策略摘要
目前正月十五已过，下游将会逐步复工，目前铅冶炼厂对2025年含银铅矿供应并不乐观，此前pb60TC报价仍一度以-30到-10美元/干吨为主，加工费仍有下调的迹象。叠加目前海外存在再通胀预期，因此铅价或许也会受到一定支撑。当下操作上仍然建议以逢低买入套保为主。
核心观点
■铅市分析
现货方面：2024-12-19，LME铅现货升水为-31.73美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16700元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至50.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16725元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至16650元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-50元/吨至9925元/吨，废白壳较前一交易日变化-50元/吨至9525元/吨，废黑壳较前一交易日变化-50元/吨至9975元/吨。
期货方面：2024-12-19，沪铅主力合约开于16795元/吨，收于16730元/吨，较前一交易日变化0元/吨，全天交易日成交28827手，较前一交易日变化-11102手，全天交易日持仓43709手，手较前一交易日变化-3629手，日内价格震荡，最高点达到16810元/吨，最低点达到16660元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17020元/吨，收于17065元/吨，较昨日午后收盘下降0.06%。
昨日，据SMM讯，SMM1#铅价较上一交易日小幅下跌75元/吨，河南地区冶炼厂对SMM1#铅贴水30-0元/吨报价，部分持货商对沪期铅2503合约贴水200元/吨报价。湖南地区冶炼厂供应逐渐恢复，但以长单发货为主，持货商维持贴水50-0元/吨报价成交。云南地区维持贴水300元/吨报价，但下游仍以长单为主，散单几无接货。沪铅在第二交易时段走弱后，下游普遍畏跌慎采，部分社会仓库小幅累增，现货市场成交寡淡。
库存方面：2024-12-19，SMM铅锭库存总量为4.8万吨，较上周同期变化-0.46万吨。截至2月19日，LME铅库存为234700吨，较上一交易日变化0吨。
策略
单边：谨慎偏多。套利：暂缓。
风险
1、矿端供应大幅提升2、消费恢复不及预期
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
策略摘要
目前正月十五已过，下游将会逐步复工，目前铅冶炼厂对2025年含银铅矿供应并不乐观，此前pb60TC报价仍一度以-30到-10美元/干吨为主，加工费仍有下调的迹象。叠加目前海外存在再通胀预期，因此铅价或许也会受到一定支撑。当下操作上仍然建议以逢低买入套保为主。
核心观点
■铅市分析
现货方面：2024-12-19，LME铅现货升水为-31.73美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16700元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至50.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16725元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至16650元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-50元/吨至9925元/吨，废白壳较前一交易日变化-50元/吨至9525元/吨，废黑壳较前一交易日变化-50元/吨至9975元/吨。
期货方面：2024-12-19，沪铅主力合约开于16795元/吨，收于16730元/吨，较前一交易日变化0元/吨，全天交易日成交28827手，较前一交易日变化-11102手，全天交易日持仓43709手，手较前一交易日变化-3629手，日内价格震荡，最高点达到16810元/吨，最低点达到16660元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17020元/吨，收于17065元/吨，较昨日午后收盘下降0.06%。
昨日，据SMM讯，SMM1#铅价较上一交易日小幅下跌75元/吨，河南地区冶炼厂对SMM1#铅贴水30-0元/吨报价，部分持货商对沪期铅2503合约贴水200元/吨报价。湖南地区冶炼厂供应逐渐恢复，但以长单发货为主，持货商维持贴水50-0元/吨报价成交。云南地区维持贴水300元/吨报价，但下游仍以长单为主，散单几无接货。沪铅在第二交易时段走弱后，下游普遍畏跌慎采，部分社会仓库小幅累增，现货市场成交寡淡。
库存方面：2024-12-19，SMM铅锭库存总量为4.8万吨，较上周同期变化-0.46万吨。截至2月19日，LME铅库存为234700吨，较上一交易日变化0吨。
策略
单边：谨慎偏多。套利：暂缓。
风险
1、矿端供应大幅提升2、消费恢复不及预期
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
