由于估值是我们对 Reddit 给出卖出评级的关键，所以我们从这里开始。首先，我们应该注意到，在 10 月底公布第三季度收益后，Reddit 的股价已经从约 80 美元上涨到约 120 美元，但从那以后，尽管基本面上的催化剂非常少，但其股股价几乎翻了一番。

在当前接近 195 美元的股价下，Reddit 的市值为 341.9 亿美元。在扣除 Reddit 最新资产负债表上的 17.4 亿美元现金后，该公司的企业价值为 324.5 亿美元。同时，对于当前的 2025 财年，华尔街分析师预计 Reddit 将产生 17.5 亿美元的收入，同比增长 37%。现在，我们注意到，与 Reddit 最近一个季度 68%的同比增长相比，这可能看起来较为疲软——但在我看来，可能有许多基本的阻力使得这个目标难以实现。

如果我们按照普遍预期的表面价值来看，Reddit 的企业价值/2025 财年收入倍数为 18.5 倍。将 31%的调整后息税折旧摊销前利润率应用于这一收入情况（这是 Reddit 第四季度指引的高端），Reddit 在这一收入情况下的 2025 财年调整后息税折旧摊销前利润将为 5.43 亿美元，其倍数将为企业价值/2025 财年调整后息税折旧摊销前利润的 59.8 倍。

我们注意到，Reddit 的估值倍数与所有其他社交媒体公司形成鲜明对比——即使是那些也在大力推动人工智能并且用户持续强劲增长的公司，如 Meta（META）。

现在，可以肯定的是，Reddit 理应比 Snap（SNAP）和 Pinterest（PINS）有更大的溢价，这两家公司都面临着用户增长放缓的挑战，这直接是由于像 Reddit这样更受欢迎的平台崛起带来的竞争结果。 

但是，Meta 的收入也在以约 20%的速度增长。Reddit 真的应该以约为 Meta 收入倍数的两倍以及约为其调整后息税折旧摊销前利润倍数的四倍进行交易吗？尤其是当它的增长率预计在明年放缓时。 

分析师对 Reddit 的新目标价是 140 美元，在这个价位上可以考虑重新买入——基于 25 财年 13 倍的收入，比当前水平有大约 30%的下跌空间。

由于估值是我们对 Reddit 给出卖出评级的关键，所以我们从这里开始。首先，我们应该注意到，在 10 月底公布第三季度收益后，Reddit 的股价已经从约 80 美元上涨到约 120 美元，但从那以后，尽管基本面上的催化剂非常少，但其股股价几乎翻了一番。

在当前接近 195 美元的股价下，Reddit 的市值为 341.9 亿美元。在扣除 Reddit 最新资产负债表上的 17.4 亿美元现金后，该公司的企业价值为 324.5 亿美元。同时，对于当前的 2025 财年，华尔街分析师预计 Reddit 将产生 17.5 亿美元的收入，同比增长 37%。现在，我们注意到，与 Reddit 最近一个季度 68%的同比增长相比，这可能看起来较为疲软——但在我看来，可能有许多基本的阻力使得这个目标难以实现。

如果我们按照普遍预期的表面价值来看，Reddit 的企业价值/2025 财年收入倍数为 18.5 倍。将 31%的调整后息税折旧摊销前利润率应用于这一收入情况（这是 Reddit 第四季度指引的高端），Reddit 在这一收入情况下的 2025 财年调整后息税折旧摊销前利润将为 5.43 亿美元，其倍数将为企业价值/2025 财年调整后息税折旧摊销前利润的 59.8 倍。

我们注意到，Reddit 的估值倍数与所有其他社交媒体公司形成鲜明对比——即使是那些也在大力推动人工智能并且用户持续强劲增长的公司，如 Meta（META）。

现在，可以肯定的是，Reddit 理应比 Snap（SNAP）和 Pinterest（PINS）有更大的溢价，这两家公司都面临着用户增长放缓的挑战，这直接是由于像 Reddit这样更受欢迎的平台崛起带来的竞争结果。 

但是，Meta 的收入也在以约 20%的速度增长。Reddit 真的应该以约为 Meta 收入倍数的两倍以及约为其调整后息税折旧摊销前利润倍数的四倍进行交易吗？尤其是当它的增长率预计在明年放缓时。 

分析师对 Reddit 的新目标价是 140 美元，在这个价位上可以考虑重新买入——基于 25 财年 13 倍的收入，比当前水平有大约 30%的下跌空间。