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巨丰今日策略
巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。消息面上，美元深夜跳水1%，人民币飙涨超700点！富时A50期指收涨1%。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中，政策红利有望推动A股展开上升行情，建议逢低进场。具体方向上，逢低关注国企改革、兼并重组、大消费主题，半导体、机器人等新质生产力方向以及中证A500ETF等宽基ETF基金。
美股
受马丁路德金纪念日影响，美股休市。
A股
周一，A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，创业板指走势较强。截止收盘，沪指涨0.08%，收报3244.38点；深证成指涨0.94%，收报10256.40点；创业板指涨1.81%，收报2104.73点。沪深两市成交额达到1.18万亿元，较上周五放量474亿。
港股
周一，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨1.75%，报19925.81点；科技指数涨2.59%，报4595.20点；国企指数涨1.79%，报7235.71点。
热点
1、600亿大动作！“国家队”出手，人工智能产业投资基金近日成立
重要程度：★★★★
国家人工智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)于1月17日成立，出资额为600.6亿元。该基金的合伙人包括国智投(上海)私募基金管理有限公司(以下简称国智投)、国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司(以下简称大基金三期)，执行事务合伙人为国智投。
点评：
中信证券认为，2025年人工智能企业的模型能力将调升到新高度，人才竞争、资金竞争愈演愈烈，但同时亦有机会迎来市场份额和收入的快速增长期。过去两年美国AI公司的超额收益显著，中国AI公司快速跟进，研报判断，未来1—2年，全球AI投资机会有望从美国资产向中国公司迁移。相关标的：天孚通信、新易盛、源杰科技、太辰光等。
2、中央：2025年要实施更加积极有为的宏观政策 推动高水平科技自立自强
高层强调，2025年是“十四五”规划收官之年。要坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，聚精会神抓好高质量发展，推动高水平科技自立自强，保持经济社会发展良好势头，圆满完成“十四五”规划目标任务，为“十五五”良好开局打牢基础。各民主党派、工商联和无党派人士要围绕中心、服务大局，发挥各自优势，更加广泛地凝聚人心、凝聚共识、凝聚智慧、凝聚力量。
疫情跟踪
1、我国发现猴痘病毒Ib亚分支聚集性疫情。
2、日本因禽流感疫情扑杀近700万只禽类。
宏观
1、何立峰：大力实施城市更新 有力有序有效推进城市更新重点任务
全国城市更新工作部署视频会议20日在京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席会议并讲话。何立峰强调，进一步认识实施城市更新对于城市发展模式转型、助力经济高质量发展、满足人民群众需要的重大意义，坚持目标导向和问题导向，有力有序有效推进城市更新重点任务。
点评：
开源证券认为，展望2025年，城市更新建设资金有望持续加码，更多积极的财政及货币政策有望出台，购房信心将修复企稳，市场销售数据有望企稳。相关标的：保利发展、滨江集团、我爱我家等。
2、国务院总理李强主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会
中共中央政治局常委、国务院总理李强1月20日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见建议。李强强调，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为应对挑战、推动发展提供强有力的政策支持。要进一步深化改革扩大开放，激发各类经营主体活力。要以科技创新推动新旧动能转换，培育更多经济新增长点。要更大力度保障和改善民生，促进居民增收减负、提高生活品质。
3、特朗普称希望在上任100天内访华 外交部回应
1月20日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者问，据报道，特朗普称希在上任后100天内访华。发言人对此有何回应？毛宁表示，中方愿意同美国新政府一道，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢原则，保持沟通、加强合作、妥善管控分歧，推动中美关系在新的起点上取得更大进展。
4、两部门：建立公共数据资源授权运营价格形成机制
国家发改委、国家数据局建立公共数据资源授权运营价格形成机制。制定公共数据运营服务费标准，由发展改革部门会同数据管理部门核定运营机构最高准许收入；在最高准许收入范围内，由授权主体制定各类产品和服务的上限收费标准，并书面报告发展改革部门、数据管理部门；运营机构在不高于上限收费标准的范围内，确定具体收费标准。授权主体应统筹考虑不同应用场景下各类产品和服务的数据、算力、存储等资源使用，人力资源投入，以及销售规模等因素制定上限收费标准。具体可按产品数量、服务次数、服务时间、数据调用量等形式收费。
5、特朗普提出继续运营TikTok方案 外交部回应
1月20日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。毛宁指出，TikTok在美国运营多年，深受美国用户的喜爱，为促进美国国内的就业、拉动消费都发挥了积极的作用。我们希望美方能够认真倾听理性的声音，为各国市场主体在美国的经营提供开放、公平、公正和非歧视的营商环境。毛宁表示，对于企业的运营和收购这一类的行为，我们始终认为应当根据市场的原则，由企业自主决定。如果涉及中国企业，应当符合中国的法律法规。
6、疯狂炒作轮到德国ETF？单日换手率超20倍，1月大涨36%
周一，两只德国ETF——嘉实德国DAXETF和华安德国(DAX)ETF分别以8.20%、5.78%的涨幅领涨ETF市场。其中，前者溢价率和换手率分别高达30.78%、2096.99%，这已是该产品换手率连续6个交易日超10倍。在二级市场上，嘉实德国DAXETF 1月以来已大涨35.88%。有业内人士表示，规模相对较小的跨境ETF在投资者买入情绪高涨时，容易引发炒作，助推资金涌入，但产品较难有足够的套利资金去平抑溢价，高溢价和高换手也就不足为奇，要关注价格回归净值过程中溢价回落的风险以及指数回调风险，不要为游资的助推和高昂的市场情绪买单。
产业
1、豆包重磅更新！语音对话“更像人”，AI应用端或迎来变革
重要程度：★★★
1月20日，豆包实时语音大模型正式推出。据介绍，豆包实时语音大模型是一款语音理解和生成一体化的模型，实现了端到端语音对话，主要面向中文语境和场景。值得注意的是，豆包实时语音大模型直接对标GPT-4o。豆包大模型团队介绍称，在外部真实众测中，模型整体满意度较GPT-4o有明显优势。
点评：
浙商证券预计，2025年开始会涌现更多综合性多模态交互，将深度结合数据集、文本、音频、视频等实现更高维度的人机交互层级，这对硬件侧主控芯片提出了更多更高的需求。相关标的：中科蓝讯、乐鑫科技、星宸科技、瑞芯微等。
2、资产减值冲击 锂电业2024年利润表集体承压
据不完全统计，已经预亏的12家锂电行业的样本公司中，至少有中化国际、深圳新星、江特电机等8家企业计划进行减值，其中部分公司减值金额达到10亿元。需要指出的是，以上会计处理带来的损益项目，会直接计入到上市公司利润表的营业外支出项目中，从而对上市公司全年盈利构成重大影响。
3、算力硬件狂潮！“铜光共进”或成新趋势
近期黄仁勋透露，“正在与台积电合作开发硅光技术，但它仍然需要几年时间（落地）。我们应该尽可能继续使用铜技术，在那之后，如果需要，我们可以使用硅光技术，但我觉得那还需要几年时间。”传统高速铜缆一般是指DAC无源铜缆，但是随着所需支持的传输速率提升，铜缆开始出现损耗过大、传输距离受限的问题，因此，可改善前述问题的ACC、AEC等有源铜缆开始逐步应用。
4、事关粮食生产、猪肉价格等 农业农村部最新研判
下一步，农业农村部将坚持政策稳产能与市场调产量协同发力，继续盯住全国3900万头能繁母猪保有量这一产能“总开关”，引导养殖场户及时调整养殖规模和出栏节奏，推动供需更好匹配。对于2025年粮食生产，农业农村部将继续把粮油作物大面积单产提升作为“三农”工作的重要任务，主攻整乡整县整市大面积单产提升。
A股交易提示
利空提示
华锦股份（000059）：2024年净利预亏26亿元—29亿元 同比转亏
众泰汽车（000980）：计划处置不超过公司股份总数的3%
个股关注
龙溪股份(600592)
公司主营业务是关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱研发、生产与销售。公司的主要产品有轴承产品、齿轮箱、粉末冶金、汽车配件、滚动功能部件。公司的轴承产品主要应用于工程机械、重型汽车、冶金装备、水利工程等 领域以及航空航天、钢结构建筑等战略性新兴产业，目前未涉及低空飞行领域。
沃尔核材(002130)
公司主营业务为高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线新产品的研发、制造和销售，开发运营风力发电、布局新能源汽车、智能制造等相关产业。公司产品包括：热缩管、双壁管、标识管、母排管、电缆附件、可分离连接器、高速通信线、汽车线、工业线、消费电子线、风力发电业务、新能源汽车业务。
知识分享
什么是年报行情？
年报行情是指投资者根据上市公司披露的公司财务报表作为概念来买卖股票。一般情况下，当财务指标好于上一年度时候股价就会上涨，而正常情况下企业的效益会一年比一年好.。
上市公司每年一季度必须公布上一年度的财务报表出现了一个规律，在上市公司公布财务报表前夕，投资者因预期上市公司会有好表现而买入股票，供求关系导致股价有一定的上涨空间；当然也并非所有年报预增的公司都得到市场的追捧；对于投资者根据上市公司披露的公司财务报表作为概念来买卖股票，就叫做年报行情。
在牛市行情中，应特别关注高送转类股票，还应关注小盘股。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
（作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001）
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巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。消息面上，美元深夜跳水1%，人民币飙涨超700点！富时A50期指收涨1%。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中，政策红利有望推动A股展开上升行情，建议逢低进场。具体方向上，逢低关注国企改革、兼并重组、大消费主题，半导体、机器人等新质生产力方向以及中证A500ETF等宽基ETF基金。
美股
受马丁路德金纪念日影响，美股休市。
A股
周一，A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，创业板指走势较强。截止收盘，沪指涨0.08%，收报3244.38点；深证成指涨0.94%，收报10256.40点；创业板指涨1.81%，收报2104.73点。沪深两市成交额达到1.18万亿元，较上周五放量474亿。
港股
周一，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨1.75%，报19925.81点；科技指数涨2.59%，报4595.20点；国企指数涨1.79%，报7235.71点。
热点
1、600亿大动作！“国家队”出手，人工智能产业投资基金近日成立
重要程度：★★★★
国家人工智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)于1月17日成立，出资额为600.6亿元。该基金的合伙人包括国智投(上海)私募基金管理有限公司(以下简称国智投)、国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司(以下简称大基金三期)，执行事务合伙人为国智投。
点评：
中信证券认为，2025年人工智能企业的模型能力将调升到新高度，人才竞争、资金竞争愈演愈烈，但同时亦有机会迎来市场份额和收入的快速增长期。过去两年美国AI公司的超额收益显著，中国AI公司快速跟进，研报判断，未来1—2年，全球AI投资机会有望从美国资产向中国公司迁移。相关标的：天孚通信、新易盛、源杰科技、太辰光等。
2、中央：2025年要实施更加积极有为的宏观政策 推动高水平科技自立自强
高层强调，2025年是“十四五”规划收官之年。要坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，聚精会神抓好高质量发展，推动高水平科技自立自强，保持经济社会发展良好势头，圆满完成“十四五”规划目标任务，为“十五五”良好开局打牢基础。各民主党派、工商联和无党派人士要围绕中心、服务大局，发挥各自优势，更加广泛地凝聚人心、凝聚共识、凝聚智慧、凝聚力量。
疫情跟踪
1、我国发现猴痘病毒Ib亚分支聚集性疫情。
2、日本因禽流感疫情扑杀近700万只禽类。
宏观
1、何立峰：大力实施城市更新 有力有序有效推进城市更新重点任务
全国城市更新工作部署视频会议20日在京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席会议并讲话。何立峰强调，进一步认识实施城市更新对于城市发展模式转型、助力经济高质量发展、满足人民群众需要的重大意义，坚持目标导向和问题导向，有力有序有效推进城市更新重点任务。
点评：
开源证券认为，展望2025年，城市更新建设资金有望持续加码，更多积极的财政及货币政策有望出台，购房信心将修复企稳，市场销售数据有望企稳。相关标的：保利发展、滨江集团、我爱我家等。
2、国务院总理李强主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会
中共中央政治局常委、国务院总理李强1月20日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见建议。李强强调，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为应对挑战、推动发展提供强有力的政策支持。要进一步深化改革扩大开放，激发各类经营主体活力。要以科技创新推动新旧动能转换，培育更多经济新增长点。要更大力度保障和改善民生，促进居民增收减负、提高生活品质。
3、特朗普称希望在上任100天内访华 外交部回应
1月20日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者问，据报道，特朗普称希在上任后100天内访华。发言人对此有何回应？毛宁表示，中方愿意同美国新政府一道，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢原则，保持沟通、加强合作、妥善管控分歧，推动中美关系在新的起点上取得更大进展。
4、两部门：建立公共数据资源授权运营价格形成机制
国家发改委、国家数据局建立公共数据资源授权运营价格形成机制。制定公共数据运营服务费标准，由发展改革部门会同数据管理部门核定运营机构最高准许收入；在最高准许收入范围内，由授权主体制定各类产品和服务的上限收费标准，并书面报告发展改革部门、数据管理部门；运营机构在不高于上限收费标准的范围内，确定具体收费标准。授权主体应统筹考虑不同应用场景下各类产品和服务的数据、算力、存储等资源使用，人力资源投入，以及销售规模等因素制定上限收费标准。具体可按产品数量、服务次数、服务时间、数据调用量等形式收费。
5、特朗普提出继续运营TikTok方案 外交部回应
1月20日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。毛宁指出，TikTok在美国运营多年，深受美国用户的喜爱，为促进美国国内的就业、拉动消费都发挥了积极的作用。我们希望美方能够认真倾听理性的声音，为各国市场主体在美国的经营提供开放、公平、公正和非歧视的营商环境。毛宁表示，对于企业的运营和收购这一类的行为，我们始终认为应当根据市场的原则，由企业自主决定。如果涉及中国企业，应当符合中国的法律法规。
6、疯狂炒作轮到德国ETF？单日换手率超20倍，1月大涨36%
周一，两只德国ETF——嘉实德国DAXETF和华安德国(DAX)ETF分别以8.20%、5.78%的涨幅领涨ETF市场。其中，前者溢价率和换手率分别高达30.78%、2096.99%，这已是该产品换手率连续6个交易日超10倍。在二级市场上，嘉实德国DAXETF 1月以来已大涨35.88%。有业内人士表示，规模相对较小的跨境ETF在投资者买入情绪高涨时，容易引发炒作，助推资金涌入，但产品较难有足够的套利资金去平抑溢价，高溢价和高换手也就不足为奇，要关注价格回归净值过程中溢价回落的风险以及指数回调风险，不要为游资的助推和高昂的市场情绪买单。
产业
1、豆包重磅更新！语音对话“更像人”，AI应用端或迎来变革
重要程度：★★★
1月20日，豆包实时语音大模型正式推出。据介绍，豆包实时语音大模型是一款语音理解和生成一体化的模型，实现了端到端语音对话，主要面向中文语境和场景。值得注意的是，豆包实时语音大模型直接对标GPT-4o。豆包大模型团队介绍称，在外部真实众测中，模型整体满意度较GPT-4o有明显优势。
点评：
浙商证券预计，2025年开始会涌现更多综合性多模态交互，将深度结合数据集、文本、音频、视频等实现更高维度的人机交互层级，这对硬件侧主控芯片提出了更多更高的需求。相关标的：中科蓝讯、乐鑫科技、星宸科技、瑞芯微等。
2、资产减值冲击 锂电业2024年利润表集体承压
据不完全统计，已经预亏的12家锂电行业的样本公司中，至少有中化国际、深圳新星、江特电机等8家企业计划进行减值，其中部分公司减值金额达到10亿元。需要指出的是，以上会计处理带来的损益项目，会直接计入到上市公司利润表的营业外支出项目中，从而对上市公司全年盈利构成重大影响。
3、算力硬件狂潮！“铜光共进”或成新趋势
近期黄仁勋透露，“正在与台积电合作开发硅光技术，但它仍然需要几年时间（落地）。我们应该尽可能继续使用铜技术，在那之后，如果需要，我们可以使用硅光技术，但我觉得那还需要几年时间。”传统高速铜缆一般是指DAC无源铜缆，但是随着所需支持的传输速率提升，铜缆开始出现损耗过大、传输距离受限的问题，因此，可改善前述问题的ACC、AEC等有源铜缆开始逐步应用。
4、事关粮食生产、猪肉价格等 农业农村部最新研判
下一步，农业农村部将坚持政策稳产能与市场调产量协同发力，继续盯住全国3900万头能繁母猪保有量这一产能“总开关”，引导养殖场户及时调整养殖规模和出栏节奏，推动供需更好匹配。对于2025年粮食生产，农业农村部将继续把粮油作物大面积单产提升作为“三农”工作的重要任务，主攻整乡整县整市大面积单产提升。
A股交易提示
利空提示
华锦股份（000059）：2024年净利预亏26亿元—29亿元 同比转亏
众泰汽车（000980）：计划处置不超过公司股份总数的3%
个股关注
龙溪股份(600592)
公司主营业务是关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱研发、生产与销售。公司的主要产品有轴承产品、齿轮箱、粉末冶金、汽车配件、滚动功能部件。公司的轴承产品主要应用于工程机械、重型汽车、冶金装备、水利工程等 领域以及航空航天、钢结构建筑等战略性新兴产业，目前未涉及低空飞行领域。
沃尔核材(002130)
公司主营业务为高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线新产品的研发、制造和销售，开发运营风力发电、布局新能源汽车、智能制造等相关产业。公司产品包括：热缩管、双壁管、标识管、母排管、电缆附件、可分离连接器、高速通信线、汽车线、工业线、消费电子线、风力发电业务、新能源汽车业务。
知识分享
什么是年报行情？
年报行情是指投资者根据上市公司披露的公司财务报表作为概念来买卖股票。一般情况下，当财务指标好于上一年度时候股价就会上涨，而正常情况下企业的效益会一年比一年好.。
上市公司每年一季度必须公布上一年度的财务报表出现了一个规律，在上市公司公布财务报表前夕，投资者因预期上市公司会有好表现而买入股票，供求关系导致股价有一定的上涨空间；当然也并非所有年报预增的公司都得到市场的追捧；对于投资者根据上市公司披露的公司财务报表作为概念来买卖股票，就叫做年报行情。
在牛市行情中，应特别关注高送转类股票，还应关注小盘股。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
（作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001）
