四季度麦芽糖浆市场价格重心震荡走低，一方面下游需求跟进不及预期，行业供大于需矛盾加重，另一方面原料玉米价格持续下跌，成本利空影响加重。进入2025年一季度，麦芽糖浆市场成本及需求支撑仍有限，预计价格偏弱运行。

四季度麦芽糖浆市场价格重心不断走低

2024年四季度麦芽糖浆市场价格偏弱运行，处于近三年同期最低位运行。根据卓创资讯数据监测显示，截至12月31日，麦芽糖浆主要市场（山东、河北、吉林）均价为2509元/吨，环比下跌4.49%，同比跌幅12.82%。四季度的高点出现在10月下旬为2542元/吨，低点出现在12月中旬为2480元/吨。

原料成本下跌，成本对于麦芽糖浆利空影响加重

玉米是麦芽糖浆的主要原料，原料成本占总成本的83.44%，而且根据玉米及麦芽糖浆价格相关性来看，相关性系数为0.95，高度正相关，因此玉米价格变动对麦芽糖浆价格有较大影响。四季度原料玉米价格呈窄幅反弹后持续下跌走势，2024年9月底玉米价格跌至阶段性低位，进入10月份产区农户惜售，市场供应减少，支撑价格小幅反弹。但进入11月份，基层售粮积极性提升，市场供应充足，但下游需求跟进不及预期，玉米市场供大于求情况加重，承压玉米价格持续下跌。根据卓创资讯数据监测，截至12月31日，山东地区某深加工企业四季度平均原料成本为2524元/吨，环比跌幅10.62%，同比跌幅20.75%。整体来看，四季度麦芽糖浆原料成本环比降低，利空麦芽糖浆价格。

需求不及预期，供大于求矛盾加重拖拽麦芽糖浆价格下跌

除成本外，供需压力增加也是麦芽糖浆价格下跌的主要原因。自10月份开始，气温逐步降低，下游啤酒、冷饮需求逐步走弱，且临近元旦、春节假期，下游食品、糖果等需求备货不及预期，市场新订单跟进一般，市场整体走货量放缓，行业供需差扩大，麦芽糖浆价格不断走低。根据卓创资讯数据监测，截至四季度末，麦芽糖浆行业供需差为10.37万吨，较三季度末增幅2.27%，同比增幅12.35%，处于近年最高水平运行。

2025年一季度成本及供需支撑仍有限，麦芽糖浆价格或偏弱运行

进入2025年一季度，影响麦芽糖浆价格走势的主要驱动因素仍是成本跟供需情况。首先原料成本来看，一季度基层农户售粮进度提升，基层农户可售粮源继续减少，玉米市场卖压逐步减轻；需求方面，下游企业及贸易商建库意向较前期略提升。后市玉米市场供需关系较前期或有缓和。但目前基层余粮仍多，同时3月份部分地区基层农户或集中卖粮，因此玉米供应仍显宽松。春节前玉米市场供需博弈，预计玉米价格或窄幅盘整，涨跌调整的空间均有限；节后，随着下游建库需求提升，或在一定程度上对玉米价格形成支撑，但鉴于部分贸易商建库需求较往年或减弱，玉米价格上涨空间或有限。整体来看，一季度玉米价格窄幅空间有限，成本端对于麦芽糖浆底部支撑仍不足。

供需方面，预计一季度麦芽糖浆供需环比均呈现降低趋势，但需求端减少量或大于供应端减量，因此麦芽糖浆行业供大于求矛盾短期难有效缓解，或继续拖拽麦芽糖浆价格偏弱运行。供应方面来看，根据市场调研反馈，自小年后，部分生产企业开始停机或减产，且节后多数企业恢复正常生产多在元宵节后，春节期间行业开负荷或降低年内最低位运行；再者考虑到节后啤酒、冷饮、食品需求进入传统淡季，多数生产企业为控制库存压力或减产生产为主，所以整体来看，预计一季度麦芽糖浆供应量环比下降，卓创资讯预计，一季度麦芽糖浆产量为82.3万吨，环比减少10.77万吨。需求方面，节前来看1月份春节备货不及预期，且进入下旬后下游陆续放假，市场购销转弱。节后来看，2-3月份下游冷饮、啤酒淡季，终端复工复产进度偏慢，市场订单跟进或有限。卓创资讯预计一季度麦芽糖浆需求量为81.69万吨，环比下降11.15万吨，需求端疲软下对于麦芽糖浆市场价格支撑不足。整体来看，一季度麦芽糖浆市场供需双弱，行业供大于求矛盾或仍存，麦芽糖浆市场行情反弹动力不足。

综合来看，一季度麦芽糖浆市场成本及供需基本面利多提振有限，麦芽糖浆市场价格上行动力不足，或窄幅偏弱运行。

四季度麦芽糖浆市场价格重心震荡走低，一方面下游需求跟进不及预期，行业供大于需矛盾加重，另一方面原料玉米价格持续下跌，成本利空影响加重。进入2025年一季度，麦芽糖浆市场成本及需求支撑仍有限，预计价格偏弱运行。

四季度麦芽糖浆市场价格重心不断走低

2024年四季度麦芽糖浆市场价格偏弱运行，处于近三年同期最低位运行。根据卓创资讯数据监测显示，截至12月31日，麦芽糖浆主要市场（山东、河北、吉林）均价为2509元/吨，环比下跌4.49%，同比跌幅12.82%。四季度的高点出现在10月下旬为2542元/吨，低点出现在12月中旬为2480元/吨。

原料成本下跌，成本对于麦芽糖浆利空影响加重

玉米是麦芽糖浆的主要原料，原料成本占总成本的83.44%，而且根据玉米及麦芽糖浆价格相关性来看，相关性系数为0.95，高度正相关，因此玉米价格变动对麦芽糖浆价格有较大影响。四季度原料玉米价格呈窄幅反弹后持续下跌走势，2024年9月底玉米价格跌至阶段性低位，进入10月份产区农户惜售，市场供应减少，支撑价格小幅反弹。但进入11月份，基层售粮积极性提升，市场供应充足，但下游需求跟进不及预期，玉米市场供大于求情况加重，承压玉米价格持续下跌。根据卓创资讯数据监测，截至12月31日，山东地区某深加工企业四季度平均原料成本为2524元/吨，环比跌幅10.62%，同比跌幅20.75%。整体来看，四季度麦芽糖浆原料成本环比降低，利空麦芽糖浆价格。

需求不及预期，供大于求矛盾加重拖拽麦芽糖浆价格下跌

除成本外，供需压力增加也是麦芽糖浆价格下跌的主要原因。自10月份开始，气温逐步降低，下游啤酒、冷饮需求逐步走弱，且临近元旦、春节假期，下游食品、糖果等需求备货不及预期，市场新订单跟进一般，市场整体走货量放缓，行业供需差扩大，麦芽糖浆价格不断走低。根据卓创资讯数据监测，截至四季度末，麦芽糖浆行业供需差为10.37万吨，较三季度末增幅2.27%，同比增幅12.35%，处于近年最高水平运行。

2025年一季度成本及供需支撑仍有限，麦芽糖浆价格或偏弱运行

进入2025年一季度，影响麦芽糖浆价格走势的主要驱动因素仍是成本跟供需情况。首先原料成本来看，一季度基层农户售粮进度提升，基层农户可售粮源继续减少，玉米市场卖压逐步减轻；需求方面，下游企业及贸易商建库意向较前期略提升。后市玉米市场供需关系较前期或有缓和。但目前基层余粮仍多，同时3月份部分地区基层农户或集中卖粮，因此玉米供应仍显宽松。春节前玉米市场供需博弈，预计玉米价格或窄幅盘整，涨跌调整的空间均有限；节后，随着下游建库需求提升，或在一定程度上对玉米价格形成支撑，但鉴于部分贸易商建库需求较往年或减弱，玉米价格上涨空间或有限。整体来看，一季度玉米价格窄幅空间有限，成本端对于麦芽糖浆底部支撑仍不足。

供需方面，预计一季度麦芽糖浆供需环比均呈现降低趋势，但需求端减少量或大于供应端减量，因此麦芽糖浆行业供大于求矛盾短期难有效缓解，或继续拖拽麦芽糖浆价格偏弱运行。供应方面来看，根据市场调研反馈，自小年后，部分生产企业开始停机或减产，且节后多数企业恢复正常生产多在元宵节后，春节期间行业开负荷或降低年内最低位运行；再者考虑到节后啤酒、冷饮、食品需求进入传统淡季，多数生产企业为控制库存压力或减产生产为主，所以整体来看，预计一季度麦芽糖浆供应量环比下降，卓创资讯预计，一季度麦芽糖浆产量为82.3万吨，环比减少10.77万吨。需求方面，节前来看1月份春节备货不及预期，且进入下旬后下游陆续放假，市场购销转弱。节后来看，2-3月份下游冷饮、啤酒淡季，终端复工复产进度偏慢，市场订单跟进或有限。卓创资讯预计一季度麦芽糖浆需求量为81.69万吨，环比下降11.15万吨，需求端疲软下对于麦芽糖浆市场价格支撑不足。整体来看，一季度麦芽糖浆市场供需双弱，行业供大于求矛盾或仍存，麦芽糖浆市场行情反弹动力不足。

综合来看，一季度麦芽糖浆市场成本及供需基本面利多提振有限，麦芽糖浆市场价格上行动力不足，或窄幅偏弱运行。