国内商品期货市场2月11日涨跌互现，其中集运欧线主力合约涨超5%；SC原油、LU主力合约涨超2%；沪金、棕榈油、燃料油、短纤主力合约涨超1%。下跌品种方面，锰硅主力合约收跌停板，跌幅8.01%；烧碱主力合约跌超4%；螺纹钢、焦煤、硅铁、沪镍、焦炭、热卷、碳酸锂、沪银、铁矿石、不锈钢、菜油主力合约跌超1%。
截至11日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1445.65点，较前一交易日上涨1.54点，涨幅0.11%；中证商品期货指数收报1981.76点，较前一交易日上涨2.11点，涨幅0.11%。
中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）
集运欧线继续领涨 原油延续反弹
市场看涨情绪较浓，集运指数保持坚挺，截至11日下午收盘，集运欧线主力合约收涨5.81%，继续领涨商品市场。近期，集运欧线盘面全合约均显著上行，海通期货指出，近月合约由于基差修复仍存在空间，且受到现货市场提涨预期升温的影响。远月合约继续交易红海复航预期减弱，以估值偏低向上修复为主。不过，随着集运欧线主力2504合约进一步进行基差修复，1800点左右阻力明显，涨价带来的强预期前置交易推动盘面基差修复至中性估值，后续等待基本面验证。国投期货也表示，随着主力2504合约突破1800点，本轮上行的基差修复动能已耗尽，后续则是对于年后首轮宣涨兑现成色的考验，考虑到3月仍处于货量淡季，最终兑现的成色更多依赖航司的控舱执行力，若航司挺价乏力，运价重新开启下行，则将对于04合约的走势造成压力。远月方面，红海危机长期化的预期显著削弱了复航预期对旺季合约的压力，尤其是06、08合约的地缘预期与旺季需求强度的边际权重发生转换，预计对04合约的升水会进一步走扩。
国际油价延续反弹，内盘SC原油期货11日大涨超2%，提振原油系相关品种表现偏强。近日天然气价格显著上涨，能源替代效应推升国际油价。同时，俄罗斯1月份石油产量进一步低于该国的欧佩克+配额，也使油价底部得到支撑。数据显示，俄罗斯上月日产量降至896.2万桶，这比俄罗斯在欧佩克+供应协议下的目标低了1.6万桶／日。多重利好因素叠加，国际油价在回调后重拾升势。不过，目前市场关注点仍然集中在特朗普政策方面。正信期货认为，美国总统特朗普的部分政策暂未落地，原油市场波动仍然较大。由于特朗普欲提高原油产量并寻求低价回补石油战略储备与对他国收紧制裁及加征进口关税相悖，因此新政的实际落地情况还有待进一步观察。据光大期货分析，关税行动和反制措施或对全球经济中石油密集领域构成压力，引发石油需求不确定性，此环境或致欧佩克+再次延长当前产量配额，欧佩克+延长减产或在下半年营造均衡市场。
其他品种方面，高硫、低硫燃料油跟随油价上涨，棕榈油在基本面利好的提振下持续走高，录得“六连阳”。
黑色系全线走弱锰硅跌停 烧碱跌超4%
2月11日，锰硅主力合约收跌停板，跌幅8.01%。近期锰硅盘面波动较大，此前因消息面显示海外锰矿供应有收缩预期，锰矿价格走强，在成本端的支撑下锰硅盘面持续上行，但随着供应收缩预期大概率证伪，加之国内商品市场黑色系整体走弱，锰硅承压回落。黑色系方面，美国白宫10日在社交媒体X上发布消息说，总统特朗普当天签署文件，宣布对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税。此外，最新措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。这给市场带来了对中长期终端需求的担忧，同时目前国内基本面支撑有限，黑色系集体走弱，螺纹钢、焦煤、硅铁、焦炭、热卷、铁矿石主力合约均跌超1%。中信期货分析指出， 聚焦于锰矿供需矛盾的投机资金，可能对锰矿供需存在误判。首先，“2月加蓬供应减半”这一预期缺乏可靠依据。目前，加蓬锰矿发运并未受到任何实质性物理因素限制，该预期更多是市场情绪的炒作。其次，节前锰矿去库幅度和速度虽然创下过去五年之最，但进一步分析去库原因，会发现很大一部分是由合金厂补库贡献，而非终端需求的强劲拉动。这意味着，锰矿去库的可持续性存疑，投机资金对锰矿供需紧张的判断可能过于乐观。
烧碱主力合约今日大幅下跌，主力合约盘中跌超6%，最终收跌4.83%。供需基本面偏紧格局出现松动，节前下游需求较强，导致市场预期乐观，但备货充足则导致节后需求释放缓慢，库存出现累积；据隆众资讯，截至2月6日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存45.05万吨（湿吨），环比上调86.42%，同比上调32.17%；而氧化铝的利润水平导致投产不及预期，市场对烧碱的预期减弱。不过后期来看，华泰期货认为，烧碱供需偏紧的格局尚未缓解，需求恢复后库存或高位回落，须关注上游装置春检情况以及下游氧化铝的采购节奏。
（文章来源：新华财经）
国内商品期货市场2月11日涨跌互现，其中集运欧线主力合约涨超5%；SC原油、LU主力合约涨超2%；沪金、棕榈油、燃料油、短纤主力合约涨超1%。下跌品种方面，锰硅主力合约收跌停板，跌幅8.01%；烧碱主力合约跌超4%；螺纹钢、焦煤、硅铁、沪镍、焦炭、热卷、碳酸锂、沪银、铁矿石、不锈钢、菜油主力合约跌超1%。
截至11日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1445.65点，较前一交易日上涨1.54点，涨幅0.11%；中证商品期货指数收报1981.76点，较前一交易日上涨2.11点，涨幅0.11%。
中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）
集运欧线继续领涨 原油延续反弹
市场看涨情绪较浓，集运指数保持坚挺，截至11日下午收盘，集运欧线主力合约收涨5.81%，继续领涨商品市场。近期，集运欧线盘面全合约均显著上行，海通期货指出，近月合约由于基差修复仍存在空间，且受到现货市场提涨预期升温的影响。远月合约继续交易红海复航预期减弱，以估值偏低向上修复为主。不过，随着集运欧线主力2504合约进一步进行基差修复，1800点左右阻力明显，涨价带来的强预期前置交易推动盘面基差修复至中性估值，后续等待基本面验证。国投期货也表示，随着主力2504合约突破1800点，本轮上行的基差修复动能已耗尽，后续则是对于年后首轮宣涨兑现成色的考验，考虑到3月仍处于货量淡季，最终兑现的成色更多依赖航司的控舱执行力，若航司挺价乏力，运价重新开启下行，则将对于04合约的走势造成压力。远月方面，红海危机长期化的预期显著削弱了复航预期对旺季合约的压力，尤其是06、08合约的地缘预期与旺季需求强度的边际权重发生转换，预计对04合约的升水会进一步走扩。
国际油价延续反弹，内盘SC原油期货11日大涨超2%，提振原油系相关品种表现偏强。近日天然气价格显著上涨，能源替代效应推升国际油价。同时，俄罗斯1月份石油产量进一步低于该国的欧佩克+配额，也使油价底部得到支撑。数据显示，俄罗斯上月日产量降至896.2万桶，这比俄罗斯在欧佩克+供应协议下的目标低了1.6万桶／日。多重利好因素叠加，国际油价在回调后重拾升势。不过，目前市场关注点仍然集中在特朗普政策方面。正信期货认为，美国总统特朗普的部分政策暂未落地，原油市场波动仍然较大。由于特朗普欲提高原油产量并寻求低价回补石油战略储备与对他国收紧制裁及加征进口关税相悖，因此新政的实际落地情况还有待进一步观察。据光大期货分析，关税行动和反制措施或对全球经济中石油密集领域构成压力，引发石油需求不确定性，此环境或致欧佩克+再次延长当前产量配额，欧佩克+延长减产或在下半年营造均衡市场。
其他品种方面，高硫、低硫燃料油跟随油价上涨，棕榈油在基本面利好的提振下持续走高，录得“六连阳”。
黑色系全线走弱锰硅跌停 烧碱跌超4%
2月11日，锰硅主力合约收跌停板，跌幅8.01%。近期锰硅盘面波动较大，此前因消息面显示海外锰矿供应有收缩预期，锰矿价格走强，在成本端的支撑下锰硅盘面持续上行，但随着供应收缩预期大概率证伪，加之国内商品市场黑色系整体走弱，锰硅承压回落。黑色系方面，美国白宫10日在社交媒体X上发布消息说，总统特朗普当天签署文件，宣布对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税。此外，最新措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。这给市场带来了对中长期终端需求的担忧，同时目前国内基本面支撑有限，黑色系集体走弱，螺纹钢、焦煤、硅铁、焦炭、热卷、铁矿石主力合约均跌超1%。中信期货分析指出， 聚焦于锰矿供需矛盾的投机资金，可能对锰矿供需存在误判。首先，“2月加蓬供应减半”这一预期缺乏可靠依据。目前，加蓬锰矿发运并未受到任何实质性物理因素限制，该预期更多是市场情绪的炒作。其次，节前锰矿去库幅度和速度虽然创下过去五年之最，但进一步分析去库原因，会发现很大一部分是由合金厂补库贡献，而非终端需求的强劲拉动。这意味着，锰矿去库的可持续性存疑，投机资金对锰矿供需紧张的判断可能过于乐观。
烧碱主力合约今日大幅下跌，主力合约盘中跌超6%，最终收跌4.83%。供需基本面偏紧格局出现松动，节前下游需求较强，导致市场预期乐观，但备货充足则导致节后需求释放缓慢，库存出现累积；据隆众资讯，截至2月6日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存45.05万吨（湿吨），环比上调86.42%，同比上调32.17%；而氧化铝的利润水平导致投产不及预期，市场对烧碱的预期减弱。不过后期来看，华泰期货认为，烧碱供需偏紧的格局尚未缓解，需求恢复后库存或高位回落，须关注上游装置春检情况以及下游氧化铝的采购节奏。
（文章来源：新华财经）
