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黄金，是顶不反弹；反弹，不是顶！

这句话是最近我们强调最多的一句话，从周五走势来看，黄金或许阶段性的顶来了。2882美元当时我们强调不是阶段的高点，这次2887我们倾向于是高点，是阶段性的高点，当然不是大顶；因为，2025年我也不知道大顶在哪里！

本周是黄金2583上涨以来波动最大的一周，最低点2772，最高点2887，115个美金，周线以大阳线收盘！本周黄金大涨，最直接的因素就是美国发起的关税战，推动避险资金进入 黄金市场。

本周五，两个重要消息数据

1、美国公布了非农就业数据，2025年1月，美国非农就业人口增长14.3万人，为三个月最低水平，远不及预期的17.5万人，前值为增加25.6万人；失业率为4%，为去年5月以来新低，低于预期和前值的4.1%。

2、我国央行公布1月黄金储备，数据显示，央行黄金持有量环比上个月再次增持16万盎司。此前，中国央行自2022年10月连续增持18个月，暂停6个月，现在又开始持续增持3个月。

不过 ，这两则消息数据对黄金影响有限；美盘非农数据后，黄金在向上突破2870短暂的冲高刷新2882历史新高后于2887一线迎来了跳水，最终周五日线倒收取锤头形态，周线上影大阳线！

值得关注的几个消息数据

1、我国将试点保险资金进入黄金市场，根据公开文件显示，初步的规模是2000亿资金；消息，对黄金长期肯定是利多的存在，短期目前还没有看到 有什影响。

2、美国开启“关税战”导致短期通胀预期大涨，一年期通胀预期飙升至4.3%，创15个月新高，五年期通胀预期与2022年通胀峰值期间持平。后续我们持续关注，这将影响美联储利率政策。

3、美国关于俄乌战争的和平计划，如果是达成，持续三年之久 的俄乌战争可能会被终结，那对黄金将构成利空。

4、最新消息显示，美国总统特朗普当地时间2月7日表示，他将在下周宣布实施对等关税措施。路透社评论称，特朗普这一“攻势”，是撕毁并重塑有利于美国全球贸易关系的一次“重大升级”。

下周美国将公布1月通胀数据，1月零售数据；同时，美联储主席鲍威尔下周二即周三发表证词，我们重点关注。

基本面而言，目前大环境仍旧是利于黄金多头；在美国总统四处挑事，一己之力搅乱全世界，货币超发，全球去美元化及黄金货币属性的回归的大背景下，是对黄金最强的利多。不过，如果 美国通胀抬头 ，美联储势必进一步放缓降息步伐，甚至启动加息，这点并不利于黄金多头。

盘面来看，我们从不同周期来分析

月线，没得说，1月大阳线，在去年最后两个月收阴后1月收大阳线，是强势信号；不过，本月已经刷新月度高点。单就月线来说，接下来可涨也可调整，上涨那就是继续新高；调整那就是走回落 ，月线调整，哪怕是小调整也够多头喝一壶的，毕竟是月线。

周线，黄金目前周线7连阳，多头相对说比较强势；7连阳也是很罕见的，本轮黄金2583上当以来，首次出现7连阳。做黄金这么多年，周线7连阳也是非常少见，记得上次周线7连阳是2011年7-8月间。所以，在7连阳之后，我个人倾向于接下来可能会收阴，就是说下周大概率会收阴线；即便不收阴线，也很难收出利于多头的K线形态。另外，周线级别反趋势压制，也存在大幅度调整的可能。

日线来看，黄金去年 12月自2583上涨以来，日线两连阴仅仅出现两次 ，空头基本都是一日游；本周三历史新高2882后回调，周四探底回升但日线收阴；周五非农当天，虽然说一度突破了历史新高，但随即迎来了30余美金的跳水行情；日线以上影小阳线收盘，倒锤头K线形态。在我个人的分析系统里面，突破历史新高或强阻力迎来跳水并且收盘于其下，这是典型的刺破形态，属于利空信号；加上日线是倒锤头，就更加强了这一信号。本周我们多次强调 ，周三至 周五是2583上涨以来重要的变盘周期节点 。所以，我们倾向于下周是先跌；至于跌向哪里，看进一步分析。

4小时来看，多头一步一个台阶，沿着1月 6日低点2614以来趋势线稳步上涨；虽然期间多次度幅度调整，但都没有能够下破，并最终再次迎来新高。最近的一次是，本周一黄金开盘后快速调整至2772一线止跌，之后迎来大涨。2772区域不但接近趋势支撑，并且也是多空分水岭；当时我们也 强调，多头守住这里继续上涨，下破那就是走空头了。

接下来，我们需要关注的短期重点支撑有两个，第一非农前低点2850区域，同时也是拐点趋势支撑，所谓的多头加速趋势线；我个人认为 这里必将会被击破。另一个重点就是，周三低点即周二多头突破口构成的联合支撑区域2830-35区域；这里才是多空争夺的重中之重，下破那么空头将逐步测试2810-05即本周低点2870-75区域。

从黄金分割来看，既然我们下周倾向于调整，并且是2583上以来相当大的调整，强于1月25日2785跌至2730这波，也强于2月1日2817跌向2772这波。那么以2583-2887做黄金分割 ，0.382位于2771附近刚和本周低点2772重合，50%位置在2735刚好和美联储利率决议前一天低点重合，这当然不是巧合；这些可视为接下来空头调整的目标位，前提是2830-35破位。

我们最近几天说的最多的：是顶，不反弹；反弹，不是顶！最近几次调整后多头都是逐步 反弹，最终继续 新高；那么下周我们也需要关注这一点，要出阶段下跌4小时或日线级别的顶，那么就不能反弹太高；否则，2887必定还会别刷新，届时恐怕要测试周线反趋势阻力才能有像样的下跌了。

因此，下周我们需要关注的重点 压力是2868-72区域，这里是周五美盘非农数据后多头突破口，之后反向跌破，这里继续构成强压力，下周初位于其下则保持空头 强势，一旦上去恐怕还将刷新新高后才能再开启调整下跌。操作上，下周黄金2868-72下方高空为主，关注重点位置下破情况，随时加仓做空；突破2868-72调整思路，历史新高后再空或二次掉头下破2872-68则继续空。

需要提示的是，空头一旦开启下跌，千万别盲目抢反弹，对于下周做空的风险远远小于做多。虽然，我们反复强调 ，无论什么价位，不管做多还是 做空，只要有充足的理由，我们都不反对；但是，2583上涨这段时间，做多肯定优于做空 ，下周而言，做空应该优于做多。

单就行情而言，多头一般来得比较慢；2583上涨至2887用了36个交易日，但如果 跌回 起涨点，空头最多一个交易周就可以做到。要知道 ，历史上黄金单日最大跌幅是160美元，发生在2013年 4月15日，前一个交易日4月12日当天下跌84美元，两天合计下跌230美元，白银2011年5月 第一周暴跌15美元，2011年9月22-25日三天暴跌15美元。多头要涨，需要无数个理由，需要大量的资金推动；空头要跌，有时候不需要理由，一个获利回吐简单的理由就够了 ，如果有消息助力，那只能更疯狂 。

纽约帝国大厦，爬上去需要1.5小时，跳下来只要8.8秒。 空头要么不发力，一旦发力都是让市场刻骨铭心！

白银，最近我们反复强调跟随黄金的一个方向。30下方强调 看涨，突破31.7/8区域后提示重点关注周线关键位置32.5区域。本周白银没有上破去年12月份周线高点，并且周五多次上冲受阻后迎来了跳水，日线以上影中阴线收盘，周线则收取一根风车线。

接下来，更倾向于进一步走回落，下方关注31.2-31区域以及30.6和29.6区域。操作上，白银继续跟随黄金的方向进行进行操作。

美元指数，最近走势基本符合我们预期，1月中旬冲击110我们看下跌，最低至107区域；之后我们强调走反弹，关税消息后美元最高反弹冲击110关口，我们强调回补缺口，最终如预期回调。然后我们看依托107-107.5继续反弹，目前来看，虽然说多头比较的艰难，但周四止跌，周五最终也收盘上来了。

目前周线大阳线后大阴线，明显的高位震荡；随着美联储利率的不确定性增加 ，美元指数震荡还将加剧，且关税消息天然的利多美元指数。日线来看，下周我们倾向于继续走反弹，上方重点关注108.8-109以及110区域，短期压力108.5适当关注；支撑也很明显，首先是107.8，然后就是107.5和107区域。

美原油，去年11和12月份于63-65之上 看涨原油以来，1月中旬最高上涨80关口；最近，我们观点也是比较明确，在美国总统特朗普发表打压原油的言论之后，我们反复的看空原油。不过在抵达关键支撑之后，我们强调之反弹，目前虽然说也多次反弹，但是始始终没有成气候。

目前来看，周线基本上是3连阴，并且触及了非常关键的位置70关口；这里是前期的多头突破口，也是反趋势支撑区域。所以说，接下来依然是多空关键位置。在向下跌破之前，我们依然是倾向于走反弹；那下破的话，行情可能会进一步走下跌，向下测试去年低点63~65区域，甚至是去60关口以及下方。整体来说，在全球贸易壁垒，经济低迷以及美国总统特朗普打压原油的决心下 ，今年原油我们倾向于破一次去年的低点63-65区域。

美股标普期货，维持我们观点不变，近三两三个月以来，我们始终保持高位看空做空的思路，反复提示6000上方以及靠近新高去做空，下方始终看目标5900以及5800下方。我们做了多次空单，每次都挺不错的。

上周五布局的6060即6100空单，在本周一开盘后于5940下方全部获利出局。然后我们提示，等反弹6060第一批布局 ，等待6100以上补仓，本周五最高6090附近便下跌 ，下周等待空单获利了结，然后反弹拉高 了继续布局空头，直到6100实质性突破，再调整思路。

道琼斯，维持历史新高博双顶思路不变，跟随标普同步进场！

简单说下大宗商品

春节后第一周 ，其实也就是三个交易日 ；我们整体来说 还算 不错 ，持仓过春节的 锰硅，豆粕菜粕，尿素，红枣 ，焦煤和焦炭，大部分表现 还可以，基本都没有跌；并且 两粕还涨 了一波 ，锰硅则迎来 了大涨，不负冒风险持仓过春节这个决定。

接下来，关注硅铁，工业硅多头机会；关注欧线，沪镍，碳酸锂多头机会，关注三大橡胶空头机会；关注原油，燃油和沥青空头机会。关注棉花，苹果，豆一多头 机会；下周沪金和沪银空头机会，这里就不详细展开 了，自由发挥。

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本周五，两个重要消息数据

1、美国公布了非农就业数据，2025年1月，美国非农就业人口增长14.3万人，为三个月最低水平，远不及预期的17.5万人，前值为增加25.6万人；失业率为4%，为去年5月以来新低，低于预期和前值的4.1%。

2、我国央行公布1月黄金储备，数据显示，央行黄金持有量环比上个月再次增持16万盎司。此前，中国央行自2022年10月连续增持18个月，暂停6个月，现在又开始持续增持3个月。

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4、最新消息显示，美国总统特朗普当地时间2月7日表示，他将在下周宣布实施对等关税措施。路透社评论称，特朗普这一“攻势”，是撕毁并重塑有利于美国全球贸易关系的一次“重大升级”。

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基本面而言，目前大环境仍旧是利于黄金多头；在美国总统四处挑事，一己之力搅乱全世界，货币超发，全球去美元化及黄金货币属性的回归的大背景下，是对黄金最强的利多。不过，如果 美国通胀抬头 ，美联储势必进一步放缓降息步伐，甚至启动加息，这点并不利于黄金多头。

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月线，没得说，1月大阳线，在去年最后两个月收阴后1月收大阳线，是强势信号；不过，本月已经刷新月度高点。单就月线来说，接下来可涨也可调整，上涨那就是继续新高；调整那就是走回落 ，月线调整，哪怕是小调整也够多头喝一壶的，毕竟是月线。

周线，黄金目前周线7连阳，多头相对说比较强势；7连阳也是很罕见的，本轮黄金2583上当以来，首次出现7连阳。做黄金这么多年，周线7连阳也是非常少见，记得上次周线7连阳是2011年7-8月间。所以，在7连阳之后，我个人倾向于接下来可能会收阴，就是说下周大概率会收阴线；即便不收阴线，也很难收出利于多头的K线形态。另外，周线级别反趋势压制，也存在大幅度调整的可能。

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从黄金分割来看，既然我们下周倾向于调整，并且是2583上以来相当大的调整，强于1月25日2785跌至2730这波，也强于2月1日2817跌向2772这波。那么以2583-2887做黄金分割 ，0.382位于2771附近刚和本周低点2772重合，50%位置在2735刚好和美联储利率决议前一天低点重合，这当然不是巧合；这些可视为接下来空头调整的目标位，前提是2830-35破位。

我们最近几天说的最多的：是顶，不反弹；反弹，不是顶！最近几次调整后多头都是逐步 反弹，最终继续 新高；那么下周我们也需要关注这一点，要出阶段下跌4小时或日线级别的顶，那么就不能反弹太高；否则，2887必定还会别刷新，届时恐怕要测试周线反趋势阻力才能有像样的下跌了。

因此，下周我们需要关注的重点 压力是2868-72区域，这里是周五美盘非农数据后多头突破口，之后反向跌破，这里继续构成强压力，下周初位于其下则保持空头 强势，一旦上去恐怕还将刷新新高后才能再开启调整下跌。操作上，下周黄金2868-72下方高空为主，关注重点位置下破情况，随时加仓做空；突破2868-72调整思路，历史新高后再空或二次掉头下破2872-68则继续空。

需要提示的是，空头一旦开启下跌，千万别盲目抢反弹，对于下周做空的风险远远小于做多。虽然，我们反复强调 ，无论什么价位，不管做多还是 做空，只要有充足的理由，我们都不反对；但是，2583上涨这段时间，做多肯定优于做空 ，下周而言，做空应该优于做多。

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目前周线大阳线后大阴线，明显的高位震荡；随着美联储利率的不确定性增加 ，美元指数震荡还将加剧，且关税消息天然的利多美元指数。日线来看，下周我们倾向于继续走反弹，上方重点关注108.8-109以及110区域，短期压力108.5适当关注；支撑也很明显，首先是107.8，然后就是107.5和107区域。

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目前来看，周线基本上是3连阴，并且触及了非常关键的位置70关口；这里是前期的多头突破口，也是反趋势支撑区域。所以说，接下来依然是多空关键位置。在向下跌破之前，我们依然是倾向于走反弹；那下破的话，行情可能会进一步走下跌，向下测试去年低点63~65区域，甚至是去60关口以及下方。整体来说，在全球贸易壁垒，经济低迷以及美国总统特朗普打压原油的决心下 ，今年原油我们倾向于破一次去年的低点63-65区域。

美股标普期货，维持我们观点不变，近三两三个月以来，我们始终保持高位看空做空的思路，反复提示6000上方以及靠近新高去做空，下方始终看目标5900以及5800下方。我们做了多次空单，每次都挺不错的。

上周五布局的6060即6100空单，在本周一开盘后于5940下方全部获利出局。然后我们提示，等反弹6060第一批布局 ，等待6100以上补仓，本周五最高6090附近便下跌 ，下周等待空单获利了结，然后反弹拉高 了继续布局空头，直到6100实质性突破，再调整思路。

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接下来，关注硅铁，工业硅多头机会；关注欧线，沪镍，碳酸锂多头机会，关注三大橡胶空头机会；关注原油，燃油和沥青空头机会。关注棉花，苹果，豆一多头 机会；下周沪金和沪银空头机会，这里就不详细展开 了，自由发挥。