“这是价值事务所的第1786篇原创文章”
今天韦尔股份又喜提涨停，韦尔股份是《所长会客厅》去年非常呕心沥血分析的企业，首次覆盖就写了三篇文章进行全方位剖析，后面又陆续进行了追踪，此前《价值事务所》给大家分享过《所长会客厅》追踪韦尔股份的文章，没读过的朋友可以通过传送门回去学习一下（“核弹级利好！无前例的政策支持！十年大牛市真的要来了！另附仍处低位的半导体龙头”）。
今天我们来学习一下《所长会客厅》2025年2月10日的文章——“比亚迪天神之眼智驾系统核心供应链标的分析”，前面是当天行情复盘，这里就省去了直接讲正题。今天要讲的比亚迪供应链也有我们一直努力追踪的韦尔股份。
前段时间的大涨都是DeepSeek概念的延伸，炒的都是DeepSeek对算力的需求。
如果我们认为DeepSeek以后会成为所有网络服务的基础架构的话，那么算力就会像自来水一样，需要的时候打开电脑、手机或者其它智能设备就会源源不断产生。
那么电信运营商就是算力最好的载体，我们平时的上网服务就是由运营商提供的，我们访问的网站、看的网络视频都是放在运营商机房的服务器主机中。
这个逻辑也是通的。但还有一个可能，随着DeepSeek这样的大模型发展，需要占用的算力越来越小，以及单个芯片的算力越来越强大，在边缘侧以及端侧的终端的通用AI能力也会越来越强大。
就比如智驾芯片，现在在不需要网络支持的环境下也可以实现L3级别以上的辅助驾驶。
理论上讲，如果最终AI终端都很强大，都能在本地完成计算任务，相互之间只需要交互数据和信息就可以，就不需要在网络侧、云端部署算力。
所以运营商受益于DeepSeek这个逻辑，可以关注跟踪，但要下结论还有点太早。
A股市场的信心也还是没有完全恢复，炒运营商这样的公用事业股，本身也是市场风险偏好还不足够高的表现。
01
今天晚上比亚迪正式发布了“天神之眼”智驾系统。问答区有老友希望所长盘点一下比亚迪智驾产业链的投资机会，所长觉得也是一个很好的尝试，类似特斯拉产业、小米产业链，以后所长也会考虑比较系统地给大家做介绍。
首先总体而言，天神之眼类似于特斯拉的FSD，是一套完整的高阶(L3)智驾系统解决方案。天神之眼目前分为三个层次。
天神之眼C，原来叫做DiPilot100，主要基于地平线J6M或者英伟达Orin-N，实现高速公路无地图NOA自动驾驶。
天神之眼B和A，也就是DiPilot300和600，主要基于英伟达Orin-X，实现城市无地图NOA自动驾驶。
在产量完成爬坡之后，预计天神之眼在比亚迪全系的渗透率将达到40-50%，也就是200-250万辆。
其中天神之眼C占比60-70%，B和A各占10%左右，整个升级预计在一年半到两年时间内完成。
比亚迪本来还有下一代DiPilot1000和2000，计划采用英伟达的下一代芯片Thor，但按照天神之眼的命名规则，似乎到C就到头不会有后续了，这是否意味着因为Thor跳票，比亚迪就打算放弃1000和2000这两个系列了呢？
02
天神之眼B和A的算法由Momenta提供，B系列采用一颗Orin-X，A系列采用两颗Orin-X。
天神之眼C的算法由比亚迪自研，采用了比较独特的前视三目纯视觉方案，也就是5R12V12U，3个前视三目，5个毫米波雷达，12个超声波雷达。
因为比亚迪对于天神之眼C的性价比要求很高，因此芯片采用了高阶芯片中相对比较便宜的地平线J6M和英伟达Orin-N。
但这两天有券商表示地平线J6M和比亚迪团队方案的配合有点问题，可能最终方案会更倾向于Orin-N。
今天地平线股价一度大跌，不知是否与此消息有关。
本来天神之眼C是增量最大的一个方案，市场预期地平线会是该方案的主力供应商，地平线也将成为比亚迪智驾方案最大的受益者。
目前来看还需要进一步观察和确认。
黑芝麻本来也给比亚迪的腾势N9提供智驾芯片，但黑芝麻比较明确不会在天神之眼智驾方案的备选芯片之列。
因此黑芝麻今天跌了近40%，把昨天一天30%多的涨幅完全吐出来还不够。
03
因为天神之眼C采用全视觉，只有B和A会选用激光雷达，这样的话出货量会小很多，大概每年20-25万台左右。
比亚迪激光雷达的供应商是速腾聚创和禾赛科技，据称比例为80%：20%。
速腾24年激光雷达的出货量大概是52万台，这样算下来20万不到的贡献对速腾的贡献当然不少，但也不算特别夸张。
04
天神之眼域控制器具体由谁供货，目前并没有太明确的说法，根据之前比亚迪旗下各品牌使用的域控制器情况梳理：
比亚迪的智驾域控制器主要是由子公司比亚迪电子代工，24年全年出货16.9万套。
经纬恒润则是比亚迪底盘域控制器的主要供货商之一，科博达可能也是。
经纬恒润是一家相对比较有特点的汽车零部件供应商，同时也是小米的主要供应商，技术应该有两把刷子，股性也比较好，有机会所长也会对经纬做一个相对详细的研究。
05
智能底盘包括线控制动、线控转向和线控底盘。
线控制动基本上都是比亚迪的子公司弗迪科技提供，伯特利即使有应该也不会很多。
弗迪科技也有线控转向产品，比较高端的应该还是用的采埃孚这些国际大厂。
线控底盘主要还是拓普，保隆科技也有一些，但类似空气悬架这种高端配件比亚迪用的还是比较少。
06
舜宇光学、联创电子是主要的镜头模组供应商，镜头的需求增加是一定不少的。
舜宇光学、宇瞳光学是主要的镜头供应商。
韦尔股份(豪威)是主要的CIS图像传感器供应商。
电连科技提供连接器部件。
这是《所长会客厅》对比亚迪智驾系列做了完整分析后写的一篇文章，和市场上大多数只是给一堆公司而不做详细解读的文章相比，所长团队每次都会做深入的研究，有好就说好，有不好就说不好，力求让大家学到东西，避免踩坑，关于比亚迪以及本文开篇所提到的比亚迪智驾供应商之一韦尔股份，《所长会客厅》着实有不少内容进行深度剖析。
感兴趣的朋友可以扫描下图二维码加入《所长会客厅》查看，在《所长会客厅》里，会有很多前端不太方便也不太能深入讲解的内容，对很多企业行业也会更及时的追踪。
所长团队在去年11月左右就开始看好汽车产业链，写了非常多的深度文章，比如地平线、禾赛、速腾，都很早把基本面、估值、优缺点都给会员说的明明白白。总之，对比前端的文章，《所长会客厅》会更聚焦、更深入，最重要的是有问必答，并尽可能的深度，最好是能讲透了背后逻辑的程度，力求做到不让每一位会员失望。
另外，针对近期蠢蠢欲动的牛市，《所长会客厅》在保持以往内容权益的同时，还有增加关于牛市追踪和题材、交易策略、仓位管理、行情所处阶段的预判等内容，陪伴大家在牛市中走得更稳健，带走更多利润。来吧，加入我们，一起决战这一波历史性大牛市！
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“这是价值事务所的第1786篇原创文章”
今天韦尔股份又喜提涨停，韦尔股份是《所长会客厅》去年非常呕心沥血分析的企业，首次覆盖就写了三篇文章进行全方位剖析，后面又陆续进行了追踪，此前《价值事务所》给大家分享过《所长会客厅》追踪韦尔股份的文章，没读过的朋友可以通过传送门回去学习一下（“核弹级利好！无前例的政策支持！十年大牛市真的要来了！另附仍处低位的半导体龙头”）。
今天我们来学习一下《所长会客厅》2025年2月10日的文章——“比亚迪天神之眼智驾系统核心供应链标的分析”，前面是当天行情复盘，这里就省去了直接讲正题。今天要讲的比亚迪供应链也有我们一直努力追踪的韦尔股份。
前段时间的大涨都是DeepSeek概念的延伸，炒的都是DeepSeek对算力的需求。
如果我们认为DeepSeek以后会成为所有网络服务的基础架构的话，那么算力就会像自来水一样，需要的时候打开电脑、手机或者其它智能设备就会源源不断产生。
那么电信运营商就是算力最好的载体，我们平时的上网服务就是由运营商提供的，我们访问的网站、看的网络视频都是放在运营商机房的服务器主机中。
这个逻辑也是通的。但还有一个可能，随着DeepSeek这样的大模型发展，需要占用的算力越来越小，以及单个芯片的算力越来越强大，在边缘侧以及端侧的终端的通用AI能力也会越来越强大。
就比如智驾芯片，现在在不需要网络支持的环境下也可以实现L3级别以上的辅助驾驶。
理论上讲，如果最终AI终端都很强大，都能在本地完成计算任务，相互之间只需要交互数据和信息就可以，就不需要在网络侧、云端部署算力。
所以运营商受益于DeepSeek这个逻辑，可以关注跟踪，但要下结论还有点太早。
A股市场的信心也还是没有完全恢复，炒运营商这样的公用事业股，本身也是市场风险偏好还不足够高的表现。
01
今天晚上比亚迪正式发布了“天神之眼”智驾系统。问答区有老友希望所长盘点一下比亚迪智驾产业链的投资机会，所长觉得也是一个很好的尝试，类似特斯拉产业、小米产业链，以后所长也会考虑比较系统地给大家做介绍。
首先总体而言，天神之眼类似于特斯拉的FSD，是一套完整的高阶(L3)智驾系统解决方案。天神之眼目前分为三个层次。
天神之眼C，原来叫做DiPilot100，主要基于地平线J6M或者英伟达Orin-N，实现高速公路无地图NOA自动驾驶。
天神之眼B和A，也就是DiPilot300和600，主要基于英伟达Orin-X，实现城市无地图NOA自动驾驶。
在产量完成爬坡之后，预计天神之眼在比亚迪全系的渗透率将达到40-50%，也就是200-250万辆。
其中天神之眼C占比60-70%，B和A各占10%左右，整个升级预计在一年半到两年时间内完成。
比亚迪本来还有下一代DiPilot1000和2000，计划采用英伟达的下一代芯片Thor，但按照天神之眼的命名规则，似乎到C就到头不会有后续了，这是否意味着因为Thor跳票，比亚迪就打算放弃1000和2000这两个系列了呢？
02
天神之眼B和A的算法由Momenta提供，B系列采用一颗Orin-X，A系列采用两颗Orin-X。
天神之眼C的算法由比亚迪自研，采用了比较独特的前视三目纯视觉方案，也就是5R12V12U，3个前视三目，5个毫米波雷达，12个超声波雷达。
因为比亚迪对于天神之眼C的性价比要求很高，因此芯片采用了高阶芯片中相对比较便宜的地平线J6M和英伟达Orin-N。
但这两天有券商表示地平线J6M和比亚迪团队方案的配合有点问题，可能最终方案会更倾向于Orin-N。
今天地平线股价一度大跌，不知是否与此消息有关。
本来天神之眼C是增量最大的一个方案，市场预期地平线会是该方案的主力供应商，地平线也将成为比亚迪智驾方案最大的受益者。
目前来看还需要进一步观察和确认。
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因此黑芝麻今天跌了近40%，把昨天一天30%多的涨幅完全吐出来还不够。
03
因为天神之眼C采用全视觉，只有B和A会选用激光雷达，这样的话出货量会小很多，大概每年20-25万台左右。
比亚迪激光雷达的供应商是速腾聚创和禾赛科技，据称比例为80%：20%。
速腾24年激光雷达的出货量大概是52万台，这样算下来20万不到的贡献对速腾的贡献当然不少，但也不算特别夸张。
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天神之眼域控制器具体由谁供货，目前并没有太明确的说法，根据之前比亚迪旗下各品牌使用的域控制器情况梳理：
比亚迪的智驾域控制器主要是由子公司比亚迪电子代工，24年全年出货16.9万套。
经纬恒润则是比亚迪底盘域控制器的主要供货商之一，科博达可能也是。
经纬恒润是一家相对比较有特点的汽车零部件供应商，同时也是小米的主要供应商，技术应该有两把刷子，股性也比较好，有机会所长也会对经纬做一个相对详细的研究。
05
智能底盘包括线控制动、线控转向和线控底盘。
线控制动基本上都是比亚迪的子公司弗迪科技提供，伯特利即使有应该也不会很多。
弗迪科技也有线控转向产品，比较高端的应该还是用的采埃孚这些国际大厂。
线控底盘主要还是拓普，保隆科技也有一些，但类似空气悬架这种高端配件比亚迪用的还是比较少。
06
舜宇光学、联创电子是主要的镜头模组供应商，镜头的需求增加是一定不少的。
舜宇光学、宇瞳光学是主要的镜头供应商。
韦尔股份(豪威)是主要的CIS图像传感器供应商。
电连科技提供连接器部件。
这是《所长会客厅》对比亚迪智驾系列做了完整分析后写的一篇文章，和市场上大多数只是给一堆公司而不做详细解读的文章相比，所长团队每次都会做深入的研究，有好就说好，有不好就说不好，力求让大家学到东西，避免踩坑，关于比亚迪以及本文开篇所提到的比亚迪智驾供应商之一韦尔股份，《所长会客厅》着实有不少内容进行深度剖析。
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所长团队在去年11月左右就开始看好汽车产业链，写了非常多的深度文章，比如地平线、禾赛、速腾，都很早把基本面、估值、优缺点都给会员说的明明白白。总之，对比前端的文章，《所长会客厅》会更聚焦、更深入，最重要的是有问必答，并尽可能的深度，最好是能讲透了背后逻辑的程度，力求做到不让每一位会员失望。
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1、所长专属“交流圈子”—《所长会客厅》
2、价值好课—《医疗全行业投资逻辑宝典》
3、新书上线：《从零开始学价值投资》
