那么今天我们就来分析一下，美国ISM公布的12月制造业指数。重点来看这次的数据和SP的报告是否有不同。企业们对于未来是否依然乐观？

数据显示，12月，美国的制造业PMI为49.3，高于预期的48.4和上个月的水平，创下了今年4月以来的新高。其中，新订单指数连续两个月显示扩张，这次进一步提升为52.5，代表需求有所回暖。产出指数因此也出现了上升，从上次46.8，到这次的50.3。但是就业指数却下滑了2.8，为45.3。

ISM制造业调查的主管就表示，美国的制造业活动在12月进一步萎缩了，但是萎缩程度和11月相比有所放缓，需求看起来有改善的信号，产出则保持稳定。企业们依然还在减员，但是预计快要结束了。企业们的评论则比较mixed，有的说年底的需求还是很疲软，远低于预期，虽然有季节性因素，但是也让人担忧，另一些则对2025年表示乐观。

在物价方面，这次物价指数上升了2.2个点，来到了52.5，高于11月的50.3，反映原材料价格已经连续3个月上涨，不过整体涨幅不大。

阿吉则认为，这份ISM报告和昨天的SP报告，在大方向是一致的，现状是制造业还在萎缩，但是企业们对于明年乐观，但是不同点在于就业和订单的情况，SP反映就业在小幅上涨，而ISM是在萎缩，SP反映需求继续疲软，而ISM反映的是需求有所回暖。这在我看来反映的是大企业和中小企业的分歧。ISM的调查更偏向大企业，而SP则有更多中小企业的成分。

在招人上，中小企业的竞争力相对较弱，可能已经提前行动去准备迎接2025年的复苏，但需要订单跟上，而大企业则更追求确定性，希望看到进一步的需求回暖，再重新开始招人。总体而言，对于我们投资者来说，看到ISM制造业的订单回暖，肯定是个好消息，接下来就需要未来几个月，这种扩张能否持续，以及就业什么时候开始重新扩张。届时制造业的经济风险就可以排除了。

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ISM制造业调查的主管就表示，美国的制造业活动在12月进一步萎缩了，但是萎缩程度和11月相比有所放缓，需求看起来有改善的信号，产出则保持稳定。企业们依然还在减员，但是预计快要结束了。企业们的评论则比较mixed，有的说年底的需求还是很疲软，远低于预期，虽然有季节性因素，但是也让人担忧，另一些则对2025年表示乐观。

在物价方面，这次物价指数上升了2.2个点，来到了52.5，高于11月的50.3，反映原材料价格已经连续3个月上涨，不过整体涨幅不大。

阿吉则认为，这份ISM报告和昨天的SP报告，在大方向是一致的，现状是制造业还在萎缩，但是企业们对于明年乐观，但是不同点在于就业和订单的情况，SP反映就业在小幅上涨，而ISM是在萎缩，SP反映需求继续疲软，而ISM反映的是需求有所回暖。这在我看来反映的是大企业和中小企业的分歧。ISM的调查更偏向大企业，而SP则有更多中小企业的成分。

在招人上，中小企业的竞争力相对较弱，可能已经提前行动去准备迎接2025年的复苏，但需要订单跟上，而大企业则更追求确定性，希望看到进一步的需求回暖，再重新开始招人。总体而言，对于我们投资者来说，看到ISM制造业的订单回暖，肯定是个好消息，接下来就需要未来几个月，这种扩张能否持续，以及就业什么时候开始重新扩张。届时制造业的经济风险就可以排除了。

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