今天美联储主席鲍威尔来到参议院接受质询，显然吸引了市场的广泛关注。大家都想知道，美联储对于今年利率走向的最新判断是什么，会如何应对川普的关税等。那么我们今天就来聊聊，这场听证会到底透露了哪些关键信号？

首先，鲍威尔的核心观点是经济好得很，降息并不着急。他表示，失业率只有4%，GDP增长2.5%，整体数据比很多人预期的要好，尤其是工资增长回落，劳动力市场趋于平衡，意味着企业不会因为“抢人”而推高薪资，减少了通胀的上行风险。但同时，他也承认，通胀虽然下来了，但还没完全稳定在2%的目标附近。目前，核心PCE同比上涨2.8%，还需要进一步观察。而美联储的策略是，宁可慢一点，也不能过早松绑货币政策，导致通胀卷土重来。

当前，美联储的利率处在4.25%-4.5%的区间，相比去年已经降了一整个百分点，而市场原本期待今年6月前还能再降一次，甚至有部分交易员押注上半年降息两次。但鲍威尔的讲话基本打破了这个幻想。他强调，美联储不会因为市场的期待而贸然行动，而是要根据数据来决定下一步。股指虽然短暂下跌，但整体变动不大，表明投资者早已适应了美联储“谨慎降息”的立场。不过，长期利率仍然居高不下，这意味着市场对财政赤字、债务供应问题还有担忧。

在听证会上，鲍威尔就对财政赤字发表了一直以来的看法，表示美国的债务水平确实很高，目前增长的路径不可持续，但再次强调美联储不会介入政治，只是提醒道，现在是调整财政政策的好时机，长期利率的上升，和政府发债增加，财政状况有关。

在关税上，鲍威尔基本上采取了回避的态度，他的核心态度就是react，应对，不过似乎批评了一下中国。他表示自由贸易依然成立，但如果有某一个大国不遵守规定，那显然很难好。美联储不应该对关税政策发表评论，这是选民的责任，我们能做的就是理性应对，保证能够完成自己的目标。

总体来说，这次鲍威尔的听证会并没有给我们太多的信息增量。大部分市场的预期，还是认为美联储在6月份才有机会降息，因为届时新上任的川普政府也执政约半年的时间，可以看出一些特点，评估一下对经济的影响。投资者届时也能更好的应对。从这里也能感觉到，鲍威尔和美联储对于市场影响的优先级在下降，反而川普的政策是主要关切。明天则会公布1月份的CPI数据，一直以来都非常重要，只不过现阶段，阿吉会认为，数据的表现如何也大概率不会对现在的降息预期有什么太大的改变。

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首先，鲍威尔的核心观点是经济好得很，降息并不着急。他表示，失业率只有4%，GDP增长2.5%，整体数据比很多人预期的要好，尤其是工资增长回落，劳动力市场趋于平衡，意味着企业不会因为“抢人”而推高薪资，减少了通胀的上行风险。但同时，他也承认，通胀虽然下来了，但还没完全稳定在2%的目标附近。目前，核心PCE同比上涨2.8%，还需要进一步观察。而美联储的策略是，宁可慢一点，也不能过早松绑货币政策，导致通胀卷土重来。

当前，美联储的利率处在4.25%-4.5%的区间，相比去年已经降了一整个百分点，而市场原本期待今年6月前还能再降一次，甚至有部分交易员押注上半年降息两次。但鲍威尔的讲话基本打破了这个幻想。他强调，美联储不会因为市场的期待而贸然行动，而是要根据数据来决定下一步。股指虽然短暂下跌，但整体变动不大，表明投资者早已适应了美联储“谨慎降息”的立场。不过，长期利率仍然居高不下，这意味着市场对财政赤字、债务供应问题还有担忧。

在听证会上，鲍威尔就对财政赤字发表了一直以来的看法，表示美国的债务水平确实很高，目前增长的路径不可持续，但再次强调美联储不会介入政治，只是提醒道，现在是调整财政政策的好时机，长期利率的上升，和政府发债增加，财政状况有关。

在关税上，鲍威尔基本上采取了回避的态度，他的核心态度就是react，应对，不过似乎批评了一下中国。他表示自由贸易依然成立，但如果有某一个大国不遵守规定，那显然很难好。美联储不应该对关税政策发表评论，这是选民的责任，我们能做的就是理性应对，保证能够完成自己的目标。

总体来说，这次鲍威尔的听证会并没有给我们太多的信息增量。大部分市场的预期，还是认为美联储在6月份才有机会降息，因为届时新上任的川普政府也执政约半年的时间，可以看出一些特点，评估一下对经济的影响。投资者届时也能更好的应对。从这里也能感觉到，鲍威尔和美联储对于市场影响的优先级在下降，反而川普的政策是主要关切。明天则会公布1月份的CPI数据，一直以来都非常重要，只不过现阶段，阿吉会认为，数据的表现如何也大概率不会对现在的降息预期有什么太大的改变。

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