策略摘要

当天盘面小幅回落，基本面变化不大，西北开工处于极低水平，但是下游消费较弱，工业硅处于供需双弱格局，目前总库存和仓单压力较大，供需仍处于过剩。目前价格跌至现金成本附近，继续往下空间有限，春节后供需端或均有复工，西北地区仍有硅厂增加开炉数量，需关注整体供需格局变化，同时需关注政策端是否有扰动。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或影响，需关注是否有具体政策推动。

核心观点

市场分析

2025-02-05，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2502开于10900元/吨，最后收于10710元/吨，较前一日结算变化（-120）元/吨，变化（-1.11）%。截止收盘，2502主力合约持仓80793手，当日增仓7668手。总合约持仓32.88万手，较上一交易日增加7511手。当前，新交割品已开始仓单注册，2025-02-05仓单小幅上涨，仓单总数为64279手，较前一日变化692手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10800-10900（0）元/吨；421#硅在11500-11700（0）元/吨，新疆通氧553价格10300-10400（0）元/吨，99硅价格在10300-10400（0）元/吨。春节结束后，市场询单有所增加，但实际成交较少，以交付节前订单为主，据SMM报道，部分硅厂现货报价上调，但成交情况一般。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12500-13100（0）元/吨，有机硅价格持稳。

策略

谨慎偏多

风险

1、新疆减产及复产情况；

2、多晶硅企业开工情况；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

策略摘要

当天盘面小幅回落，基本面变化不大，西北开工处于极低水平，但是下游消费较弱，工业硅处于供需双弱格局，目前总库存和仓单压力较大，供需仍处于过剩。目前价格跌至现金成本附近，继续往下空间有限，春节后供需端或均有复工，西北地区仍有硅厂增加开炉数量，需关注整体供需格局变化，同时需关注政策端是否有扰动。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或影响，需关注是否有具体政策推动。

核心观点

市场分析

2025-02-05，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2502开于10900元/吨，最后收于10710元/吨，较前一日结算变化（-120）元/吨，变化（-1.11）%。截止收盘，2502主力合约持仓80793手，当日增仓7668手。总合约持仓32.88万手，较上一交易日增加7511手。当前，新交割品已开始仓单注册，2025-02-05仓单小幅上涨，仓单总数为64279手，较前一日变化692手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10800-10900（0）元/吨；421#硅在11500-11700（0）元/吨，新疆通氧553价格10300-10400（0）元/吨，99硅价格在10300-10400（0）元/吨。春节结束后，市场询单有所增加，但实际成交较少，以交付节前订单为主，据SMM报道，部分硅厂现货报价上调，但成交情况一般。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12500-13100（0）元/吨，有机硅价格持稳。

策略

谨慎偏多

风险

1、新疆减产及复产情况；

2、多晶硅企业开工情况；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪。

（来源：华泰期货）

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