今日市场震荡调整，创业板指冲高回落，沪指走势偏弱，热门资金大幅流入周期方向。沪深两市全天成交额仅9663.8亿元，自去年“924行情”以来首次跌破万亿，结束了此前连续72个交易日突破1万亿元的A股纪录。

盘面上看，周期股表现活跃，油气、能源金属、工业金属等方向涨幅居前，准油股份、北方铜业涨停；光刻机概念午后异动拉升，红宝丽直线秒板；白酒、旅游、食品加工等消费股探底回升，来伊份上演地天板；人形机器人概念冲高回落，肇民科技一度跌超10%；银行、保险等大金融股持续调整。

值得注意的是，多只跨境ETF尾盘跳水，标普消费ETF、南方沙特ETF跌停，景顺长城标普消费ETF、嘉实德国ETF、国泰标普500ETF纷纷跟跌。

具体来看，光刻机概念午后异动拉升，红宝石直线秒板。方正证券发布研报称，2021-2023年全球光刻机市场规模约为145/164/244亿欧元。光刻机作为最尖端半导体设备品类，竞争格局呈现极高的集中度，且越高端的机型市场集中度越高。其本身是一项极其复杂的系统工程，光刻机的全产业链国产化是自主可控的必然结果。

油气股表现强势，准油股份涨停。消息面上，美国当地时间1月10日宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮。这些制裁是迄今为止针对俄罗斯能源部门最为严厉的措施。

从个股看，两市上涨3007家，下跌2180家，201家涨幅持平。两市共53股涨停，共42股跌停。

截至收盘，沪指跌0.24%报3160.76点，成交4118亿元；深成指0.00%报9796.18点，成交5546亿元。创业板指上涨0.36%，报1982.46点。

资金动向

主力资金重点抢筹工业金属、自动化设备、通信设备等板块，主力净流入居前的个股包括中兴通讯、紫金矿业、三丰智能等。

要闻回顾

1、2024年我国货物贸易出口规模首次突破25万亿元 同比增长7.1%

国务院新闻办今天(13日)上午召开新闻发布会。海关总署相关负责人介绍，2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，规模创历史新高，我国外贸总量、增量、质量均实现增长。据海关统计，2024年，我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，连续8年保持增长，展现出较强的竞争力。进口18.39万亿元，增长2.3%。中国2024年12月以人民币计价出口同比增长10.9%，12月以人民币计价进口同比增长1.3%；12月贸易顺差7529.1亿元。

2、潘功胜：综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具 保持流动性充裕和宽松的社会融资环境

中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞时表示，不久前，中央召开了经济工作会议，明确了2025年经济工作的预期目标、宏观政策及重点工作任务。我们将实施更加积极有为的宏观经济政策，进一步完善经济治理的方式。强化宏观经济政策的逆周期调节，校正经济增长和经济运行的轨迹，保持经济增长的稳定性。实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率水平，加大财政支出的强度，调整优化财政支出的结构和方向。实施适度宽松的货币政策，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。

3、中汽协：2024年汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆 同比分别增长3.7%和4.5%

中汽协数据显示，2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模。12月，新能源汽车产销分别完成153万辆和159.6万辆，同比分别增长30.5%和34%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%。

后市研判

1、中信证券：政策加码值得期待 春季躁动渐行渐近

投资者仍在等待外部扰动因素落地以及内部政策加码，但年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。一方面，从政策出台的时机来看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，为了对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。另一方面，从市场本身运行的阶段来看，我们的交易损耗指标显示短期内市场止跌概率较高，同时活跃资金成交占比已迅速降至2023年以来低位，完成现金回拢。我们认为市场已具备春季躁动的基础，只需耐心等待外部扰动落地和内部政策加码。

2、海通证券：2025年春季行情或正孕育中

历史上春季行情年年有，但开启时间与上年三四季度行情有关，若三四季度行情好，则春季行情启动较晚。开年下跌不改变春季行情的历史规律，9/24以来是政策推动下的底部第一波上涨，牛市中春季行情幅度或更可观。2025年春季行情或正孕育中，增量政策落地、基本面企稳修复是催化，结构上科技和中高端制造或是中期主线。

3、高盛：MSCI中国指数和沪深300指数到年底将上涨20%左右 继续超配A股和离岸中资股

高盛最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。

今日市场震荡调整，创业板指冲高回落，沪指走势偏弱，热门资金大幅流入周期方向。沪深两市全天成交额仅9663.8亿元，自去年“924行情”以来首次跌破万亿，结束了此前连续72个交易日突破1万亿元的A股纪录。

盘面上看，周期股表现活跃，油气、能源金属、工业金属等方向涨幅居前，准油股份、北方铜业涨停；光刻机概念午后异动拉升，红宝丽直线秒板；白酒、旅游、食品加工等消费股探底回升，来伊份上演地天板；人形机器人概念冲高回落，肇民科技一度跌超10%；银行、保险等大金融股持续调整。

值得注意的是，多只跨境ETF尾盘跳水，标普消费ETF、南方沙特ETF跌停，景顺长城标普消费ETF、嘉实德国ETF、国泰标普500ETF纷纷跟跌。

具体来看，光刻机概念午后异动拉升，红宝石直线秒板。方正证券发布研报称，2021-2023年全球光刻机市场规模约为145/164/244亿欧元。光刻机作为最尖端半导体设备品类，竞争格局呈现极高的集中度，且越高端的机型市场集中度越高。其本身是一项极其复杂的系统工程，光刻机的全产业链国产化是自主可控的必然结果。

油气股表现强势，准油股份涨停。消息面上，美国当地时间1月10日宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮。这些制裁是迄今为止针对俄罗斯能源部门最为严厉的措施。

从个股看，两市上涨3007家，下跌2180家，201家涨幅持平。两市共53股涨停，共42股跌停。

截至收盘，沪指跌0.24%报3160.76点，成交4118亿元；深成指0.00%报9796.18点，成交5546亿元。创业板指上涨0.36%，报1982.46点。

资金动向

主力资金重点抢筹工业金属、自动化设备、通信设备等板块，主力净流入居前的个股包括中兴通讯、紫金矿业、三丰智能等。

要闻回顾

1、2024年我国货物贸易出口规模首次突破25万亿元 同比增长7.1%

国务院新闻办今天(13日)上午召开新闻发布会。海关总署相关负责人介绍，2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，规模创历史新高，我国外贸总量、增量、质量均实现增长。据海关统计，2024年，我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，连续8年保持增长，展现出较强的竞争力。进口18.39万亿元，增长2.3%。中国2024年12月以人民币计价出口同比增长10.9%，12月以人民币计价进口同比增长1.3%；12月贸易顺差7529.1亿元。

2、潘功胜：综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具 保持流动性充裕和宽松的社会融资环境

中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞时表示，不久前，中央召开了经济工作会议，明确了2025年经济工作的预期目标、宏观政策及重点工作任务。我们将实施更加积极有为的宏观经济政策，进一步完善经济治理的方式。强化宏观经济政策的逆周期调节，校正经济增长和经济运行的轨迹，保持经济增长的稳定性。实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率水平，加大财政支出的强度，调整优化财政支出的结构和方向。实施适度宽松的货币政策，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。

3、中汽协：2024年汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆 同比分别增长3.7%和4.5%

中汽协数据显示，2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模。12月，新能源汽车产销分别完成153万辆和159.6万辆，同比分别增长30.5%和34%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%。

后市研判

1、中信证券：政策加码值得期待 春季躁动渐行渐近

投资者仍在等待外部扰动因素落地以及内部政策加码，但年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。一方面，从政策出台的时机来看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，为了对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。另一方面，从市场本身运行的阶段来看，我们的交易损耗指标显示短期内市场止跌概率较高，同时活跃资金成交占比已迅速降至2023年以来低位，完成现金回拢。我们认为市场已具备春季躁动的基础，只需耐心等待外部扰动落地和内部政策加码。

2、海通证券：2025年春季行情或正孕育中

历史上春季行情年年有，但开启时间与上年三四季度行情有关，若三四季度行情好，则春季行情启动较晚。开年下跌不改变春季行情的历史规律，9/24以来是政策推动下的底部第一波上涨，牛市中春季行情幅度或更可观。2025年春季行情或正孕育中，增量政策落地、基本面企稳修复是催化，结构上科技和中高端制造或是中期主线。

3、高盛：MSCI中国指数和沪深300指数到年底将上涨20%左右 继续超配A股和离岸中资股

高盛最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。