AI降本增效
在年初，我们做2025年全年展望的时候，就提出了一个核心的投资逻辑。这个逻辑会贯穿全年，而且影响大于川普和美联储。这条逻辑就是AI的降本增效。而如果仔细看这次企业们的财报，会发现AI的降本增效，正在实打实的提升着美股企业的利润。
根据FactSet，标普500已经有16%的公司公布了财报，其中80%的公司盈利超预期，超过了过去5年和10年的平均。62%的公司营收超预期，低于过去5年和10年的平均。从这组数据我们就可能看出，这些企业们盈利超预期的关键，并不是在于营收的增长，而是在于效率的提升。FactSet就指出财报季目前为止，标普500公司的净利润率为12.1%，高于5年平均的11.6%，连续三个季度维持在12%以上。其中，金融和科技板块的利润率表现最为突出，高于5年的平均。这两个也是被认为AI应用最广泛的两个领域。
比如说在大多数的银行财报中，银行们都有提到，要更多的投资技术平台来提升运营效率。之前CNBC就报道过，大摩率先和OpenAI开发了给理财顾问的AI助手，后面又推出了其他的AI助手，来帮助这些顾问总结会议，书写邮件等。大摩的AI总裁就表示，这些助手的目的是要让顾问们有更多时间和客户聊天，打好关系。富国银行也在客服方面和谷歌的AI合作，这个AI助手可以回答用户很多的问题。
这次财报中，ATT就表示会继续深度整合AI，实现更多的降本效果，只是没有给出具体金额。IDC的报告中就表示，向生成式AI每投入1美元，就可以产生3.7美元的回报。比如说11月份，微软就帮助了智能动力管理公司伊顿，自动生成1000份标准操作流程的文件，将生成时间从1个小时缩短到10分钟。而像这样的例子应该还有很多，会逐渐在利润率上体现。
FactSet也表示绝大多数的分析师都认为今年上半年，标普500整体的利润率会提升，前两个季度分别为12.5%和13%。这样的利润率扩张有助于提升整体的美股表现。
阿吉相信接下来会有越来越多的公司，提及AI在降本方面的利好，值得关注。而这次DeepSeek引爆的AI训练成本质疑，也有助于控制大科技在资本开支上面的增长，提高AI应用的普及率、渗透率，最终对于整个AI行业，尤其是AI应用层来说，是一个巨大的促进。
AI降本增效
在年初，我们做2025年全年展望的时候，就提出了一个核心的投资逻辑。这个逻辑会贯穿全年，而且影响大于川普和美联储。这条逻辑就是AI的降本增效。而如果仔细看这次企业们的财报，会发现AI的降本增效，正在实打实的提升着美股企业的利润。
根据FactSet，标普500已经有16%的公司公布了财报，其中80%的公司盈利超预期，超过了过去5年和10年的平均。62%的公司营收超预期，低于过去5年和10年的平均。从这组数据我们就可能看出，这些企业们盈利超预期的关键，并不是在于营收的增长，而是在于效率的提升。FactSet就指出财报季目前为止，标普500公司的净利润率为12.1%，高于5年平均的11.6%，连续三个季度维持在12%以上。其中，金融和科技板块的利润率表现最为突出，高于5年的平均。这两个也是被认为AI应用最广泛的两个领域。
比如说在大多数的银行财报中，银行们都有提到，要更多的投资技术平台来提升运营效率。之前CNBC就报道过，大摩率先和OpenAI开发了给理财顾问的AI助手，后面又推出了其他的AI助手，来帮助这些顾问总结会议，书写邮件等。大摩的AI总裁就表示，这些助手的目的是要让顾问们有更多时间和客户聊天，打好关系。富国银行也在客服方面和谷歌的AI合作，这个AI助手可以回答用户很多的问题。
这次财报中，ATT就表示会继续深度整合AI，实现更多的降本效果，只是没有给出具体金额。IDC的报告中就表示，向生成式AI每投入1美元，就可以产生3.7美元的回报。比如说11月份，微软就帮助了智能动力管理公司伊顿，自动生成1000份标准操作流程的文件，将生成时间从1个小时缩短到10分钟。而像这样的例子应该还有很多，会逐渐在利润率上体现。
FactSet也表示绝大多数的分析师都认为今年上半年，标普500整体的利润率会提升，前两个季度分别为12.5%和13%。这样的利润率扩张有助于提升整体的美股表现。
阿吉相信接下来会有越来越多的公司，提及AI在降本方面的利好，值得关注。而这次DeepSeek引爆的AI训练成本质疑，也有助于控制大科技在资本开支上面的增长，提高AI应用的普及率、渗透率，最终对于整个AI行业，尤其是AI应用层来说，是一个巨大的促进。
