1月14日，央行发布最新金融数据，12月末，广义货币(M2)余额313.53万亿元，同比增长7.3%，全年人民币贷款增加18.09万亿元，对此业内人士表示，这主要体现出三方面要点。
此外，12月M2增速较上月回升0.2个百分点，存款增速较上月下降0.1个百分点至6.8%，业内专家认为这可能受三方面因素影响。
贷款利率保持在历史低位水平
一是流动性合理充裕，货币信贷和融资总量合理增长。2024年末，广义货币(M2)余额313.53万亿元，同比增长7.3%。2023年是疫情平稳转段的第一年，M2增速明显加快，导致基数较高。
从剔除基数影响的两年平均增速看，2023年和2024年末M2平均增长8.5%。
2024年末，人民币各项贷款余额255.68万亿元，同比增长7.6%。2024年全年，各项贷款增加18.09万亿元。2024年末，社会融资规模存量408.34万亿元，同比增长8.0%；2024年全年，社会融资规模增量为32.26万亿元。
二是信贷结构持续优化，进一步加大对重大战略、重点领域、薄弱环节的资金支持。
2024年末，制造业中长期贷款余额13.97万亿元，同比增长11.9%；“专精特新”企业贷款余额为4.26万亿元，同比增长13.0%；普惠小微贷款余额为32.93万亿元，同比增长14.6%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。
三是社会融资成本下降，贷款利率保持在历史低位水平。
12月份新发放企业贷款(本外币)加权平均利率约为3.43%，比上年同期低约36个基点；新发放个人住房贷款（本外币）利率约为3.11%，比上年同期低约88个基点，均处于历史低位。
各项支持政策还在逐步显效
2024年9月以来，一揽子增量政策密集出台并逐渐显效，加上中央经济工作会议明确提出要实施更加积极有为的宏观政策，进一步稳定了社会预期、提振了市场信心，经济运行中的积极因素不断累积增多。
有市场专家表示，从宏观政策出台到企业、居民投资决策调整，从信贷需求改善到信贷数据增长，都还需要一定时间。
随着后续各项政策持续发挥效果，有效融资需求有望进一步改善，金融部门也将持续发力引导金融资源更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，共同支持金融总量持续稳定增长。
另一方面，金融支持力度较强，地方化债、不良资产处置后，金融质效还会进一步提升。
2024年12月新增贷款近1万亿元，从历史上看属于较高水平。往年，金融机构在年底会留有余力，等待年初“开门红”。
2024年底贷款能在上年高基数上继续投放较多，说明9月份以来一揽子增量金融政策效果逐步显现，实体经济融资需求出现一定回暖迹象。
近期地方化债和不良贷款核减对金融数据影响也较大。如果还原地方化债和不良资产处置的影响，12月贷款增速超过8%，银行信贷支持力度明显大于往年。
有市场机构估算，2024年12月，两项因素对贷款增长的影响可能超1.5万亿元。
一方面，近期中央出台化债组合拳，新增6万亿元债务限额，并从2024年起连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，用于置换隐性债务。
据了解，新增专项债额度发行和隐债置换集中在11月和12月，12月置换量更大，融资平台等主体拿到专项债资金后，大部分会在10-20天左右归还债务，其中绝大部分为贷款，以免债券和贷款“两头付息”。
有市场机构估计，12月全国地方债务化解共减少贷款1.2万亿元，其中专项债置换减少贷款1.1万亿元。
另一方面，年末不少银行为改善资产质量，密集挂牌转让和处置不良贷款。贷款核减会导致当月贷款存量减少，影响金融总量数据的同比增速。
据估计，12月全国金融机构改革化险处置不良资产规模可能超过3000亿元。
从长远看，地方隐性债务置换、金融机构化险对于纾解债务链条、增加地方可用财力、畅通经济循环、改善银行资产质量、防范化解金融风险等都是好事，金融服务实体经济的质效也在提升。
M2和存款表现为“有增有减”
12月M2增速较上月回升0.2个百分点，存款增速较上月下降0.1个百分点至6.8%。
业内专家认为，这可能受三方面因素影响：
一是春节假期错位带来短期扰动。2025年春节时点有所提前，居民取现需求等季节性因素的影响更早开始显现，对2024年12月存款增速产生下拉作用，但不影响M2。
二是财政支出提速，财政存款向企业存款转化。12月为财政支出大月，前期发行的政府债券资金在年末集中拨付，财政支出强度加大、进度加快，不计入M2的财政存款余额大幅减少，释放出的资金进入实体部门转为企业存款，带动M2增速回升。
三是非银机构调整资产配置。《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》已于12月1日生效，非银同业活期存款利率降至7天期逆回购操作利率及以下，套利空间收窄，货币市场基金等非银机构将部分同业存款资金向其他资产形式转化，下拉存款增速。
长期看，非银机构合理摆布资产配置、适度降低银行存款比重，有助于促进直接融资发展。
1月14日，央行发布最新金融数据，12月末，广义货币(M2)余额313.53万亿元，同比增长7.3%，全年人民币贷款增加18.09万亿元，对此业内人士表示，这主要体现出三方面要点。
此外，12月M2增速较上月回升0.2个百分点，存款增速较上月下降0.1个百分点至6.8%，业内专家认为这可能受三方面因素影响。
贷款利率保持在历史低位水平
一是流动性合理充裕，货币信贷和融资总量合理增长。2024年末，广义货币(M2)余额313.53万亿元，同比增长7.3%。2023年是疫情平稳转段的第一年，M2增速明显加快，导致基数较高。
从剔除基数影响的两年平均增速看，2023年和2024年末M2平均增长8.5%。
2024年末，人民币各项贷款余额255.68万亿元，同比增长7.6%。2024年全年，各项贷款增加18.09万亿元。2024年末，社会融资规模存量408.34万亿元，同比增长8.0%；2024年全年，社会融资规模增量为32.26万亿元。
二是信贷结构持续优化，进一步加大对重大战略、重点领域、薄弱环节的资金支持。
2024年末，制造业中长期贷款余额13.97万亿元，同比增长11.9%；“专精特新”企业贷款余额为4.26万亿元，同比增长13.0%；普惠小微贷款余额为32.93万亿元，同比增长14.6%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。
三是社会融资成本下降，贷款利率保持在历史低位水平。
12月份新发放企业贷款(本外币)加权平均利率约为3.43%，比上年同期低约36个基点；新发放个人住房贷款（本外币）利率约为3.11%，比上年同期低约88个基点，均处于历史低位。
各项支持政策还在逐步显效
2024年9月以来，一揽子增量政策密集出台并逐渐显效，加上中央经济工作会议明确提出要实施更加积极有为的宏观政策，进一步稳定了社会预期、提振了市场信心，经济运行中的积极因素不断累积增多。
有市场专家表示，从宏观政策出台到企业、居民投资决策调整，从信贷需求改善到信贷数据增长，都还需要一定时间。
随着后续各项政策持续发挥效果，有效融资需求有望进一步改善，金融部门也将持续发力引导金融资源更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，共同支持金融总量持续稳定增长。
另一方面，金融支持力度较强，地方化债、不良资产处置后，金融质效还会进一步提升。
2024年12月新增贷款近1万亿元，从历史上看属于较高水平。往年，金融机构在年底会留有余力，等待年初“开门红”。
2024年底贷款能在上年高基数上继续投放较多，说明9月份以来一揽子增量金融政策效果逐步显现，实体经济融资需求出现一定回暖迹象。
近期地方化债和不良贷款核减对金融数据影响也较大。如果还原地方化债和不良资产处置的影响，12月贷款增速超过8%，银行信贷支持力度明显大于往年。
有市场机构估算，2024年12月，两项因素对贷款增长的影响可能超1.5万亿元。
一方面，近期中央出台化债组合拳，新增6万亿元债务限额，并从2024年起连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，用于置换隐性债务。
据了解，新增专项债额度发行和隐债置换集中在11月和12月，12月置换量更大，融资平台等主体拿到专项债资金后，大部分会在10-20天左右归还债务，其中绝大部分为贷款，以免债券和贷款“两头付息”。
有市场机构估计，12月全国地方债务化解共减少贷款1.2万亿元，其中专项债置换减少贷款1.1万亿元。
另一方面，年末不少银行为改善资产质量，密集挂牌转让和处置不良贷款。贷款核减会导致当月贷款存量减少，影响金融总量数据的同比增速。
据估计，12月全国金融机构改革化险处置不良资产规模可能超过3000亿元。
从长远看，地方隐性债务置换、金融机构化险对于纾解债务链条、增加地方可用财力、畅通经济循环、改善银行资产质量、防范化解金融风险等都是好事，金融服务实体经济的质效也在提升。
M2和存款表现为“有增有减”
12月M2增速较上月回升0.2个百分点，存款增速较上月下降0.1个百分点至6.8%。
业内专家认为，这可能受三方面因素影响：
一是春节假期错位带来短期扰动。2025年春节时点有所提前，居民取现需求等季节性因素的影响更早开始显现，对2024年12月存款增速产生下拉作用，但不影响M2。
二是财政支出提速，财政存款向企业存款转化。12月为财政支出大月，前期发行的政府债券资金在年末集中拨付，财政支出强度加大、进度加快，不计入M2的财政存款余额大幅减少，释放出的资金进入实体部门转为企业存款，带动M2增速回升。
三是非银机构调整资产配置。《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》已于12月1日生效，非银同业活期存款利率降至7天期逆回购操作利率及以下，套利空间收窄，货币市场基金等非银机构将部分同业存款资金向其他资产形式转化，下拉存款增速。
长期看，非银机构合理摆布资产配置、适度降低银行存款比重，有助于促进直接融资发展。
