一年卖出超70亿杯的奶茶店，要IPO了

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一年卖出超70亿杯的奶茶店，要IPO了

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22小时前

蜜雪冰城主要依靠向加盟商兜售食材、包装设备赚钱，因此，加盟店越多，加盟店卖出去的饮品越多，蜜雪冰城收入也就随之上涨。...时隔一年，“雪王”蜜雪冰城重启IPO。

来源：大象IPO(ID:daxiangipo),如需转载请注明出处

原创：大象君

时隔一年，“雪王”蜜雪冰城重启IPO。

近期，蜜雪冰城递交港股上市申请，此次联席保荐人为美银、高盛和瑞银集团。

这也是继去年1月2日递交申请后，蜜雪冰城再次冲击港股。

招股书显示，蜜雪冰城旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。截至2024年9月30日，蜜雪冰城拥有超过45000家门店，覆盖中国及海外11个国家。在2023年及截至2024年9月30日的九个月内，门店网络分别实现了饮品出杯量约74亿杯和71亿杯。

河南大学生创出“雪王”

1997年，还在上大学的张红超在河南郑州开了一家名为“寒流刨冰”的小店，用一台自制的刨冰机售卖现制茶饮，这是蜜雪冰城的前身。

1999年，“蜜雪冰城”品牌名正式启用。蜜雪冰城主要依靠向加盟商兜售食材、包装设备赚钱，因此，加盟店越多，加盟店卖出去的饮品越多，蜜雪冰城收入也就随之上涨。

2005年，张红超研发出一款以牛奶、鸡蛋、玉米粉、白糖等为食材，但售价仅为1元人民币的蛋筒冰淇淋（现在称为“新鲜冰淇淋”）。这款冰淇淋如今售价仅为2元人民币。2024年前九个月，该款冰淇淋在国内售出约5.01亿支，是中国现制饮品行业销量最高的单品之一。

2007年，蜜雪冰城联合创始人及首席执行官张红甫加入蜜雪冰城。2012年，蜜雪冰城成为中国现制饮品行业中最早设立中央工厂的企业。

2013年，蜜雪冰城研发出了该公司的第一款用新鲜水果制作的产品——冰鲜柠檬水，并将采购网络进一步延伸至上游农产品。2014年，为了满足加盟商在全国开店的需求，蜜雪冰城开始建立自己的物流体系。

2017年，蜜雪冰城创立了现磨咖啡品牌“幸运咖”。截至2023年12月31日，幸运咖拥有超过2900家门店。根据灼识咨询发布的报告，以门店数量计，幸运咖是中国第四大现磨咖啡品牌。

2018年，蜜雪冰城的首家海外门店在越南河内市开业。

在提升品牌知名度上，蜜雪冰城另辟蹊径。2018年，公司打造了“蜜雪冰城”的超级IP和终身代言人——雪王。现如今，“雪王”IP已经成为中国现制饮品行业中唯一一个超级IP。

张红超作为蜜雪冰城的董事长，直接持有42.78%的股权；张红甫作为蜜雪冰城的执行董事兼首席执行官，亦直接持有42.78%的股权。蜜雪冰城的股权结构清晰，实际控制人为张红超和张红甫两兄弟，他们共直接持有85.56%的股权。

营收超200亿元

业绩方面，招股书显示，蜜雪冰城门店网络于2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月（以下简称“报告期内”），分别实现了约228亿元、307亿元、478亿元及449亿元的终端零售额。

报告期内营收分别为103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元及186.6亿元；净利润分别为19.12亿元、20.13亿元、31.87亿元及34.91亿元。

去年，蜜雪冰城整体的毛利率有所上涨，2021年-2023年及2024年前三季度，其毛利率分别为31.3%、28.3%、29.5%、32.4%。对于去年前三季度毛利率上涨了2.7个百分点，蜜雪冰城称，主要是因为供应链效率提升以及若干原材料采购成本下降。

按照截至2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。按照2023年的终端零售额计，公司是中国第一，全球第四的现制饮品企业，在中国及全球的市场份额分别约为11.3%及2.2%。

尽管蜜雪冰城的门店还是更多地分布在三线及以下城市，不过其在一线城市的门店在不断增加，占比也在提高。截至2024年9月底，其在一线城市的门店数为1942家，同比增长了28.35%，占比提高了0.2个百分点。

蜜雪冰城加盟商的数量也在大幅增加。招股书显示，2021年度、2022年度、2023年度及2024年前9个月，公司加盟商数量分别为9784名、13625名、16784名及19780名，其中，经营多家门店的加盟商数量分别为3585名、5382名、7041名及8292名。

新式茶饮“IPO潮”

数据显示，2024年中国新式茶饮市场规模将达到3547.2亿元，市场空间逐渐饱和，行业内各品牌进入存量竞争阶段，预计未来几年中国新式茶饮市场规模将维持小幅但稳定的增长态势。

目前蜜雪冰城在门店数量上位于行业前列。招股说明书数据显示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城在全球开出4.53万家门店。其中在中国内地的门店数为4.05万家。以2024年9月30日门店数量计算，该公司为中国及全球最大现制饮品企业。

但行业竞品的门店数量也在快速增长，同样拟赴港上市的沪上阿姨，截至2024年12月门店数量达到8980家，较2023年9月末的7297家增长超1600家。与之类似，古茗2021年拥有的门店数量还为5694家，2024年三季度末就已经扩展至9778家，直逼万家。

除了蜜雪冰城之外，还有多家新茶饮企业也在积极筹备上市计划，去年12月，沪上阿姨更新了招股书，冲刺港股，同月，古茗宣布重启港股IPO计划，并已在证监会官网披露了境外发行上市备案通知书，此外，包括茶颜悦色、霸王茶姬等也在准备当中。

对于再次冲击港股，蜜雪冰城称，考虑到在港交所上市将为公司提供一个国际平台，在全球范围内提升公司的市场知名度，可触达国际资本并优化公司资本结构，进一步提高公司市场地位并有助于公司吸引国际人才，根据公司最新的企业发展策略，公司未重新申报该A股上市申请。

此次赴港IPO，蜜雪冰城拟将募集资金用于提升端到端供应链的广度和深度，品牌和IP的建设和推广，加强各个业务环节的数字化和智能化能力等。

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