蛇年首个交易日，港股探底回升，恒生指数收跌0.04%，恒生科技指数涨0.29%。AI概念股走强，阿里巴巴涨超6%，中芯国际涨超10%，金山云大涨超31%股价创历史新高。加密货币大跌拖累相关板块走低，雄岸科技、欧科云链跌超9%，新火科技控股跌近4%。

华泰证券表示，美联储1月FOMC暂停降息，基准利率维持在4.25%-4.5%，符合市场预期。鲍威尔表示联储不急于调整政策立场，需要观察数据以及特朗普政策效果。决议声明中，联储删除了“通胀朝目标2%取得进展”的表述，只保留了“通胀有所高企”的表述。整体看，决议声明偏鹰，但记者会偏向鸽派。

此外，美国于2月1日宣布对中国加征10%的关税，对加拿大和墨西哥加征25%的关税。贸易摩擦可能会推动美国通胀上升，进而对美联储的货币政策形成一定约束。展望未来，美国经济数据的走势、特朗普新政的落地情况以及AI行业的发展等因素都可能影响美联储的货币政策倾向。目前海外宏观经济的不确定性仍然较高，美联储可能选择被动应对，关注汇率等影响。

向前看，春节后港股市场或仍将维持震荡格局，依据是：

1）贸易摩擦对风险偏好的扰动依然存在；

2）目前海外流动性尚未出现明显宽松迹象；

3）国内在两会前仍处于政策空窗期。

华泰证券建议，操作上，可在此前哑铃配置基础上，沿盈利预期变动情况寻找调仓或增配的方向：1）增配在DeepSeek发布催化下盈利预期有所上修的港股互联网与科技硬件标的，把握中美科技股价值重估的机会；2）适当增配受益于春节消费数据回暖、盈利预期有所上修的大众消费板块；3）盈利预期相对稳健的红利标的，仍可作为底仓配置选择。

宏观消息

【美国对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税】

美国总统特朗普签署关税令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。关税暂定2月4日生效。白宫方面表示，如果对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。加拿大总理特鲁多当地时间2月1日表示，加拿大将对价值1550亿加元的美国产品征收25%的关税。墨西哥总统辛鲍姆也宣布墨西哥将对美国加征关税。

【外交部发言人就美方宣布对中国输美产品加征10%关税答记者问】

外交部发言人表示，美方以芬太尼问题为由，对中国输美产品加征10％关税，中方对此强烈不满，坚决反对，将采取必要反制措施，坚定维护自身正当权益。

【美联储利率决议：维持政策利率不变】

美联储在当地时间1月29日的利率决议中维持政策利率不变，符合市场预期；与去年12月的决议相比，最新决议删去通货膨胀“向着委员会2%的目标迈进”。

公司要闻

比亚迪股份(01211)：2025年1月，新能源汽车产量约32.79万辆，同比增长59.48%；销量约30.05万辆，同比增长49.16%。

中国光大绿色环保(01257)：预计年度亏损约5亿港元至5.1亿港元，同比增加约66%至69%。

永旺(00984)：预计2024年亏损约港币3.4亿元至港币3.8亿元。

电讯盈科(00008)：拟7000万港元收购Clermont Media Limited全部股权。

粤港湾控股(01396)：拟1.3亿港元出售卓盈的全部股权。主要因房价的持续下跌及较长的去化周期，导致标的公司财务表现不佳。

蛇年首个交易日，港股探底回升，恒生指数收跌0.04%，恒生科技指数涨0.29%。AI概念股走强，阿里巴巴涨超6%，中芯国际涨超10%，金山云大涨超31%股价创历史新高。加密货币大跌拖累相关板块走低，雄岸科技、欧科云链跌超9%，新火科技控股跌近4%。

华泰证券表示，美联储1月FOMC暂停降息，基准利率维持在4.25%-4.5%，符合市场预期。鲍威尔表示联储不急于调整政策立场，需要观察数据以及特朗普政策效果。决议声明中，联储删除了“通胀朝目标2%取得进展”的表述，只保留了“通胀有所高企”的表述。整体看，决议声明偏鹰，但记者会偏向鸽派。

此外，美国于2月1日宣布对中国加征10%的关税，对加拿大和墨西哥加征25%的关税。贸易摩擦可能会推动美国通胀上升，进而对美联储的货币政策形成一定约束。展望未来，美国经济数据的走势、特朗普新政的落地情况以及AI行业的发展等因素都可能影响美联储的货币政策倾向。目前海外宏观经济的不确定性仍然较高，美联储可能选择被动应对，关注汇率等影响。

向前看，春节后港股市场或仍将维持震荡格局，依据是：

1）贸易摩擦对风险偏好的扰动依然存在；

2）目前海外流动性尚未出现明显宽松迹象；

3）国内在两会前仍处于政策空窗期。

华泰证券建议，操作上，可在此前哑铃配置基础上，沿盈利预期变动情况寻找调仓或增配的方向：1）增配在DeepSeek发布催化下盈利预期有所上修的港股互联网与科技硬件标的，把握中美科技股价值重估的机会；2）适当增配受益于春节消费数据回暖、盈利预期有所上修的大众消费板块；3）盈利预期相对稳健的红利标的，仍可作为底仓配置选择。

宏观消息

【美国对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税】

美国总统特朗普签署关税令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。关税暂定2月4日生效。白宫方面表示，如果对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。加拿大总理特鲁多当地时间2月1日表示，加拿大将对价值1550亿加元的美国产品征收25%的关税。墨西哥总统辛鲍姆也宣布墨西哥将对美国加征关税。

【外交部发言人就美方宣布对中国输美产品加征10%关税答记者问】

外交部发言人表示，美方以芬太尼问题为由，对中国输美产品加征10％关税，中方对此强烈不满，坚决反对，将采取必要反制措施，坚定维护自身正当权益。

【美联储利率决议：维持政策利率不变】

美联储在当地时间1月29日的利率决议中维持政策利率不变，符合市场预期；与去年12月的决议相比，最新决议删去通货膨胀“向着委员会2%的目标迈进”。

公司要闻

比亚迪股份(01211)：2025年1月，新能源汽车产量约32.79万辆，同比增长59.48%；销量约30.05万辆，同比增长49.16%。

中国光大绿色环保(01257)：预计年度亏损约5亿港元至5.1亿港元，同比增加约66%至69%。

永旺(00984)：预计2024年亏损约港币3.4亿元至港币3.8亿元。

电讯盈科(00008)：拟7000万港元收购Clermont Media Limited全部股权。

粤港湾控股(01396)：拟1.3亿港元出售卓盈的全部股权。主要因房价的持续下跌及较长的去化周期，导致标的公司财务表现不佳。