅各占8%市场份额。

此外，恒立液压、三花智控、禾川科技、长盛轴承等也在加大相关领域投资。但由于滚柱丝杠产品制造工艺较复杂，高端设备投入大，相关技术壁垒高，追赶分羹难度较大。

抛开国际巨头差距不谈，即便较南京工艺、博特精工，后浪五洲新春仍有不小差距。押宝人形机器人“肢体”核心部件是好事，但需清楚认识到“罗马并非一日建成的”，公司行星滚柱丝杠技术仍处产业化初期阶段，技能难度、制造难度，决定了产品成本与核心竞争力。

行业分析师孙业文表示，行星滚柱丝杠这类硬件产品是人形机器人灵活度的关键要素。不过未来更核心的是机器学习、深度学习与生成式人工智能等先进技术，这些是人形机器人实现高效沟通，大幅提升用户体验的重要依仗。这意味着，虽已战略布局，五洲新春机器人业务含金量还需提升，想如愿分羹仍有漫漫长路。

罚款不是目的，改变才是初衷。

拉长周期看，这并非五洲新春首次被监管层警示。2024年1月15日，浙江证监局发布《关于对张迅雷采取责令改正措施的决定》。

五洲新春公开信息显示，张迅雷任公司总工程师系高级管理人员，2023年8月8日，张迅雷披露股份减持计划，计划6个月内减持不超5.5万股。

然最终，张迅雷减持股超过减持计划2万股，超额部分占总股本0.005%，成交金额约46万元。数额真心不算多，却摩擦了合规红线，浙江证监局认为，上述超额减持行为违反了相关规定，对张迅雷采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

此后，五洲新春公告称，张迅雷已将超额减持收益上缴公司，并完成超额减持股的回购，规定时间内提交了整改报告。

此外，2021年10月，五洲新春实控人董事长张峰被证监会浙江监管局出具《关于对浙江五洲新春集团股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》。

事件起因是当年9月3日公司组织机构调研活动时，张峰将未在法定媒体披露且未经验证的业绩推测数据泄露给有关媒体。2021年9月8日，媒体在新闻报道中多处引用相关数据，造成股价持续异动。

证监会浙江监管局认为，董事长兼总经理张峰、董秘崔翠平对上述行为负有主要责任。根据《上市公司信息披露管理办法》，对五洲新春及张峰、崔翠平分别采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

查阅历史数据后发现，2021年9月9日至9月17日期间，五洲新春股价7个交易日内三度涨停，创下21.30元年内新高，股价区间最大涨幅超40%。而收到警示函后，股价震荡回落，2022年4月最低探至8.28元，距离2021年高点“腰斩”。

无独有偶，2024年12月13日，五洲新春股价创下35.45元历史次新高后，也曾一度出现震荡回落，2025年1月6日探至22.89元，区间累计下跌33.54%。

行业分析师王婷妍表示，股价是短期信心的投票器，长期价值的称重机。上市公司热衷市值管理本无可厚非的，可是需警惕粗放蹭热，坚持长线价值、做实内核才是根本。强监管强合规大势下，面对监管罚单，如何完善内控体系、强化风控力是五洲新春行稳致远的一道考题。

如何判断一家公司的长期价值？基本面是关键。

2025开年以来，五洲春天股价热度撩人、经历了多次涨停，截至2月13日年内累计上涨73.33%。只是若审视基本面表现，似乎并不足以长久支撑。

2024年前三季，公司营收24.73亿，同比下滑1.76%。净利9823万元，同比下降19.98%。其中，墨西哥工厂前三季利润不达预期亏损近两千万，是拖累整体业绩下行的主要原因。

目前五洲新春主营业务为轴承、汽车热管理系统零部件及汽车零部件，2024半年报显示，三者占总营收90%以上。同时，境内收入占比56.92%，境外收入占比43.08%。国内业务面临激烈内卷压力，境外业务则面临贸易壁垒风险，消解双重不确定性“烦恼”，或是五洲新春又一考题。

为了更好应对潜在的贸易壁垒风险、优化运营成本。五洲新春2019年在墨西哥投资2000万建厂，2024年1月又增资3000万元，然2025年1月22日，五洲新春公布投资者调研记录显示，公司当下境外业务进展不及预期的风险，墨西哥工厂受当地贸易政策影响，短期难以扭转，欧洲、北美业务亦“不及预期”。

字斟句酌，随着新一轮贸易摩擦博弈，押宝墨西哥的战略前景有些扑朔迷离。

拉长周期来看，2022年以来公司业绩就渐露成长颓态。2021—2023年营收24.23亿元、32亿元、31.06亿元，同比分别增长38.15%、32.07%、-2.95%。同期净利为1.24亿元、1.48亿元、1.38亿元，分别同比增长98.89%、19.64%、-6.49%。2022年营利增速放缓，2023年则出现双降。

在此背景下，公司开始发力丝杠业务、押注培育新曲线赛道无可厚望。然如上所言，丝杠收入营收偏低，且面临技术、量产、订单、外部强大竞争等不确定性因素。最终能否扛起新曲线大旗仍需时间来检验。

2024年前三季度，五洲新春研发费用为8899.08万元，同比增长21.00%。公司高管认为，丝杠与轴承技术同源，依托材料、热处理及磨加工工艺积累，公司具备规模化生产潜力。可参照上面分析的市场竞争格局，千万级的研发增量是否足够支撑企业撕开市场、突围分羹，仍要打一个问号。

能否复制“DeepSeek”奇迹、带来多少业绩增量、如何消逝市场不确定性？相信时间会告诉我们答案。对于五洲新春行星滚柱丝杠业务的发展，有必要持续关注。

说到丝杠业务，小零件蕴含大市场。

据GGII测算，到2030年，全球人形机器人市场对行星滚柱丝杠的需求将近1800万台，市场规模接近130亿美元，发展潜力不言而喻。

但大市场更强竞争，想要分一杯羹，坚持不懈的创新投入、战略高效布局是关键。2024年以来，五洲新春加大研发投入，汽车用滚珠丝杠和人形机器人行星滚柱丝杠研发取得突破；球环滚针轴承、圆锥减速器轴承配套明星车型，汽车安全气囊气体发生器部件等业务取得重要进展；收购了美国WJB轮毂轴承销售平台，品牌影响力进一步提升。

2025年2月7日，天眼查APP数据显示，五洲新春新获得一项实用新型专利授权，专利名为“一种轴承套圈的内壁滚花装置”。

据介绍，该装置包括套圈夹头和滚花作业系统，设计有接触工进机构、快动工进机构和滚花工进机构，三者相互配合，能连续、自动地完成进刀、滚花、退刀等一系列操作，具有自动化程度和生产效率双高优点。

回望2024年，五洲新春新获得专利授权6个。2025年2月6日，浙江新昌县2024年度高质量发展大会召开，五洲新春集团荣膺2024年度“高质量发展领航杰出奖”、“重才爱才奖”等多项大奖，集团子公司新龙实业荣获“新昌县县长质量奖”。

不难发现，问题槽点之外，五洲新春也有先发优势、战略蓄力、业务精进的一面。怀揣长期主义，让企业多了几分高质量转型、新赛道拓展底气。如从此看，开年以来的股价高涨也非无源之水。

只是，还是那句话，期许照进现实还需实打实的业绩说话、核心竞争力说话。新兴赛道潜力大、竞争门槛同样很高，想要不辜负不错付，真正担起转型重担，仍考验五洲新春的上下一体、战略精准度、实操高效性。

一时成败难论英雄。违规罚单、业绩起伏，也是一记精进警钟。压力之下，机器人这门生意能否真正做好？痛定思痛后，能否多些合规敬畏、坐透精主业育新业的“冷板凳”，继而跨过成长山丘、消逝股绩背离差距？

不妨让“子弹”再多飞一会！

监管“长牙带刺”、违规零容忍，不是一句空话。

2月6日，上交所对五洲新春及时任董秘彭耀辉予以通报批评。并通报中国证监会，记入证券期货市场诚信档案数据库。

上交所指出，在机器人等相关概念处于市场高度关注的热点时期，五洲新春相关信息的发布应该真实、准确、完整，并充分提示风险。

2月6日、7日股价上涨4.9%、5.3%，10日、11日下降5.12%、2.54%，尽管起伏加大，但最新收盘价42.90元，年内涨幅仍达73.33%。

股市有风险、投资需谨慎，尤其盲目蹭热者。

回顾此次事件起因，2024年11月5日，有投资者在互动平台提问，称曾提到过其灵巧手、滚柱丝杠等用于人形机器人的产品于2024上半年已实现小批量销售，要求公司就目前相关产品的验证及销售进度情况说明。

当年11月29日盘后，五洲新春董秘在上证e互动回复称，目前已具备完整的丝杠产品的设备产线及生产能力，具体进展情况参照公司定期报告。该回复未能充分揭示丝杠产品对公司业绩影响的不确定等风险，成为上述被罚导火索。

经上交所监管督促，12月2日，五洲新春才披露《澄清公告》，截至公告披露日，2024年内公司相关丝杠产品累计开票收入约为含税金额680万元，占2023全年营收的0.22%，对公司业绩不会形成影响。

暂作为二级供应商主要给杭州公司提供丝杠产品（少量通过其他渠道供应），公司尚不能确定杭州公司及其下游客户。截至目前对杭州公司销售的丝杠产品占营收比非常小，业绩不形成影响。

不过上述澄清并没打消市场的炒作热情，12月2日至12月9日公司股价连续6交易日涨停，其间2次触及股票交易异常波动。

对此，五洲新春及相关责任人提出异议，认为公司股价异动后已及时发布公告降低市场影响，公司没有“蹭热点”的主观意图或动机。

但上交所审核后认为，公司模糊回复相关产品生产能力，未充分完整揭示丝杠产品对业绩不形成影响、最终客户无法确定、以提供半成品为主等风险，经多次监管督促才逐步明确提示，不影响违规事实的认定。

结合市场环境，不算多苛求。对很多投资者而言，丝杠属于一个陌生词汇，其在机器设备中为电机直线运动功能提供主驱动力，具体可分为滑动丝杠、滚动丝杠和静压丝杠。

其中，滚动丝杠又细分为，滚珠丝杠与行星滚柱丝杠。后者是人形机器人中线性执行器的重要部件，能更好保证执行器高精度和传动效率，同时又提供出色的承载能力和可靠性。以特斯拉人形机器人为例，目前Optimus机器人躯干上的14个直线关节便采用了反向式行星滚柱丝杠，凸显重要地位。

分析完重要性，再来看看五洲新春所处赛道环境。因加工难度高，在行星滚柱丝杠市场，外资品牌处于主导地位，全球市场头部集中度高。

根据QYR 调研数据，目前主要生产商有GSA、Ewellix、Rollvis、Rexroth等国外企业，其中，GSA和Rollvis各占据26%的市场份额，Ewellix和Rexroth占据14%、12%市场份额，四家合计拥有接近80%市场份额，南京工艺和博特精工作为国内头部企业则仅各占8%市场份额。

此外，恒立液压、三花智控、禾川科技、长盛轴承等也在加大相关领域投资。但由于滚柱丝杠产品制造工艺较复杂，高端设备投入大，相关技术壁垒高，追赶分羹难度较大。

抛开国际巨头差距不谈，即便较南京工艺、博特精工，后浪五洲新春仍有不小差距。押宝人形机器人“肢体”核心部件是好事，但需清楚认识到“罗马并非一日建成的”，公司行星滚柱丝杠技术仍处产业化初期阶段，技能难度、制造难度，决定了产品成本与核心竞争力。

行业分析师孙业文表示，行星滚柱丝杠这类硬件产品是人形机器人灵活度的关键要素。不过未来更核心的是机器学习、深度学习与生成式人工智能等先进技术，这些是人形机器人实现高效沟通，大幅提升用户体验的重要依仗。这意味着，虽已战略布局，五洲新春机器人业务含金量还需提升，想如愿分羹仍有漫漫长路。

罚款不是目的，改变才是初衷。

拉长周期看，这并非五洲新春首次被监管层警示。2024年1月15日，浙江证监局发布《关于对张迅雷采取责令改正措施的决定》。

五洲新春公开信息显示，张迅雷任公司总工程师系高级管理人员，2023年8月8日，张迅雷披露股份减持计划，计划6个月内减持不超5.5万股。

然最终，张迅雷减持股超过减持计划2万股，超额部分占总股本0.005%，成交金额约46万元。数额真心不算多，却摩擦了合规红线，浙江证监局认为，上述超额减持行为违反了相关规定，对张迅雷采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

此后，五洲新春公告称，张迅雷已将超额减持收益上缴公司，并完成超额减持股的回购，规定时间内提交了整改报告。

此外，2021年10月，五洲新春实控人董事长张峰被证监会浙江监管局出具《关于对浙江五洲新春集团股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》。

事件起因是当年9月3日公司组织机构调研活动时，张峰将未在法定媒体披露且未经验证的业绩推测数据泄露给有关媒体。2021年9月8日，媒体在新闻报道中多处引用相关数据，造成股价持续异动。

证监会浙江监管局认为，董事长兼总经理张峰、董秘崔翠平对上述行为负有主要责任。根据《上市公司信息披露管理办法》，对五洲新春及张峰、崔翠平分别采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

查阅历史数据后发现，2021年9月9日至9月17日期间，五洲新春股价7个交易日内三度涨停，创下21.30元年内新高，股价区间最大涨幅超40%。而收到警示函后，股价震荡回落，2022年4月最低探至8.28元，距离2021年高点“腰斩”。

无独有偶，2024年12月13日，五洲新春股价创下35.45元历史次新高后，也曾一度出现震荡回落，2025年1月6日探至22.89元，区间累计下跌33.54%。

行业分析师王婷妍表示，股价是短期信心的投票器，长期价值的称重机。上市公司热衷市值管理本无可厚非的，可是需警惕粗放蹭热，坚持长线价值、做实内核才是根本。强监管强合规大势下，面对监管罚单，如何完善内控体系、强化风控力是五洲新春行稳致远的一道考题。

如何判断一家公司的长期价值？基本面是关键。

2025开年以来，五洲春天股价热度撩人、经历了多次涨停，截至2月13日年内累计上涨73.33%。只是若审视基本面表现，似乎并不足以长久支撑。

2024年前三季，公司营收24.73亿，同比下滑1.76%。净利9823万元，同比下降19.98%。其中，墨西哥工厂前三季利润不达预期亏损近两千万，是拖累整体业绩下行的主要原因。

目前五洲新春主营业务为轴承、汽车热管理系统零部件及汽车零部件，2024半年报显示，三者占总营收90%以上。同时，境内收入占比56.92%，境外收入占比43.08%。国内业务面临激烈内卷压力，境外业务则面临贸易壁垒风险，消解双重不确定性“烦恼”，或是五洲新春又一考题。

为了更好应对潜在的贸易壁垒风险、优化运营成本。五洲新春2019年在墨西哥投资2000万建厂，2024年1月又增资3000万元，然2025年1月22日，五洲新春公布投资者调研记录显示，公司当下境外业务进展不及预期的风险，墨西哥工厂受当地贸易政策影响，短期难以扭转，欧洲、北美业务亦“不及预期”。

字斟句酌，随着新一轮贸易摩擦博弈，押宝墨西哥的战略前景有些扑朔迷离。

拉长周期来看，2022年以来公司业绩就渐露成长颓态。2021—2023年营收24.23亿元、32亿元、31.06亿元，同比分别增长38.15%、32.07%、-2.95%。同期净利为1.24亿元、1.48亿元、1.38亿元，分别同比增长98.89%、19.64%、-6.49%。2022年营利增速放缓，2023年则出现双降。

在此背景下，公司开始发力丝杠业务、押注培育新曲线赛道无可厚望。然如上所言，丝杠收入营收偏低，且面临技术、量产、订单、外部强大竞争等不确定性因素。最终能否扛起新曲线大旗仍需时间来检验。

2024年前三季度，五洲新春研发费用为8899.08万元，同比增长21.00%。公司高管认为，丝杠与轴承技术同源，依托材料、热处理及磨加工工艺积累，公司具备规模化生产潜力。可参照上面分析的市场竞争格局，千万级的研发增量是否足够支撑企业撕开市场、突围分羹，仍要打一个问号。

能否复制“DeepSeek”奇迹、带来多少业绩增量、如何消逝市场不确定性？相信时间会告诉我们答案。对于五洲新春行星滚柱丝杠业务的发展，有必要持续关注。

说到丝杠业务，小零件蕴含大市场。

据GGII测算，到2030年，全球人形机器人市场对行星滚柱丝杠的需求将近1800万台，市场规模接近130亿美元，发展潜力不言而喻。

但大市场更强竞争，想要分一杯羹，坚持不懈的创新投入、战略高效布局是关键。2024年以来，五洲新春加大研发投入，汽车用滚珠丝杠和人形机器人行星滚柱丝杠研发取得突破；球环滚针轴承、圆锥减速器轴承配套明星车型，汽车安全气囊气体发生器部件等业务取得重要进展；收购了美国WJB轮毂轴承销售平台，品牌影响力进一步提升。

2025年2月7日，天眼查APP数据显示，五洲新春新获得一项实用新型专利授权，专利名为“一种轴承套圈的内壁滚花装置”。

据介绍，该装置包括套圈夹头和滚花作业系统，设计有接触工进机构、快动工进机构和滚花工进机构，三者相互配合，能连续、自动地完成进刀、滚花、退刀等一系列操作，具有自动化程度和生产效率双高优点。

回望2024年，五洲新春新获得专利授权6个。2025年2月6日，浙江新昌县2024年度高质量发展大会召开，五洲新春集团荣膺2024年度“高质量发展领航杰出奖”、“重才爱才奖”等多项大奖，集团子公司新龙实业荣获“新昌县县长质量奖”。

不难发现，问题槽点之外，五洲新春也有先发优势、战略蓄力、业务精进的一面。怀揣长期主义，让企业多了几分高质量转型、新赛道拓展底气。如从此看，开年以来的股价高涨也非无源之水。

只是，还是那句话，期许照进现实还需实打实的业绩说话、核心竞争力说话。新兴赛道潜力大、竞争门槛同样很高，想要不辜负不错付，真正担起转型重担，仍考验五洲新春的上下一体、战略精准度、实操高效性。

一时成败难论英雄。违规罚单、业绩起伏，也是一记精进警钟。压力之下，机器人这门生意能否真正做好？痛定思痛后，能否多些合规敬畏、坐透精主业育新业的“冷板凳”，继而跨过成长山丘、消逝股绩背离差距？

不妨让“子弹”再多飞一会！