本周，工业硅现货价格和盘面价格均有所下跌，且下游需求短时间或将持续疲软为主，下游企业仍保持观望情绪。主力合约2503收盘价为10885元/吨，较前一周五上涨315元/吨，工业硅期货总持仓量约为31万手。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水35元/吨。截止到1月17号，注册仓单59767手，折合成实物有298835吨。本周现货市场价格降幅收窄，盘面价格则小幅回暖，主要取决于市场厂家成交相对于期现贸易的市场滞后性。临近春节，个别企业受到资金压力和库存压力无法维持前期高位挺价状态，所以出现少量低价出货现象。
现货市场行情
价格：1月17日当周，现货价格和期货价格均有所下跌，下游需求相对疲软，厂家多保持观望情绪，企业厂库库存持续累库。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10850元/吨，较上周下跌200元/吨；华东421现货价格为11600元/吨，较上周下跌100元/吨。
供应：近期随着工业硅厂开炉数量持续下降，供需基本呈现动态平衡，初步预计 1 月份中国金属硅产量降低至 30 万吨左右，总体而言或将呈现少量去库状态。
需求：后续出口方面较难保持可观增量。多晶硅整体开工保持 35%， 1 月产量预计保持在 9万吨左右，月需求工业硅无增长趋势。铝加工行业临近春节，近期停工放假情况较为频繁，短期内订单需求量有较为明显的下降，预计集中采购计划会在春节之后小幅增加。截止到 2025年1月17日，多晶硅市场均价为3.33万元/吨；有机硅方面，市场价格相对保持稳定，上行空间和下行空间均有限，市场开工速度下降，下游需求提振相对有限，整体仍处于供给大于需求格局，目前市场主流 DMC报价在 12500-13500 元/吨。铝合金方面，本周铝加工品价格有所下跌，铝加工产品市场需求偏弱，下游开工率回落，春节假期临近市场需求采购量有所小幅走低。近期出口数据有所回暖，据海关数据显示，2024 年 11月中国金属硅出口5.29 万吨，环比减少18.73%，同比增加 11.29%，预计11-12月出口量持稳。2024 年 1-11 月中国金属硅出口共计 66.71万吨，同比增加 28.17%。预计 2024 年 12 月金属硅出口量较 11 月基本持平，全年出口量在 72 万吨左右。
库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至1月17日，金属硅行业库存53.9万吨（含注册仓单），港口库存15.1万吨，其中黄埔港3.1万吨，天津港6.6万吨，昆明港5.4万吨；其他38.8万吨，其中，交割库新注册仓单折合成实物约为29.02万吨。
成本：本周生产成本小幅走低，高成本地区开工有所下降，动力煤价格和硅煤等辅料还原剂市场价格均有走弱的趋势。
观点
工业硅产品库存保持相对高位，供给端不断减量，但短期来看下游需求将保持持久的弱势状态，下游厂家整体保持观望情绪，工业硅整体呈现出供需双弱的格局，近期市场出现超跌反弹行情，向上空间或有限。
策略
个人投机：中性，区间操作为主
下游企业：逢低做买入套保
风险
1、 新疆产区开工率；2、 硅料企业减产规模；3、 新仓单注册量及规格比例；4、产业政策及宏观情绪。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
本周，工业硅现货价格和盘面价格均有所下跌，且下游需求短时间或将持续疲软为主，下游企业仍保持观望情绪。主力合约2503收盘价为10885元/吨，较前一周五上涨315元/吨，工业硅期货总持仓量约为31万手。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水35元/吨。截止到1月17号，注册仓单59767手，折合成实物有298835吨。本周现货市场价格降幅收窄，盘面价格则小幅回暖，主要取决于市场厂家成交相对于期现贸易的市场滞后性。临近春节，个别企业受到资金压力和库存压力无法维持前期高位挺价状态，所以出现少量低价出货现象。
现货市场行情
价格：1月17日当周，现货价格和期货价格均有所下跌，下游需求相对疲软，厂家多保持观望情绪，企业厂库库存持续累库。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10850元/吨，较上周下跌200元/吨；华东421现货价格为11600元/吨，较上周下跌100元/吨。
供应：近期随着工业硅厂开炉数量持续下降，供需基本呈现动态平衡，初步预计 1 月份中国金属硅产量降低至 30 万吨左右，总体而言或将呈现少量去库状态。
需求：后续出口方面较难保持可观增量。多晶硅整体开工保持 35%， 1 月产量预计保持在 9万吨左右，月需求工业硅无增长趋势。铝加工行业临近春节，近期停工放假情况较为频繁，短期内订单需求量有较为明显的下降，预计集中采购计划会在春节之后小幅增加。截止到 2025年1月17日，多晶硅市场均价为3.33万元/吨；有机硅方面，市场价格相对保持稳定，上行空间和下行空间均有限，市场开工速度下降，下游需求提振相对有限，整体仍处于供给大于需求格局，目前市场主流 DMC报价在 12500-13500 元/吨。铝合金方面，本周铝加工品价格有所下跌，铝加工产品市场需求偏弱，下游开工率回落，春节假期临近市场需求采购量有所小幅走低。近期出口数据有所回暖，据海关数据显示，2024 年 11月中国金属硅出口5.29 万吨，环比减少18.73%，同比增加 11.29%，预计11-12月出口量持稳。2024 年 1-11 月中国金属硅出口共计 66.71万吨，同比增加 28.17%。预计 2024 年 12 月金属硅出口量较 11 月基本持平，全年出口量在 72 万吨左右。
库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至1月17日，金属硅行业库存53.9万吨（含注册仓单），港口库存15.1万吨，其中黄埔港3.1万吨，天津港6.6万吨，昆明港5.4万吨；其他38.8万吨，其中，交割库新注册仓单折合成实物约为29.02万吨。
成本：本周生产成本小幅走低，高成本地区开工有所下降，动力煤价格和硅煤等辅料还原剂市场价格均有走弱的趋势。
观点
工业硅产品库存保持相对高位，供给端不断减量，但短期来看下游需求将保持持久的弱势状态，下游厂家整体保持观望情绪，工业硅整体呈现出供需双弱的格局，近期市场出现超跌反弹行情，向上空间或有限。
策略
个人投机：中性，区间操作为主
下游企业：逢低做买入套保
风险
1、 新疆产区开工率；2、 硅料企业减产规模；3、 新仓单注册量及规格比例；4、产业政策及宏观情绪。
（来源：华泰期货）
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