【期现】
1月13日，焦煤主力合约上涨3.32%（+36），最终报收1119.5元/吨。S1.3 G75山西主焦煤（介休）仓单1230元，环比持平，基差110.5元/吨。S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1150元，环比+5，蒙5仓单基差30.5元/吨。S1.3 G75蒙3仓单1105元，环比持平，蒙3仓单基差-14.5元/吨。
【供给】
截至1月9日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比+29.78至903.82万吨，精煤产量周环比+17.58至463.83万吨。元旦节后产地前期停产煤矿陆续恢复正常生产，供应端逐步回升。
【需求】
截至1月9日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，周环比+0.2，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.2万吨，周环比-0.7。总产量-0.5至111.9万吨。
【库存】
截至1月9日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+79.2至3948.6万吨。其中，523家矿山库存环比+41.4至640万吨，110家洗煤厂环比+3.3至77.3万吨，全样本焦化厂环比+19.5至1073.5万吨，247家钢厂环比+30至814.3万吨；沿海16港库存环比-12.3至1037.4万吨；甘其毛都口岸库存-2.7至305.7万吨。
【观点】
昨日焦煤主力合约触底反弹走势， 5-9价差走扩，向正套转变。目前来看，元旦后焦煤供应存回升，需求有边际止降可能，整体供需宽松格局维持。供应端，国内煤矿产量环比大幅回升，元旦后部分煤矿陆续复产；蒙煤通关逐步回升。需求端，焦炭产量环比回落，六轮提降后焦企利润下滑，叠加需求弱势及七轮提降预期下，焦炭供应或继续回落可能。本周钢厂检修减少、复产增多，铁水产量降幅收窄；五大材供应下降且累库速度加快，表需大幅下行，整体库存绝对值仍处于历史同期低位。库存端，焦煤总库存累库加速，上游矿山受复产及滞销影响累库，中游港口小幅去库，焦化厂及钢厂累库，口岸库存小幅去化，整体总库存矛盾仍存。展望后市，焦煤供需格局持续宽松，考虑到前期焦煤价格已经大幅下跌消化利空预期，春节前煤矿将逐步放假，下游用户仍有一定冬储补库需求，预计春节前焦煤价格继续下行空间有限。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
【期现】
1月13日，焦煤主力合约上涨3.32%（+36），最终报收1119.5元/吨。S1.3 G75山西主焦煤（介休）仓单1230元，环比持平，基差110.5元/吨。S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1150元，环比+5，蒙5仓单基差30.5元/吨。S1.3 G75蒙3仓单1105元，环比持平，蒙3仓单基差-14.5元/吨。
【供给】
截至1月9日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比+29.78至903.82万吨，精煤产量周环比+17.58至463.83万吨。元旦节后产地前期停产煤矿陆续恢复正常生产，供应端逐步回升。
【需求】
截至1月9日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，周环比+0.2，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.2万吨，周环比-0.7。总产量-0.5至111.9万吨。
【库存】
截至1月9日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+79.2至3948.6万吨。其中，523家矿山库存环比+41.4至640万吨，110家洗煤厂环比+3.3至77.3万吨，全样本焦化厂环比+19.5至1073.5万吨，247家钢厂环比+30至814.3万吨；沿海16港库存环比-12.3至1037.4万吨；甘其毛都口岸库存-2.7至305.7万吨。
【观点】
昨日焦煤主力合约触底反弹走势， 5-9价差走扩，向正套转变。目前来看，元旦后焦煤供应存回升，需求有边际止降可能，整体供需宽松格局维持。供应端，国内煤矿产量环比大幅回升，元旦后部分煤矿陆续复产；蒙煤通关逐步回升。需求端，焦炭产量环比回落，六轮提降后焦企利润下滑，叠加需求弱势及七轮提降预期下，焦炭供应或继续回落可能。本周钢厂检修减少、复产增多，铁水产量降幅收窄；五大材供应下降且累库速度加快，表需大幅下行，整体库存绝对值仍处于历史同期低位。库存端，焦煤总库存累库加速，上游矿山受复产及滞销影响累库，中游港口小幅去库，焦化厂及钢厂累库，口岸库存小幅去化，整体总库存矛盾仍存。展望后市，焦煤供需格局持续宽松，考虑到前期焦煤价格已经大幅下跌消化利空预期，春节前煤矿将逐步放假，下游用户仍有一定冬储补库需求，预计春节前焦煤价格继续下行空间有限。
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