写给2025年的A股：周期与展望，方向与主题

锦缎

17小时前

投资股市是一场概率的游戏，挥别2024，前往2025，目前看胜率朝着越来越高的方向发展。...一旦美股进入长期横盘或者出现大幅度调整，必然会影响全球大类资产配置的方向，至少配置美股的比重会下降。
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。作者愚老头，在雪球设有同名个人专栏。
A股的2024，是非常有戏剧性的一年。
春节前天崩开局，春节后市场昂扬向上，5月份后又开始了一轮阴跌，直到9月底带着3个跳空缺口一路收复失地，底部向上空翻多。
如果这是一个人的一生，少年困苦，年少成名，中年泯然众人，老了反而又是夕阳红。
投资股市是一场概率的游戏，挥别2024，前往2025，目前看胜率朝着越来越高的方向发展。
01
复盘与总结
我们在2024年初写了一篇《2024年市场10个猜想》，现在一个个的翻出来。
猜想一、美国债务问题发酵，全球将是通胀环境
基本正确，美国的债务问题确实看上去没什么解决的办法，全球也是通胀环境，但中国的CPI、PPI一直都是低位，体感是通缩的。
猜想二、美国股市开始进入震荡
错误。美国股市又又又涨了。虽然从各种指标看，美股都在高位，但美股一直涨这个信仰2024年没有打破。
猜想三、中国经济会不会太好，但比2023年好
不好判断。大家体感不一样。
猜想四、产业资本继续高歌猛进，金融资本休养生息
基本正确。产业资本中半导体、新能源汽车依旧过得还行。
猜想五、内循环成为经济增长发动机，对应经济从投资型社会向消费型社会转型
不好判断。出口比想象的要好。
猜想六、中国股市底部抬升，空翻多
基本正确，指数下半年确实起来了，只是大家不一定能赚到钱。
猜想七、新能源汽车会有超额收益
不好判断。新能源汽车标的中除了比亚迪，其他的走势都不好。
猜想八、食品饮料和医药还是难有行情
基本正确，这两个行业年底都是负收益。
猜想九、锂电和光伏筑底，氢能可能有机会
不好判断，锂电和光伏确实筑底了，氢能却没起来。
猜想十、高股息策略失效、小市值和北交所主题继续有效
错误，高股息策略依然有效，小市值和北交所主题年底大幅反弹之后仍是负收益。
总结下来就是10条中有4条是基本正确的，2条错误，剩下的4条有对有错。
02
周期与展望
经济基本面没什么可说的，2025年是四大周期：康波周期、库兹涅茨周期、朱格拉周期和基钦周期寻底的一年。所以很多人的感受会非常的不同，有些行业已经提前见底，缓慢恢复甚至还会有个小阳春，有些行业看不到什么起色，直喊冷。都说经济是股市的晴雨表，但这个晴雨表有时候准，有时候不准。
资金面是绝对的宽松。在各种监管调控下，10年期国债收益率降到了1.60%，固收投资人的职业生涯眼看着就要倒计时了。最新的5年期以上LPR为3.6%，房贷利率又将迎来一波下调，信托产品短期收益率降到了4%以下。在房地产熄火之后，缺乏足够收益率的底层资产，是固收投资人面临的大难题。水满则溢，这些天量的资金早晚会进入股市，只是时间点的问题。
至于剩下的三碗面，消息面、技术面和政策面，都会跟着市场走，并不是市场的决定性力量。
2025年股市的决胜局大概率在于资金面，主要是外资的情况。
从2015年到现在已经10年了，整整一代人都忘了牛市是什么滋味了。原来应该投到地产的这批资金无处可去，股市必然是其中很重要的一个选择，但这是长期变量。眼下最大的变数是外资。
外资迟早会进来的，只是什么时机的问题。
首先，美国国债收益率高位，美股高位，很多内资持有的外汇都没有回来。中国外汇储备3万亿美元，但历年积累的货物贸易顺差加起来超过7万亿美元，中间有4万亿美元的差额。
其次，美股一直涨本来就是靠信仰撑着。不是吃不到葡萄说葡萄酸，在巴菲特指标、席勒市盈率都已经爆表的前提下，风险一直都在集聚。尤其是指数基金投资者，个股另说。一旦美股进入长期横盘或者出现大幅度调整，必然会影响全球大类资产配置的方向，至少配置美股的比重会下降。
最后，全球通胀是目前各种问题近乎唯一的解。2025年1月，美国政府联邦债务规模已经达到36万亿美元，相当于GDP130%，从最近几年债务的上升幅度看，很多人都认为已经处于庞氏阶段。
但如果我们用黄金来计算，这个债务并不出格。1960年，美国联邦政府债务约4000亿美元，当时黄金35美元每盎司，折合114亿盎司黄金，今天黄金每盎司约2600美元，这些黄金相当于29.6万亿美元。如果可以采取可控的通胀，这些债务就构不成问题。
你如果在1980年欠银行1万元，那真是压力山大，当时的工人一个月工资才28元，万元户是绝对的高收入代表。你看这些年过去了，还有人当回事么？低利率条件下的通胀是稀释债务最好的方式。
方向对了，耐心就是一种美好的品德。
03
方向与主题
成年人最大的愚蠢就是指点别人。但是如果不是自我吹嘘，纯粹是经验，还是有可取之处的。
1、对市场的敬畏
《韩非子》里有这么一句话：“火形严，故人鲜灼；水形懦，人多溺”。意思是“火的形态很猛烈，因而人被烧伤的很少；水的形态很柔弱，因而人被淹死的很多”。
中国过去40年经济高速增长带来了财富的快速增值，尤其是房地产，每平米均价从1987年的不到500元到了今天1.2万元，拉高了投资者的心理阈值，同时也让大家低估了投资的风险。这种风险在GDP增速放缓，房价上涨乏力的时候表现的尤为明显。
很多人进入A股时几乎一无所知，营业部开个账户听个代码就来了，没有意识到股市其实是真的“火形严”。
敬畏市场，先活下来，是在这个市场活下来的前提。当然这一点对机构不适用，基金经理投资经理考核期顶多三年，跑不赢市场就得下岗。
对于一般人来说，保持敬畏的正确做法，是要有合理的收益率预期。
A股的长期收益率应该等于ROE，A股整体的ROE水平大概在8%左右，所以一个人进入股市的长期期望收益率就是年化8%。如果超过这个数，就意味着需要承担过多的风险。
2、黄金
我们看好黄金，但也是有期限的。
黄金因为自身的优良特性，使它成为天然的货币。在信用货币出现之前，它就是货币本身，在信用货币出现之后，它退后成为信用货币背后的幽灵。当信用货币日薄西山的时候，黄金就像一个幽灵一样，开始自己的表演。
过去四十年，美元是全球主导货币，所以绝大部分时间，美元强则黄金弱，走势相反。这个局面从2020年开始被打破，美元走自己的路，黄金不管美元，就是一直涨。
只要美元还是全球主导货币，以美元计价的黄金就会一直涨，原因是美国有强烈的通胀倾向。
比特币以及各种狗狗币是美元弱势下的衍生品，本身并没有什么价值，玩的是博弈。如果有一天美元崩了，新的货币体系建立，黄金还能继续退居幕后，这些币价值只能是直接归零。你只要不入局，它就永远割不到你。但如果你是高手，那它们就是冒险家的乐园。
3、高股息以及破净央企
我不认为今年高股息能跑赢小市值，但还是建议新手朋友可以直接入银行为代表的高股息组合。
高股息策略唯一的问题就是期望空间不大，优点是你随时都可以带着盈利走。
以国有六大行为代表的高股息标的，有着翻倍的空间。
当下六大国有行的股息率大概在4%-5%之间，从业绩的角度，未来两到三年基本上不太会有增长。股价的上行动力来自于与分红率的提升以及整体利率下行环境下对股价的抬升作用。目前六大行普遍只有30%左右的分红率，正常状态下可以提升到50%，这意味着原来4.5%左右的股息率，可以提升到7.5%。
而且，现在十年期国债收益率都要到1.6%了，资质基本上可以等同于国债的六大行，当下4%-5%的股息率显然是性价比足够的。综合未来利率整体的下行趋势，国有六大行3%的股息率也是可以接受的。我们假设分红率提到50%，六大行股息率7.5%，股价翻倍之后股息率仍有3.75%。
所以，假设六大行分红率提升，十年期国债利率继续下行，六大行有翻倍的空间是合理的。
至于破净股，在注重资本市场，央企加强考核的大背景下，破净股仅仅通过与市场加强沟通，多关注资本市场的需求就可以实现这个目标。
4、港股是先导指标
因为外资是水牛行情的发令枪。
在这一波美元逆周期加息的大浪中，全球股市反而迭创新高，就连印度股市都鸡犬升天。
反常的是港股和A股。
港股自2020年起开始与A股同步，与美股、日本股市走势相反。海外资金回流，最先反应的一定是港股。
观测外资的动向，除了看港股走势外，还可以看人民币汇率和中美十年期国债利差。
沪深300指数走势与人民币汇率负相关。人民币汇率贬值期间，股市就有压力。反过来，一旦人民币进入快速升值区间，股市也必将迎来一波主升浪。
按照各种购买力平价的计算方法，人民币兑美元，目前至少得是4:1以下。人民币相比美元，长期看是缓慢升值的。随着中国工业化水平的不断提高，这个内在升值的过程会一直在推进，有一天到了2:1，甚至1:1都完全有可能。所以人民币升值是一个注定的趋势，只是很难判断拐点出现在什么时候。
另一个观测指标是中美10年期国债利差。当前美国10年期国债利率还在高位，而中国10年期国债利率持续下行，造成利差拉大，这对股市产生了一定的压力。
从1-2年的维度看，美国国债利率加速度下行是一个比较确定的预测，因为美国财政承受不了4%的长期国债利率。利差收窄之后A股自然会产生上涨动力。
5、哪些主题可以看？
整个电动化、泛电动化主题都可以跟。
因为燃油车在过去一百年占据了本应该是电动车的生态位，点歪了科技树的结果就是经济增速被限定在了原油这种化石能源的开采上，全社会物质财富提升的很慢。但也感谢这种龟速，电动化带来的技术进步对经济增长的贡献要比目前想象的要大的多。
12月23日，机器人公司宇树科技发布了最新的Unitree B2-W 工业机器狗的视频。
一般人看到这个视频，只会当个乐子，军工口的人会联想到未来战争的形式，对于普通的工程师来说，这意味着工业机器人的大规模落地，已经见到曙光了。
机器人的核心作用，就是替代人类完成各种重复性的工作，比如蓝领的工地搬砖、流水线工人，送外卖送快递，白领的查阅资料，写PPT。AI+工业机器人，目前看已经非常接近达成这个目标。
问题是以前为什么没有呢？因为没有电动汽车产业链做基础，机器人没法摊薄成本。宇树科技的成功，就在于选择了轮足路线，背后的支撑是电机和电控，以及大容量的高性能电池。你看，电池、电机和电控，跟电动车的三电是不是完全一样。
大家好奇为什么最近几年，中国技术接二连三的就爆发了。你可以解释成厚积薄发，但更多的是因为电动汽车的路线走对了，产业链起来了，带动了泛电动化行业的突飞猛进。
泛电动化下延伸出了许多新经济、新行业，现在的AI、机器人、低空经济都是泛电动化的分支。比如低空经济常说的eVTOL，翻译过来就是电动垂直起降飞行器，理解起来就是电动大疆的放大版，把原来烧油的小飞机改成用电的。
泛电动化同样重塑了传统行业的面貌，除了新能源汽车以外，传统的机械行业也在按部就班的电动化，电动叉车在2024年渗透率提升的很快，工程机械中走的最快的是装载机，2024年渗透率已经达到10%这个快速普及的临界点。
泛电动化的核心是芯片，因为三电系统基本可以从电动汽车产业链转移过来，胜负手就成了芯片。
2024年4月24日，比亚迪王传福在地平线2024智驾科技产品发布会上表示，新能源车上半场看电池，下半场看芯片。
从2000年到2020年的这20年间，全球半导体市场增速是放缓的，因为下游增量局限在笔记本、手机上，每年只有4%的增速。但从2021年起，半导体市场又迎来了一个高速增长期，因为下游的电动汽车以及泛电动化的推广，半导体市场会有一个快速膨胀的过程。
最后，既然是主题投资，那就应该首先理解主题投资的本质是拔估值。等到业绩真的出来，基本上也就意味着宴会散场，要留下来买单了。（作者：愚老头）

转载开白 | 商务合作 | 内容交流
请添加微信：jinduan008
添加微信请备注姓名公司与来意
推 荐 阅 读
投资股市是一场概率的游戏，挥别2024，前往2025，目前看胜率朝着越来越高的方向发展。...一旦美股进入长期横盘或者出现大幅度调整，必然会影响全球大类资产配置的方向，至少配置美股的比重会下降。
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。作者愚老头，在雪球设有同名个人专栏。
A股的2024，是非常有戏剧性的一年。
春节前天崩开局，春节后市场昂扬向上，5月份后又开始了一轮阴跌，直到9月底带着3个跳空缺口一路收复失地，底部向上空翻多。
如果这是一个人的一生，少年困苦，年少成名，中年泯然众人，老了反而又是夕阳红。
投资股市是一场概率的游戏，挥别2024，前往2025，目前看胜率朝着越来越高的方向发展。
01
复盘与总结
我们在2024年初写了一篇《2024年市场10个猜想》，现在一个个的翻出来。
猜想一、美国债务问题发酵，全球将是通胀环境
基本正确，美国的债务问题确实看上去没什么解决的办法，全球也是通胀环境，但中国的CPI、PPI一直都是低位，体感是通缩的。
猜想二、美国股市开始进入震荡
错误。美国股市又又又涨了。虽然从各种指标看，美股都在高位，但美股一直涨这个信仰2024年没有打破。
猜想三、中国经济会不会太好，但比2023年好
不好判断。大家体感不一样。
猜想四、产业资本继续高歌猛进，金融资本休养生息
基本正确。产业资本中半导体、新能源汽车依旧过得还行。
猜想五、内循环成为经济增长发动机，对应经济从投资型社会向消费型社会转型
不好判断。出口比想象的要好。
猜想六、中国股市底部抬升，空翻多
基本正确，指数下半年确实起来了，只是大家不一定能赚到钱。
猜想七、新能源汽车会有超额收益
不好判断。新能源汽车标的中除了比亚迪，其他的走势都不好。
猜想八、食品饮料和医药还是难有行情
基本正确，这两个行业年底都是负收益。
猜想九、锂电和光伏筑底，氢能可能有机会
不好判断，锂电和光伏确实筑底了，氢能却没起来。
猜想十、高股息策略失效、小市值和北交所主题继续有效
错误，高股息策略依然有效，小市值和北交所主题年底大幅反弹之后仍是负收益。
总结下来就是10条中有4条是基本正确的，2条错误，剩下的4条有对有错。
02
周期与展望
经济基本面没什么可说的，2025年是四大周期：康波周期、库兹涅茨周期、朱格拉周期和基钦周期寻底的一年。所以很多人的感受会非常的不同，有些行业已经提前见底，缓慢恢复甚至还会有个小阳春，有些行业看不到什么起色，直喊冷。都说经济是股市的晴雨表，但这个晴雨表有时候准，有时候不准。
资金面是绝对的宽松。在各种监管调控下，10年期国债收益率降到了1.60%，固收投资人的职业生涯眼看着就要倒计时了。最新的5年期以上LPR为3.6%，房贷利率又将迎来一波下调，信托产品短期收益率降到了4%以下。在房地产熄火之后，缺乏足够收益率的底层资产，是固收投资人面临的大难题。水满则溢，这些天量的资金早晚会进入股市，只是时间点的问题。
至于剩下的三碗面，消息面、技术面和政策面，都会跟着市场走，并不是市场的决定性力量。
2025年股市的决胜局大概率在于资金面，主要是外资的情况。
从2015年到现在已经10年了，整整一代人都忘了牛市是什么滋味了。原来应该投到地产的这批资金无处可去，股市必然是其中很重要的一个选择，但这是长期变量。眼下最大的变数是外资。
外资迟早会进来的，只是什么时机的问题。
首先，美国国债收益率高位，美股高位，很多内资持有的外汇都没有回来。中国外汇储备3万亿美元，但历年积累的货物贸易顺差加起来超过7万亿美元，中间有4万亿美元的差额。
其次，美股一直涨本来就是靠信仰撑着。不是吃不到葡萄说葡萄酸，在巴菲特指标、席勒市盈率都已经爆表的前提下，风险一直都在集聚。尤其是指数基金投资者，个股另说。一旦美股进入长期横盘或者出现大幅度调整，必然会影响全球大类资产配置的方向，至少配置美股的比重会下降。
最后，全球通胀是目前各种问题近乎唯一的解。2025年1月，美国政府联邦债务规模已经达到36万亿美元，相当于GDP130%，从最近几年债务的上升幅度看，很多人都认为已经处于庞氏阶段。
但如果我们用黄金来计算，这个债务并不出格。1960年，美国联邦政府债务约4000亿美元，当时黄金35美元每盎司，折合114亿盎司黄金，今天黄金每盎司约2600美元，这些黄金相当于29.6万亿美元。如果可以采取可控的通胀，这些债务就构不成问题。
你如果在1980年欠银行1万元，那真是压力山大，当时的工人一个月工资才28元，万元户是绝对的高收入代表。你看这些年过去了，还有人当回事么？低利率条件下的通胀是稀释债务最好的方式。
方向对了，耐心就是一种美好的品德。
03
方向与主题
成年人最大的愚蠢就是指点别人。但是如果不是自我吹嘘，纯粹是经验，还是有可取之处的。
1、对市场的敬畏
《韩非子》里有这么一句话：“火形严，故人鲜灼；水形懦，人多溺”。意思是“火的形态很猛烈，因而人被烧伤的很少；水的形态很柔弱，因而人被淹死的很多”。
中国过去40年经济高速增长带来了财富的快速增值，尤其是房地产，每平米均价从1987年的不到500元到了今天1.2万元，拉高了投资者的心理阈值，同时也让大家低估了投资的风险。这种风险在GDP增速放缓，房价上涨乏力的时候表现的尤为明显。
很多人进入A股时几乎一无所知，营业部开个账户听个代码就来了，没有意识到股市其实是真的“火形严”。
敬畏市场，先活下来，是在这个市场活下来的前提。当然这一点对机构不适用，基金经理投资经理考核期顶多三年，跑不赢市场就得下岗。
对于一般人来说，保持敬畏的正确做法，是要有合理的收益率预期。
A股的长期收益率应该等于ROE，A股整体的ROE水平大概在8%左右，所以一个人进入股市的长期期望收益率就是年化8%。如果超过这个数，就意味着需要承担过多的风险。
2、黄金
我们看好黄金，但也是有期限的。
黄金因为自身的优良特性，使它成为天然的货币。在信用货币出现之前，它就是货币本身，在信用货币出现之后，它退后成为信用货币背后的幽灵。当信用货币日薄西山的时候，黄金就像一个幽灵一样，开始自己的表演。
过去四十年，美元是全球主导货币，所以绝大部分时间，美元强则黄金弱，走势相反。这个局面从2020年开始被打破，美元走自己的路，黄金不管美元，就是一直涨。
只要美元还是全球主导货币，以美元计价的黄金就会一直涨，原因是美国有强烈的通胀倾向。
比特币以及各种狗狗币是美元弱势下的衍生品，本身并没有什么价值，玩的是博弈。如果有一天美元崩了，新的货币体系建立，黄金还能继续退居幕后，这些币价值只能是直接归零。你只要不入局，它就永远割不到你。但如果你是高手，那它们就是冒险家的乐园。
3、高股息以及破净央企
我不认为今年高股息能跑赢小市值，但还是建议新手朋友可以直接入银行为代表的高股息组合。
高股息策略唯一的问题就是期望空间不大，优点是你随时都可以带着盈利走。
以国有六大行为代表的高股息标的，有着翻倍的空间。
当下六大国有行的股息率大概在4%-5%之间，从业绩的角度，未来两到三年基本上不太会有增长。股价的上行动力来自于与分红率的提升以及整体利率下行环境下对股价的抬升作用。目前六大行普遍只有30%左右的分红率，正常状态下可以提升到50%，这意味着原来4.5%左右的股息率，可以提升到7.5%。
而且，现在十年期国债收益率都要到1.6%了，资质基本上可以等同于国债的六大行，当下4%-5%的股息率显然是性价比足够的。综合未来利率整体的下行趋势，国有六大行3%的股息率也是可以接受的。我们假设分红率提到50%，六大行股息率7.5%，股价翻倍之后股息率仍有3.75%。
所以，假设六大行分红率提升，十年期国债利率继续下行，六大行有翻倍的空间是合理的。
至于破净股，在注重资本市场，央企加强考核的大背景下，破净股仅仅通过与市场加强沟通，多关注资本市场的需求就可以实现这个目标。
4、港股是先导指标
因为外资是水牛行情的发令枪。
在这一波美元逆周期加息的大浪中，全球股市反而迭创新高，就连印度股市都鸡犬升天。
反常的是港股和A股。
港股自2020年起开始与A股同步，与美股、日本股市走势相反。海外资金回流，最先反应的一定是港股。
观测外资的动向，除了看港股走势外，还可以看人民币汇率和中美十年期国债利差。
沪深300指数走势与人民币汇率负相关。人民币汇率贬值期间，股市就有压力。反过来，一旦人民币进入快速升值区间，股市也必将迎来一波主升浪。
按照各种购买力平价的计算方法，人民币兑美元，目前至少得是4:1以下。人民币相比美元，长期看是缓慢升值的。随着中国工业化水平的不断提高，这个内在升值的过程会一直在推进，有一天到了2:1，甚至1:1都完全有可能。所以人民币升值是一个注定的趋势，只是很难判断拐点出现在什么时候。
另一个观测指标是中美10年期国债利差。当前美国10年期国债利率还在高位，而中国10年期国债利率持续下行，造成利差拉大，这对股市产生了一定的压力。
从1-2年的维度看，美国国债利率加速度下行是一个比较确定的预测，因为美国财政承受不了4%的长期国债利率。利差收窄之后A股自然会产生上涨动力。
5、哪些主题可以看？
整个电动化、泛电动化主题都可以跟。
因为燃油车在过去一百年占据了本应该是电动车的生态位，点歪了科技树的结果就是经济增速被限定在了原油这种化石能源的开采上，全社会物质财富提升的很慢。但也感谢这种龟速，电动化带来的技术进步对经济增长的贡献要比目前想象的要大的多。
12月23日，机器人公司宇树科技发布了最新的Unitree B2-W 工业机器狗的视频。
一般人看到这个视频，只会当个乐子，军工口的人会联想到未来战争的形式，对于普通的工程师来说，这意味着工业机器人的大规模落地，已经见到曙光了。
机器人的核心作用，就是替代人类完成各种重复性的工作，比如蓝领的工地搬砖、流水线工人，送外卖送快递，白领的查阅资料，写PPT。AI+工业机器人，目前看已经非常接近达成这个目标。
问题是以前为什么没有呢？因为没有电动汽车产业链做基础，机器人没法摊薄成本。宇树科技的成功，就在于选择了轮足路线，背后的支撑是电机和电控，以及大容量的高性能电池。你看，电池、电机和电控，跟电动车的三电是不是完全一样。
大家好奇为什么最近几年，中国技术接二连三的就爆发了。你可以解释成厚积薄发，但更多的是因为电动汽车的路线走对了，产业链起来了，带动了泛电动化行业的突飞猛进。
泛电动化下延伸出了许多新经济、新行业，现在的AI、机器人、低空经济都是泛电动化的分支。比如低空经济常说的eVTOL，翻译过来就是电动垂直起降飞行器，理解起来就是电动大疆的放大版，把原来烧油的小飞机改成用电的。
泛电动化同样重塑了传统行业的面貌，除了新能源汽车以外，传统的机械行业也在按部就班的电动化，电动叉车在2024年渗透率提升的很快，工程机械中走的最快的是装载机，2024年渗透率已经达到10%这个快速普及的临界点。
泛电动化的核心是芯片，因为三电系统基本可以从电动汽车产业链转移过来，胜负手就成了芯片。
2024年4月24日，比亚迪王传福在地平线2024智驾科技产品发布会上表示，新能源车上半场看电池，下半场看芯片。
从2000年到2020年的这20年间，全球半导体市场增速是放缓的，因为下游增量局限在笔记本、手机上，每年只有4%的增速。但从2021年起，半导体市场又迎来了一个高速增长期，因为下游的电动汽车以及泛电动化的推广，半导体市场会有一个快速膨胀的过程。
最后，既然是主题投资，那就应该首先理解主题投资的本质是拔估值。等到业绩真的出来，基本上也就意味着宴会散场，要留下来买单了。（作者：愚老头）

转载开白 | 商务合作 | 内容交流
请添加微信：jinduan008
添加微信请备注姓名公司与来意
推 荐 阅 读
展开
打开“财经头条”阅读更多精彩资讯
相关新闻
写给2025年的A股：周期与展望，方向与主题
  • 锦缎
  • 17小时前
2025年，A股市场将怎走，周期与空间效应
  • 中金在线
  • 6天前
中金公司光伏2025年展望：优势行业破困局 周期磨底见曙光
  • 智通财经
  • 1周前
事关会计师事务所，财政部、证监会发布！
  • 上海证券报
  • 8小时前
国家发改委：加快培育一批银发经济龙头企业
  • 发改委
  • 1天前
“两新”，利好！两部门发布，央行等五部门发声！
  • 证券时报
  • 2天前
利好！沪深交易所发声，事关外资
  • 中国证券报
  • 2025-01-11 01:22
上证报头版：“择机”“适时”意味着降准降息会在关键时刻落地
  • 上海证券报
  • 2天前
习近平在二十届中央纪委四次全会上发表重要讲话
  • 新华社
  • 2025-01-11 01:22
-已经到底了-
APP内打开