导读

1.鲍威尔再发声：美联储不必急于降息！

2.美国1月CPI同比增速3%，略高于预期

3.10年期国债利率小幅走低，短期债市或偏震荡

01

头条新闻

鲍威尔再发声：美联储不必急于降息！

2月12日，美联储主席鲍威尔在国会听证会首日重申，美联储的政策利率处于良好水平，没有理由急于进一步降低利率。

同日晚间，美国劳工局公布1月CPI数据，通胀数据整体高于预期，CPI数据公布后，交易员将下次美联储降息的预期从9月调整至12月。

继去年9月开启宽松周期之后，美联储1月宣布暂停降息，表明美联储将在高利率环境中停留更长时间。这主要是由于美国近期公布的非农就业数据仍有韧性，叠加通胀数据反弹，特朗普关税和移民政策也对降息路径形成一定扰动。

对于后续何时会继续降息，鲍威尔称，如果CPI不继续下降至2%的目标水平，且经济继续保持强劲，美联储可能在更长时间内维持利率不变。这一表态被解读为今年上半年降息的可能性降低，1月CPI数据出炉后，交易员预期下次降息可能延期至下半年甚至年底。

那么，美联储放缓降息节奏，对各类资产有何影响呢？简单说几点结论：

①美股：受关税落地、DeepSeek爆火等事件冲击影响，美股波动加剧。短期来看美股估值处于相对高位，但经济基本面和企业盈利增速仍有支撑，长期慢牛趋势有望延续。

②美债：开年以来，美债收益率高位回落，此前跌幅较大的美债有较好表现。虽然降息节奏预期放缓，但只要大方向不变，美债仍有较高的配置性价比。

③美元：降息节奏放缓叠加特朗普上台初期，美元短期可能继续强势，可通过美元货基等产品抓住高利率窗口的黄金配置期。

④黄金：特朗普关税政策落地抬升了全球市场的避险情绪，金价短期仍有支撑。

02

海外热点

美国3月CPI同比增速3%，略高于预期

2月12日晚间，美国劳工统计局公布数据显示，美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值2.9%；1月CPI环比增0.5%，超出预期的0.3以及前值0.4%。有交易员将美联储下次降息预期调整至下半年。鲍威尔在众议院听证会上放鹰称，1月CPI数据提醒我们，通胀取得进展但尚未完全达到目标，希望暂时保持政策限制性。

CPI公布后，CME“美联储观察”的数据显示，美联储3月维持利率不变的概率为99.5%，降息25个基点的概率为0.5%。到5月维持当前利率不变的概率为91.3%，累计降息25个基点的概率为8.6%，累计降息50个基点的概率为0%。

03

市场回顾

上证指数

0.85%

深证成指

1.43%

恒生指数

2.70%

日经225

0.42%

标普500

-0.27%

纳斯达克

0.03%

04

宏观新闻

10年期国债利率小幅走低，短期债市或偏震荡

节前短端受制于资金压力大幅上行，长端总体震荡小幅走低，债券收益率曲线走平。整体来看，经济数据显示基本面仍然偏弱，对债市整体较为有利。但短期内债市面临的内外部扰动因素较多，外部稳汇率需求或制约“适度宽松”货币政策的落地节奏，随着两会临近，市场可能面临一定分歧，短期看债市行情或偏震荡。

印度1月CPI同比4.31%，为连续第三个月下滑

印度官方数据显示，1月份通胀率降至4.31%，创下自2024年8月以来的最低水平，低于经济学家预测的4.6%。通胀的持续下降为印度央行进一步降息创造了空间。本周早些时候，印度央行已经在近5年来首次宣布降息，将回购利率从6.5%下调至6.25%。

05

股权行业动态

思必驰完成5亿元融资

近日，思必驰完成五亿元融资，本轮融资由知名产业基金、国资平台、私募基金共同参与。思必驰是好买股权母基金被投企业，成立于2007年，是国内专业的大模型对话式人工智能平台型企业。

变形积木获新一轮战略投资

近日，变形积木宣布完成新一轮战略融资，由上海善达独家投资。本轮融资主要用于建设山东生产基地，进一步增强企业生产及研发能力。上海善达为政府城投平台的直投基金，本次战略投资将助力变形积木持续打造装配式标杆产品同时继续完善全国供应链布局。

06

研习社知识点

什么是量化选股策略？

量化选股策略则是基金管理人通过对股市历史数据的大量统计，寻找规律，预测股价，买入强势个股，卖出弱势个股，从而实现超额。

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导读

1.鲍威尔再发声：美联储不必急于降息！

2.美国1月CPI同比增速3%，略高于预期

3.10年期国债利率小幅走低，短期债市或偏震荡

01

头条新闻

鲍威尔再发声：美联储不必急于降息！

2月12日，美联储主席鲍威尔在国会听证会首日重申，美联储的政策利率处于良好水平，没有理由急于进一步降低利率。

同日晚间，美国劳工局公布1月CPI数据，通胀数据整体高于预期，CPI数据公布后，交易员将下次美联储降息的预期从9月调整至12月。

继去年9月开启宽松周期之后，美联储1月宣布暂停降息，表明美联储将在高利率环境中停留更长时间。这主要是由于美国近期公布的非农就业数据仍有韧性，叠加通胀数据反弹，特朗普关税和移民政策也对降息路径形成一定扰动。

对于后续何时会继续降息，鲍威尔称，如果CPI不继续下降至2%的目标水平，且经济继续保持强劲，美联储可能在更长时间内维持利率不变。这一表态被解读为今年上半年降息的可能性降低，1月CPI数据出炉后，交易员预期下次降息可能延期至下半年甚至年底。

那么，美联储放缓降息节奏，对各类资产有何影响呢？简单说几点结论：

①美股：受关税落地、DeepSeek爆火等事件冲击影响，美股波动加剧。短期来看美股估值处于相对高位，但经济基本面和企业盈利增速仍有支撑，长期慢牛趋势有望延续。

②美债：开年以来，美债收益率高位回落，此前跌幅较大的美债有较好表现。虽然降息节奏预期放缓，但只要大方向不变，美债仍有较高的配置性价比。

③美元：降息节奏放缓叠加特朗普上台初期，美元短期可能继续强势，可通过美元货基等产品抓住高利率窗口的黄金配置期。

④黄金：特朗普关税政策落地抬升了全球市场的避险情绪，金价短期仍有支撑。

02

海外热点

美国3月CPI同比增速3%，略高于预期

2月12日晚间，美国劳工统计局公布数据显示，美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值2.9%；1月CPI环比增0.5%，超出预期的0.3以及前值0.4%。有交易员将美联储下次降息预期调整至下半年。鲍威尔在众议院听证会上放鹰称，1月CPI数据提醒我们，通胀取得进展但尚未完全达到目标，希望暂时保持政策限制性。

CPI公布后，CME“美联储观察”的数据显示，美联储3月维持利率不变的概率为99.5%，降息25个基点的概率为0.5%。到5月维持当前利率不变的概率为91.3%，累计降息25个基点的概率为8.6%，累计降息50个基点的概率为0%。

03

市场回顾

上证指数

0.85%

深证成指

1.43%

恒生指数

2.70%

日经225

0.42%

标普500

-0.27%

纳斯达克

0.03%

04

宏观新闻

10年期国债利率小幅走低，短期债市或偏震荡

节前短端受制于资金压力大幅上行，长端总体震荡小幅走低，债券收益率曲线走平。整体来看，经济数据显示基本面仍然偏弱，对债市整体较为有利。但短期内债市面临的内外部扰动因素较多，外部稳汇率需求或制约“适度宽松”货币政策的落地节奏，随着两会临近，市场可能面临一定分歧，短期看债市行情或偏震荡。

印度1月CPI同比4.31%，为连续第三个月下滑

印度官方数据显示，1月份通胀率降至4.31%，创下自2024年8月以来的最低水平，低于经济学家预测的4.6%。通胀的持续下降为印度央行进一步降息创造了空间。本周早些时候，印度央行已经在近5年来首次宣布降息，将回购利率从6.5%下调至6.25%。

05

股权行业动态

思必驰完成5亿元融资

近日，思必驰完成五亿元融资，本轮融资由知名产业基金、国资平台、私募基金共同参与。思必驰是好买股权母基金被投企业，成立于2007年，是国内专业的大模型对话式人工智能平台型企业。

变形积木获新一轮战略投资

近日，变形积木宣布完成新一轮战略融资，由上海善达独家投资。本轮融资主要用于建设山东生产基地，进一步增强企业生产及研发能力。上海善达为政府城投平台的直投基金，本次战略投资将助力变形积木持续打造装配式标杆产品同时继续完善全国供应链布局。

06

研习社知识点

什么是量化选股策略？

量化选股策略则是基金管理人通过对股市历史数据的大量统计，寻找规律，预测股价，买入强势个股，卖出弱势个股，从而实现超额。

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