新华财经北京1月27日电（记者刘玉龙、董道勇、王钊）近日，中央金融办、中国证监会等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《实施方案》），聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列的更加具体的举措。26日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出“建立股票ETF快速注册机制”“适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率”等举措。此外，金融监管总局已于近日批复开展第二批长期股票投资试点，规模为520亿元。
业内人士分析，《实施方案》既立足当下，确定了各类中长期资金提高投资A股的实际规模和比例的指标；又着眼长远，从建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态等方面作出针对性制度安排。在多部门紧密协同配合下，重要举措快速落地，将进一步提升中长期资金的权益配置能力，巩固资本市场回升向好的良好局面。
通过制度化的方式推进中长期资金入市
国泰君安副总裁、机构与交易业务委员会联席总裁，研究所所长陈忠义分析，当前阶段我国中长期资金入市规模和比例仍有较大抬升空间。《实施方案》通过制度设计为长期资金入市创造更多有利条件，能够优化市场投资者结构，引导激发市场活力，提高市场内在韧性，符合国际一般经验，也将更好促进中国特色现代资本市场建设。
博时基金宏观策略部分析，《实施方案》通过制度化的方式推进中长期资金入市，主要集中在以下两个方面。一是提升实际投资比例，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，未来增量入市可期。二是延长考核周期，全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，这也意味着资金可以充分发挥长期投资优势、尽量避免短周期考核对长线投资的扰动。
中欧基金总经理刘建平指出，考核周期短是一直以来阻碍中长期资金入市的核心问题之一。本次政策聚焦疏通堵点，核心目标为落地显效，全面构建三年期及以上的考核机制预计将对中长期资金投资行为产生深远影响，有助于培育真正的耐心资本，增强资本市场稳定性、改善资本市场投资者结构及优化资本市场投资生态。
嘉实基金总经理经雷表示，伴随着一系列加大入市堵点卡点障碍清除，商业保险资金、年金基金入市潜力有望持续释放，对“长钱长投”的市场生态构建和资本市场长期健康发展意义重大。
中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊分析，《实施方案》的出台，精准回应了当前资本市场发展中亟需解决的问题，在当前全球经济格局深刻变化、国内经济面临结构性转型的大背景下，为资本市场长期稳健发展筑牢根基。这一政策的落地，将在稳定市场运行、优化资金结构、推动金融与实体经济良性互动等方面发挥关键作用。随着方案逐步推进，我国资本市场将迈向更成熟开放的新阶段，金融体系服务实体经济、支持高质量发展的能力也将进一步提升，为中国经济长期高质量发展提供坚实保障。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索分析，商业保险资金、全国社会保障基金等中长期资金具备稳定性、专业性和可持续性的优势，有助于推动资本市场平稳运行，提升市场定价效率，推动金融产品创新，塑造健康良性的资本市场生态。
清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心主任魏晨阳认为，《实施方案》旨在提升商业保险资金A股投资比例及稳定性，优化全国社保基金、基本养老保险基金投资管理机制，有利于提高权益类基金规模及占比；同时，方案着力优化资本市场投资生态，覆盖了各类主流机构投资者，将对“长线长投”机制形成重要支持，有利于资本市场长期可持续健康发展。
增强A股市场平稳健康运行预期
业内人士分析，近期临近岁末市场交易偏淡、风险偏好下降，A股市场还面临一系列外部风险因素，《实施方案》提出的务实举措有利于稳固市场信心、提振市场风险偏好，推动市场筑底回暖。
继中国人寿和新华人寿两家保险公司通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金后，近日，中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、阳光人寿保险股份有限公司及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运行。
“首批试点基金设立以来，运行顺畅，投资绩效优秀。这一成果不仅彰显了保险资金作为长期投资者在股票投资方面的实力与能力，也提振了市场对股市投资的信心。”中国太保相关人士说，公司持续看好加大长期股票投资力度的前景，并积极研究参与其中。
国泰君安策略研究指出，对A股市场的长期发展充满信心。该机构分析，股票价格反映的是投资者对未来的预期，既包括对未来企业增长的预期，还有对市场流动性与不确定性的预期。虽然我国经济运行仍面临不少困难和挑战，但中国拥有超大规模市场的需求牵引、完备的产业配套体系和持续自主创新突破等有利条件。去年9月24日以来中央出台的扭转经济形势与支持资本市场发展的一系列举措更是推动中国经济基本面进一步稳中向好，增强了A股市场平稳健康运行的预期。
陈忠义表示，在无风险利率下降的背景下，国内投资者对权益资产的需求会持续提升，A股市场有望逐步进入增量格局。后续居民资金入市与长期资金入市相辅相成，有助于形成股市流动性稳定的预期并推动资本市场长期走势向好。
景顺长城投研团队分析，长期看，随着市场多方长期资金力量加大对A股布局，看好权益市场发展。相信随着A股上市公司股东回报逐年提升，A股将逐渐形成更为健康和长期的资本市场投融资环境，培育行业主体长期稳健经营与投资理念。
章俊表示，中长期资金加速入市，有助于为A股市场的长期发展提供有力的资金面支撑。总体来看，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。结合当前宏观政策导向和经济复苏结构性特征，中长期资金入市或将主要有利于新质生产力、“两重两新”、安全边际较高资产三大方向。
（文章来源：新华财经）
新华财经北京1月27日电（记者刘玉龙、董道勇、王钊）近日，中央金融办、中国证监会等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《实施方案》），聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列的更加具体的举措。26日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出“建立股票ETF快速注册机制”“适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率”等举措。此外，金融监管总局已于近日批复开展第二批长期股票投资试点，规模为520亿元。
业内人士分析，《实施方案》既立足当下，确定了各类中长期资金提高投资A股的实际规模和比例的指标；又着眼长远，从建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态等方面作出针对性制度安排。在多部门紧密协同配合下，重要举措快速落地，将进一步提升中长期资金的权益配置能力，巩固资本市场回升向好的良好局面。
通过制度化的方式推进中长期资金入市
国泰君安副总裁、机构与交易业务委员会联席总裁，研究所所长陈忠义分析，当前阶段我国中长期资金入市规模和比例仍有较大抬升空间。《实施方案》通过制度设计为长期资金入市创造更多有利条件，能够优化市场投资者结构，引导激发市场活力，提高市场内在韧性，符合国际一般经验，也将更好促进中国特色现代资本市场建设。
博时基金宏观策略部分析，《实施方案》通过制度化的方式推进中长期资金入市，主要集中在以下两个方面。一是提升实际投资比例，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，未来增量入市可期。二是延长考核周期，全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，这也意味着资金可以充分发挥长期投资优势、尽量避免短周期考核对长线投资的扰动。
中欧基金总经理刘建平指出，考核周期短是一直以来阻碍中长期资金入市的核心问题之一。本次政策聚焦疏通堵点，核心目标为落地显效，全面构建三年期及以上的考核机制预计将对中长期资金投资行为产生深远影响，有助于培育真正的耐心资本，增强资本市场稳定性、改善资本市场投资者结构及优化资本市场投资生态。
嘉实基金总经理经雷表示，伴随着一系列加大入市堵点卡点障碍清除，商业保险资金、年金基金入市潜力有望持续释放，对“长钱长投”的市场生态构建和资本市场长期健康发展意义重大。
中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊分析，《实施方案》的出台，精准回应了当前资本市场发展中亟需解决的问题，在当前全球经济格局深刻变化、国内经济面临结构性转型的大背景下，为资本市场长期稳健发展筑牢根基。这一政策的落地，将在稳定市场运行、优化资金结构、推动金融与实体经济良性互动等方面发挥关键作用。随着方案逐步推进，我国资本市场将迈向更成熟开放的新阶段，金融体系服务实体经济、支持高质量发展的能力也将进一步提升，为中国经济长期高质量发展提供坚实保障。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索分析，商业保险资金、全国社会保障基金等中长期资金具备稳定性、专业性和可持续性的优势，有助于推动资本市场平稳运行，提升市场定价效率，推动金融产品创新，塑造健康良性的资本市场生态。
清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心主任魏晨阳认为，《实施方案》旨在提升商业保险资金A股投资比例及稳定性，优化全国社保基金、基本养老保险基金投资管理机制，有利于提高权益类基金规模及占比；同时，方案着力优化资本市场投资生态，覆盖了各类主流机构投资者，将对“长线长投”机制形成重要支持，有利于资本市场长期可持续健康发展。
增强A股市场平稳健康运行预期
业内人士分析，近期临近岁末市场交易偏淡、风险偏好下降，A股市场还面临一系列外部风险因素，《实施方案》提出的务实举措有利于稳固市场信心、提振市场风险偏好，推动市场筑底回暖。
继中国人寿和新华人寿两家保险公司通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金后，近日，中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、阳光人寿保险股份有限公司及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运行。
“首批试点基金设立以来，运行顺畅，投资绩效优秀。这一成果不仅彰显了保险资金作为长期投资者在股票投资方面的实力与能力，也提振了市场对股市投资的信心。”中国太保相关人士说，公司持续看好加大长期股票投资力度的前景，并积极研究参与其中。
国泰君安策略研究指出，对A股市场的长期发展充满信心。该机构分析，股票价格反映的是投资者对未来的预期，既包括对未来企业增长的预期，还有对市场流动性与不确定性的预期。虽然我国经济运行仍面临不少困难和挑战，但中国拥有超大规模市场的需求牵引、完备的产业配套体系和持续自主创新突破等有利条件。去年9月24日以来中央出台的扭转经济形势与支持资本市场发展的一系列举措更是推动中国经济基本面进一步稳中向好，增强了A股市场平稳健康运行的预期。
陈忠义表示，在无风险利率下降的背景下，国内投资者对权益资产的需求会持续提升，A股市场有望逐步进入增量格局。后续居民资金入市与长期资金入市相辅相成，有助于形成股市流动性稳定的预期并推动资本市场长期走势向好。
景顺长城投研团队分析，长期看，随着市场多方长期资金力量加大对A股布局，看好权益市场发展。相信随着A股上市公司股东回报逐年提升，A股将逐渐形成更为健康和长期的资本市场投融资环境，培育行业主体长期稳健经营与投资理念。
章俊表示，中长期资金加速入市，有助于为A股市场的长期发展提供有力的资金面支撑。总体来看，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。结合当前宏观政策导向和经济复苏结构性特征，中长期资金入市或将主要有利于新质生产力、“两重两新”、安全边际较高资产三大方向。
（文章来源：新华财经）
