研报正文

核心观点

一、市场概述

2 月 5 日，春节假期结束后第一个交易日，PVC期价下行，据 Wind 数据，截至收盘，V2505 报 5163 元/吨，跌幅 1.17%，成交量 61 万手，环比下降 6 万手，持仓量 89 万手，环比提高 3 万手;现货方面，贸易商陆续回归市场，但下游恢复较慢，市场需求偏少，据卓创资讯，华东地区电石法 PVC 五型报价在 4890-5060 元/吨。

二、基本面情况

成本方面，春节假期期间电石运输受影响，电石企业出货压力增大，下游拿货积极性不高，随着节日尾声来临，库存逐渐消耗，截至 2 月 5 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2425 元/吨，环比下降 75 元/ 吨。

供应方面，春节假期间苏州华苏、广州东曹 PVC 装置停工检修，但检修损失量有限，PVC 供应延续高位，后续关注节后逐步公布的春检消息。

需求方面，春节假期间 PVC 下游制品企业基本停工放假，行业开工率与节前持平，对 PVC 的需求降至年内低位，市场成交清淡，总体看需求端没有明显改善。

库存方面，假期间下游行业基本停工，市场成交转弱，预计 PVC 将季节性累库。

三、后市展望

烧碱价格上行，带动氯碱-PVC 一体化装置利润走扩，预计短期内 PVC 整体开工负荷将维持在较高水平，下游行业预计将在正月十五后逐步复工，PVC 供需面不佳，期价难有持续上行的动力，建议关注节后 PVC 新装置投产进度、下游订单变化及春季检修落地情况。

（转自：曲合期货）

研报正文

核心观点

一、市场概述

2 月 5 日，春节假期结束后第一个交易日，PVC期价下行，据 Wind 数据，截至收盘，V2505 报 5163 元/吨，跌幅 1.17%，成交量 61 万手，环比下降 6 万手，持仓量 89 万手，环比提高 3 万手;现货方面，贸易商陆续回归市场，但下游恢复较慢，市场需求偏少，据卓创资讯，华东地区电石法 PVC 五型报价在 4890-5060 元/吨。

二、基本面情况

成本方面，春节假期期间电石运输受影响，电石企业出货压力增大，下游拿货积极性不高，随着节日尾声来临，库存逐渐消耗，截至 2 月 5 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2425 元/吨，环比下降 75 元/ 吨。

供应方面，春节假期间苏州华苏、广州东曹 PVC 装置停工检修，但检修损失量有限，PVC 供应延续高位，后续关注节后逐步公布的春检消息。

需求方面，春节假期间 PVC 下游制品企业基本停工放假，行业开工率与节前持平，对 PVC 的需求降至年内低位，市场成交清淡，总体看需求端没有明显改善。

库存方面，假期间下游行业基本停工，市场成交转弱，预计 PVC 将季节性累库。

三、后市展望

烧碱价格上行，带动氯碱-PVC 一体化装置利润走扩，预计短期内 PVC 整体开工负荷将维持在较高水平，下游行业预计将在正月十五后逐步复工，PVC 供需面不佳，期价难有持续上行的动力，建议关注节后 PVC 新装置投产进度、下游订单变化及春季检修落地情况。

（转自：曲合期货）