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乎西商业评论

13小时前

近期缩量调整，确实对市场整体的乐观氛围打击很大。...一.A股去杠杆规模已超百亿，周五市场进一步跳水后，融资担保比例被动降至250以下。...市场看上去很慌，其实不然——市场离底部大概只有“一步之遥”。...站在这个角度，下周我们将在市场悲观时逐步加仓。

近期缩量调整，确实对市场整体的乐观氛围打击很大。

更雪上加霜的是：美国12月非农数据发布，新增就业25.6万人，远超预期。

这意味着：

1.美国经济好得不像话，再降息相当于烈火烹油。

2.美联储降息预期走低，留给我们的“降准降息空间”不大.......

在这样的背景下，我们会发现市场氛围普遍比较悲观。

但有一说一，都这个位置了，还有必要悲观吗？

先说结论，我们认为，眼下这个位置可能离底部已经非常近，非常近。

原因有二：

一.A股去杠杆规模已超百亿，周五市场进一步跳水后，融资担保比例被动降至250以下。

这意味着：接下来很可能会引发踩踏式抛售。

2.美联储降息预期走低，美债收益率飙升、美元走强，其实对我们影响有限。

数据显示，美债只有在4%以下的时候，才会对我们造成明显的影响。

一旦美债长期维持在高位，A股就会脱敏，毕竟，长期在A股市场的资金又出不去.......

换句话说，美债收益率飙升对我们的影响，就像隔壁家电费涨了，但我们这里的烛光晚餐依然可以很浪漫。

当然，数据也支撑这样的判断。

我们来看三组数据：

数据1.周五下跌后，24年至今，还上涨的股票只剩下1742只。

个股中位数跌幅，达到了11.49%。

数据2.在周五下跌之后，跌破9月24日收盘价的股票，达到了696只，上周五是467只，再上周是149只。

数据3.如果把四大行，三桶油，以及寒武纪这些股票去掉，看起来指数还在3100+点，但实际的点位在2800+点。

综上，我们会发现：

市场看上去很慌，其实不然——市场离底部大概只有“一步之遥”。

周末资本市场有一个大瓜，讲的是有神秘资金，在上周五割肉5个多亿，一度登上了雪球热搜榜首，更是将惶恐情绪推向了高潮。

事情经过是这样：

在我们市场启动前，有神秘资金通过YINN（三倍做多），在11月29日到12月9日，陆续狂买2个多亿美金；

12月9日我们这边盘后宣布更大力度刺激，这笔资金最高浮盈达到了10亿；

如果此时，这位爷收手，毫无疑问，将封神，可惜他选择了格局；

最新消息是，在上周五他选择了割肉出去，亏损6000万刀，也就是4个多亿小目标......

整件事看下来，一言以蔽之，“2亿美元杠杆资金撬动10亿收益，最后发现，撬开的原来是自己的裤兜”。

从常识上来说，无论是当时的买入，还是周五的卖出都很难给出合理的解释.....

但这件事，在这个周末发酵，就很值得细品。

这是想传递什么信息呢？

我们大胆假设一下，或许想传递的是：

内幕资金都开始认亏出局。

那目的呢？

显而易见，想捡便宜的筹码。

与之对应的是，高盛继下调神华评级后，再发研报《融资盘散户快撑不住了》。

不少媒体大V，更是以此为标题大幅宣传。

我仔细读了下该报告......只能说：

论张冠李戴，移花接木，外资是专业的。

拿现在的两融风险，跟24年量化的风险，做对比，得首先问：

有可比性吗？

2024年的量化风险，是4000亿4倍杠杆，平铺在微盘股里。

而眼下所谓的两融风险，同样是4000亿，但1倍杠杆都没有，聚集在大盘科技强势股+大金融（4000亿融资里，900亿电子、600亿非银、500亿计算机）。

我们看一下24年9月24日以来融资买入最多的标的，见下图。

而25年1月1日以来，融资卖出最多的标的如下：

发现没有，高盛这套只看总量不谈结构的分析，目的很明确：

还是要煽动惶恐情绪，达到捡筹码的目标。

有一说一，拿眼下的市场格局去套25年量化危机，这显然属于坏。

而对此大肆宣传的大v媒体，要么是蠢，要么是坏（各位请注意甄别）。

但实话实说，如果经济数据不支持牛市预期，诚然，这4000亿融资盘也确实需要出清。

当然，这确实会是不小的隐患，但请注意：

目前两融风险已经去杠杆到了尾声，或许仅需要最后一跌。

综上，我们会发现：

无论是从消息面，数据结构以及筹码结构来看，眼下市场继续下行的空间已经不大。

基于此，我们预计：

1.市场下周或将进一步下探至3100点以下；

2.若市场失守3100点，汇金也好，外资也罢，都可能跑步入场；

3.基于此，市场可能出现短期结构性反弹，反弹幅度取决于政策预期以及经济数据改善。

站在这个角度，下周我们将在市场悲观时逐步加仓。

在我们看来，外部利空更像是催化剂，破位反而可能成为清理风险、释放恐慌情绪的契机。

毕竟，市场本身的韧性才是真正的关键。

给各位股东汇报下我们实盘成绩，周五浮亏0.55%，1月以来对沪深300超额达1.78%。

实盘至今，收益40.53%，对沪深300超额达：39.05%

本文提到的详细数据、一线资讯，持仓交易日志均同步更新到我们的圈子。

有需要的读者，可自行加入后阅读。

余不一一，欢迎加入，我们一起乘风破浪。

近期缩量调整，确实对市场整体的乐观氛围打击很大。

更雪上加霜的是：美国12月非农数据发布，新增就业25.6万人，远超预期。

这意味着：

1.美国经济好得不像话，再降息相当于烈火烹油。

2.美联储降息预期走低，留给我们的“降准降息空间”不大.......

在这样的背景下，我们会发现市场氛围普遍比较悲观。

但有一说一，都这个位置了，还有必要悲观吗？

先说结论，我们认为，眼下这个位置可能离底部已经非常近，非常近。

原因有二：

一.A股去杠杆规模已超百亿，周五市场进一步跳水后，融资担保比例被动降至250以下。

这意味着：接下来很可能会引发踩踏式抛售。

2.美联储降息预期走低，美债收益率飙升、美元走强，其实对我们影响有限。

数据显示，美债只有在4%以下的时候，才会对我们造成明显的影响。

一旦美债长期维持在高位，A股就会脱敏，毕竟，长期在A股市场的资金又出不去.......

换句话说，美债收益率飙升对我们的影响，就像隔壁家电费涨了，但我们这里的烛光晚餐依然可以很浪漫。

当然，数据也支撑这样的判断。

我们来看三组数据：

数据1.周五下跌后，24年至今，还上涨的股票只剩下1742只。

个股中位数跌幅，达到了11.49%。

数据2.在周五下跌之后，跌破9月24日收盘价的股票，达到了696只，上周五是467只，再上周是149只。

数据3.如果把四大行，三桶油，以及寒武纪这些股票去掉，看起来指数还在3100+点，但实际的点位在2800+点。

综上，我们会发现：

市场看上去很慌，其实不然——市场离底部大概只有“一步之遥”。

周末资本市场有一个大瓜，讲的是有神秘资金，在上周五割肉5个多亿，一度登上了雪球热搜榜首，更是将惶恐情绪推向了高潮。

事情经过是这样：

在我们市场启动前，有神秘资金通过YINN（三倍做多），在11月29日到12月9日，陆续狂买2个多亿美金；

12月9日我们这边盘后宣布更大力度刺激，这笔资金最高浮盈达到了10亿；

如果此时，这位爷收手，毫无疑问，将封神，可惜他选择了格局；

最新消息是，在上周五他选择了割肉出去，亏损6000万刀，也就是4个多亿小目标......

整件事看下来，一言以蔽之，“2亿美元杠杆资金撬动10亿收益，最后发现，撬开的原来是自己的裤兜”。

从常识上来说，无论是当时的买入，还是周五的卖出都很难给出合理的解释.....

但这件事，在这个周末发酵，就很值得细品。

这是想传递什么信息呢？

我们大胆假设一下，或许想传递的是：

内幕资金都开始认亏出局。

那目的呢？

显而易见，想捡便宜的筹码。

与之对应的是，高盛继下调神华评级后，再发研报《融资盘散户快撑不住了》。

不少媒体大V，更是以此为标题大幅宣传。

我仔细读了下该报告......只能说：

论张冠李戴，移花接木，外资是专业的。

拿现在的两融风险，跟24年量化的风险，做对比，得首先问：

有可比性吗？

2024年的量化风险，是4000亿4倍杠杆，平铺在微盘股里。

而眼下所谓的两融风险，同样是4000亿，但1倍杠杆都没有，聚集在大盘科技强势股+大金融（4000亿融资里，900亿电子、600亿非银、500亿计算机）。

我们看一下24年9月24日以来融资买入最多的标的，见下图。

而25年1月1日以来，融资卖出最多的标的如下：

发现没有，高盛这套只看总量不谈结构的分析，目的很明确：

还是要煽动惶恐情绪，达到捡筹码的目标。

有一说一，拿眼下的市场格局去套25年量化危机，这显然属于坏。

而对此大肆宣传的大v媒体，要么是蠢，要么是坏（各位请注意甄别）。

但实话实说，如果经济数据不支持牛市预期，诚然，这4000亿融资盘也确实需要出清。

当然，这确实会是不小的隐患，但请注意：

目前两融风险已经去杠杆到了尾声，或许仅需要最后一跌。

综上，我们会发现：

无论是从消息面，数据结构以及筹码结构来看，眼下市场继续下行的空间已经不大。

基于此，我们预计：

1.市场下周或将进一步下探至3100点以下；

2.若市场失守3100点，汇金也好，外资也罢，都可能跑步入场；

3.基于此，市场可能出现短期结构性反弹，反弹幅度取决于政策预期以及经济数据改善。

站在这个角度，下周我们将在市场悲观时逐步加仓。

在我们看来，外部利空更像是催化剂，破位反而可能成为清理风险、释放恐慌情绪的契机。

毕竟，市场本身的韧性才是真正的关键。

给各位股东汇报下我们实盘成绩，周五浮亏0.55%，1月以来对沪深300超额达1.78%。

实盘至今，收益40.53%，对沪深300超额达：39.05%

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