来源：瑞达期货 作者：瑞达期货

研报正文

行业消息

1.美国1月ISM制造业PMI为50.9，自2022年10月以来首次进入扩张区间，预期49.8，前值49.3。美国1月标普全球制造业PMI终值为51.2，为7个月以来首次回升至50.0以上，预期50.1，前值50.1。

2.2月3日，特朗普签署行政命令，暂停对墨西哥商品征收25%的附加关税，将其实施时间推迟到2025年3月4日，同时承认墨西哥为解决非法移民和毒品问题所做的努力。

3.中国1月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降 1.0个百分点;非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2.0个百分点，仍高于临界点。

观点总结

宏观面，美国特朗普暂停了计划对墨西哥和加拿大征收关税的行动，美元指数大幅回落，宏观因素波动较大。基本面，国内锡矿进口量小幅下降，缅甸佤邦锡矿供应仍缺乏进展，长期看锡矿紧张局面可能延续。

冶炼端，原料供应偏紧影响，冶炼厂获取原料难度增加，国内精炼锡产量或将小幅下降。近期进口利润逐渐修复，国内锡锭进口量呈现回升趋势，不过印尼出口供应放慢。需求端，下游假期结束将陆续复工复产，终端半导体需求受AI驱动有望增长，需求前景偏乐观。技术面，突破前高，维持上行通道，多头氛围增强。操作上，建议择机做多。

（转自：曲合期货）

来源：瑞达期货 作者：瑞达期货

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行业消息

1.美国1月ISM制造业PMI为50.9，自2022年10月以来首次进入扩张区间，预期49.8，前值49.3。美国1月标普全球制造业PMI终值为51.2，为7个月以来首次回升至50.0以上，预期50.1，前值50.1。

2.2月3日，特朗普签署行政命令，暂停对墨西哥商品征收25%的附加关税，将其实施时间推迟到2025年3月4日，同时承认墨西哥为解决非法移民和毒品问题所做的努力。

3.中国1月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降 1.0个百分点;非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2.0个百分点，仍高于临界点。

观点总结

宏观面，美国特朗普暂停了计划对墨西哥和加拿大征收关税的行动，美元指数大幅回落，宏观因素波动较大。基本面，国内锡矿进口量小幅下降，缅甸佤邦锡矿供应仍缺乏进展，长期看锡矿紧张局面可能延续。

冶炼端，原料供应偏紧影响，冶炼厂获取原料难度增加，国内精炼锡产量或将小幅下降。近期进口利润逐渐修复，国内锡锭进口量呈现回升趋势，不过印尼出口供应放慢。需求端，下游假期结束将陆续复工复产，终端半导体需求受AI驱动有望增长，需求前景偏乐观。技术面，突破前高，维持上行通道，多头氛围增强。操作上，建议择机做多。

（转自：曲合期货）