今天还公布了几组重要的经济数据，强化了市场对于经济的乐观态度。首先是零售数据。数据显示，12月，美国的零售金额环比上涨了0.4%，低于预期的0.5%。虽然不及预期，但是0.4%的涨幅也非常可观，另外11月的数据则被上调，从原来的0.5%，上调到0.8%，计入GDP的控制组数据也环比上涨了0.7%，显著高于预期的0.4%。整体反映美国的消费还是非常强劲，Factset就指出，各大投行都发现这次节假日的表现基本上都要好于预期，那如果是这样的话，我们对于接下来零售公司的财报也应该更有信心。

而从投资逻辑上，有了昨天核心CPI的降温表现，市场很难再因为经济数据过热而担忧，反而会把强劲的数据解读为经济好的乐观解读。只是这份数据现在的影响力比较弱，在数据出炉后，标普500短暂冲高回落。

从细分领域上看，这次零售数据有几个类别值得注意。首先汽车销售还是相对强劲，环比上涨了0.7%，这也是推动整体零售上涨的主要原因。然后杂货、运动音乐和书籍、还有家具涨幅居前，都涨超2%。这些都属于非必需品行列，而在之前涨幅都比较低，可以理解为消费者还是在利用节假日的折扣购买这些物品，财务方面比较省，有一定的压力。比较令我意外的是，餐饮出现了下滑，莫非节假日美国人不太想出去吃饭吗？这可能也是一种财务压力的体现。

除了零售数据，今天还有初领失业金人数，数据显示，这周，初领人数为21.7万人，略高于预期的21.3万人，续领人数则为185.9万，低于预期的188万。初领数据依然表明，美国企业的裁员意愿不高，而续领数据好转，则表明更多失业了的人找到工作了，或许是节假日的影响，也有可能是企业为了川普上台而提前多招人来准备，总之整体的劳动力市场从这组数据上看，比较稳定。

费城联储制造业数据则创下了2021年以来的新高，为44.3，而预期则是-6，上个月则是-10.9。新订单创下了2021年11月以来的新高，交付量也是4年多以来的新高，呈现了一个蓬勃向上的图景。从图中可以看出，当前活动水平的棕黄线，直接一根冲天，直接抹去了前几个月形成的分歧。企业主们对于未来的预期也更加乐观，有将近54%的企业认为未来半年的活动会上升，而只有7%认为活动会下滑。与此同时，企业主们也认为2025年，价格的涨幅会比2024年的小，需求成为了最大的定价影响因素，而非成本，这也再次证明企业们转嫁成本的能力有限，未来更有可能降价来提升销量，利好通胀。

总体而言，阿吉认为，年初，市场一度走出了好消息就是坏消息的逻辑，但是自从通胀减缓了担忧之后，这个逻辑正在被打破，相信到某一个时间点上，经济好的消息就更有可能被市场解读为是对企业盈利的提振，而不是对降息的打击。又由于25年经济增长和企业盈利提升的确定性都很高，因此，这个逻辑的转变对投资者来说将会是个利好。

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今天还公布了几组重要的经济数据，强化了市场对于经济的乐观态度。首先是零售数据。数据显示，12月，美国的零售金额环比上涨了0.4%，低于预期的0.5%。虽然不及预期，但是0.4%的涨幅也非常可观，另外11月的数据则被上调，从原来的0.5%，上调到0.8%，计入GDP的控制组数据也环比上涨了0.7%，显著高于预期的0.4%。整体反映美国的消费还是非常强劲，Factset就指出，各大投行都发现这次节假日的表现基本上都要好于预期，那如果是这样的话，我们对于接下来零售公司的财报也应该更有信心。

而从投资逻辑上，有了昨天核心CPI的降温表现，市场很难再因为经济数据过热而担忧，反而会把强劲的数据解读为经济好的乐观解读。只是这份数据现在的影响力比较弱，在数据出炉后，标普500短暂冲高回落。

从细分领域上看，这次零售数据有几个类别值得注意。首先汽车销售还是相对强劲，环比上涨了0.7%，这也是推动整体零售上涨的主要原因。然后杂货、运动音乐和书籍、还有家具涨幅居前，都涨超2%。这些都属于非必需品行列，而在之前涨幅都比较低，可以理解为消费者还是在利用节假日的折扣购买这些物品，财务方面比较省，有一定的压力。比较令我意外的是，餐饮出现了下滑，莫非节假日美国人不太想出去吃饭吗？这可能也是一种财务压力的体现。

除了零售数据，今天还有初领失业金人数，数据显示，这周，初领人数为21.7万人，略高于预期的21.3万人，续领人数则为185.9万，低于预期的188万。初领数据依然表明，美国企业的裁员意愿不高，而续领数据好转，则表明更多失业了的人找到工作了，或许是节假日的影响，也有可能是企业为了川普上台而提前多招人来准备，总之整体的劳动力市场从这组数据上看，比较稳定。

费城联储制造业数据则创下了2021年以来的新高，为44.3，而预期则是-6，上个月则是-10.9。新订单创下了2021年11月以来的新高，交付量也是4年多以来的新高，呈现了一个蓬勃向上的图景。从图中可以看出，当前活动水平的棕黄线，直接一根冲天，直接抹去了前几个月形成的分歧。企业主们对于未来的预期也更加乐观，有将近54%的企业认为未来半年的活动会上升，而只有7%认为活动会下滑。与此同时，企业主们也认为2025年，价格的涨幅会比2024年的小，需求成为了最大的定价影响因素，而非成本，这也再次证明企业们转嫁成本的能力有限，未来更有可能降价来提升销量，利好通胀。

总体而言，阿吉认为，年初，市场一度走出了好消息就是坏消息的逻辑，但是自从通胀减缓了担忧之后，这个逻辑正在被打破，相信到某一个时间点上，经济好的消息就更有可能被市场解读为是对企业盈利的提振，而不是对降息的打击。又由于25年经济增长和企业盈利提升的确定性都很高，因此，这个逻辑的转变对投资者来说将会是个利好。

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