2025，这几个“坑”别踩！

财经头条

提升一亿中产阶级阅读效率

打开

2025，这几个“坑”别踩！

正商参阅

1周前

2025年的走势很有可能是，未来几个月先贬一波；但等达成贸易协定后，又会升值一波。...2025年的债市有一个重要风险：市场预期转向。

作者：刘晓博

来源：刘晓博说财经（ID：liuxb929）

2025年是充满了不确定性的一年。在这样的年份里投资，防御比进攻更重要，“避坑”比寻找爆发性机会更重要。

有以下5个坑需要注意，一定要避免中招”。

第一个坑：过分看空人民币。

2025年汇率的确有贬值压力，但具体会到什么水平，要看中美之间的关税博弈。我的预判是：中美达成第二轮贸易协定的速度，将远快于第一轮。第一轮（2018年4月到2019年12月）耗时20个月，第二轮或许只需要一半时间。

从购买力看，当前人民币汇率是被低估的。2025年的走势很有可能是，未来几个月先贬一波；但等达成贸易协定后，又会升值一波。2026年中或者下半年，或许会重返目前水平，甚至略高（比如7.0）。所以，不能过分看空人民币。

第二个坑：追高黄金。

过去1年，国际金价累计上涨了35%左右，是最牛资产之一。但2025年的情况可能有显著不同，金价可能呈现前高后低的态势。

美国“换司机”，给黄金带来两大利空。第一，美元整体趋势将变强，美联储降息空间变小；第二，在美国带领下，发达国家将纷纷给予加密货币更高地位，甚至把比特币纳入储备资产。加密货币是黄金避险功能最主要的竞争者。

未来发达国家和“其他国家”，将在避险资产上分道扬镳。发达国家支持加密货币，通过加密货币虹吸全球；其他国家以黄金为盾，防止金融收割。所以黄金有其中长线价值，只是在2025年未必能跑赢大盘。

第三个坑：加杠杆买债券，尤其是下半年。

2025年的上半年，大概率是中国债市比较确定的时期，可能还会有一定涨幅。但到了三、四季度，情况可能发生变化。

2025年的债市有一个重要风险：市场预期转向。

如果2025年国家在扩大内需上出台重大措施，中美又提前达成新的贸易协定，债牛可能转向股牛，市场风向一旦出现重大转向，债市积累的杠杆可能带来踩踏。

第四个坑：投资“红海行业”的非头部企业。

去年7月，重要会议首次提出“防止内卷式恶性竞争”，12月会议又提出了“综合整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为”。与此同时，国家把部分产能过剩行业的出口退税税率下调。

2025年将是反内卷元年，已经是“红海市场”的行业，比如光伏、新能源、新能源车等行业，获得的税收减免、补贴和国有投资等，都将显著退坡。这对于行业内龙头企业可能是利好，但对于腰部、尾部企业是利空，要避免投资这类企业。要寻找新的“蓝海”，比如人工智能的应用，以及硬科技领域。

第五个坑：过分看空A股，或以个人的力量跟机构博弈。

有些股民对2025年的A股比较悲观；也有一些人盲目乐观，频繁操作换股。这两种做法在2025年都是错误的，都可能踩坑。

2025年的上半年，A股的确存在较大不确定性。但到了下半年尤其是四季度，大机会可能出现。原因是：

第一，宏观政策是从2024年9月末开始转向的，“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策+超常规逆周期调节”的组合首次出现。政策发力需要时间、程序，有望在2025年二季度之后“火力全开”，效果随后显著呈现。扩大内需的政策，也可能在2025年再度加码。

第二，中央经济工作会议提出要“有序扩大自主开放和单边开放”。2025年将是中国的开放“大年”，这有利于改善预期。

所以我的判断是，2025年股市机会比2024年多，甚至可能在四季度迎来惊喜。

别忘点个“在看”

商务合作：lting2015（微信）

更多交流请加：jcg654（微信）

设置星标不迷路，感谢您的支持！

正商参阅旗下公众号，欢迎关注