新华财经北京2月10日电 中信证券在最新研报中指出，在光伏板块业绩、基本面和估值／情绪业已触底的情况下，随着需求端有望逐步复苏并稳健增长，而供给侧通过行政约束、自律限产和市场化出清等手段，且有望受益于潜在的改革政策落地，行业有望迎来基本面修复。重点推荐：
1）量价拐点：随着供给侧改革和市场化出清持续推进，行业库存有望逐步消化，在需求稳步复苏的催化下，产业链价格和产销有望迎来整体修复，且低成本、新技术龙头厂商有望受益于格局优化，实现率先盈利反转。
2）新技术新市场从1到10：在技术升级和市场拓展推动下，BC电池、无银浆料等新产品有望迎来加速增长，并带动设备、辅材等环节需求放量，颗粒硅等具备明显优势的差异化产品也有望保持快速增长。
该机构具体指出，2024年中以来，政府主管部门、行业协会和企业等通过出台政策、自律倡议和减产措施，以缓和行业供需矛盾，缓解“内卷式”竞争压力，推动库存去化和价值量企稳，成效逐步显现。据SMM、Solarzoom等第三方机构统计，目前国内光伏硅料行业开工率已降至35%-40%，组件库存较24Q3高点已下降15%以上，光伏玻璃产能较24年6月高点已下降23%；同时，光伏硅料、硅片成交价较2024年底前低点亦有10%-15%回升，国内组件集采市场定标价格已于2024年12月起实现近两年首次回升，随着行业库存有望进一步去化，预计未来1-2个月内光伏硅料、玻璃等主辅材价格仍有望继续回稳。此外，随着政府主管部门持续提高光伏产品技术、能耗、水耗和碳排放指标监管要求，推动落后产能整合和出清，光伏供给侧改革有望加速，建议积极关注相关潜在政策催化。
风险因素在于：光伏装机增长不及预期；市场竞争加剧；政策落地不及预期；海外贸易壁垒抬升；行业产能出清进度不及预期等。
编辑：吴郑思
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
新华财经北京2月10日电 中信证券在最新研报中指出，在光伏板块业绩、基本面和估值／情绪业已触底的情况下，随着需求端有望逐步复苏并稳健增长，而供给侧通过行政约束、自律限产和市场化出清等手段，且有望受益于潜在的改革政策落地，行业有望迎来基本面修复。重点推荐：
1）量价拐点：随着供给侧改革和市场化出清持续推进，行业库存有望逐步消化，在需求稳步复苏的催化下，产业链价格和产销有望迎来整体修复，且低成本、新技术龙头厂商有望受益于格局优化，实现率先盈利反转。
2）新技术新市场从1到10：在技术升级和市场拓展推动下，BC电池、无银浆料等新产品有望迎来加速增长，并带动设备、辅材等环节需求放量，颗粒硅等具备明显优势的差异化产品也有望保持快速增长。
该机构具体指出，2024年中以来，政府主管部门、行业协会和企业等通过出台政策、自律倡议和减产措施，以缓和行业供需矛盾，缓解“内卷式”竞争压力，推动库存去化和价值量企稳，成效逐步显现。据SMM、Solarzoom等第三方机构统计，目前国内光伏硅料行业开工率已降至35%-40%，组件库存较24Q3高点已下降15%以上，光伏玻璃产能较24年6月高点已下降23%；同时，光伏硅料、硅片成交价较2024年底前低点亦有10%-15%回升，国内组件集采市场定标价格已于2024年12月起实现近两年首次回升，随着行业库存有望进一步去化，预计未来1-2个月内光伏硅料、玻璃等主辅材价格仍有望继续回稳。此外，随着政府主管部门持续提高光伏产品技术、能耗、水耗和碳排放指标监管要求，推动落后产能整合和出清，光伏供给侧改革有望加速，建议积极关注相关潜在政策催化。
风险因素在于：光伏装机增长不及预期；市场竞争加剧；政策落地不及预期；海外贸易壁垒抬升；行业产能出清进度不及预期等。
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