【现货】
2月26日，锰硅主力合约对昨收+0.35%（+22），收于6390元/吨，主力合约持仓减15935手。仓单方面，昨日硅锰仓单89172张，较上一交易日+1001。有效预报10583张，较上一交易日+584张。
现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6150（-）元/吨；广西6250（-）元/吨；宁夏6080（-）元/吨；贵州6200（-）元/吨。
【成本】
内蒙成本6213（-33）元/吨，广西生产成本7070（-30）元/吨，内蒙生产利润-63（+33）元/吨。
【锰矿】
昨日锰矿市场维持震荡，买卖博弈增加。天津港半碳酸37-37.5元/吨度，加蓬47-47.5元/吨度，澳块48元/吨度左右。钦州港半碳酸价格38-38.5元/吨度左右，澳籽44-45元/吨度，加蓬块47.5元吨度。
本期南非锰矿全球发运总量47.13万吨，较上周环比上升1.95%；澳大利亚锰矿发运总量3.79万吨，较上周环比下降37.29%；加蓬锰矿发运总10.75万吨，较上周环比上升5.81%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿18.83万吨，较上周环比下降7%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿3.03万吨，较上周环比下降45.65%。截至2月20日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为50.45万吨，其中南非到中国的海漂量为44.41万吨；澳大利亚到中国的海漂量为6.04万吨；加蓬到中国的海漂量为0万吨。
库存方面，截至2月21日，中国主要港口锰矿库存400.8万吨，环比-10.5万吨；其中天津港332万吨，环比-12.6万吨，钦州港68.3万吨，环比+2.1万吨。
【供给】
Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率49.05%，较上周增2.04%；日均产量29390吨，增340吨。周产量205730吨，环比上周增1.17%。
【需求】
五大钢种硅锰周需求118412吨，环比上周增4.25%；日均铁水产量227.51万吨，环比-0.48万吨；高炉开工率77.68%，环比-0.3%；高炉炼铁产能利用率85.4%，环比-0.18个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比-0.87百分点。
【观点】
昨日锰硅期货主力大幅减仓，黑色系受消息扰动，原料与成材走势分化。基本面来看，本期锰硅供应继续增加，复产集中在宁夏，月底内蒙可能有新炉点火。南方厂家因行情反复，复产意愿不足。需求端，本周钢厂检修量仍有小幅增加，预计铁水仍将维持降势，2月底前铁水产量将在228万吨上下浮动。锰矿方面，本期全球锰矿发运环比小幅增加，加蓬到港依旧偏少，但受下游合金厂补库需求回落的影响，港口锰矿库存去化继续放缓。铁合金在线数据显示，本周加蓬海漂库存为100万吨左右，其中大部分发往中国及毛里求斯。未来到港预期稳步回升，短期锰矿供需紧平衡关系有望继续改善。展望后市，锰硅价格回归合理，但锰矿供需紧平衡格局暂未改变，底部支撑仍存在。另外黑色系情绪存在反复，但两会政策利好暂未证伪前，市场仍是多空因素交织。预计短期锰硅价格震荡运行。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
【现货】
2月26日，锰硅主力合约对昨收+0.35%（+22），收于6390元/吨，主力合约持仓减15935手。仓单方面，昨日硅锰仓单89172张，较上一交易日+1001。有效预报10583张，较上一交易日+584张。
现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6150（-）元/吨；广西6250（-）元/吨；宁夏6080（-）元/吨；贵州6200（-）元/吨。
【成本】
内蒙成本6213（-33）元/吨，广西生产成本7070（-30）元/吨，内蒙生产利润-63（+33）元/吨。
【锰矿】
昨日锰矿市场维持震荡，买卖博弈增加。天津港半碳酸37-37.5元/吨度，加蓬47-47.5元/吨度，澳块48元/吨度左右。钦州港半碳酸价格38-38.5元/吨度左右，澳籽44-45元/吨度，加蓬块47.5元吨度。
本期南非锰矿全球发运总量47.13万吨，较上周环比上升1.95%；澳大利亚锰矿发运总量3.79万吨，较上周环比下降37.29%；加蓬锰矿发运总10.75万吨，较上周环比上升5.81%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿18.83万吨，较上周环比下降7%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿3.03万吨，较上周环比下降45.65%。截至2月20日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为50.45万吨，其中南非到中国的海漂量为44.41万吨；澳大利亚到中国的海漂量为6.04万吨；加蓬到中国的海漂量为0万吨。
库存方面，截至2月21日，中国主要港口锰矿库存400.8万吨，环比-10.5万吨；其中天津港332万吨，环比-12.6万吨，钦州港68.3万吨，环比+2.1万吨。
【供给】
Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率49.05%，较上周增2.04%；日均产量29390吨，增340吨。周产量205730吨，环比上周增1.17%。
【需求】
五大钢种硅锰周需求118412吨，环比上周增4.25%；日均铁水产量227.51万吨，环比-0.48万吨；高炉开工率77.68%，环比-0.3%；高炉炼铁产能利用率85.4%，环比-0.18个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比-0.87百分点。
【观点】
昨日锰硅期货主力大幅减仓，黑色系受消息扰动，原料与成材走势分化。基本面来看，本期锰硅供应继续增加，复产集中在宁夏，月底内蒙可能有新炉点火。南方厂家因行情反复，复产意愿不足。需求端，本周钢厂检修量仍有小幅增加，预计铁水仍将维持降势，2月底前铁水产量将在228万吨上下浮动。锰矿方面，本期全球锰矿发运环比小幅增加，加蓬到港依旧偏少，但受下游合金厂补库需求回落的影响，港口锰矿库存去化继续放缓。铁合金在线数据显示，本周加蓬海漂库存为100万吨左右，其中大部分发往中国及毛里求斯。未来到港预期稳步回升，短期锰矿供需紧平衡关系有望继续改善。展望后市，锰硅价格回归合理，但锰矿供需紧平衡格局暂未改变，底部支撑仍存在。另外黑色系情绪存在反复，但两会政策利好暂未证伪前，市场仍是多空因素交织。预计短期锰硅价格震荡运行。
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