来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回顾与后市展望
1月3日，铁矿石期货主力 2505 合约震荡下行，开盘震荡回落，午盘震荡运行，收报 764.0 元/吨，跌 2.18%。
1.1现货市场动态与技术面走势：
现货市场：1 月 3 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下调2 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下调 15 元/吨。
技术面：铁矿石 2505 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、J 值调头回落，D值继续上行，有死叉趋势;铁矿石 2505 日线 MACD 指标绿柱转为放大。
1.2 后市展望：
基本面上，铁矿需求再度回落，本周钢材产量、消费量再度明显下滑，高炉日均铁水产量加速回落，临近年关，下游钢企检修增加，铁矿需求仍有进一步下行的预期。
供应端，上周澳洲发运明显增长，19 港发货量环比增加了482.3万吨至 2189.7 万吨，为该指标 2019 年统计以来的最高水平，增量主要来自于必和必拓和 FMG，而巴西发运小幅回落，基本维持在 750 万吨左右的水平，到港量方面，45 港到港量有所回升，根据船期推算，后续到港量预计将维持偏高水平。库存方面，随着冬储临近，钢厂补库开启，带来一定增量需求。疏港量维持较高水平，受上周到港增加影响，近期港口库存小幅回升。
整体来看，随着钢厂减产加剧，铁矿需求回落较为明显，叠加到港量有所回升，澳洲年末发运冲量虽迟但到，中期来看矿价仍面临一定压力。但考虑到春节前的补库节奏，预计短期矿价可能将随着钢厂补库力度的加大而有所反弹，但难改中期回落走势。
二、行业要闻
1 月 3 日，国家发展改革委副秘书长袁达在新闻发布会上表示，下一步，国家发展改革委将重点做好以下六个方面工作：一是全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，进一步提高投资效益，更大力度支持“两重”建设，加力扩围实施“两新”政策。二是推进标志性改革举措落地见效。制定实施全国统一大市场建设指引，推动出台民营经济促进法。三是扩大高水平对外开放。有序扩大自主开放和单边开放，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易，推动高质量共建“一带一路”走深走实，着力稳外贸、稳外资。四是推动重点产业提质升级。
综合整治“内卷式”竞争，积极化解一些行业供大于求的阶段性矛盾，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，大力培育壮大未来产业、新兴产业。五是加大保障和改善民生力度。更大力度稳就业、促增收，提高社会保障水平，增加公共服务优质供给，落实好产业、就业等帮扶政策。六是有效防范化解重点领域风险。推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场，稳妥处置地方中小金融机构风险，持续强化粮食、能源资源、产业链供应链和数据等领域安全能力建设。
1 月 3 日，国家发改委有关负责人在新闻发布会上表示，2025 年，要加力扩围实施“两新”政策，更大力度支持“两重”项目。要将水利支持范围拓展至全国大中型灌区、大中型引调水工程;将重点都市圈城际铁路建设等项目纳入支持范围;在全国范围全面实施有效降低全社会物流成本行动。
在去年提前下达今年约 1000 亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批项目清单，推动尽快形成实物工作量。此外，要加力扩围实施“两新”政策。一是扩大范围。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等 3 类数码产品给予补贴。二是提升标准。进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新、农机报废更新补贴标准。加大家装消费品换新支持力度。
三、数据概览
（转自：曲合期货）
来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回顾与后市展望
1月3日，铁矿石期货主力 2505 合约震荡下行，开盘震荡回落，午盘震荡运行，收报 764.0 元/吨，跌 2.18%。
1.1现货市场动态与技术面走势：
现货市场：1 月 3 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下调2 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下调 15 元/吨。
技术面：铁矿石 2505 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、J 值调头回落，D值继续上行，有死叉趋势;铁矿石 2505 日线 MACD 指标绿柱转为放大。
1.2 后市展望：
基本面上，铁矿需求再度回落，本周钢材产量、消费量再度明显下滑，高炉日均铁水产量加速回落，临近年关，下游钢企检修增加，铁矿需求仍有进一步下行的预期。
供应端，上周澳洲发运明显增长，19 港发货量环比增加了482.3万吨至 2189.7 万吨，为该指标 2019 年统计以来的最高水平，增量主要来自于必和必拓和 FMG，而巴西发运小幅回落，基本维持在 750 万吨左右的水平，到港量方面，45 港到港量有所回升，根据船期推算，后续到港量预计将维持偏高水平。库存方面，随着冬储临近，钢厂补库开启，带来一定增量需求。疏港量维持较高水平，受上周到港增加影响，近期港口库存小幅回升。
整体来看，随着钢厂减产加剧，铁矿需求回落较为明显，叠加到港量有所回升，澳洲年末发运冲量虽迟但到，中期来看矿价仍面临一定压力。但考虑到春节前的补库节奏，预计短期矿价可能将随着钢厂补库力度的加大而有所反弹，但难改中期回落走势。
二、行业要闻
1 月 3 日，国家发展改革委副秘书长袁达在新闻发布会上表示，下一步，国家发展改革委将重点做好以下六个方面工作：一是全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，进一步提高投资效益，更大力度支持“两重”建设，加力扩围实施“两新”政策。二是推进标志性改革举措落地见效。制定实施全国统一大市场建设指引，推动出台民营经济促进法。三是扩大高水平对外开放。有序扩大自主开放和单边开放，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易，推动高质量共建“一带一路”走深走实，着力稳外贸、稳外资。四是推动重点产业提质升级。
综合整治“内卷式”竞争，积极化解一些行业供大于求的阶段性矛盾，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，大力培育壮大未来产业、新兴产业。五是加大保障和改善民生力度。更大力度稳就业、促增收，提高社会保障水平，增加公共服务优质供给，落实好产业、就业等帮扶政策。六是有效防范化解重点领域风险。推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场，稳妥处置地方中小金融机构风险，持续强化粮食、能源资源、产业链供应链和数据等领域安全能力建设。
1 月 3 日，国家发改委有关负责人在新闻发布会上表示，2025 年，要加力扩围实施“两新”政策，更大力度支持“两重”项目。要将水利支持范围拓展至全国大中型灌区、大中型引调水工程;将重点都市圈城际铁路建设等项目纳入支持范围;在全国范围全面实施有效降低全社会物流成本行动。
在去年提前下达今年约 1000 亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批项目清单，推动尽快形成实物工作量。此外，要加力扩围实施“两新”政策。一是扩大范围。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等 3 类数码产品给予补贴。二是提升标准。进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新、农机报废更新补贴标准。加大家装消费品换新支持力度。
三、数据概览
（转自：曲合期货）
