大A缩量调整原因

财经头条

提升一亿中产阶级阅读效率

打开

大A缩量调整原因

凯恩斯

1天前

关注「凯恩斯」，获取投资策略。...而此举，可能会导致A股阶段性货币流动性水位下降，于是，A股就缩量。...只不过，你知道吗。...原因很多，其中之一可能是美指数持续上涨，央行要保人民币汇率稳定。

关注「凯恩斯」，获取投资策略！

1月13日，A股市场的表现一言难尽，今天沪指如约见到3152点，行情成交依然偏弱，多空分歧严重。

俗话说，地量地价，A股两市合计成交量回万亿以下，为何市场热情再次消散？原因很多，其中之一可能是美指数持续上涨，央行要保人民币汇率稳定。一个常识：货币宽松让汇率贬值，货币紧缩让汇率升值，近期人民币突破7.3后，央行暂停买入国债，多个目标，但其中之一就是通过稳国债到期收益率的方式来稳汇率。

回顾2024年，央行降准分别是2月和9月，2月降准是为过年，而9月降准是美联储降息。

我们知道，中外利息差会导致跨境资本流动，香港银行利息高，内地银行利息低，资金自然而然就会搬家，大家都想套利。所以，央行要降息，一般采取和美元利率同步策略，这样，利息差不扩大，跨境资本情绪稳定。然而，1月问题在于美联储不降息，上半年大约25个基点降息，时间可能在3月。而这就让央行货币宽松的空间外部受限。

当然，央行也不会加息，而会稳一手，避免市场利率过低，以延缓资本的跨境流动。而此举，可能会导致A股阶段性货币流动性水位下降，于是，A股就缩量。但，当下这些逻辑看着挺合理，但1月20日川建国上台后，可能会发生天翻地覆的变化，变化有好有坏，但最关键一点，特朗普会逼美联储加速降息，上一任期，鲍威尔就有过妥协。所以，如今看上去板上钉钉的降息延缓，实际上并非铁板一块。而整个2025年，跨境资本对A股有着很强的影响力，历史上，美元升值，则人民币贬值，A股是最大的人民币资产之一，所以。。。

板块上，油价最近高潮迭起，连带着国内原油期货涨停，油价上涨表面看，新闻上是美国对俄制裁，导致俄油气海运出口线路受阻，海运占俄油气出口的3成，大约每日90多万桶，当然，管道不受阻，虽然乌克兰关闭俄天然气管道，但俄向中东、东亚输送的管道依然畅通。只不过，你知道吗？沙特是俄油气进口的第一大国。

当然，特朗普1月20日上台，如今还算是拜登手上，有权不用，过期作废，特朗普上台后，估计会和俄和解，因为特朗普需要能源驱动经济，甚至将用美国增产能源来平抑能源价格，以平抑物价。所以，能源价格逻辑在特朗普上台后，可能会发生根本性变化。

个人预计，2025年油价会先扬后抑，而如今我们正处在“扬”的阶段。如果油价短期上行，那么投资人可以从能源股上赚到写利润。而纵观三桶油，财务指标上，最接近“巴菲特严选”西方石油的是中海油，比如净利率高。

说到三桶油，业务实质是有差别的。中石油重视油田资产，但很多油田在海外，有两个问题：一个是产权保护问题，有些国家动辄国有化，另一个是物流成本较高的问题。中石化多炼化，中下游资产较多，受需求端影响较大，比如化工品涨价，物价上涨的同时油价不涨，则利好中石化。

中海油则渤海油田为主，如渤海油田、番禺油田和绥中36-2油田等，油田处在我国东部，有个好处就是油田距离需求低近，物流成本低，东部近海开采成本低，所以利润率高，更多受益于油价上涨。

其他的石油企业多是油田采掘工程类企业，油价上涨，三桶油增加投资，利好工程，只不过，我国并不是石油充沛的国家，可开采油田数量有限，所以，我的建议还是瞄着三桶油，毕竟，这还符合高股息股的投资审美。

甲流方面，有消息说玛巴洛沙韦价格炒到300-400一盒，不过，其实这药平时也是200一盒，买不到药的朋友，未必一定要原研药，可以奥司他韦，达菲没有可威也行，甲流不是多严重的病，有传染性，但大多数人的免疫系统是能够应付的，能够自限痊愈。当然，投资人可以继续关注甲流股，不仅是药，还有甲流检测。

如果你喜欢每天看我的文章，只要你点下面的“梅花”，公众号就每天会推送给你了。

吕长顺（凯恩斯）证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】

关注「凯恩斯」，获取投资策略！

1月13日，A股市场的表现一言难尽，今天沪指如约见到3152点，行情成交依然偏弱，多空分歧严重。

回顾2024年，央行降准分别是2月和9月，2月降准是为过年，而9月降准是美联储降息。

如果你喜欢每天看我的文章，只要你点下面的“梅花”，公众号就每天会推送给你了。

吕长顺（凯恩斯）证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】

展开

打开“财经头条”阅读更多精彩资讯