来源：新世纪期货 作者：新世纪期货

研报正文

【铁矿石】

国内宏观情绪转好，铁矿走势逐步企稳，2505 合约从低点743元/ 吨拉升到 807 元/吨，反弹动力较足。

美国通胀压力和经济数据的不确定性，降息步伐放缓，国内财政部表示更加积极的财政政策未来可期。部分钢厂检修结束进行复产，钢材产量结束 7 连降，铁水产量止跌，钢厂补库仍在陆续进行中，铁矿盘面震荡走强。盈利率能力小幅回落，开工率有所企稳，铁水持平 224.37 万吨，后续铁水或有回升趋势。基本面上看，铁矿石过剩格局或贯穿 2025 年，短期铁矿矛盾不突出，估值存在一定修复，暂反弹对待。

【螺纹钢】

苏北钢厂冬储政策陆续出台，由于建材产量较低，今年钢厂建材冬储压力不大，所给政策优惠力度较小，今年冬储量及冬储意愿进一步下滑，社库累库幅度超过厂库。钢厂盈利能力小幅回落，钢材产量结束7连降，其中热卷产量增加 16.3 万吨。五大钢材表观需求回升至804.93万吨，具体来看，螺纹和冷轧表观需求下降，热卷表需增至一个月高位，线材表需环比小幅回升。短期在情绪面带动下，钢价触底反弹。

【玻璃】

近期玻璃利润在盈亏平衡线附近，玻璃产能利用率略有下滑，玻璃厂开工率较低，玻璃产线冷修速度有进一步加快趋势，浮法玻璃日熔小幅下滑。24 年国内房屋竣工面积同比下降，拖累玻璃长期需求。下游赶工期陆续结束，建材需求步入传统淡季，供需暂时难有明显提振。财政部表示更加积极的财政政策未来可期，短期玻璃盘面受到提振。

（转自：曲合期货）

来源：新世纪期货 作者：新世纪期货

研报正文

【铁矿石】

国内宏观情绪转好，铁矿走势逐步企稳，2505 合约从低点743元/ 吨拉升到 807 元/吨，反弹动力较足。

美国通胀压力和经济数据的不确定性，降息步伐放缓，国内财政部表示更加积极的财政政策未来可期。部分钢厂检修结束进行复产，钢材产量结束 7 连降，铁水产量止跌，钢厂补库仍在陆续进行中，铁矿盘面震荡走强。盈利率能力小幅回落，开工率有所企稳，铁水持平 224.37 万吨，后续铁水或有回升趋势。基本面上看，铁矿石过剩格局或贯穿 2025 年，短期铁矿矛盾不突出，估值存在一定修复，暂反弹对待。

【螺纹钢】

苏北钢厂冬储政策陆续出台，由于建材产量较低，今年钢厂建材冬储压力不大，所给政策优惠力度较小，今年冬储量及冬储意愿进一步下滑，社库累库幅度超过厂库。钢厂盈利能力小幅回落，钢材产量结束7连降，其中热卷产量增加 16.3 万吨。五大钢材表观需求回升至804.93万吨，具体来看，螺纹和冷轧表观需求下降，热卷表需增至一个月高位，线材表需环比小幅回升。短期在情绪面带动下，钢价触底反弹。

【玻璃】

近期玻璃利润在盈亏平衡线附近，玻璃产能利用率略有下滑，玻璃厂开工率较低，玻璃产线冷修速度有进一步加快趋势，浮法玻璃日熔小幅下滑。24 年国内房屋竣工面积同比下降，拖累玻璃长期需求。下游赶工期陆续结束，建材需求步入传统淡季，供需暂时难有明显提振。财政部表示更加积极的财政政策未来可期，短期玻璃盘面受到提振。

（转自：曲合期货）