策略摘要
当天盘面维持震荡运行，现货成交中性下移，基本面延续供需双弱格局，行业总库存和仓单压力较大，目前价格在现金成本附近，不断冲击西北硅厂现金成本，受成本压力传导，还原剂价格有所回落。西北地区供应有增加预期，新产能投产及前期检修产能逐步复产，供应端压力较大，预计维持偏弱震荡格局，价格区间在10000-11000元/吨。今年需关注政策端影响，国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策影响。
核心观点
市场分析
2025-02-27，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2505开于10320元/吨，最后收于10330元/吨，较前一日结算变化（-40）元/吨，变化（-0.39）%。截止收盘，2505主力合约持仓246132手，2025-02-27仓单小幅增加，仓单总数为68576手，较前一日变化-18手。
供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10600-10700（-50）元/吨；421#硅在11300-11600（-100）元/吨，新疆通氧553价格10000-10200（-50）元/吨，99硅价格在10000-10100（-50）元/吨。现货成交情况一般，近期受工业硅企业生产成本压力较大影响，硅煤价格有所走弱。据SMM报道，宁夏、甘肃地区本周硅煤价格再度下调，调价原因主要在于近期焦煤价格走跌，带动矿口原煤价格走弱，硅煤成本面支撑再度减弱，叠加下游工业硅厂家需求延续弱势，双重利空影响下宁夏、甘肃地区硅煤本周初价格再度走低。目前宁夏硅煤（颗粒煤）出厂价格在1290-1450元/吨，均价下调50元/吨，宁夏硅煤（混）出厂价格在1090-1120元/吨，均价下调60元/吨，甘肃硅煤（混）出厂价格在1090-1110元/吨，均价下调50元/吨。甘肃硅煤（颗粒煤）出厂价格在1250-1270元/吨，均价下调50元/吨。新疆硅煤出厂价格在1800-1900元/吨，新疆硅煤（无粘结）出厂价格在1100-1120元/吨，陕西硅煤出厂价格在940-960元/吨。
消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13700-14300（0）元/吨，有机硅价格走强。据SMM报道，本周国内其他单体企业DMC报价14000元/吨左右，较上周上调500元/吨，市场主流成交重心亦有同步上调，下游企业接受意愿度再度下降，近期博弈僵持为主。
策略
中性，区间操作为主
上游逢高卖出套保
风险
1、新疆复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业实际减产情况。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
策略摘要
当天盘面维持震荡运行，现货成交中性下移，基本面延续供需双弱格局，行业总库存和仓单压力较大，目前价格在现金成本附近，不断冲击西北硅厂现金成本，受成本压力传导，还原剂价格有所回落。西北地区供应有增加预期，新产能投产及前期检修产能逐步复产，供应端压力较大，预计维持偏弱震荡格局，价格区间在10000-11000元/吨。今年需关注政策端影响，国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策影响。
核心观点
市场分析
2025-02-27，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2505开于10320元/吨，最后收于10330元/吨，较前一日结算变化（-40）元/吨，变化（-0.39）%。截止收盘，2505主力合约持仓246132手，2025-02-27仓单小幅增加，仓单总数为68576手，较前一日变化-18手。
供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10600-10700（-50）元/吨；421#硅在11300-11600（-100）元/吨，新疆通氧553价格10000-10200（-50）元/吨，99硅价格在10000-10100（-50）元/吨。现货成交情况一般，近期受工业硅企业生产成本压力较大影响，硅煤价格有所走弱。据SMM报道，宁夏、甘肃地区本周硅煤价格再度下调，调价原因主要在于近期焦煤价格走跌，带动矿口原煤价格走弱，硅煤成本面支撑再度减弱，叠加下游工业硅厂家需求延续弱势，双重利空影响下宁夏、甘肃地区硅煤本周初价格再度走低。目前宁夏硅煤（颗粒煤）出厂价格在1290-1450元/吨，均价下调50元/吨，宁夏硅煤（混）出厂价格在1090-1120元/吨，均价下调60元/吨，甘肃硅煤（混）出厂价格在1090-1110元/吨，均价下调50元/吨。甘肃硅煤（颗粒煤）出厂价格在1250-1270元/吨，均价下调50元/吨。新疆硅煤出厂价格在1800-1900元/吨，新疆硅煤（无粘结）出厂价格在1100-1120元/吨，陕西硅煤出厂价格在940-960元/吨。
消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13700-14300（0）元/吨，有机硅价格走强。据SMM报道，本周国内其他单体企业DMC报价14000元/吨左右，较上周上调500元/吨，市场主流成交重心亦有同步上调，下游企业接受意愿度再度下降，近期博弈僵持为主。
策略
中性，区间操作为主
上游逢高卖出套保
风险
1、新疆复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业实际减产情况。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
