10年期美债利率接近4.7%高位！海外债怎么走？
事件背景：元旦前后，10年期美债利率继续上涨至4.7%附近。2024年9月以来，10年期美债利率自3.6%的低点一路涨至4.6%上方，大幅上行约100bp。
事件点评：
近期美债利率快速上行，主要是特朗普交易强化的结果。在特朗普即将就任的1月，美国经济数据仍保持韧性，降息预期有所降温，再次强化了这一逻辑。
受长端上行影响，海外债券近两个月普遍有所回调，2025年还能配置海外债吗？
以美元债为例，当前10年期美债利率回到4.7%的历史高位，票息收益可观。尽管2025年降息节奏有所放缓，但只要降息的大方向仍然不变，美债利率长期仍有向下空间，短期的利率冲高或带来一些交易性机会。
短期来看，虽然海外债市因长端利率上行有所波动，但并未出现转熊的拐点，当前仍是布局海外债市较好的时机。
中债热度不减！10年期国债利率跌破1.7%
事件背景：元旦以来，中国10年期国债利率下行至接近1.6%，国内债市继续走牛。
事件点评：
国内债市方面，尽管资金止盈带来一定扰动，宽松预期也仍未兑现，但元旦之后，机构配置需求依然强劲。随着长端利率的持续下行，信用债也呈现补涨行情。
12月以来，宽松预期和配置需求推动债券收益率快速下行，央行货币政策定调明确转向“适度宽松”，后续也将择机降准降息。当前宽松预期对于债市支撑仍然较强，基本面弱现实的改善并不明显，“资产荒”现象大概率将延续，国内债市仍有继续走牛的空间。
美元持续强势！非美货币集体承压
事件背景：本周美元指数一度涨超109关口，亚洲货币集体走低，离岸人民币兑美元跌至7.35附近。
事件点评：
本轮美元走强的推动因素，同样是特朗普上台前夕的市场预期，包括其减税、通胀和利率政策等，都可能进一步刺激美国经济增长。从特朗普内阁的组建速度来看，其上台后可能加速政策出台，这种不确定性也促使美元指数短期内走强。
2024年以来，在降息、大选等宏观因素扰动下，中美利率波动剧烈。展望2025，特朗普重返白宫的初期，强势美元或仍将维持一段时间，但由于人民币汇率已处于两年来的相对低位，大幅走贬的可能性也不高。
长期来看，中美汇率大概率将回归双向波动的区间。在人民币和美元资产之间合理、分散配置，或是应对汇率波动的最优解！
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
好买香港提醒：本文版权为好买香港所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。如有转载需求，请在文章下方留言。
10年期美债利率接近4.7%高位！海外债怎么走？
事件背景：元旦前后，10年期美债利率继续上涨至4.7%附近。2024年9月以来，10年期美债利率自3.6%的低点一路涨至4.6%上方，大幅上行约100bp。
事件点评：
近期美债利率快速上行，主要是特朗普交易强化的结果。在特朗普即将就任的1月，美国经济数据仍保持韧性，降息预期有所降温，再次强化了这一逻辑。
受长端上行影响，海外债券近两个月普遍有所回调，2025年还能配置海外债吗？
以美元债为例，当前10年期美债利率回到4.7%的历史高位，票息收益可观。尽管2025年降息节奏有所放缓，但只要降息的大方向仍然不变，美债利率长期仍有向下空间，短期的利率冲高或带来一些交易性机会。
短期来看，虽然海外债市因长端利率上行有所波动，但并未出现转熊的拐点，当前仍是布局海外债市较好的时机。
中债热度不减！10年期国债利率跌破1.7%
事件背景：元旦以来，中国10年期国债利率下行至接近1.6%，国内债市继续走牛。
事件点评：
国内债市方面，尽管资金止盈带来一定扰动，宽松预期也仍未兑现，但元旦之后，机构配置需求依然强劲。随着长端利率的持续下行，信用债也呈现补涨行情。
12月以来，宽松预期和配置需求推动债券收益率快速下行，央行货币政策定调明确转向“适度宽松”，后续也将择机降准降息。当前宽松预期对于债市支撑仍然较强，基本面弱现实的改善并不明显，“资产荒”现象大概率将延续，国内债市仍有继续走牛的空间。
美元持续强势！非美货币集体承压
事件背景：本周美元指数一度涨超109关口，亚洲货币集体走低，离岸人民币兑美元跌至7.35附近。
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本轮美元走强的推动因素，同样是特朗普上台前夕的市场预期，包括其减税、通胀和利率政策等，都可能进一步刺激美国经济增长。从特朗普内阁的组建速度来看，其上台后可能加速政策出台，这种不确定性也促使美元指数短期内走强。
2024年以来，在降息、大选等宏观因素扰动下，中美利率波动剧烈。展望2025，特朗普重返白宫的初期，强势美元或仍将维持一段时间，但由于人民币汇率已处于两年来的相对低位，大幅走贬的可能性也不高。
长期来看，中美汇率大概率将回归双向波动的区间。在人民币和美元资产之间合理、分散配置，或是应对汇率波动的最优解！
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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