“ 如果 TikTok 确实被禁止，Meta 可能会成为最大的受益者 ”
作者 | Anton Davydkin
编译 | 华尔街大事件
分析师正在更新对奈飞( NASDAQ: NFLX )的看法，将评级从持有下调至卖出。降级的主要原因不是财务状况恶化或对该公司信心的逆转，而是根据 24 年第三季度的结果实施了所预测的最积极情景。
根据量化估值方法，该股处于超买状态。目前正处于预期的调整中，但该公司的估值仍比秋季时更高。同样重要的是，我们尚未收到有关用户群增长、广告数据或当前 EPS 的任何数据。市场似乎提前消化了这份积极的报告，或者这是一种错误的开始。
尽管对该公司、其模式以及部分产品本身持观望态度，但目前的 47 倍估值似乎不仅没有吸引力，不适合购买，甚至不适合持有重要仓位等待新报告。
一项好的投资应该基于 3 个支柱：良好的财务业绩、适当的估值和基本增长因素。
分析师特别关注了广告支持的套餐和在 10 月份观点中准备推出的广告技术平台。在该公司报告的 2024 年第三季度近 2.83亿付费用户中，约有7000 万（仅约四分之一）选择了广告支持的计划。在这种情况下，Netflix拥有最显著的长期增长前景。该公司的市场份额很大（根据Coolest-gadgets 的数据，为 21% ）。
为了巩固其地位，Netflix 在加拿大试点推出了一个广告技术平台，该平台允许广告商通过直接专用平台来降低成本并简化投放。
虽然目前还没有官方数据，但该公司副总裁 Damien Bernet声称，类似的平台将在第二季度初在美国推出。由于分析师对该公司高收入增长率的预期主要围绕通过广告实现盈利，而不仅仅是用户群的有机增长，因此我非常缺乏有关广告支持层级数据和加拿大平台测试结果的任何具体信息。
到 2024 年底，股票投资组合表现远远落后于标准普尔 500 指数。这促使分析师重新思考量化公司估值模型的重点，并重新计算一些参数。
最终评估考虑了 22 个权重不同的指标，其中 16 个能够达到或超过我设定的基准的阈值。由于重点已经从实际数据方面转移到增长评估方面，所以这并不奇怪。尽管该公司资本化，但分析师仍然认为该公司在一定程度上是一个增长故事。
但无论是季度收入同比增长 15% 的惊人增长率、TTM 净利润率达到 20% 的重要里程碑，还是管理层成功理顺了曾经存在问题的现金流状况并在大多数指标上超越迪士尼，都不能证明如此高的估值是合理的，在最佳情景水平（925 美元）下，市盈率超过 52 倍。如果评级高于 75，迟早会将这只股票纳入分析师的投资组合，这是一个价格和风险的问题。
分析师于 2022 年 1 月成为Netflix持有者，正好是三年前。入场点（约 370 美元）远离长期低点，但自那以后，该头寸已上涨近 130%，而大盘指数仅上涨了约 35%。
作为参考点，分析师使用历史倍数法，将过去 16 个季度的市盈率中值乘以 12 个月的当前每股收益视为合理价格。
分析师在 10 月份股价约为 750 美元时认为该股被高估，并发布了在 800 美元以上减仓的计划。最好的情况是 925 美元，因为目标已经实现，而且没有新的数据可供评估，所以仓位几乎全部平仓，只留下一小部分用于跟踪。目前等待 660 美元作为 3 年期市盈率中值。这是目前的基本情况。
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“ 如果 TikTok 确实被禁止，Meta 可能会成为最大的受益者 ”
作者 | Anton Davydkin
编译 | 华尔街大事件
分析师正在更新对奈飞( NASDAQ: NFLX )的看法，将评级从持有下调至卖出。降级的主要原因不是财务状况恶化或对该公司信心的逆转，而是根据 24 年第三季度的结果实施了所预测的最积极情景。
根据量化估值方法，该股处于超买状态。目前正处于预期的调整中，但该公司的估值仍比秋季时更高。同样重要的是，我们尚未收到有关用户群增长、广告数据或当前 EPS 的任何数据。市场似乎提前消化了这份积极的报告，或者这是一种错误的开始。
尽管对该公司、其模式以及部分产品本身持观望态度，但目前的 47 倍估值似乎不仅没有吸引力，不适合购买，甚至不适合持有重要仓位等待新报告。
一项好的投资应该基于 3 个支柱：良好的财务业绩、适当的估值和基本增长因素。
分析师特别关注了广告支持的套餐和在 10 月份观点中准备推出的广告技术平台。在该公司报告的 2024 年第三季度近 2.83亿付费用户中，约有7000 万（仅约四分之一）选择了广告支持的计划。在这种情况下，Netflix拥有最显著的长期增长前景。该公司的市场份额很大（根据Coolest-gadgets 的数据，为 21% ）。
为了巩固其地位，Netflix 在加拿大试点推出了一个广告技术平台，该平台允许广告商通过直接专用平台来降低成本并简化投放。
虽然目前还没有官方数据，但该公司副总裁 Damien Bernet声称，类似的平台将在第二季度初在美国推出。由于分析师对该公司高收入增长率的预期主要围绕通过广告实现盈利，而不仅仅是用户群的有机增长，因此我非常缺乏有关广告支持层级数据和加拿大平台测试结果的任何具体信息。
到 2024 年底，股票投资组合表现远远落后于标准普尔 500 指数。这促使分析师重新思考量化公司估值模型的重点，并重新计算一些参数。
最终评估考虑了 22 个权重不同的指标，其中 16 个能够达到或超过我设定的基准的阈值。由于重点已经从实际数据方面转移到增长评估方面，所以这并不奇怪。尽管该公司资本化，但分析师仍然认为该公司在一定程度上是一个增长故事。
但无论是季度收入同比增长 15% 的惊人增长率、TTM 净利润率达到 20% 的重要里程碑，还是管理层成功理顺了曾经存在问题的现金流状况并在大多数指标上超越迪士尼，都不能证明如此高的估值是合理的，在最佳情景水平（925 美元）下，市盈率超过 52 倍。如果评级高于 75，迟早会将这只股票纳入分析师的投资组合，这是一个价格和风险的问题。
分析师于 2022 年 1 月成为Netflix持有者，正好是三年前。入场点（约 370 美元）远离长期低点，但自那以后，该头寸已上涨近 130%，而大盘指数仅上涨了约 35%。
作为参考点，分析师使用历史倍数法，将过去 16 个季度的市盈率中值乘以 12 个月的当前每股收益视为合理价格。
分析师在 10 月份股价约为 750 美元时认为该股被高估，并发布了在 800 美元以上减仓的计划。最好的情况是 925 美元，因为目标已经实现，而且没有新的数据可供评估，所以仓位几乎全部平仓，只留下一小部分用于跟踪。目前等待 660 美元作为 3 年期市盈率中值。这是目前的基本情况。
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