“这是价值事务所的第1775篇原创文章”
《价值事务所》最近追踪了迈瑞医疗和联影医疗的近况（“比光刻机还厉害，最被低估的国产替代之王，应该是大A最没争议的企业，股东全是机构”），文章更多是讲的是这两大设备龙头近期的业绩表现，很多行业动态、龙头经营动态反而被忽略了，今天所长就结合整个医疗器械行业的大局再讲讲迈瑞。
迈瑞可以说是《价值事务所》的“心头爱”了，从2019年成立至今已经陆续写了17篇跟踪文章，当然不止迈瑞，很多具备一定代表性、有长期成长空间的大龙头《价值事务所》基本都是长期持续追踪的。
为什么会如此呢？
因为一家企业之所以能成为龙头，必然做对了很多东西，尤其体量都已经很大了，竟然还能保持不错的增速，那更是值得我们学习。如果能将一家大企业彻底看明白，那么很多同行业小企业的未来可能一眼就看差不多了，包括发展到什么阶段、今后可能面临哪些问题……
近期迈瑞也好，联影也罢，包括华大智造、海尔生物等设备龙头其实都在往一个方向发力，那便是让设备智能化、体系化。
这么做的好处有很多，此前所长讲过一些，这就像苹果做IOS生态一样，用户用了苹果手机自然就会再用苹果手表、平板、电脑，全部连成一片、数据打通，到时候如果要切换品牌就会很麻烦。以往小企业还可以集中所有资源往一个方向发力，以求突破巨头的堡垒，巨头再厉害，也总有些产品做得并不那么尽善尽美，可体系化、生态化后，用户就越发不可能因为单台设备的某一点弱小优势而切换。
这会让用户黏性更强，龙头的地位更稳，另外客单价也会更高，用户采购量大体也会更大。
但这里，所长又看到另一个可能意义更为重大、想象力更大的点，即解决广大中国乃至世界医疗资源发展不平衡、医护人员短缺的供给不足问题。
01
《价值事务所》的读者大多分布在较为发达的省份、城市，想想也是，能做价值投资的人，几乎都是有一笔长期不动闲钱的人，大家可能更多受周边圈子影响而对更广大的中国了解不足。
前不久所长自驾去川西旅游，到格聂的时候有一位同行小伙伴严重高反出现了肺水肿，肺水肿是很严重的急性疾病，治疗不及时就有可能危及生命。因此，大家的反应是打电话找救护车，本以为是比较容易的事情，殊不知差点把人坑死了。
离我们最近的是车程两个多小时的理塘县医院，但一个县医院竟然只有一辆救护车，根本不够用，当时也正被派出去抢救别的病人，根本爱莫能助。没办法，只有托民宿老板开车一小时先送去最近的镇卫生服务点，结果那里可以说要啥啥没有，吸氧设备和民宿的差不多，去了等于白去，还是只能再托老板开车送去理塘县医院。
到了县医院让朋友吸上了氧，但能力也有限，好在救护车回来了，于是又坐六个小时救护车拉到康定更大一级的医院，如此，到康定医院朋友才算是彻底脱离危险……
正是亲眼见证了这次“生死劫”，所长才算是真真正正明白了中国的医疗资源分配不均达到了怎样一个可怕的程度。咱们读者身处的以北上广深为代表的中国和广袤腹地的中国，根本不是一个概念。
这点国家其实心里是非常有数的，因此，这些年，中央和地方政府想的也都是能不能把大医院的优质医疗资源下沉，辐射到所有周边地区，让所有基层老百姓都能享受到同一线城市一样的优质医疗资源。
不过这很困难，即便国家花大价钱给相应的基层医院解决了配套硬件问题，医务人员也是短缺的。比如所长前文提到的格聂镇卫生点，这个点就两个医务人员，而且一看就相当不专业（所长自己是医院出来的，这点还是能看出来的），这也难怪，毕竟人往高处走，正如所长的同学毕业都挤破头想去大三甲一样，但凡有点追求的人谁想往下走？此前所长有朋友去非洲援助，去了之后他就和所长吐槽，在那边是有力使不出，一方面巧妇难为无米之炊，啥硬件没有，连药品都没有，另一方面根本没有相应的受过教育的医护人员，想动个手术啥的连个打下手的人都没有，一个人再厉害，如果没有人配合，也完全无用，一身本事可以说几乎使不出来，只能做点最最最基础、简单的事情。
而为了一个基层地区几十万人，把一整个医疗集群都给沉下去，那肯定也不现实。
要解决这个问题，最好的办法就是机器智能化，也就是迈瑞所谓的“设备+AI+IT”，迈瑞这种想法推行到极致应当就是“医疗设备傻瓜化”，一个稍微接受过一点点训练的护士就可以完成操作，自动采样、自动检验、自动诊断、自动决策治疗方式，而后再在医院进行相应的治疗，甚至治疗也可以通过设备进行远程操作。
不要觉得这不可能，之前就有北京积水潭医院院长在北京使用达芬奇机器人成功帮助远在安徽宿州的骨折患者完成了左跟骨闭合复位拉力螺钉内固定手术的先例。
问题即机会，有多大的问题，就意味着有多大的机会。别看迈瑞现在体量这么大，好像这两年国内有点涨不动，就以为国内市场到头了，未来的机会都在海外，不是的，其实国内医疗市场还有巨大的机会。
看看国内人均医疗支出和发达国家人均医疗支出的差距，就能明白国内医疗市场其实还是个没有好好开垦的“处女地”，只是需要相应企业拿出几把刷子才行。
一旦中国医疗资源分配不均的问题能通过技术手段得到解决，那未来更广阔的全球市场自然也不在话下，都是水到渠成的事情。
02
迈瑞在近期的投资者交流中针对智能化进展进行了汇报。
2024年底，迈瑞上了一套针对重症医学科基于AI大模型重症决策辅助系统，按照迈瑞的说法，这套系统对于医护人员而言，会是第一次实现医疗设备从功能级向智能级的跨越（啧啧，口气不小），另外，未来这套系统也会延伸到其他科室。
迈瑞举了几个例子，所长听下来还真觉得潜力不小，确实有打中医务人员的痛点。
所长先讲一下病例自动攥写这个功能，看到这一点时所长真心觉得眼前一亮，同时感叹迈瑞“功德无量”。可能外行不清楚，内行才知道撰写病例对医生而言是个多么大的“负担”，一个医生每天都要查房，手下的每个患者都需要写一份病例，这个病例其实是“标准化”的，有一定的格式和要求，核心目的就是为了追踪患者每天的身体状况，方便自己也方便其他接手医生能一拿到病例就清楚这个患者的前因后果。
有一说一，撰写的过程绝大部分都非常没意思，大多是一些数字搬运的活，接受过教育的人都可以做，只有极少部分需要用到医生的专业知识，但又不得不写。在传统的工作场景里，医生每天其实需要要花大量时间来撰写病历、交班、查房记录（可能会花费掉好些个小时），而各种数据又分布在不同设备和系统间。所长当初写这些东西的时候就不断在吐槽，为什么自己要做这种事情，这种事情随便花点钱雇个实习生就可以做，如果他能帮自己把东西都查好并负责写，核心的东西由我口述就好了，这不是更省时间么？我的时间为什么要浪费在这些事情上？
而这些繁杂的手工记录工作其实经常会出现错误、遗漏，毕竟大家都是人，不是机器。
按照迈瑞的话说，这套系统一方面与硬件设备互联互通，另一方面跟临床系统紧密融合，同时后台还有GPT的加持，能够实现病历记录的自动撰写、减少数据的错误和遗漏，可以给医生节省至少50%以上的病例撰写时间，同时还能帮助医生记录关键数据、描述病情变化、描述重点问题、提供辅助治疗建议，大幅度提升了诊疗质量和效率。
当然，嘴巴上说是一回事，实际情况到底如何才是关键。目前这套系统在上海、浙江、广西几家顶级医院上传了部分功能，得到的反馈都比较积极。
再举一个24小时不间断监测患者病情变化的例子，在连续肾脏替代治疗中，患者经常会出现钠离子急剧下降的情况，下降往往会导致患者出现生命危险，可这种急剧下降往往又是很快发生的事情，很难事前发现，也很难及时制止，一直守着患者的数据指标也不现实啊，所以，24h不间断监测同时给出预警的功能对医生而言真的是一大福音。
其实深入医疗各个治疗环节，你会发现有大量未被满足的痛点，这些痛点全部都是机会，所以，不要轻易说什么天花板，所谓的天花板全都是偷懒。总之，听完迈瑞的介绍，所长对这套系统还蛮期待的。
说完这套才推出的重症医学科基于AI大模型重症决策辅助系统，我们也看一下迈瑞这些年一直在努力的三瑞系统的情况。
“瑞智联”，作用在于医疗设备的互联互通，通过各项智能硬件连接，实现设备物联和数据互联、临床自动化、智能决策支持、医疗设备管理等智能应用，提升监护和诊疗质量。截至2024Q3，国内新增“瑞智联”生态系统装机的医院接近400家（已经和2023全年装机量一致了），累计装机医院数量已经超过1000家，而且这1000多家都是三级医院。
“迈瑞智检”，听名字就知道是和检验相关的，简单理解为智慧实验室即可，累计装机数量也超过了440家医院（2023年才210多家，前三季度新增超230家，超过2023全年）。
“瑞影云++”，则用于影像互联，支持跨科室、跨院区、跨地域的远程指导、线上会诊、分院教学、多中心研究等，并满足检查结果互认、精益化设备管理等迫切需要，目前累计装机数量超过1.4万套（2023年底才1万套）。
总体而言，三瑞的装机量增长呈现不断加快的趋势，后续迈瑞的“设备+AI+IT”还是非常值得期待的。这样的事情可能也确实只有迈瑞、联影这样的龙头能做，别的小企业一是缺乏数据，二是缺乏相应的配套产品。国内医疗设备行业还是得看龙头。
迈瑞医疗过往文章合集：迈瑞医疗
1、所长专属“交流圈子”—《所长会客厅》
2、价值好课—《医疗全行业投资逻辑宝典》
3、新书上线：《从零开始学价值投资》
“这是价值事务所的第1775篇原创文章”
《价值事务所》最近追踪了迈瑞医疗和联影医疗的近况（“比光刻机还厉害，最被低估的国产替代之王，应该是大A最没争议的企业，股东全是机构”），文章更多是讲的是这两大设备龙头近期的业绩表现，很多行业动态、龙头经营动态反而被忽略了，今天所长就结合整个医疗器械行业的大局再讲讲迈瑞。
迈瑞可以说是《价值事务所》的“心头爱”了，从2019年成立至今已经陆续写了17篇跟踪文章，当然不止迈瑞，很多具备一定代表性、有长期成长空间的大龙头《价值事务所》基本都是长期持续追踪的。
为什么会如此呢？
因为一家企业之所以能成为龙头，必然做对了很多东西，尤其体量都已经很大了，竟然还能保持不错的增速，那更是值得我们学习。如果能将一家大企业彻底看明白，那么很多同行业小企业的未来可能一眼就看差不多了，包括发展到什么阶段、今后可能面临哪些问题……
近期迈瑞也好，联影也罢，包括华大智造、海尔生物等设备龙头其实都在往一个方向发力，那便是让设备智能化、体系化。
这么做的好处有很多，此前所长讲过一些，这就像苹果做IOS生态一样，用户用了苹果手机自然就会再用苹果手表、平板、电脑，全部连成一片、数据打通，到时候如果要切换品牌就会很麻烦。以往小企业还可以集中所有资源往一个方向发力，以求突破巨头的堡垒，巨头再厉害，也总有些产品做得并不那么尽善尽美，可体系化、生态化后，用户就越发不可能因为单台设备的某一点弱小优势而切换。
这会让用户黏性更强，龙头的地位更稳，另外客单价也会更高，用户采购量大体也会更大。
但这里，所长又看到另一个可能意义更为重大、想象力更大的点，即解决广大中国乃至世界医疗资源发展不平衡、医护人员短缺的供给不足问题。
01
《价值事务所》的读者大多分布在较为发达的省份、城市，想想也是，能做价值投资的人，几乎都是有一笔长期不动闲钱的人，大家可能更多受周边圈子影响而对更广大的中国了解不足。
前不久所长自驾去川西旅游，到格聂的时候有一位同行小伙伴严重高反出现了肺水肿，肺水肿是很严重的急性疾病，治疗不及时就有可能危及生命。因此，大家的反应是打电话找救护车，本以为是比较容易的事情，殊不知差点把人坑死了。
离我们最近的是车程两个多小时的理塘县医院，但一个县医院竟然只有一辆救护车，根本不够用，当时也正被派出去抢救别的病人，根本爱莫能助。没办法，只有托民宿老板开车一小时先送去最近的镇卫生服务点，结果那里可以说要啥啥没有，吸氧设备和民宿的差不多，去了等于白去，还是只能再托老板开车送去理塘县医院。
到了县医院让朋友吸上了氧，但能力也有限，好在救护车回来了，于是又坐六个小时救护车拉到康定更大一级的医院，如此，到康定医院朋友才算是彻底脱离危险……
正是亲眼见证了这次“生死劫”，所长才算是真真正正明白了中国的医疗资源分配不均达到了怎样一个可怕的程度。咱们读者身处的以北上广深为代表的中国和广袤腹地的中国，根本不是一个概念。
这点国家其实心里是非常有数的，因此，这些年，中央和地方政府想的也都是能不能把大医院的优质医疗资源下沉，辐射到所有周边地区，让所有基层老百姓都能享受到同一线城市一样的优质医疗资源。
不过这很困难，即便国家花大价钱给相应的基层医院解决了配套硬件问题，医务人员也是短缺的。比如所长前文提到的格聂镇卫生点，这个点就两个医务人员，而且一看就相当不专业（所长自己是医院出来的，这点还是能看出来的），这也难怪，毕竟人往高处走，正如所长的同学毕业都挤破头想去大三甲一样，但凡有点追求的人谁想往下走？此前所长有朋友去非洲援助，去了之后他就和所长吐槽，在那边是有力使不出，一方面巧妇难为无米之炊，啥硬件没有，连药品都没有，另一方面根本没有相应的受过教育的医护人员，想动个手术啥的连个打下手的人都没有，一个人再厉害，如果没有人配合，也完全无用，一身本事可以说几乎使不出来，只能做点最最最基础、简单的事情。
而为了一个基层地区几十万人，把一整个医疗集群都给沉下去，那肯定也不现实。
要解决这个问题，最好的办法就是机器智能化，也就是迈瑞所谓的“设备+AI+IT”，迈瑞这种想法推行到极致应当就是“医疗设备傻瓜化”，一个稍微接受过一点点训练的护士就可以完成操作，自动采样、自动检验、自动诊断、自动决策治疗方式，而后再在医院进行相应的治疗，甚至治疗也可以通过设备进行远程操作。
不要觉得这不可能，之前就有北京积水潭医院院长在北京使用达芬奇机器人成功帮助远在安徽宿州的骨折患者完成了左跟骨闭合复位拉力螺钉内固定手术的先例。
问题即机会，有多大的问题，就意味着有多大的机会。别看迈瑞现在体量这么大，好像这两年国内有点涨不动，就以为国内市场到头了，未来的机会都在海外，不是的，其实国内医疗市场还有巨大的机会。
看看国内人均医疗支出和发达国家人均医疗支出的差距，就能明白国内医疗市场其实还是个没有好好开垦的“处女地”，只是需要相应企业拿出几把刷子才行。
一旦中国医疗资源分配不均的问题能通过技术手段得到解决，那未来更广阔的全球市场自然也不在话下，都是水到渠成的事情。
02
迈瑞在近期的投资者交流中针对智能化进展进行了汇报。
2024年底，迈瑞上了一套针对重症医学科基于AI大模型重症决策辅助系统，按照迈瑞的说法，这套系统对于医护人员而言，会是第一次实现医疗设备从功能级向智能级的跨越（啧啧，口气不小），另外，未来这套系统也会延伸到其他科室。
迈瑞举了几个例子，所长听下来还真觉得潜力不小，确实有打中医务人员的痛点。
所长先讲一下病例自动攥写这个功能，看到这一点时所长真心觉得眼前一亮，同时感叹迈瑞“功德无量”。可能外行不清楚，内行才知道撰写病例对医生而言是个多么大的“负担”，一个医生每天都要查房，手下的每个患者都需要写一份病例，这个病例其实是“标准化”的，有一定的格式和要求，核心目的就是为了追踪患者每天的身体状况，方便自己也方便其他接手医生能一拿到病例就清楚这个患者的前因后果。
有一说一，撰写的过程绝大部分都非常没意思，大多是一些数字搬运的活，接受过教育的人都可以做，只有极少部分需要用到医生的专业知识，但又不得不写。在传统的工作场景里，医生每天其实需要要花大量时间来撰写病历、交班、查房记录（可能会花费掉好些个小时），而各种数据又分布在不同设备和系统间。所长当初写这些东西的时候就不断在吐槽，为什么自己要做这种事情，这种事情随便花点钱雇个实习生就可以做，如果他能帮自己把东西都查好并负责写，核心的东西由我口述就好了，这不是更省时间么？我的时间为什么要浪费在这些事情上？
而这些繁杂的手工记录工作其实经常会出现错误、遗漏，毕竟大家都是人，不是机器。
按照迈瑞的话说，这套系统一方面与硬件设备互联互通，另一方面跟临床系统紧密融合，同时后台还有GPT的加持，能够实现病历记录的自动撰写、减少数据的错误和遗漏，可以给医生节省至少50%以上的病例撰写时间，同时还能帮助医生记录关键数据、描述病情变化、描述重点问题、提供辅助治疗建议，大幅度提升了诊疗质量和效率。
当然，嘴巴上说是一回事，实际情况到底如何才是关键。目前这套系统在上海、浙江、广西几家顶级医院上传了部分功能，得到的反馈都比较积极。
再举一个24小时不间断监测患者病情变化的例子，在连续肾脏替代治疗中，患者经常会出现钠离子急剧下降的情况，下降往往会导致患者出现生命危险，可这种急剧下降往往又是很快发生的事情，很难事前发现，也很难及时制止，一直守着患者的数据指标也不现实啊，所以，24h不间断监测同时给出预警的功能对医生而言真的是一大福音。
其实深入医疗各个治疗环节，你会发现有大量未被满足的痛点，这些痛点全部都是机会，所以，不要轻易说什么天花板，所谓的天花板全都是偷懒。总之，听完迈瑞的介绍，所长对这套系统还蛮期待的。
说完这套才推出的重症医学科基于AI大模型重症决策辅助系统，我们也看一下迈瑞这些年一直在努力的三瑞系统的情况。
“瑞智联”，作用在于医疗设备的互联互通，通过各项智能硬件连接，实现设备物联和数据互联、临床自动化、智能决策支持、医疗设备管理等智能应用，提升监护和诊疗质量。截至2024Q3，国内新增“瑞智联”生态系统装机的医院接近400家（已经和2023全年装机量一致了），累计装机医院数量已经超过1000家，而且这1000多家都是三级医院。
“迈瑞智检”，听名字就知道是和检验相关的，简单理解为智慧实验室即可，累计装机数量也超过了440家医院（2023年才210多家，前三季度新增超230家，超过2023全年）。
“瑞影云++”，则用于影像互联，支持跨科室、跨院区、跨地域的远程指导、线上会诊、分院教学、多中心研究等，并满足检查结果互认、精益化设备管理等迫切需要，目前累计装机数量超过1.4万套（2023年底才1万套）。
总体而言，三瑞的装机量增长呈现不断加快的趋势，后续迈瑞的“设备+AI+IT”还是非常值得期待的。这样的事情可能也确实只有迈瑞、联影这样的龙头能做，别的小企业一是缺乏数据，二是缺乏相应的配套产品。国内医疗设备行业还是得看龙头。
迈瑞医疗过往文章合集：迈瑞医疗
1、所长专属“交流圈子”—《所长会客厅》
2、价值好课—《医疗全行业投资逻辑宝典》
3、新书上线：《从零开始学价值投资》
