2024年12月，中国有色金属产业景气指数为32.6，较上月上升0.6个点；先行指数87.7，较上月上升3.6个点；一致指数为75.0，较上月回落0.3个点。数据显示，产业景气指数持续回升。
一、产业景气指数持续上升
2024年12月份，中国有色金属产业景气指数为32.6，较上月上升0.6个点，总体看，本月景气指数持续上升，但仍处在“正常”区间下部。构成有色金属产业景气指数的12项指标全部处于“正常”区间。
二、先行合成指数持续上升
2024年12月份先行指数87.7，较上月上升3.6个点。经季节调整后，同比出现上升的指标有6项，分别是LMEX指数、M2指数、汽车产量、家电组合、固定资产月投资额和有色金属进口额等指标，升幅分别是15.3%、7.4%、10.6%、34.1%、12.0%和17.6%。所有7项先行指标均出现环比上升，前三位的指标是家电组合、汽车产量和商品房销售面积，升幅分别是3.5%、2.5%和2.2%。
三、国内有色金属行业稳中有进，各项指标均表现良好
国际方面，2024年12月份，全球经济保持平稳趋升态势，但仍面临一系列困难和挑战，例如恢复动力不足、地缘政治冲突、贸易保护主义、全球债务规模扩大等因素。据中国物流与采购联合会，当月全球制造业PMI为49.5%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月小幅上升，刷新2024年下半年以来新高。分区域看，当月，亚洲制造业PMI连续3个月稳定在51%及以上的水平；非洲制造业PMI较上月上升，升至50%以上；美洲制造业PMI较上月有所上升，但指数仍在50%以下；欧洲制造业PMI较上月小幅下降，指数在47%以下。ISM报告显示，当月，美国制造业PMI为49.3%，较上月上升0.9个百分点，连续2个月环比上升，显示美国制造业恢复力度较上月上升，提升了美洲制造业的整体恢复力度。12月份，亚洲制造业保持稳定恢复势头，继续成为全球经济稳定复苏的中坚力量。中国、印度和东盟主要国家制造业均保持良好发展态势。全年亚洲制造业继续延续稳定恢复势头，全年制造业PMI均值高于2023年，且在50%以上。
国内方面，2024年12月份，国内宏观经济呈现出总体回升的态势。宏观政策组合效应继续显现，制造业PMI为50.1%，连续三个月保持在临界点以上。主要表现为以下几个特点：供需两端继续扩张，大中型企业PMI高于临界点，部分重点行业保持扩张以及价格总体有所回落。当月，规模以上工业增加值同比增长6.2%，比上月增长0.8个百分点；服务业生产指数同比增长6.5%，比上月增长0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增长3.7%，比上月增长0.7个百分点。其中，工业增速是去年下半年以来的最高，服务业生产指数增速是全年最高，规模以上工业企业产销率也升至98.7%的高位水平。需求方面，零售增速有所回升，社会消费品零售总额同比增长3.7%，餐饮收入同比增速有所回落，但家电零售增长加快。然而，投资仍然偏弱，固定资产投资同比增长2.2%，房地产市场的投资、新开工面积和竣工面积均同比下降。出口方面表现出色，同比增长10.9%，贸易顺差也显著扩大。这主要得益于对东盟等地区的贸易恢复，以及国内制造业生产效率的提升。物价方面，CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%，但降幅有所收窄，反映出物价总体保持稳定。同时，核心CPI持续回升，释放出经济恢复向好的信号。此外，货币政策也保持稳健，M2同比增长7.3%，M1同比增速虽然仍为负，但降幅继续收窄。新增人民币贷款和社会融资规模也有所增加，为实体经济提供了有力的支持。总体而言，2024年12月中国宏观经济在出口、消费和工业生产等多方面的带动下，呈现出稳步回升的态势。然而，投资疲软和房地产市场的不振仍是未来需要关注的问题。。
产业方面，2024年12月份有色金属行业生产平稳，各项指标均表现亮眼。根据国家统计局最新数据，当月，十种有色金属产量689.5万吨，同比增长3.2%。其中，精炼铜产量124.2万吨，同比增长4.3%；电解铝产量376.6万吨，同比增长4.2%。六种精矿含量557.5万吨，同比回落4.7%；氧化铝产量750.8万吨，同比增长10.1%；铜材产量227.3万吨，同比增长8.9%；铝材产量610.7万吨，同比增长2.5%。12月份规上有色金属工业增加值增速为8.3%，比全国规上工业增加值增速高出2.1个百分点。2024年全年，有色金属工业完成固定资产投资比上年增长24.7%，增幅比全国工业投资增幅高出12.6个百分点。其中，矿山采选业固定资产投资比上年增长26.4%，冶炼和压延加工固定资产投资比上年增长24.2%。
12月份主要常用有色金属价格高位波动。当月铜国内现货市场铜均价74563元/吨，环比回落0.9%，同比上涨8.0%；铝国内现货市场铝均价20080元/吨，环比回落3.7%，同比上涨6.6%；铅国内现货市场铅均价17364元/吨，环比上涨2.9%，同比上涨10.3%；锌国内现货市场锌均价25961元/吨，环比上涨2.0%，同比上涨22.9%。12月份国内工业硅价环比、同比均回落。12月份，国内现货市场工业硅均价11625元/吨，环比、同比分别回落1.1%和19.8%。12月份国内电池级碳酸锂国内现货市场电池级碳酸锂均价70183元/吨，环比、同比分别回落0.9%和50.9%。
国家统计局公开数据显示，2024年1-11月份，11648家规上有色金属工业企业实现营业收入81084.7亿元，同比增长15.2%；实现利润总额3885.9亿元，同比增长20.1%，据此，我们预计全年有色金属工业企业实现利润总额有望达到4200亿元左右，同比增长超过10%。
纵观2024年全年，有色金属行业虽然面对宏观经济下行压力，依然表现出了较强的韧性和发展活力，这主要由于以下六个原因：一是“新三样”是拉动有色金属消费需求增长的主要动力，弥补了有色金属在房地产领域消费的下降；二是电解铝供给侧结构性改革的成功、“天花板”产能的设置、电解铝总量的控制，使电解铝产业成为有色金属行业经济效益增长的主要动力；三是“两新”等多项政策的出台，进一步提振有色金属市场需求、带动有色金属工业增长、推动再生有色金属产业发展；四是国家大力培育和发展新质生产力，为有色金属工业发展增添新动能，加快推进有色金属工业向高端化、绿色化、智能化转型，为有色金属工业发展带来新机遇；五是科技创新助力产业升级，通过多年的科技攻关，有色金属工业基本解决了相关的“卡脖子”难题，高端材料基本满足下游制造业对有色金属高性能材料的需求，突破动力及储能电池等产业发展的资源瓶颈，大大提升了我国有色金属工业在国际上的竞争力和可持续发展能力；六是我国有色金属工业不断深化国际合作与交流，积极参与全球产业链的构建与发展，行业企业“走出去”取得丰硕成果，为全球产业链供应链安全尤其是绿色能源产业链稳定作出巨大贡献。
展望2025年，我国有色金属工业将在新能源、绿色转型、智能化等领域继续面临新的发展机遇。预计行业产量、消费量将稳步增长，价格保持高位震荡，绿色转型和技术创新成为主旋律。但受同期高基数的影响，预计上半年效益增幅会有较大幅度放缓。同时，新的一年里，有色金属行业需应对国际市场价格大幅波动、资源安全、环保压力等挑战，行业在高质量发展路上会经历更多的曲折。
综上，我们认为，近期有色金属景气指数有望在“正常”区间继续上升。
附注：
1、有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。
2、有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。
3、有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。
4、综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。
（转自：有色新闻）
2024年12月，中国有色金属产业景气指数为32.6，较上月上升0.6个点；先行指数87.7，较上月上升3.6个点；一致指数为75.0，较上月回落0.3个点。数据显示，产业景气指数持续回升。
一、产业景气指数持续上升
2024年12月份，中国有色金属产业景气指数为32.6，较上月上升0.6个点，总体看，本月景气指数持续上升，但仍处在“正常”区间下部。构成有色金属产业景气指数的12项指标全部处于“正常”区间。
二、先行合成指数持续上升
2024年12月份先行指数87.7，较上月上升3.6个点。经季节调整后，同比出现上升的指标有6项，分别是LMEX指数、M2指数、汽车产量、家电组合、固定资产月投资额和有色金属进口额等指标，升幅分别是15.3%、7.4%、10.6%、34.1%、12.0%和17.6%。所有7项先行指标均出现环比上升，前三位的指标是家电组合、汽车产量和商品房销售面积，升幅分别是3.5%、2.5%和2.2%。
三、国内有色金属行业稳中有进，各项指标均表现良好
国际方面，2024年12月份，全球经济保持平稳趋升态势，但仍面临一系列困难和挑战，例如恢复动力不足、地缘政治冲突、贸易保护主义、全球债务规模扩大等因素。据中国物流与采购联合会，当月全球制造业PMI为49.5%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月小幅上升，刷新2024年下半年以来新高。分区域看，当月，亚洲制造业PMI连续3个月稳定在51%及以上的水平；非洲制造业PMI较上月上升，升至50%以上；美洲制造业PMI较上月有所上升，但指数仍在50%以下；欧洲制造业PMI较上月小幅下降，指数在47%以下。ISM报告显示，当月，美国制造业PMI为49.3%，较上月上升0.9个百分点，连续2个月环比上升，显示美国制造业恢复力度较上月上升，提升了美洲制造业的整体恢复力度。12月份，亚洲制造业保持稳定恢复势头，继续成为全球经济稳定复苏的中坚力量。中国、印度和东盟主要国家制造业均保持良好发展态势。全年亚洲制造业继续延续稳定恢复势头，全年制造业PMI均值高于2023年，且在50%以上。
国内方面，2024年12月份，国内宏观经济呈现出总体回升的态势。宏观政策组合效应继续显现，制造业PMI为50.1%，连续三个月保持在临界点以上。主要表现为以下几个特点：供需两端继续扩张，大中型企业PMI高于临界点，部分重点行业保持扩张以及价格总体有所回落。当月，规模以上工业增加值同比增长6.2%，比上月增长0.8个百分点；服务业生产指数同比增长6.5%，比上月增长0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增长3.7%，比上月增长0.7个百分点。其中，工业增速是去年下半年以来的最高，服务业生产指数增速是全年最高，规模以上工业企业产销率也升至98.7%的高位水平。需求方面，零售增速有所回升，社会消费品零售总额同比增长3.7%，餐饮收入同比增速有所回落，但家电零售增长加快。然而，投资仍然偏弱，固定资产投资同比增长2.2%，房地产市场的投资、新开工面积和竣工面积均同比下降。出口方面表现出色，同比增长10.9%，贸易顺差也显著扩大。这主要得益于对东盟等地区的贸易恢复，以及国内制造业生产效率的提升。物价方面，CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%，但降幅有所收窄，反映出物价总体保持稳定。同时，核心CPI持续回升，释放出经济恢复向好的信号。此外，货币政策也保持稳健，M2同比增长7.3%，M1同比增速虽然仍为负，但降幅继续收窄。新增人民币贷款和社会融资规模也有所增加，为实体经济提供了有力的支持。总体而言，2024年12月中国宏观经济在出口、消费和工业生产等多方面的带动下，呈现出稳步回升的态势。然而，投资疲软和房地产市场的不振仍是未来需要关注的问题。。
产业方面，2024年12月份有色金属行业生产平稳，各项指标均表现亮眼。根据国家统计局最新数据，当月，十种有色金属产量689.5万吨，同比增长3.2%。其中，精炼铜产量124.2万吨，同比增长4.3%；电解铝产量376.6万吨，同比增长4.2%。六种精矿含量557.5万吨，同比回落4.7%；氧化铝产量750.8万吨，同比增长10.1%；铜材产量227.3万吨，同比增长8.9%；铝材产量610.7万吨，同比增长2.5%。12月份规上有色金属工业增加值增速为8.3%，比全国规上工业增加值增速高出2.1个百分点。2024年全年，有色金属工业完成固定资产投资比上年增长24.7%，增幅比全国工业投资增幅高出12.6个百分点。其中，矿山采选业固定资产投资比上年增长26.4%，冶炼和压延加工固定资产投资比上年增长24.2%。
12月份主要常用有色金属价格高位波动。当月铜国内现货市场铜均价74563元/吨，环比回落0.9%，同比上涨8.0%；铝国内现货市场铝均价20080元/吨，环比回落3.7%，同比上涨6.6%；铅国内现货市场铅均价17364元/吨，环比上涨2.9%，同比上涨10.3%；锌国内现货市场锌均价25961元/吨，环比上涨2.0%，同比上涨22.9%。12月份国内工业硅价环比、同比均回落。12月份，国内现货市场工业硅均价11625元/吨，环比、同比分别回落1.1%和19.8%。12月份国内电池级碳酸锂国内现货市场电池级碳酸锂均价70183元/吨，环比、同比分别回落0.9%和50.9%。
国家统计局公开数据显示，2024年1-11月份，11648家规上有色金属工业企业实现营业收入81084.7亿元，同比增长15.2%；实现利润总额3885.9亿元，同比增长20.1%，据此，我们预计全年有色金属工业企业实现利润总额有望达到4200亿元左右，同比增长超过10%。
纵观2024年全年，有色金属行业虽然面对宏观经济下行压力，依然表现出了较强的韧性和发展活力，这主要由于以下六个原因：一是“新三样”是拉动有色金属消费需求增长的主要动力，弥补了有色金属在房地产领域消费的下降；二是电解铝供给侧结构性改革的成功、“天花板”产能的设置、电解铝总量的控制，使电解铝产业成为有色金属行业经济效益增长的主要动力；三是“两新”等多项政策的出台，进一步提振有色金属市场需求、带动有色金属工业增长、推动再生有色金属产业发展；四是国家大力培育和发展新质生产力，为有色金属工业发展增添新动能，加快推进有色金属工业向高端化、绿色化、智能化转型，为有色金属工业发展带来新机遇；五是科技创新助力产业升级，通过多年的科技攻关，有色金属工业基本解决了相关的“卡脖子”难题，高端材料基本满足下游制造业对有色金属高性能材料的需求，突破动力及储能电池等产业发展的资源瓶颈，大大提升了我国有色金属工业在国际上的竞争力和可持续发展能力；六是我国有色金属工业不断深化国际合作与交流，积极参与全球产业链的构建与发展，行业企业“走出去”取得丰硕成果，为全球产业链供应链安全尤其是绿色能源产业链稳定作出巨大贡献。
展望2025年，我国有色金属工业将在新能源、绿色转型、智能化等领域继续面临新的发展机遇。预计行业产量、消费量将稳步增长，价格保持高位震荡，绿色转型和技术创新成为主旋律。但受同期高基数的影响，预计上半年效益增幅会有较大幅度放缓。同时，新的一年里，有色金属行业需应对国际市场价格大幅波动、资源安全、环保压力等挑战，行业在高质量发展路上会经历更多的曲折。
综上，我们认为，近期有色金属景气指数有望在“正常”区间继续上升。
附注：
1、有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。
2、有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。
3、有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。
4、综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。
（转自：有色新闻）
