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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：何纯在南国

来源：雪球

到年底了，说说个人认为值得长期投资的资产类别。

1. 小微盘轮动

这个就不说了，策略的长期收益率在各类大资产类别中遥遥领先。随便在通达信的股票软件里面输入微盘股，看看它的长期表现，一望而知。20多年时间，涨幅超过200多倍。

目前该类资产的市净率估值处于历史中低位水平，长期来看还是很有搞头。

2. 消费红利

这是一个非常值得关注的长期资产类别。

在中证指数公司系列的各类指数中，消费红利指数(H30094)长期表现位居前列。指数从2006年1月1日的1000点涨到现在的37000点，19年时间涨了37倍，年化收益率超过了20%。

当然，最近3年指数的表现不算好，原因是2021年的时候机构硬是把指数对应的股票市盈率炒到了59倍的天价。后来市场回归理性，指数下跌也就不可避免。

尽管如此，如果把分红计算在内，从2021年市盈率炒到59倍的最高位到现在也不过回撤22%，整体幅度并不算大。

这是消费红利指数市盈率的10年分布图，目前估值水平处于历史最低位附近。

消费行业这个赛道，无论是看股市长期表现优异的美国，还是去观察失去二十年的日本，整体回报率在不同行业赛道中都是表现优异的。

支撑这个赛道长期表现优异的是对应企业的优秀的赚钱能力。

观察消费红利指数对应的公司最近10年的净资产收益率，可以发现整体一直在20%上下波动。这个盈利能力远超A股上市公司平均净资产收益率不足8%的尴尬现实。

因此，无论从赛道来看，还是从估值来看，消费红利指数都是一个非常好的投资标的。当然，这个指数我看中的是未来5到10年的中长期表现。如果有人一定要求明年就能赚大钱，最好还是绕道走，这类事情没有人可以提前预知。

3. 信息红利

中证信息红利指数(H30097)这个指数关注的人不算多。

然而，它的长期表现仅仅比消费红利指数略差一丢丢，19年时间涨了33倍。

原因很简单，与钢铁化工等传统行业相比，信息技术行业是永远的朝阳行业，未来20年想必仍然是能够保持较快发展的行业。

目前市盈率平均估值25倍，属于可以接受的水平。净资产收益率远没有消费红利高，大约13%的水平。

不过它的好处是与消费红利可以互为补充，毕竟它的行情表现与消费红利指数相关性不强。

4. 可转债

选择价格较低，溢价率较低，同时可转债市值相对于正股市值比较低的品种，按照一定规律定期轮动，业绩长期表现优异。

这个我就不展开说了，需要投资者自己去下功夫研究。收益率虽然较高，回撤比较低，但只适合资产在1000万以下的个人，容纳的规模有限。

5. 红利低波

这是最近5年的香饽饽，不过这个指数银行股含量达37%，剩下的多是保险证券煤炭类产品，一旦这些行业走弱，未来的表现可能会受一定影响。

本人个人目前在A股市场持有的也就是这些品种。不过放在基金产品里面的主要是第一类资产和第五类资产（按不同时间节点去持有），因为这两类资产相关性比较低，容易互补。

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1. 小微盘轮动

这个就不说了，策略的长期收益率在各类大资产类别中遥遥领先。随便在通达信的股票软件里面输入微盘股，看看它的长期表现，一望而知。20多年时间，涨幅超过200多倍。

目前该类资产的市净率估值处于历史中低位水平，长期来看还是很有搞头。

2. 消费红利

这是一个非常值得关注的长期资产类别。

在中证指数公司系列的各类指数中，消费红利指数(H30094)长期表现位居前列。指数从2006年1月1日的1000点涨到现在的37000点，19年时间涨了37倍，年化收益率超过了20%。

当然，最近3年指数的表现不算好，原因是2021年的时候机构硬是把指数对应的股票市盈率炒到了59倍的天价。后来市场回归理性，指数下跌也就不可避免。

尽管如此，如果把分红计算在内，从2021年市盈率炒到59倍的最高位到现在也不过回撤22%，整体幅度并不算大。

这是消费红利指数市盈率的10年分布图，目前估值水平处于历史最低位附近。

消费行业这个赛道，无论是看股市长期表现优异的美国，还是去观察失去二十年的日本，整体回报率在不同行业赛道中都是表现优异的。

支撑这个赛道长期表现优异的是对应企业的优秀的赚钱能力。

观察消费红利指数对应的公司最近10年的净资产收益率，可以发现整体一直在20%上下波动。这个盈利能力远超A股上市公司平均净资产收益率不足8%的尴尬现实。

因此，无论从赛道来看，还是从估值来看，消费红利指数都是一个非常好的投资标的。当然，这个指数我看中的是未来5到10年的中长期表现。如果有人一定要求明年就能赚大钱，最好还是绕道走，这类事情没有人可以提前预知。

3. 信息红利

中证信息红利指数(H30097)这个指数关注的人不算多。

然而，它的长期表现仅仅比消费红利指数略差一丢丢，19年时间涨了33倍。

原因很简单，与钢铁化工等传统行业相比，信息技术行业是永远的朝阳行业，未来20年想必仍然是能够保持较快发展的行业。

目前市盈率平均估值25倍，属于可以接受的水平。净资产收益率远没有消费红利高，大约13%的水平。

不过它的好处是与消费红利可以互为补充，毕竟它的行情表现与消费红利指数相关性不强。

4. 可转债

选择价格较低，溢价率较低，同时可转债市值相对于正股市值比较低的品种，按照一定规律定期轮动，业绩长期表现优异。

这个我就不展开说了，需要投资者自己去下功夫研究。收益率虽然较高，回撤比较低，但只适合资产在1000万以下的个人，容纳的规模有限。

5. 红利低波

这是最近5年的香饽饽，不过这个指数银行股含量达37%，剩下的多是保险证券煤炭类产品，一旦这些行业走弱，未来的表现可能会受一定影响。

本人个人目前在A股市场持有的也就是这些品种。不过放在基金产品里面的主要是第一类资产和第五类资产（按不同时间节点去持有），因为这两类资产相关性比较低，容易互补。

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