■刚刚，郁亮下课！万科，处于历史时刻
■科技股大爆发！2025年，乐观与信心成基金经理主基调
来源 | 深蓝财经
撰文 | 吴瑞馨
2月5日，蛇年开年的第一个交易日，影视板块就上演了冰火两重天。
火的毫无疑问就是春节档票房“遥遥领先”的《哪吒2》出品方——光线传媒，开盘直接一字涨停，暴涨20%。
而其他一众春节档电影的出品方就冷若冰霜。比如《封神2》的出品方北京文化、《射雕》出品方中国电影、横店影视，还有《蛟龙行动》出品方博纳影业。
其中，最惨的莫过于博纳影业。
《蛟龙行动》作为《红海行动》续作，被博纳寄予厚望，投入巨额资金拍摄，但结果却成为春节档最落寞的票房垫底王。
1
成也大片，败也大片
作为曾一度拿下36亿+的票房，豆瓣超百万人打出8.2高分的《红海行动》续作，外界和于冬都对《蛟龙行动》给予了厚望。
在《蛟龙行动》的首映礼上，于冬曾放下豪言，“如果首日票房过17亿元，春节档就稳了。”
但现实却是，春节档稳了，《蛟龙行动》却尴尬了。
据灯塔专业版数据显示，截至2025年2月5日下午，《蛟龙行动》上映8天总票房才堪堪突破3亿。而《哪吒2》的票房，已经超过53亿，超过了前作《哪吒1》。
甚至排片占比最低的《射雕英雄传：侠之大者》，票房都是《蛟龙行动》的近2倍。
对于《蛟龙行动》票房的冷淡，于冬认为，是因为他们“被黑”了。
2025年1月31日，在《蛟龙行动》路演活动上，于冬发声，表示“打一星的都是 ‘黑水’”。2月1日晚，于冬再次就此话题在朋友圈发文。他表示，自己在前一天路演活动上发表的“黑水”言论，针对的是粉圈不理性行为。他呼吁观众真实评价《蛟龙行动》，“面对客观理性的批评，我们虚心接受。而面对粉圈的恶意差评，我们绝对会斗争到底。”。他还强调，《蛟龙行动》绝不撤档。
2月2日，于冬又在朋友圈发长文，解释自己为什么要筹重金拍《蛟龙行动》，“因为中国电影需要《蛟龙行动》这样的重工业电影。”“如果电影市场充斥着低成本电影、都是话题性电影、都是捞一笔就跑的电影，那观众为什么要花钱进电影院支持中国电影？”
于是，于冬恳请院线影院增加《蛟龙行动》排片，以支持中国重工业电影。
但就目前来看，于冬的呼吁，并没有奏效。
据灯塔专业版数据，2月2日《蛟龙行动》的排片占比为6%，而到了2月5日，《蛟龙行动》的排片占比进一步下滑到5.5%。
进一步来看，截至2月5日下午，春节档8天，总票房达到101亿，其中，《哪吒2》斩获53亿，《蛟龙行动》仅拿下3.01亿，占总票房的3%左右。
《蛟龙行动》的失败，也意味着博纳的“大片”战略，在今年遇到滑铁卢。
纵观博纳过去10年的票房战绩，基本都是围绕着“主旋律大片”：《智取威虎山》《湄公河行动》《红海行动》“山河海三部曲”56亿，《中国机长》《烈火英雄》《决胜时刻》“骄傲三部曲”50亿，《长津湖》《无名》《中国医生》“胜利三部曲”120亿。
在于冬看来，博纳的核心竞争力，就是持续不断地推出头部大片。
但大片往往是大制作，不仅占据了电影公司大量资金，还会对现金流造成负担。据此前于冬接受媒体采访时透露，为了集中优势确保大片拍摄完成，2024年博纳的资金全部用于《蛟龙行动》拍摄，这也一定程度影响了博纳中小影片的投入。
而《蛟龙行动》的折戟，意味着博纳或将面临巨额亏损。这或许会导致今年博纳业绩和现金流状况的进一步恶化。
2
上市两年半，博纳巨亏12亿
事实上，不仅是春节档的《蛟龙行动》，2024年，博纳已经经历了《传说》《红楼梦之金玉良缘》的接连折戟。
1月23日晚间，博纳发布预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损，亏损额为6.37亿元~8.81亿元；预计扣除非经常性损益后的净利润亏损，亏损额为7.48亿元~9.89亿元。这也是博纳影业自A股上市以来连续亏损的第三年。
财报显示，2022年~2023年，博纳影业实现营收20.12亿、16.08亿，同比分别下滑35.60%、20.06%；净亏损分别为7551万、5.526亿，同比扩大120.82%、631.86%。
累计算下来，上市两年半，博纳影业亏损就超12亿。
另一边，上市以来，博纳影业股价长期萎靡。2022年8月18日，博纳影业以5.03元发行价成功回A上市，首日股价就大涨43.94%，股价最高一度达到15.23元/股。但之后，博纳股价就开始走下坡路了，到2024年9月18日，博纳影业股价最低一度跌至3.87元。
受到《蛟龙行动》票房滑铁卢影响，2025年2月5日春节节后第一个交易日，博纳影业一字跌停，收盘报5.36元/股，一天市值蒸发8.25亿。
虽然目前股价已经涨回发行价之上，但相较此前的历史高点，博纳影业市值蒸发了135.7亿。
除了业绩连亏之外，博纳影业股东也接连减持，“提桶跑路”。
在发布业绩预亏公告的同一天，博纳影业还发布了股东的减持公告。公告显示，西藏和合于2024年12月13日~2025年1月21日期间累计减持公司股份9,924,200股，达到公司总股本的0.7266%。此次减持后，西藏和合及天津桥斌合计持有公司股份9526万股，占总股本的比例为6.9742%。
这已经不是西藏和合第一次减持博纳了。稍早之前的2024年11月，博纳影业公告显示，西藏和合投资管理合伙企业（有限合伙）及其一致行动人计划减持公司不超过约4055万股股份，占总股本的2.97%。当时一同减持的还有中信证券子公司中信证券投资及其一致行动人，计划减持公司不超过约1375万股股份，占总股本的1.0063%
此外，近一年来，博纳影业高管层持续动荡。
博纳发布业绩预亏、股东减持公告当天，还有一则高管辞职的公告。
公告显示，博纳影业的董事高愈湘因个人原因，申请辞去公司非执行董事职务及董事会审计委员会、提名委员会委员职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。
在高愈湘之前，博纳影业的副总裁陈庆奕因个人原因申请辞去副总裁一职；财务总监、董事会秘书何英申请辞去董事会秘书一职，但继续担任财务总监职务。数据显示，近一年，博纳影业发生高管变更6人次。
值得注意的是，业绩预亏公告发布的次日，博纳影业随即宣布向韩寒旗下亭东影业紧急拆借4000万元短期周转金。
你觉得《蛟龙行动》票房为何会扑街，博纳影业的主旋律大片让观众审美疲劳了吗？
来评论区说说，春节期间你看了哪些大片？哪一部值得推荐？
■刚刚，郁亮下课！万科，处于历史时刻
■科技股大爆发！2025年，乐观与信心成基金经理主基调
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撰文 | 吴瑞馨
2月5日，蛇年开年的第一个交易日，影视板块就上演了冰火两重天。
火的毫无疑问就是春节档票房“遥遥领先”的《哪吒2》出品方——光线传媒，开盘直接一字涨停，暴涨20%。
而其他一众春节档电影的出品方就冷若冰霜。比如《封神2》的出品方北京文化、《射雕》出品方中国电影、横店影视，还有《蛟龙行动》出品方博纳影业。
其中，最惨的莫过于博纳影业。
《蛟龙行动》作为《红海行动》续作，被博纳寄予厚望，投入巨额资金拍摄，但结果却成为春节档最落寞的票房垫底王。
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成也大片，败也大片
作为曾一度拿下36亿+的票房，豆瓣超百万人打出8.2高分的《红海行动》续作，外界和于冬都对《蛟龙行动》给予了厚望。
在《蛟龙行动》的首映礼上，于冬曾放下豪言，“如果首日票房过17亿元，春节档就稳了。”
但现实却是，春节档稳了，《蛟龙行动》却尴尬了。
据灯塔专业版数据显示，截至2025年2月5日下午，《蛟龙行动》上映8天总票房才堪堪突破3亿。而《哪吒2》的票房，已经超过53亿，超过了前作《哪吒1》。
甚至排片占比最低的《射雕英雄传：侠之大者》，票房都是《蛟龙行动》的近2倍。
对于《蛟龙行动》票房的冷淡，于冬认为，是因为他们“被黑”了。
2025年1月31日，在《蛟龙行动》路演活动上，于冬发声，表示“打一星的都是 ‘黑水’”。2月1日晚，于冬再次就此话题在朋友圈发文。他表示，自己在前一天路演活动上发表的“黑水”言论，针对的是粉圈不理性行为。他呼吁观众真实评价《蛟龙行动》，“面对客观理性的批评，我们虚心接受。而面对粉圈的恶意差评，我们绝对会斗争到底。”。他还强调，《蛟龙行动》绝不撤档。
2月2日，于冬又在朋友圈发长文，解释自己为什么要筹重金拍《蛟龙行动》，“因为中国电影需要《蛟龙行动》这样的重工业电影。”“如果电影市场充斥着低成本电影、都是话题性电影、都是捞一笔就跑的电影，那观众为什么要花钱进电影院支持中国电影？”
于是，于冬恳请院线影院增加《蛟龙行动》排片，以支持中国重工业电影。
但就目前来看，于冬的呼吁，并没有奏效。
据灯塔专业版数据，2月2日《蛟龙行动》的排片占比为6%，而到了2月5日，《蛟龙行动》的排片占比进一步下滑到5.5%。
进一步来看，截至2月5日下午，春节档8天，总票房达到101亿，其中，《哪吒2》斩获53亿，《蛟龙行动》仅拿下3.01亿，占总票房的3%左右。
《蛟龙行动》的失败，也意味着博纳的“大片”战略，在今年遇到滑铁卢。
纵观博纳过去10年的票房战绩，基本都是围绕着“主旋律大片”：《智取威虎山》《湄公河行动》《红海行动》“山河海三部曲”56亿，《中国机长》《烈火英雄》《决胜时刻》“骄傲三部曲”50亿，《长津湖》《无名》《中国医生》“胜利三部曲”120亿。
在于冬看来，博纳的核心竞争力，就是持续不断地推出头部大片。
但大片往往是大制作，不仅占据了电影公司大量资金，还会对现金流造成负担。据此前于冬接受媒体采访时透露，为了集中优势确保大片拍摄完成，2024年博纳的资金全部用于《蛟龙行动》拍摄，这也一定程度影响了博纳中小影片的投入。
而《蛟龙行动》的折戟，意味着博纳或将面临巨额亏损。这或许会导致今年博纳业绩和现金流状况的进一步恶化。
2
上市两年半，博纳巨亏12亿
事实上，不仅是春节档的《蛟龙行动》，2024年，博纳已经经历了《传说》《红楼梦之金玉良缘》的接连折戟。
1月23日晚间，博纳发布预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损，亏损额为6.37亿元~8.81亿元；预计扣除非经常性损益后的净利润亏损，亏损额为7.48亿元~9.89亿元。这也是博纳影业自A股上市以来连续亏损的第三年。
财报显示，2022年~2023年，博纳影业实现营收20.12亿、16.08亿，同比分别下滑35.60%、20.06%；净亏损分别为7551万、5.526亿，同比扩大120.82%、631.86%。
累计算下来，上市两年半，博纳影业亏损就超12亿。
另一边，上市以来，博纳影业股价长期萎靡。2022年8月18日，博纳影业以5.03元发行价成功回A上市，首日股价就大涨43.94%，股价最高一度达到15.23元/股。但之后，博纳股价就开始走下坡路了，到2024年9月18日，博纳影业股价最低一度跌至3.87元。
受到《蛟龙行动》票房滑铁卢影响，2025年2月5日春节节后第一个交易日，博纳影业一字跌停，收盘报5.36元/股，一天市值蒸发8.25亿。
虽然目前股价已经涨回发行价之上，但相较此前的历史高点，博纳影业市值蒸发了135.7亿。
除了业绩连亏之外，博纳影业股东也接连减持，“提桶跑路”。
在发布业绩预亏公告的同一天，博纳影业还发布了股东的减持公告。公告显示，西藏和合于2024年12月13日~2025年1月21日期间累计减持公司股份9,924,200股，达到公司总股本的0.7266%。此次减持后，西藏和合及天津桥斌合计持有公司股份9526万股，占总股本的比例为6.9742%。
这已经不是西藏和合第一次减持博纳了。稍早之前的2024年11月，博纳影业公告显示，西藏和合投资管理合伙企业（有限合伙）及其一致行动人计划减持公司不超过约4055万股股份，占总股本的2.97%。当时一同减持的还有中信证券子公司中信证券投资及其一致行动人，计划减持公司不超过约1375万股股份，占总股本的1.0063%
此外，近一年来，博纳影业高管层持续动荡。
博纳发布业绩预亏、股东减持公告当天，还有一则高管辞职的公告。
公告显示，博纳影业的董事高愈湘因个人原因，申请辞去公司非执行董事职务及董事会审计委员会、提名委员会委员职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。
在高愈湘之前，博纳影业的副总裁陈庆奕因个人原因申请辞去副总裁一职；财务总监、董事会秘书何英申请辞去董事会秘书一职，但继续担任财务总监职务。数据显示，近一年，博纳影业发生高管变更6人次。
值得注意的是，业绩预亏公告发布的次日，博纳影业随即宣布向韩寒旗下亭东影业紧急拆借4000万元短期周转金。
你觉得《蛟龙行动》票房为何会扑街，博纳影业的主旋律大片让观众审美疲劳了吗？
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