顶流基金经理张坤在行业持仓范围又开始进一步拓展。
最新披露的2024年基金四季报显示，张坤管理的多只基金产品将消费赛道进一步从白酒拓展到其他更为下沉的小众领域，包括旅游酒店、传媒广告等领域；张坤不仅在消费赛道内部实施覆盖范围的拓展，他也在所管理的QDII基金持仓中，从港股市场逐步拓展到美股甚至韩国市场，并从国内消费赛道拓展到海外的AI、半导体芯片等领域，其中韩国股票在张坤所管基金中被进一步增持。
消费赛道新增两大主题旅游酒店纳入重仓股
顶流基金经理张坤在消费赛道又有新动作，他管理的多只基金最新披露的2024年四季报显示，除了白酒、电商、游戏三大消费赛道子行业，张坤最近又将旅游酒店、传媒广告纳入新的覆盖范围。
截至2024年12月末，腾讯控股、阿里巴巴、五粮液、贵州茅台等股票继续承担着张坤所管多只基金产品的底层核心仓位，总而言之，白酒在张坤同时管理的易方达蓝筹精选基金、易方达优质企业基金、易方达优质精选QDII基金中一直是占比最大的核心资产，不过，第一大重仓股却不是白酒，腾讯控股目前仍是相关基金产品的第一大重仓股。
显而易见的是，张坤正试图在他管理的基金产品中更多地突出新元素、新风格，而不是完全的白酒主题基金，这体现在随着市场风格的变化，张坤开始在新经济领域大力捕捉各类股票，除了早前纳入核心重仓股的腾讯控股、阿里巴巴，张坤在去年末在新经济赛道寻找与消费具有密切关联的品种。
旅游签证便利化带来的国际旅客潮现象也受到张坤的密切关注，他在2024年四季度末将多只旅游股纳入重仓股名单，包括港股上市公司携程、华住集团等。此外，经济的逐步修复也使得张坤开始关注消费品广告行业的复苏机会，A股的分众传媒也进入张坤基金的十大重仓股行列。
海外投资只买三大市场张坤加仓韩国科技股
值得一提的是，张坤也是市场上少数跨界A股、港股和全球市场的基金经理，他除了以A股消费赛道为大众所认知外，张坤也是一位管理大型公募QDII的QDII基金经理。
根据易方达亚洲精选QDII基金刚刚披露的2024年四季度报告，张坤在QDII基金的仓位分布目前主要集中在美股、港股和韩国股票市场。券商中国记者注意到，截至2024年12月末，港股市场已成为张坤所管这只QDII的第一大仓位，占比达47.41%，与此同时，美股是张坤所管QDII投资的第二大去向，美股仓位占易方达亚洲精选QDII基金的32.60%。
而除了海外市场中最具吸引力的港股和美股之外，张坤对其他国家股票市场的仓位安排则更具关注度，日本股票目前占易方达亚洲精选基金的仓位为0，但韩国股票却在2024年第四季度末得到一定程度的加仓，目前易方达亚洲精选基金所持有的韩国股票占总仓位比例已经超过14%。
反映到重仓股组合中，韩国股票的分量在2024年末得到进一步的加强，韩国SK海力士公司成为易方达亚洲精选QDII基金的第五大重仓股，仅这只股票的仓位占比就增加至8.05%，此外，韩国三星则成为张坤所管该基金的第七大重仓股，仓位占比也超过6%。
值得一提的是，张坤并未解释他在日韩两大市场中为何青睐韩国市场的逻辑，但从张坤所重仓的韩国股票的行业属性来看，这位顶流基金经理对韩国市场的选股逻辑，大多依据与中国市场具有高度关联的韩国芯片赛道股。
与上述判断相关的是，张坤所管的QDII基金的覆盖范围，在港股市场基本青睐于具有中国市场特色的互联网平台公司、消费品公司，而在海外市场选股则更加关注具有国际特色的科技赛道，他不仅在韩国市场重仓买入芯片龙头，在美股市场的行业覆盖上也大多以科技股作为易方达亚洲精选基金的主要侧重点。
关注AI影响力优质企业市场报价已很有吸引力
值得关注的是，以消费见长的张坤也开始关注诸如AI人工智能赛道的投资，他判断许多优质企业目前的报价已经具备很大吸引力。
张坤在2024年四季度报告中认为，在过去绝大部分时间内，高质量如竞争优势突出、高投资回报率 ROIC、充沛自由现金流和高股息率两种属性往往很难在同一个资产兼得。高质量资产往往存在估值溢价，因此股息率不高，而高股息率资产有相当比例都有高杠杆或强周期的属性，ROIC 通常不高。但现在，能找到越来越多同时满足高质量和高股息率两种属性的资产。这些公司在过去相对困难的环境中，通过自身经营效率的提升实现了净利润和自由现金流的稳定或持续增长，体现出应对逆境的能力。不少公司也展现出增加回报股东的能力和意愿，而且有望成为中长期的承诺，这无疑为长期投资者提供了坚实的基础回报。长期投资者可以在不新增投资的情况下，随着时间推移不断增加（通过公司回购直接实现或者分红再投资间接实现）持有的优质公司的股权比例。
他强调，更有吸引力的是，在目前的估值中，“顺周期期权” 和“科技期权”并没有包含在内。对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
此外，张坤认为，有相当比例的优质公司还具有“顺周期期权”，一旦经济好转趋势会更加稳固，例如社零增速向上突破2%—3%的区间，现有估值所隐含的短中长期的悲观增长预期有望修正，国内和海外投资者的中长期信心也有望重建。还有一些公司有“科技期权”，这些优质公司有顶级的人才，同时也有大量的数据和应用场景， 在AI方面持续大力投入，不论AI带来效率提升还是出现新的变现场景，这些公司都有望显著受益。
（文章来源：券商中国）
顶流基金经理张坤在行业持仓范围又开始进一步拓展。
最新披露的2024年基金四季报显示，张坤管理的多只基金产品将消费赛道进一步从白酒拓展到其他更为下沉的小众领域，包括旅游酒店、传媒广告等领域；张坤不仅在消费赛道内部实施覆盖范围的拓展，他也在所管理的QDII基金持仓中，从港股市场逐步拓展到美股甚至韩国市场，并从国内消费赛道拓展到海外的AI、半导体芯片等领域，其中韩国股票在张坤所管基金中被进一步增持。
消费赛道新增两大主题旅游酒店纳入重仓股
顶流基金经理张坤在消费赛道又有新动作，他管理的多只基金最新披露的2024年四季报显示，除了白酒、电商、游戏三大消费赛道子行业，张坤最近又将旅游酒店、传媒广告纳入新的覆盖范围。
截至2024年12月末，腾讯控股、阿里巴巴、五粮液、贵州茅台等股票继续承担着张坤所管多只基金产品的底层核心仓位，总而言之，白酒在张坤同时管理的易方达蓝筹精选基金、易方达优质企业基金、易方达优质精选QDII基金中一直是占比最大的核心资产，不过，第一大重仓股却不是白酒，腾讯控股目前仍是相关基金产品的第一大重仓股。
显而易见的是，张坤正试图在他管理的基金产品中更多地突出新元素、新风格，而不是完全的白酒主题基金，这体现在随着市场风格的变化，张坤开始在新经济领域大力捕捉各类股票，除了早前纳入核心重仓股的腾讯控股、阿里巴巴，张坤在去年末在新经济赛道寻找与消费具有密切关联的品种。
旅游签证便利化带来的国际旅客潮现象也受到张坤的密切关注，他在2024年四季度末将多只旅游股纳入重仓股名单，包括港股上市公司携程、华住集团等。此外，经济的逐步修复也使得张坤开始关注消费品广告行业的复苏机会，A股的分众传媒也进入张坤基金的十大重仓股行列。
海外投资只买三大市场张坤加仓韩国科技股
值得一提的是，张坤也是市场上少数跨界A股、港股和全球市场的基金经理，他除了以A股消费赛道为大众所认知外，张坤也是一位管理大型公募QDII的QDII基金经理。
根据易方达亚洲精选QDII基金刚刚披露的2024年四季度报告，张坤在QDII基金的仓位分布目前主要集中在美股、港股和韩国股票市场。券商中国记者注意到，截至2024年12月末，港股市场已成为张坤所管这只QDII的第一大仓位，占比达47.41%，与此同时，美股是张坤所管QDII投资的第二大去向，美股仓位占易方达亚洲精选QDII基金的32.60%。
而除了海外市场中最具吸引力的港股和美股之外，张坤对其他国家股票市场的仓位安排则更具关注度，日本股票目前占易方达亚洲精选基金的仓位为0，但韩国股票却在2024年第四季度末得到一定程度的加仓，目前易方达亚洲精选基金所持有的韩国股票占总仓位比例已经超过14%。
反映到重仓股组合中，韩国股票的分量在2024年末得到进一步的加强，韩国SK海力士公司成为易方达亚洲精选QDII基金的第五大重仓股，仅这只股票的仓位占比就增加至8.05%，此外，韩国三星则成为张坤所管该基金的第七大重仓股，仓位占比也超过6%。
值得一提的是，张坤并未解释他在日韩两大市场中为何青睐韩国市场的逻辑，但从张坤所重仓的韩国股票的行业属性来看，这位顶流基金经理对韩国市场的选股逻辑，大多依据与中国市场具有高度关联的韩国芯片赛道股。
与上述判断相关的是，张坤所管的QDII基金的覆盖范围，在港股市场基本青睐于具有中国市场特色的互联网平台公司、消费品公司，而在海外市场选股则更加关注具有国际特色的科技赛道，他不仅在韩国市场重仓买入芯片龙头，在美股市场的行业覆盖上也大多以科技股作为易方达亚洲精选基金的主要侧重点。
关注AI影响力优质企业市场报价已很有吸引力
值得关注的是，以消费见长的张坤也开始关注诸如AI人工智能赛道的投资，他判断许多优质企业目前的报价已经具备很大吸引力。
张坤在2024年四季度报告中认为，在过去绝大部分时间内，高质量如竞争优势突出、高投资回报率 ROIC、充沛自由现金流和高股息率两种属性往往很难在同一个资产兼得。高质量资产往往存在估值溢价，因此股息率不高，而高股息率资产有相当比例都有高杠杆或强周期的属性，ROIC 通常不高。但现在，能找到越来越多同时满足高质量和高股息率两种属性的资产。这些公司在过去相对困难的环境中，通过自身经营效率的提升实现了净利润和自由现金流的稳定或持续增长，体现出应对逆境的能力。不少公司也展现出增加回报股东的能力和意愿，而且有望成为中长期的承诺，这无疑为长期投资者提供了坚实的基础回报。长期投资者可以在不新增投资的情况下，随着时间推移不断增加（通过公司回购直接实现或者分红再投资间接实现）持有的优质公司的股权比例。
他强调，更有吸引力的是，在目前的估值中，“顺周期期权” 和“科技期权”并没有包含在内。对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
此外，张坤认为，有相当比例的优质公司还具有“顺周期期权”，一旦经济好转趋势会更加稳固，例如社零增速向上突破2%—3%的区间，现有估值所隐含的短中长期的悲观增长预期有望修正，国内和海外投资者的中长期信心也有望重建。还有一些公司有“科技期权”，这些优质公司有顶级的人才，同时也有大量的数据和应用场景， 在AI方面持续大力投入，不论AI带来效率提升还是出现新的变现场景，这些公司都有望显著受益。
（文章来源：券商中国）
