春节回家，亲朋闲聊之间，对自己的生活都多少有点百感交集！
喜庆的气氛，并未掩埋起大家最为关切的。畅谈投资时，更是脑门子的无奈。
洽谈间，大家都开始议论起黄金，说最近家这边的金价都突破800元/克了，犹豫不决地问要不要入手。
当其中有人坚定说，黄金未来还是会有不错的表现。建议去银行买点金价，不要买首饰，也不要去金店买金条，容易碰到惨假的情况。
问题的答案是有了，但更多人表现出了犹豫。
犹豫之中，不等人的黄金年后，接连给了市场一个震撼式的惊喜，伦敦金一度突破2940美元/盎司，创出历史新高。
嗨！
伦敦金的创纪录表示，是黄金走高的一个有力代表。COMEX黄金价格也直冲2940美元/盎司附近。国内周大福、六福珠宝等足金价格持续嗨，普遍超过870元/每克。
A股黄金概念股也开始享受盛宴，莱绅通灵、菜百股份触及涨停。
黄金的高价，虽然让人望而生畏，但今年春节却并没有因为价格的走高而被人抛弃。
中国黄金协会数据显示，2025年春节期间，全国黄金消费同比上涨13%。近年来看，这个春节的黄金消费正式出现回暖。
据报道，广东深圳水贝黄金商户透露，这段时间收藏、赠礼、金条、摆件的销量比较大，来置换首饰的客户比较多，以旧换新的客户群体也比平时要多几倍。
另据央视新闻，我国的黄金消费依旧热火朝天，其中黄金首饰和龙年金条尤为受到大众的青睐。
去年，黄金价格的屡创新高，劝退了不少消费者。但根据历史经验，价格走高到某种临界点，消费者的购买思路会随之改变！
目的上，黄金的投资性需求会超过消费属性的需求。
黄金机遇
宏观世界多变局，是短期助长黄金上涨的动力。
据央视新闻报道，美国总统特朗普上周日宣布，对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税，并计划推出大规模新的对等关税，即征收其他国家对美国商品征收的同等额度的关税。
消息出来后，触发了黄金的躁动。
东吴证券指出，短期看，出于政策担忧引发的黄金进口或放大黄金的短期波动，伦敦金属交易所（LME）市场黄金现货的短缺容易引发逼空，让黄金短期快涨快跌。
根据世界黄金协会的最新数据，1月份，全球市场黄金的日均交易量为2640亿美元，环比增长20%。在纽约商品交易所，交易量环比激增60%，进一步推动全球交易所的交易量增加了39%。
回顾整个2024年，地缘也构成了一大半的利好。
世界黄金协会近日发布的报告中指出，2024年，在地缘政治和经济不确定性加剧的背景下，全球黄金需求创下了新的季度高点和年度总量纪录，达到4974吨。
去年美联储货币从加息转为降息，叠加特朗普上台以后的这段时间，对于黄金的追捧思路也从以往的抗通胀转换为避险！
12月中旬至今的两个演化：
12月-1月初，这波上涨之中，美联储官员放鹰、非农数据强劲、美债走高等，还是通胀思维主导。
1月至今，原油涨价预期被压低、美国GDP和服务业PMI不及预期、外加贸易问题，大家都开始避险。
COMEX期货溢价高于伦敦金。据外媒1月29日报道，全球交易商和金融机构自美国大选以来向COMEX运送约393公吨的黄金。兴业证券认为，供需错配助推了黄金的上涨。
属于黄金的未来叙事
黄金2025年会上涨吗？
笔者先把这个问题抛给了DeepSeek，它列出的结论还是简明扼要的。机会和风险点综合市场报告，重点几乎都有提及，不过，内容看上去始终不够饱满。
图片来源：DeepSeek
投资用途上，DeepSeek更像一个只给思路，不做决策的AI。
参考在DeepSeek，判断还是在个人。
如果是人类，每个人有自己相对确定的一个答案。
2015年，黄金价格上涨有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。
2024年央行黄金储备调查显示，29%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备（2023年为24%），69%的央行认为未来5年黄金在全球储备中的占比将上升（2023年为62%）。
通胀问题并未完全解除。只有确切的解决掉通胀问题，这个因素对黄金的影响才能被剔除。
据中信建投证券，全球大宗商品能否走出一轮实质的再通胀交易，关键取决于流动性能否大幅宽松带来新一轮信用周期宽松。
美联储宽松结束之前，大宗排序依然是金>铜>油。美联储宽松结束，意味着新一轮全球制造业周期将共振上行，届时全球大宗定价优先顺序将有转置。
此外，未来很长时间里，黄金很可能还会有不错的表现。
事实上，从长远的时间区间去看，黄金从2018年已经开启了一波轰轰烈烈的走势。
二十年一轮回的特征，贯穿于过往黄金的周期性表现之中。华泰证券旗帜鲜明地认为，此轮黄金的中长周期状态与1984年和2001年的情况类似。
另外，国家金融监督管理总局日前也印发通知，开展保险资金投资黄金业务试点。根据通知，试点保险公司投资黄金账面余额合计不超过上季末总资产的1%。据测算，预计最多将为黄金业务市场带来约2000亿元的投资资金。
结语
一体两面，黄金价格上涨背后，反映出人们对投资的保守性在逐渐释放。
如今，以DeepSeek为代表的AI创新火热之际，黄金价格还在创新高，也多少意味着，全球科技周期，全球经济增长还没有超预期的来临。
当然，2025年，以AI为代表的先进生产力还要继续，它是新周期的突破，这方面的努力可以不遗余力。
但投资上，如果你期望避险，那么黄金或许是共识。
周期研究大师周金涛先生说过一句话:“人生发财靠康波”。这一次，康波的力量降临到了黄金头上。
春节回家，亲朋闲聊之间，对自己的生活都多少有点百感交集！
喜庆的气氛，并未掩埋起大家最为关切的。畅谈投资时，更是脑门子的无奈。
洽谈间，大家都开始议论起黄金，说最近家这边的金价都突破800元/克了，犹豫不决地问要不要入手。
当其中有人坚定说，黄金未来还是会有不错的表现。建议去银行买点金价，不要买首饰，也不要去金店买金条，容易碰到惨假的情况。
问题的答案是有了，但更多人表现出了犹豫。
犹豫之中，不等人的黄金年后，接连给了市场一个震撼式的惊喜，伦敦金一度突破2940美元/盎司，创出历史新高。
嗨！
伦敦金的创纪录表示，是黄金走高的一个有力代表。COMEX黄金价格也直冲2940美元/盎司附近。国内周大福、六福珠宝等足金价格持续嗨，普遍超过870元/每克。
A股黄金概念股也开始享受盛宴，莱绅通灵、菜百股份触及涨停。
黄金的高价，虽然让人望而生畏，但今年春节却并没有因为价格的走高而被人抛弃。
中国黄金协会数据显示，2025年春节期间，全国黄金消费同比上涨13%。近年来看，这个春节的黄金消费正式出现回暖。
据报道，广东深圳水贝黄金商户透露，这段时间收藏、赠礼、金条、摆件的销量比较大，来置换首饰的客户比较多，以旧换新的客户群体也比平时要多几倍。
另据央视新闻，我国的黄金消费依旧热火朝天，其中黄金首饰和龙年金条尤为受到大众的青睐。
去年，黄金价格的屡创新高，劝退了不少消费者。但根据历史经验，价格走高到某种临界点，消费者的购买思路会随之改变！
目的上，黄金的投资性需求会超过消费属性的需求。
黄金机遇
宏观世界多变局，是短期助长黄金上涨的动力。
据央视新闻报道，美国总统特朗普上周日宣布，对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税，并计划推出大规模新的对等关税，即征收其他国家对美国商品征收的同等额度的关税。
消息出来后，触发了黄金的躁动。
东吴证券指出，短期看，出于政策担忧引发的黄金进口或放大黄金的短期波动，伦敦金属交易所（LME）市场黄金现货的短缺容易引发逼空，让黄金短期快涨快跌。
根据世界黄金协会的最新数据，1月份，全球市场黄金的日均交易量为2640亿美元，环比增长20%。在纽约商品交易所，交易量环比激增60%，进一步推动全球交易所的交易量增加了39%。
回顾整个2024年，地缘也构成了一大半的利好。
世界黄金协会近日发布的报告中指出，2024年，在地缘政治和经济不确定性加剧的背景下，全球黄金需求创下了新的季度高点和年度总量纪录，达到4974吨。
去年美联储货币从加息转为降息，叠加特朗普上台以后的这段时间，对于黄金的追捧思路也从以往的抗通胀转换为避险！
12月中旬至今的两个演化：
12月-1月初，这波上涨之中，美联储官员放鹰、非农数据强劲、美债走高等，还是通胀思维主导。
1月至今，原油涨价预期被压低、美国GDP和服务业PMI不及预期、外加贸易问题，大家都开始避险。
COMEX期货溢价高于伦敦金。据外媒1月29日报道，全球交易商和金融机构自美国大选以来向COMEX运送约393公吨的黄金。兴业证券认为，供需错配助推了黄金的上涨。
属于黄金的未来叙事
黄金2025年会上涨吗？
笔者先把这个问题抛给了DeepSeek，它列出的结论还是简明扼要的。机会和风险点综合市场报告，重点几乎都有提及，不过，内容看上去始终不够饱满。
图片来源：DeepSeek
投资用途上，DeepSeek更像一个只给思路，不做决策的AI。
参考在DeepSeek，判断还是在个人。
如果是人类，每个人有自己相对确定的一个答案。
2015年，黄金价格上涨有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。
2024年央行黄金储备调查显示，29%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备（2023年为24%），69%的央行认为未来5年黄金在全球储备中的占比将上升（2023年为62%）。
通胀问题并未完全解除。只有确切的解决掉通胀问题，这个因素对黄金的影响才能被剔除。
据中信建投证券，全球大宗商品能否走出一轮实质的再通胀交易，关键取决于流动性能否大幅宽松带来新一轮信用周期宽松。
美联储宽松结束之前，大宗排序依然是金>铜>油。美联储宽松结束，意味着新一轮全球制造业周期将共振上行，届时全球大宗定价优先顺序将有转置。
此外，未来很长时间里，黄金很可能还会有不错的表现。
事实上，从长远的时间区间去看，黄金从2018年已经开启了一波轰轰烈烈的走势。
二十年一轮回的特征，贯穿于过往黄金的周期性表现之中。华泰证券旗帜鲜明地认为，此轮黄金的中长周期状态与1984年和2001年的情况类似。
另外，国家金融监督管理总局日前也印发通知，开展保险资金投资黄金业务试点。根据通知，试点保险公司投资黄金账面余额合计不超过上季末总资产的1%。据测算，预计最多将为黄金业务市场带来约2000亿元的投资资金。
结语
一体两面，黄金价格上涨背后，反映出人们对投资的保守性在逐渐释放。
如今，以DeepSeek为代表的AI创新火热之际，黄金价格还在创新高，也多少意味着，全球科技周期，全球经济增长还没有超预期的来临。
当然，2025年，以AI为代表的先进生产力还要继续，它是新周期的突破，这方面的努力可以不遗余力。
但投资上，如果你期望避险，那么黄金或许是共识。
周期研究大师周金涛先生说过一句话:“人生发财靠康波”。这一次，康波的力量降临到了黄金头上。
