1月16日，三大股指早盘一度冲高，创业板指一度涨超2%；随后震荡回落，尾盘小幅上扬；场内超3300股飘红。

行业板块多数收涨，商业百货、家电行业、有色金属、采掘行业、煤炭行业、计算机设备板块涨幅居前，半导体板块跌幅居前。

商务部等四部门日前发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视等12类家电产品给予补贴。国信证券表示，此次补贴资金总规模比去年有大幅增加，有望助推补贴政策的落地实施效果；国联证券认为，2025年政策加力扩容有望持续带动需求并拉动产品结构与均价，头经营有望在“价格带和渠道”布局优势加持下更加受益；国投证券指出，2025年家电以旧换新扩大了补贴范围，仍将有效拉动家电内需增长。

国信证券：补贴政策的落地实施效果得到助推

补贴标准与2024年相同，为15%-20%，空调补贴次数增加至3次。同时，资金总规模比去年有大幅增加，并明确补贴资金将向以旧换新工作成效较好的地区适度倾斜，有望助推补贴政策的落地实施效果。

中信建投：国补带动下 家电零售高景气维持

国补带动下，2024年12月至今大电表现稳健，线下市场高速增长。冰箱、洗衣机、电视、销售量及销售额均实现双位数增长，空调销售额同比上升100.27%，销售量同比上升87.12%；线上空调仍实现双位数增长，销售额同比上升34.27%，销售量同比上升28.08%。国补期间清洁电器景气提升显著。扫地机线上线下销售量及销售额均实现翻倍增长，洗地机实现双位数增长。

国联证券：政策加力扩容 龙头经营有望更加受益

政策带动下，2024年四季度家电龙头内销经营趋势向好，业绩如期改善；2025年政策加力扩容有望持续带动需求并拉动产品结构与均价，行业盈利能力改善趋势较确定，龙头经营有望在“价格带和渠道”布局优势加持下更加受益。

国投证券：2025年以旧换新补贴仍将有效拉动家电内需增长

2025年家电以旧换新扩大了补贴范围，加大空调的补贴力度（每位消费者空调产品最多可补贴3件）。2025年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模相比2024年有大幅增加。测算2025年以旧换新补贴仍将有效拉动家电内需增长。

信达证券：看好以旧换新政策下的更新需求增长

看好以旧换新政策下的更新需求增长，改善型需求有望推动行业产品均价提升，关注积极参与以旧换新活动的国内家电龙头美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱、TCL智家以及产业链代工企业雪祺电气，零部件公司三花智控、盾安环境；可选消费方面，重点关注清洁电器石头科技、科沃斯，投影仪极米科技、光峰科技，按摩小电倍轻松、净水器开能健康、德尔玛，厨小/个护小熊电器、北鼎股份、新宝股份等。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

1月16日，三大股指早盘一度冲高，创业板指一度涨超2%；随后震荡回落，尾盘小幅上扬；场内超3300股飘红。

行业板块多数收涨，商业百货、家电行业、有色金属、采掘行业、煤炭行业、计算机设备板块涨幅居前，半导体板块跌幅居前。

商务部等四部门日前发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视等12类家电产品给予补贴。国信证券表示，此次补贴资金总规模比去年有大幅增加，有望助推补贴政策的落地实施效果；国联证券认为，2025年政策加力扩容有望持续带动需求并拉动产品结构与均价，头经营有望在“价格带和渠道”布局优势加持下更加受益；国投证券指出，2025年家电以旧换新扩大了补贴范围，仍将有效拉动家电内需增长。

国信证券：补贴政策的落地实施效果得到助推

补贴标准与2024年相同，为15%-20%，空调补贴次数增加至3次。同时，资金总规模比去年有大幅增加，并明确补贴资金将向以旧换新工作成效较好的地区适度倾斜，有望助推补贴政策的落地实施效果。

中信建投：国补带动下 家电零售高景气维持

国补带动下，2024年12月至今大电表现稳健，线下市场高速增长。冰箱、洗衣机、电视、销售量及销售额均实现双位数增长，空调销售额同比上升100.27%，销售量同比上升87.12%；线上空调仍实现双位数增长，销售额同比上升34.27%，销售量同比上升28.08%。国补期间清洁电器景气提升显著。扫地机线上线下销售量及销售额均实现翻倍增长，洗地机实现双位数增长。

国联证券：政策加力扩容 龙头经营有望更加受益

政策带动下，2024年四季度家电龙头内销经营趋势向好，业绩如期改善；2025年政策加力扩容有望持续带动需求并拉动产品结构与均价，行业盈利能力改善趋势较确定，龙头经营有望在“价格带和渠道”布局优势加持下更加受益。

国投证券：2025年以旧换新补贴仍将有效拉动家电内需增长

2025年家电以旧换新扩大了补贴范围，加大空调的补贴力度（每位消费者空调产品最多可补贴3件）。2025年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模相比2024年有大幅增加。测算2025年以旧换新补贴仍将有效拉动家电内需增长。

信达证券：看好以旧换新政策下的更新需求增长

看好以旧换新政策下的更新需求增长，改善型需求有望推动行业产品均价提升，关注积极参与以旧换新活动的国内家电龙头美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱、TCL智家以及产业链代工企业雪祺电气，零部件公司三花智控、盾安环境；可选消费方面，重点关注清洁电器石头科技、科沃斯，投影仪极米科技、光峰科技，按摩小电倍轻松、净水器开能健康、德尔玛，厨小/个护小熊电器、北鼎股份、新宝股份等。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）