1、天誉置业：终止重组支持协议，放弃治疗，等待清盘
2、新业国资：重要子公司新业能化筹划重组装入中基健康，或失去控制权
3、万科：深圳国资背景的中高级管理层名单公布，表明深圳国资已形成有效实控
4、杉杉集团：被三家银行申请司法重整，关注后续进展
5、广汇实业：广汇实业、广汇汽车与北京梅岭青远创投等签署合作，后者将提供资源注入、融资支持等
6、光大绿环：预计2024年约亏损5-5.1亿港元，同比增加约66%至69%，主因行业竞争下业务单价持续下跌
7、翔鹭钨业：鹏元将A/稳定下调为A/负面，盈利能力持续减弱叠加大规模债务导致公司偿债能力承压严重
8、宿迁产发：公司注册资本由31亿元增至45亿元
9、灌江新城：转让灌宏供应链股权，置换出新禾科技股权，净资产减少约6.31%，信用资质弱，边际影响不大
10、金华交投：无偿受让通济国投股权，新增并表尖峰集团，净资产增加20.16%，综合实力边际提升
二、YY点评
1、天誉置业：终止重组支持协议，放弃治疗，等待清盘★★★★★
天誉置业宣布自2025年2月3日起终止重组支持协议，并认为对公司进行清盘才符合公司债权人的最佳利益。
相关企业：天誉置业（控股）有限公司(产业9)
2、新业国资：重要子公司新业能化筹划重组装入中基健康，或失去控制权★★★☆☆
新疆新业国有资产经营（集团）有限责任公司（以下简称“新业国资”或”公司“，评级6-）公告，子公司新疆新业能源化工有限责任公司（以下简称“新业能化"）筹划重组上市。兵团六师国资委实控的上市公司中基健康拟通过发行股份购买资产的方式，购买新业能化不少于75%的股权。新业国资当前直接持有新业能化65.001%的股权，通过全资子公司新疆新业盛融创业投资有限责任公司间接持有新业能化10.00%的股权，公司通过直接及间接方式合计持有新业能化75.001%股权。截至23年末/23年度，新业能化总资产111.12亿元、净资产40.77亿元、营业收入25.87亿元、净利润5.21亿元，分别占新业国资同期的14.05%、35.11%、36.84%、88.76%，贡献了新业国资主要盈利。新业能化重组上市后，预计不再纳入新业国资合并范围，新业国资盈利能力大幅削弱，主营业务板块仅剩贸易、银行、发电。不过新业国资负债率较高（近年经永续债调整后维持在85%附近），若能通过出售新业能化股权回笼资金压降债务，能对于杠杆率有一定改善，关注后续交易对价及回笼资金用途。
相关企业：新疆新业国有资产经营（集团）有限责任公司(产业6-)
3、万科：深圳国资背景的中高级管理层名单公布，表明深圳国资已形成有效实控★★★☆☆
万科企业股份有限公司（YY评级6-，以下简称“万科”、“公司”）公布一批拟任职的中高管，涵盖总部职能部门及开发经营事业集团相关部门，新任中高管全部来自深圳资管、深铁集团、特区建工等深圳国企，基本都正值壮年。表明万科已从混改标杆企业全面转身为深圳地方国企，持续关注未来一段时间深圳地方政府的外部支持情况。
相关企业：万科企业股份有限公司(产业6-)
4、杉杉集团：被三家银行申请司法重整，关注后续进展★★☆☆☆
1月26日晚，杉杉股份公告，公司控股股东杉杉集团有限公司（下称“杉杉集团”）于1月23日收到法院通知，中国建设银行股份有限公司宁波市分行、宁波鄞州农村商业银行股份有限公司宁穿支行、兴业银行股份有限公司宁波分行向法院申请对杉杉集团进行重整。法院定于2025年2月7日召开重整听证会。
相关企业：杉杉集团有限公司(产业8);宁波杉杉股份有限公司(产业6-)
5、广汇实业：广汇实业、广汇汽车与北京梅岭青远创投等签署合作，后者将提供资源注入、融资支持等★★☆☆☆
新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司（以下简称”广汇实业“）公告，公司、广汇汽车与北京梅岭青远创业投资管理有限公司（以下简称”梅岭青远创投“、海南松柏沧浪投资合伙企业（有限合伙）（以下简称签署”松柏沧浪投资”）《合作框架协议》，未来梅岭青远创投、松柏沧浪投资将给广汇汽车提供受托管理、产业资源注入、提供融资及增信支持等支持。不过梅岭青远创投、松柏沧浪投资皆为民营创投机构，实力有限，预计难以给深陷泥潭的广汇汽车后续经营带来较大改善。
相关企业：广汇汽车服务有限责任公司(产业8-);广汇汽车服务集团股份公司(产业8);新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司(产业7-)
6、光大绿环：预计2024年约亏损5-5.1亿港元，同比增加约66%至69%，主因行业竞争下业务单价持续下跌★★☆☆☆
中国光大绿色环保有限公司（YY5+，下称公司）预计2024年净亏损约为5-5.1亿港元，同比增加约66%至69%，主因环保行业竞争激烈，公司危废及固废处置业务单价持续下跌，以及部分项目经营亏损仍延续。关注到公司自22年来经营活动净现金流持续净流出，关注亏损加大下公司现金流仍持续净流出及债务压力加大风险。
相关企业：中国光大绿色环保有限公司(产业5+)
7、翔鹭钨业：鹏元将A/稳定下调为A/负面，盈利能力持续减弱叠加大规模债务导致公司偿债能力承压严重★★☆☆☆
广东翔鹭钨业股份有限公司（YY评级8-，简称“公司”）被中证鹏元资信评估股份有限公司维持主体信用等级为A-，但评级展望由稳定调整为负面。主要原因包括1）在原材料价格上涨、产品需求无明显增长和新产品钨丝市场拓展不达预期的背景下，公司盈利能力已连续三年持续弱化；2）24年9月末公司货币资金/短期债务已降至0.11、即将于25年8月到期的转债剩余规模较大、24年12月公司实控人及其一致行动人质押股份达到持有股份数的一半均显示公司偿债能力承压较为严重。需关注公司后续成本控制、产品需求、债务规模变化情况，尤其是转债到期带来的短期偿债压力。
相关企业：广东翔鹭钨业股份有限公司(产业8-)
8、宿迁产发：公司注册资本由31亿元增至45亿元★★☆☆☆
宿迁产业发展集团有限公司（以下简称公司，评级4）注册资本由31亿元增至45亿元。不过公告未明确注册资本增加是来源于股东增资或新增认缴出资，还是来源于资本公积、盈余公积、未分配利润等转增注册资本，若是股东增资则意味着公司资本实力增强、负债率降低，而若仅是所有者权益科目内部转化则实质影响不大。
相关企业：宿迁产业发展集团有限公司(产业4)
9、灌江新城：转让灌宏供应链股权，置换出新禾科技股权，净资产减少约6.31%，信用资质弱，边际影响不大★☆☆☆☆
响水县灌江新城建设发展有限公司（YY城投8，简称公司）公告，划出响水县灌宏供应链有限公司（23年末占公司净资产0.62%）100%股权；同时用响水县灌江新禾科技发展有限公司（负责土地出租及农业种植业务）100%股权置换响水县灌江产业投资有限责任公司（公司控股股东响水县灌江控股集团有限公司的控股股东）持有的响水县惠诚资产经营有限公司（未开展业务）和响水县惠茂农业发展有限公司（未开展业务）股权。资产划出减少公司23年末净资产1.09亿元（占同期末净资产0.62%），资产置换减少公司24Q3末净资产9.71亿元（占同期末净资产5.67%），合计约减少公司24Q3末净资产6.31%，边际影响不大。
相关企业：响水县灌江新城建设发展有限公司(城投8)
10、金华交投：无偿受让通济国投股权，新增并表尖峰集团，净资产增加20.16%，综合实力边际提升★☆☆☆☆
金华市交通投资集团有限公司（YY城投5-，简称公司）子公司陆港产发无偿获得控股股东金华市国有资本运营有限公司（YY城投4-）持有的金华市通济国有资产投资有限公司（简称通济国投）股权，通济国投控股上市公司尖峰集团（持股16.15%），净资产增加约54.69亿元（尖峰集团23年末净资产），占公司23年末净资产20.16%，综合实力边际提升。
相关企业：金华市交通投资集团有限公司(城投5-);浙江尖峰集团股份有限公司(产业5-)
1、天誉置业：终止重组支持协议，放弃治疗，等待清盘
2、新业国资：重要子公司新业能化筹划重组装入中基健康，或失去控制权
3、万科：深圳国资背景的中高级管理层名单公布，表明深圳国资已形成有效实控
4、杉杉集团：被三家银行申请司法重整，关注后续进展
5、广汇实业：广汇实业、广汇汽车与北京梅岭青远创投等签署合作，后者将提供资源注入、融资支持等
6、光大绿环：预计2024年约亏损5-5.1亿港元，同比增加约66%至69%，主因行业竞争下业务单价持续下跌
7、翔鹭钨业：鹏元将A/稳定下调为A/负面，盈利能力持续减弱叠加大规模债务导致公司偿债能力承压严重
8、宿迁产发：公司注册资本由31亿元增至45亿元
9、灌江新城：转让灌宏供应链股权，置换出新禾科技股权，净资产减少约6.31%，信用资质弱，边际影响不大
10、金华交投：无偿受让通济国投股权，新增并表尖峰集团，净资产增加20.16%，综合实力边际提升
二、YY点评
1、天誉置业：终止重组支持协议，放弃治疗，等待清盘★★★★★
天誉置业宣布自2025年2月3日起终止重组支持协议，并认为对公司进行清盘才符合公司债权人的最佳利益。
相关企业：天誉置业（控股）有限公司(产业9)
2、新业国资：重要子公司新业能化筹划重组装入中基健康，或失去控制权★★★☆☆
新疆新业国有资产经营（集团）有限责任公司（以下简称“新业国资”或”公司“，评级6-）公告，子公司新疆新业能源化工有限责任公司（以下简称“新业能化"）筹划重组上市。兵团六师国资委实控的上市公司中基健康拟通过发行股份购买资产的方式，购买新业能化不少于75%的股权。新业国资当前直接持有新业能化65.001%的股权，通过全资子公司新疆新业盛融创业投资有限责任公司间接持有新业能化10.00%的股权，公司通过直接及间接方式合计持有新业能化75.001%股权。截至23年末/23年度，新业能化总资产111.12亿元、净资产40.77亿元、营业收入25.87亿元、净利润5.21亿元，分别占新业国资同期的14.05%、35.11%、36.84%、88.76%，贡献了新业国资主要盈利。新业能化重组上市后，预计不再纳入新业国资合并范围，新业国资盈利能力大幅削弱，主营业务板块仅剩贸易、银行、发电。不过新业国资负债率较高（近年经永续债调整后维持在85%附近），若能通过出售新业能化股权回笼资金压降债务，能对于杠杆率有一定改善，关注后续交易对价及回笼资金用途。
相关企业：新疆新业国有资产经营（集团）有限责任公司(产业6-)
3、万科：深圳国资背景的中高级管理层名单公布，表明深圳国资已形成有效实控★★★☆☆
万科企业股份有限公司（YY评级6-，以下简称“万科”、“公司”）公布一批拟任职的中高管，涵盖总部职能部门及开发经营事业集团相关部门，新任中高管全部来自深圳资管、深铁集团、特区建工等深圳国企，基本都正值壮年。表明万科已从混改标杆企业全面转身为深圳地方国企，持续关注未来一段时间深圳地方政府的外部支持情况。
相关企业：万科企业股份有限公司(产业6-)
4、杉杉集团：被三家银行申请司法重整，关注后续进展★★☆☆☆
1月26日晚，杉杉股份公告，公司控股股东杉杉集团有限公司（下称“杉杉集团”）于1月23日收到法院通知，中国建设银行股份有限公司宁波市分行、宁波鄞州农村商业银行股份有限公司宁穿支行、兴业银行股份有限公司宁波分行向法院申请对杉杉集团进行重整。法院定于2025年2月7日召开重整听证会。
相关企业：杉杉集团有限公司(产业8);宁波杉杉股份有限公司(产业6-)
5、广汇实业：广汇实业、广汇汽车与北京梅岭青远创投等签署合作，后者将提供资源注入、融资支持等★★☆☆☆
新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司（以下简称”广汇实业“）公告，公司、广汇汽车与北京梅岭青远创业投资管理有限公司（以下简称”梅岭青远创投“、海南松柏沧浪投资合伙企业（有限合伙）（以下简称签署”松柏沧浪投资”）《合作框架协议》，未来梅岭青远创投、松柏沧浪投资将给广汇汽车提供受托管理、产业资源注入、提供融资及增信支持等支持。不过梅岭青远创投、松柏沧浪投资皆为民营创投机构，实力有限，预计难以给深陷泥潭的广汇汽车后续经营带来较大改善。
相关企业：广汇汽车服务有限责任公司(产业8-);广汇汽车服务集团股份公司(产业8);新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司(产业7-)
6、光大绿环：预计2024年约亏损5-5.1亿港元，同比增加约66%至69%，主因行业竞争下业务单价持续下跌★★☆☆☆
中国光大绿色环保有限公司（YY5+，下称公司）预计2024年净亏损约为5-5.1亿港元，同比增加约66%至69%，主因环保行业竞争激烈，公司危废及固废处置业务单价持续下跌，以及部分项目经营亏损仍延续。关注到公司自22年来经营活动净现金流持续净流出，关注亏损加大下公司现金流仍持续净流出及债务压力加大风险。
相关企业：中国光大绿色环保有限公司(产业5+)
7、翔鹭钨业：鹏元将A/稳定下调为A/负面，盈利能力持续减弱叠加大规模债务导致公司偿债能力承压严重★★☆☆☆
广东翔鹭钨业股份有限公司（YY评级8-，简称“公司”）被中证鹏元资信评估股份有限公司维持主体信用等级为A-，但评级展望由稳定调整为负面。主要原因包括1）在原材料价格上涨、产品需求无明显增长和新产品钨丝市场拓展不达预期的背景下，公司盈利能力已连续三年持续弱化；2）24年9月末公司货币资金/短期债务已降至0.11、即将于25年8月到期的转债剩余规模较大、24年12月公司实控人及其一致行动人质押股份达到持有股份数的一半均显示公司偿债能力承压较为严重。需关注公司后续成本控制、产品需求、债务规模变化情况，尤其是转债到期带来的短期偿债压力。
相关企业：广东翔鹭钨业股份有限公司(产业8-)
8、宿迁产发：公司注册资本由31亿元增至45亿元★★☆☆☆
宿迁产业发展集团有限公司（以下简称公司，评级4）注册资本由31亿元增至45亿元。不过公告未明确注册资本增加是来源于股东增资或新增认缴出资，还是来源于资本公积、盈余公积、未分配利润等转增注册资本，若是股东增资则意味着公司资本实力增强、负债率降低，而若仅是所有者权益科目内部转化则实质影响不大。
相关企业：宿迁产业发展集团有限公司(产业4)
9、灌江新城：转让灌宏供应链股权，置换出新禾科技股权，净资产减少约6.31%，信用资质弱，边际影响不大★☆☆☆☆
响水县灌江新城建设发展有限公司（YY城投8，简称公司）公告，划出响水县灌宏供应链有限公司（23年末占公司净资产0.62%）100%股权；同时用响水县灌江新禾科技发展有限公司（负责土地出租及农业种植业务）100%股权置换响水县灌江产业投资有限责任公司（公司控股股东响水县灌江控股集团有限公司的控股股东）持有的响水县惠诚资产经营有限公司（未开展业务）和响水县惠茂农业发展有限公司（未开展业务）股权。资产划出减少公司23年末净资产1.09亿元（占同期末净资产0.62%），资产置换减少公司24Q3末净资产9.71亿元（占同期末净资产5.67%），合计约减少公司24Q3末净资产6.31%，边际影响不大。
相关企业：响水县灌江新城建设发展有限公司(城投8)
10、金华交投：无偿受让通济国投股权，新增并表尖峰集团，净资产增加20.16%，综合实力边际提升★☆☆☆☆
金华市交通投资集团有限公司（YY城投5-，简称公司）子公司陆港产发无偿获得控股股东金华市国有资本运营有限公司（YY城投4-）持有的金华市通济国有资产投资有限公司（简称通济国投）股权，通济国投控股上市公司尖峰集团（持股16.15%），净资产增加约54.69亿元（尖峰集团23年末净资产），占公司23年末净资产20.16%，综合实力边际提升。
相关企业：金华市交通投资集团有限公司(城投5-);浙江尖峰集团股份有限公司(产业5-)
