节后全球资金面值得注意的变化是：1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（2月5日），主动外资继续流出中国市场；2）互联互通方面，北向资金日均成交规模较上周一扩大，南向流入放缓；3）全球股票转为流出，债券市场继续流入，货币市场转为流入；4）美股转为流出，新兴加速流出。
国内资金面，主动外资继续流出，被动外资延续流入。节后首周市场反弹，沪深300指数上涨2.0%，港股也延续假期乐观情绪，恒生指数上涨4.5%，突破21,000点关口，恒生科技更是大涨9.0%，国内人工智能领域突破带动情绪高涨，美债利率回落也提供支撑。但资金流向上，截至本周三（1月30日-2月5日），主动外资继续流出中国2.9亿美元（vs. 上周流出2.8亿美元），其中流出A股规模收窄至0.6亿美元（vs. 上周流出1.1亿美元），加速流出海外中资股2.3亿美元（vs. 上周流出1.8亿美元）。被动外资从上周流入5.8亿美元收窄至流入3.7亿美元，同样加速流入A股但流入海外中资股放缓。本周主动外资加速流出海外中资股，资金主力或非长线主动外资，可能仍以交易和被动资金为主。 全球资金面，印度和日本流出扩大，美股转为流出。截至本周三（1月30日-2月5日），印度市场主动外资流出小幅扩大至3.7亿美元（vs. 上周流出3.6亿美元），美股转为流出7.4亿美元（vs. 上周流入11.2亿美元），日本股市加速流出3.7亿美元（vs. 上周流出0.1亿美元）。海外资金：EPFR显示主动外资继续流出。截至本周三（1月30日-2月5日），A股主动外资流出0.6亿美元（vs. 上周流出1.1亿美元），被动资金流入1.3亿美元（vs. 上周流入0.4亿美元）；与此同时，港股和ADR海外资金整体流入0.2亿美元（vs. 上周流入3.6亿美元），其中主动资金流出2.3亿美元（vs. 上周流出1.8亿美元），被动资金流入2.5亿美元（vs. 上周流入5.4亿美元）。互联互通资金：北向资金自2024年8月16日起停止披露净买入金额，本周日均成交额好于上周一。本周三到周五互联互通开市，上周仅1月27日开放沪深港通，当日北向资金成交金额达1,663亿元，少于本周2,036亿元的日均成交金额。个股方面，比亚迪、宁德时代、贵州茅台、金山办公和工业富联等标的成交规模最大。 南向流入放缓，内地银行板块流入最多。本周南向资金流入48.3亿港币，日均流入16.1亿港币，较上周90.8亿港币规模收窄。行业层面，内地银行、消费板块本周获南向资金流入最多。个股方面，南向本周最青睐工商银行与亚盛医药等，但卖出小米集团与中芯国际等。
全球市场：全球股票转为流出、债券继续
流入，货币市场转为流入；
美股转为流出，新兴加速流出
跨市场和资产：美股转为流出，发达欧洲、日本和新兴市场加速流出。主动外资上看，美股本周转为流出7.39亿美元（vs. 上周流入11.18亿美元），发达欧洲流出扩大至22.54亿美元（vs. 上周流出9.19亿美元），日本股市继续流出3.67亿美元（vs. 上周流出0.14亿美元），新兴市场加速流出12.08亿美元（vs. 上周流出8.9亿美元）。跨资产看，全球股票转为流出，债券继续流入，货币市场转为流入。配置比例：截至2024年12月31日，全球各类主要类型主动基金对中国配置比例低于基准约1.1ppt，较11月底的低配1.2ppt基本持平。配置比例上，投资方向为全球的主动基金对法国（+0.23ppt）、日本（+0.09ppt）增配较多，美国（-0.49ppt）、英国（-0.10ppt）减配较多；超低配比例上，12月法国（+0.17ppt）、澳大利亚（+0.06ppt）、德国（+0.04ppt）超低配比例上行较多，美国（-0.44ppt）、英国（-0.08ppt）、韩国（-0.07ppt）等超低配比例下滑较多。地区类型上看，管理人来自欧洲的基金为整体流出主力；板块层面看，海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配，对互联网、金融及房地产低配。
