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当大批Biotech开始盈利

新康界

5天前

尽管国内创新药市场环境艰难，但仍有不少Biotech公司通过开源节流实现了盈利。...2023年，和铂医药在无商业化产品的情况下，通过BD合作的收入，实现总收入8950.2万美元，总盈利2276.3万美元，首次实现年度盈利。

尽管国内创新药市场环境艰难，但仍有不少Biotech公司通过开源节流实现了盈利。

随着新一轮财报季的到来，多家公司预告2024年营收实现显著增长，亏损大幅收窄，部分公司更是成功扭亏为盈，迈入自主造血的良性发展轨道。

表1 2024年部分Biotech业绩预告

而扭亏为盈或减少亏损的原因主要得益于新产品上市和市场拓展、合作与许可收入的增加以及成本控制与运营效率的提升。

大单品放量

大单品的成功上市和商业化表现是决定Biotech能否跨越盈亏平衡的关键，也是大多数的公司的最终追求。

2021年，艾力斯通过肺癌重磅新药——伏美替尼的上市销售顺利实现扭亏为盈。2024年艾力斯营收预计将达35.5亿元，净利润13.6亿元，同比增长124.35%。

2023年复宏汉霖依靠核心产品汉曲优（曲妥珠单抗）和H药汉斯状（斯鲁利单抗）的销售收入增长实现全年度盈利。

2024年，有更多Biotech有望通过创新药销售放量实现营收、利润增长。

神州细胞发布业绩预告显示，公司预计2024年营业收入24.8-25.4亿元，同比增加31.40%到34.58%。归母净利润9000万元到13000万元，将实现扭亏为盈。

其业绩增长主要由核心产品安佳因销售增长驱动。该药是“首个国产”重组人凝血八因子，自2021年首次获批以来，迅速占领国内血友病治疗市场。凭借其强大的产能和成本优势，2023年安佳因销售额17.8亿元，2024年预计超过20亿元大关，推动神州细胞收入端大幅增长。在费用端，神州细胞控制运营成本、提高研发效率，2024年研发投入9.2亿到9.6元，同比减少21.14%到24.43%。开源节流下，神州细胞预计2024年将成功扭亏，实现盈利。

另外，神州细胞还在拓展安佳因的海外市场，为未来的持续盈利奠定了基础。

还有部分公司虽然尚未盈利，但通过创新药的销售放量，大幅减亏，在不久的将来也有望实现盈利。

诺诚健华的奥布替尼是中国首个且唯一获批针对边缘区淋巴瘤（MZL）适应症的BTK抑制剂。在医保覆盖的推动下，2024年奥布替尼销售额大涨49%，迈过10亿元门槛。2024年诺诚健华预计亏损减少30%左右。

荣昌生物的泰它西普和维迪西妥单抗销售收入正快速增长，预计2024年公司营业收入约17.15亿元，同比增长约58%，使荣昌生物在研发投入增加的同时亏损同比减少约3%。

迪哲医药因为其创新药舒沃哲（舒沃替尼）和高瑞哲（戈利昔替尼）的商业化推广，2024年收入快速增长，预计全年度产品销售收入为3.6亿元，同比亏损减少20.91%左右。

BD收入加速扭亏

创新药研发周期长，投入大，企业想要在短期内依靠创新药的商业化收入实现盈利并不容易。因此，生物制药领域合作是常态，Biotech公司通过产品的授权交易（BD）获得首付款、里程碑付款是创立初期的重要收入来源。

2023年，和铂医药在无商业化产品的情况下，通过BD合作的收入，实现总收入8950.2万美元，总盈利2276.3万美元，首次实现年度盈利。

康方生物2023年总收入45.26亿元，净利润19.42亿元。其中BD收入29.23亿元，让其实现首次年度盈利。

2024年通过BD收入实现盈利的公司将更多。

百利天恒预计2024年度营业收入58亿元，其中大部分来自BD合作，主要为收到百时美施贵宝（BMS）就EGFR×HER3双抗ADC药物BL-B01D1合作的8亿美元首付款。因此，百利天恒2024年顺利实现扭亏为盈，净利润高达36亿元。

和誉医药预计2024年度总收入约为5.04亿元，溢利不低于人民币一千万元。收入增长及扭亏为盈主要归因于pimicotinib（ABSK021）的对外许可协议及与默克公司的首付款项7000万美元（人民币5亿元）。

另外，科伦博泰在2024年上半年就多条合作管线收到默沙东总额为9000万美元（约合人民币6.41亿元）的里程碑付款，使其上半年总收入达到13.82亿元，并实现扭亏为盈，净利润3.1亿元。

近几年，国内创新药license out持续火热，BD收入也将成为更多Biotech的重要收入来源。

节流有道

开源固然重要，但对于收入有限的Biotech，节流也是实现企业长久生存的关键环节，而且有可能助力公司扭转长期亏损的局面。

据行业媒体号空之客统计，2024年以来多家Biotech的研发和管理费用出现明显缩减，包括君实生物、神州细胞、荣昌生物、诺诚健华、基石药业等，他们通过开源辅以节流，在2024年实现减亏甚至扭亏为盈。

君实生物业绩预告显示，公司预计2024年营业收入19.49亿元，同比增长29.71%，净亏损12.92亿元，同比亏损减少43.42%。君实表示，亏损减少主要系本公司积极落实「提质增效重回报」行动方案，持续加强各项费用管控，降低单位生产成本，提升销售效率，并将资源聚焦于更具潜质的研发项目。其2024年研发费用12.74亿元，较上年同期减少34.24%。

神州细胞虽有大单品安佳因驱动收入快速增长，也不忘积极控费，开源节流并驱下，2024年实现扭亏为盈。

结语

这几年，多家Biotech通过创新药的上市和销售、BD收入等多元途径增加收入，并控制成本实现扭亏为盈，包括艾力斯、康方生物、神州细胞等，证明了国内Biotech的“赚钱”能力。

2025年或有更多创新药企上岸，进入盈利阶段。“创新药一哥”百济神州表示，随着产品组合在全球持续拓展，公司预计将实现2025年全年经营利润为正。再鼎医药创始人、董事长兼首席执行官杜莹博士也在2025年JPM大会上表示，从2025年开始再鼎将迎来多个高速增长期，正稳步迈向2025年底实现现金盈利的清晰目标。下一个上岸的是谁？我们共同期待。

参考资料：

1.企业公开资料

2.空之客：【医苑观畴】盛宴也要翻台：24Q3中国Biotech商业化进展（上）

3.空之客：【医苑观畴】不会赚钱就得会省钱：24Q3中国Biotech商业化进展（下）

—END—

精彩回顾：

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尽管国内创新药市场环境艰难，但仍有不少Biotech公司通过开源节流实现了盈利。

随着新一轮财报季的到来，多家公司预告2024年营收实现显著增长，亏损大幅收窄，部分公司更是成功扭亏为盈，迈入自主造血的良性发展轨道。