2025年最重要的两件大事

凯恩斯

3天前

上证指数开盘3087.51，收盘3354.29，涨幅9%，不多不少刚刚好，2024年A股能上行全赖两件事：一件事是政策大逆转，9月底开始，陆续给出真金白银的各种政策利好；另一件事是投资人不放弃，A股孽我千百遍，我待A股如初恋，孜孜以求，坚守阵地，什么主力，什么资本，非奸即盗。
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A股2024收关，没有出现奇迹日，最后的收官之战惨淡无光。这一年，上证指数开盘3087.51，收盘3354.29，涨幅9%，不多不少刚刚好，2024年A股能上行全赖两件事：一件事是政策大逆转，9月底开始，陆续给出真金白银的各种政策利好；另一件事是投资人不放弃，A股孽我千百遍，我待A股如初恋，孜孜以求，坚守阵地，什么主力，什么资本，非奸即盗。A股真正的主力是个人投资者，散户才是真正坚守的战士！
回顾2024年，展望2025年，最重要就是做两件事，第一件大事是如何搞好中国经济。民生大于天，经济主要看四点：

首先是楼市。2024年楼市中兴，2025年将迎来政策和楼市的终极对决，而成败的关键，在于居民有没有钱，这个世界上，宏观经济、科技繁荣和股市、楼市的上涨永远是同步的，所以，经济繁荣才能增收，增收才能让楼市企稳。
其次是内需。好消息是美联储降息和内需刺激政策呼之欲出，大胆预测，明年美联储全年降息2%，中央财政国债发行将多出2-3万亿（如被猜中，纯粹运气），坏消息是特朗普上台可能会搞事，不过坏消息里面的好消息是中美关系最近正在缓和，只不过，经历过2018年一惊一乍的我们，并不确定缓和是否可持续。
第三是出口。2025，中美关系将对我国出口造成决定性影响。2024年，出口是中国顶梁柱，投资和消费都靠不住，而2025年，如果出口优势能持续，再政策奶一口内需，那么中国经济才是真正迎来大繁荣。
但若出口不好，那么就只能指望内需，由于政策激励，2025年内需一定不会差，物价大概率会上涨。

再者是全球经济。世界经济看中美，美国经济的关键在特朗普2.0经济政策。特朗普上台有两种可能性，要么成为里根2.0，要么成为胡佛2.0，是里根还是胡佛，取决于两个层面：
一个层面是美国底层居民收入是否改善，因为美国最大的经济问题不是国债，而是贫富差距拉大，具体看就是两大数据指标：一个是就业率（或失业率），另一个是时薪，如果时薪超过物价，且失业率低于4.5%，那么美国经济就不会有问题，而美国经济保持繁荣的结果就是中国外需依旧旺盛。
另一个层面是科技是否能够转化为生产力。美国经济发展靠科技，互联网和移动互联网支撑美国经济40余年，如今已经是强弩之末，现在新的驱动力是AI。但，科技不等于生产力，科技要成为生产力还有很长的路要走，如果成功，那么人类将进入下一个60年的康波周期，如果不成功，那么是泡沫就得破的惨不忍睹。
全球经济当然不只有美国，美国经济有代表性，掌握着铸币权，历史上，美国每到高利率就会引发大级别的全球经济波动，这次是否例外有待观察。
而中国可能在2025年开启一条新的外贸思路，那就是更多的去一带一路国家，培育亚非拉国家的市场，但这些南方国家市场培育需要时间，如电动汽车，你得先有电和电网，才能去卖电动汽车，否则空中楼阁，所以，2025年分为冷灶和热灶，热灶是中美欧日韩澳加东盟的贸易博弈，冷灶，则是南方国家广袤的原野。
第二件大事是如何搞好资本市场。
我曾经开玩笑讲过，要再来一次西天取经，资本市场要向三哥学习。2008年底深成指和孟买指数差不多，如今15年过去，孟买指数是75000点。印度证券市场由一个主要监管机构——证券交易委员会（SEBI）和四类市场主体组成。其监管模式体现了“多头治理、政出一门”的特征，SEBI 在决策过程中受到政府、财政部以及印度储备银行的制约，避免货币政策的取向不一致，减少监管者经验不足而出昏招的行为。交易所在T+1交易的同时，千方百计保持股市的活跃性。比如杠杆化程度较高，制定了差异化保证金比例和峰值保证金策略，对于低风险权重股仅要求 15%左右的保证金比例，差异化的涨跌幅限制和熔断机制，防范市场风险。还有资本市场要保护投资人，而不是保护圈钱的上市公司，对于违反法律法规的财务造假、公众欺诈发行等行为，由法院审理后将给予上市公司的主要责任人最高 10年的监禁和最高 2 亿人民币的罚款。
虽然2024年，A股指数还算不错，但这个不错有个前提：A股IPO急剧减少。2025年融资IPO可能要复苏，但融资不被投资人喜欢，所以会折中。
所以，2025年会有三件事：
第一件事叫严格退市，动态平衡。IPO多少家公司，退多少公司，2025年投资人别买ST股。
第二件事叫丰富政策工具，央行互换年内两笔，一笔10月18日，一笔12月31日，分别500亿，明年将更多，5000亿不够，再5000亿，再加上增持回购贷款，各种工具目的统一，增加流动性。
第三件事叫并购重组，很多人看不懂并购重组，其实并购重组就是缓解“过剩”，一个是缓解股票供给过剩，另一个是缓解产品供应过剩。
综合来看，作为投资人，中美关系是不得不关注，因为直接关系到投资收益，双方合则两利。
至于中美关系的区别，2025年中美关系中要加入一个考量因素，那就是除了贸易，还有资本，美国，贸易项是逆差，但资本项是顺差，所以美国即便是加息，华尔街的科技公司依然能够融到资，那么，是不是需要考虑这里可能存在潜在的变数，比如如何让美元资本回归中国？
而资本市场的回归核心地位，势必带来股市和楼市新一轮繁荣，我不知道这个回归的时间节点，但我知道这个回归是在未来必然会发生的，对于投资人，这也是机遇所在，言尽于此，新年快乐，我们明年见。
如果你喜欢每天看我的文章，只要你点下面的“梅花”，公众号就每天会推送给你了。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】
上证指数开盘3087.51，收盘3354.29，涨幅9%，不多不少刚刚好，2024年A股能上行全赖两件事：一件事是政策大逆转，9月底开始，陆续给出真金白银的各种政策利好；另一件事是投资人不放弃，A股孽我千百遍，我待A股如初恋，孜孜以求，坚守阵地，什么主力，什么资本，非奸即盗。
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回顾2024年，展望2025年，最重要就是做两件事，第一件大事是如何搞好中国经济。民生大于天，经济主要看四点：

首先是楼市。2024年楼市中兴，2025年将迎来政策和楼市的终极对决，而成败的关键，在于居民有没有钱，这个世界上，宏观经济、科技繁荣和股市、楼市的上涨永远是同步的，所以，经济繁荣才能增收，增收才能让楼市企稳。
其次是内需。好消息是美联储降息和内需刺激政策呼之欲出，大胆预测，明年美联储全年降息2%，中央财政国债发行将多出2-3万亿（如被猜中，纯粹运气），坏消息是特朗普上台可能会搞事，不过坏消息里面的好消息是中美关系最近正在缓和，只不过，经历过2018年一惊一乍的我们，并不确定缓和是否可持续。
第三是出口。2025，中美关系将对我国出口造成决定性影响。2024年，出口是中国顶梁柱，投资和消费都靠不住，而2025年，如果出口优势能持续，再政策奶一口内需，那么中国经济才是真正迎来大繁荣。
但若出口不好，那么就只能指望内需，由于政策激励，2025年内需一定不会差，物价大概率会上涨。

再者是全球经济。世界经济看中美，美国经济的关键在特朗普2.0经济政策。特朗普上台有两种可能性，要么成为里根2.0，要么成为胡佛2.0，是里根还是胡佛，取决于两个层面：
一个层面是美国底层居民收入是否改善，因为美国最大的经济问题不是国债，而是贫富差距拉大，具体看就是两大数据指标：一个是就业率（或失业率），另一个是时薪，如果时薪超过物价，且失业率低于4.5%，那么美国经济就不会有问题，而美国经济保持繁荣的结果就是中国外需依旧旺盛。
另一个层面是科技是否能够转化为生产力。美国经济发展靠科技，互联网和移动互联网支撑美国经济40余年，如今已经是强弩之末，现在新的驱动力是AI。但，科技不等于生产力，科技要成为生产力还有很长的路要走，如果成功，那么人类将进入下一个60年的康波周期，如果不成功，那么是泡沫就得破的惨不忍睹。
全球经济当然不只有美国，美国经济有代表性，掌握着铸币权，历史上，美国每到高利率就会引发大级别的全球经济波动，这次是否例外有待观察。
而中国可能在2025年开启一条新的外贸思路，那就是更多的去一带一路国家，培育亚非拉国家的市场，但这些南方国家市场培育需要时间，如电动汽车，你得先有电和电网，才能去卖电动汽车，否则空中楼阁，所以，2025年分为冷灶和热灶，热灶是中美欧日韩澳加东盟的贸易博弈，冷灶，则是南方国家广袤的原野。
第二件大事是如何搞好资本市场。
我曾经开玩笑讲过，要再来一次西天取经，资本市场要向三哥学习。2008年底深成指和孟买指数差不多，如今15年过去，孟买指数是75000点。印度证券市场由一个主要监管机构——证券交易委员会（SEBI）和四类市场主体组成。其监管模式体现了“多头治理、政出一门”的特征，SEBI 在决策过程中受到政府、财政部以及印度储备银行的制约，避免货币政策的取向不一致，减少监管者经验不足而出昏招的行为。交易所在T+1交易的同时，千方百计保持股市的活跃性。比如杠杆化程度较高，制定了差异化保证金比例和峰值保证金策略，对于低风险权重股仅要求 15%左右的保证金比例，差异化的涨跌幅限制和熔断机制，防范市场风险。还有资本市场要保护投资人，而不是保护圈钱的上市公司，对于违反法律法规的财务造假、公众欺诈发行等行为，由法院审理后将给予上市公司的主要责任人最高 10年的监禁和最高 2 亿人民币的罚款。
虽然2024年，A股指数还算不错，但这个不错有个前提：A股IPO急剧减少。2025年融资IPO可能要复苏，但融资不被投资人喜欢，所以会折中。
所以，2025年会有三件事：
第一件事叫严格退市，动态平衡。IPO多少家公司，退多少公司，2025年投资人别买ST股。
第二件事叫丰富政策工具，央行互换年内两笔，一笔10月18日，一笔12月31日，分别500亿，明年将更多，5000亿不够，再5000亿，再加上增持回购贷款，各种工具目的统一，增加流动性。
第三件事叫并购重组，很多人看不懂并购重组，其实并购重组就是缓解“过剩”，一个是缓解股票供给过剩，另一个是缓解产品供应过剩。
综合来看，作为投资人，中美关系是不得不关注，因为直接关系到投资收益，双方合则两利。
至于中美关系的区别，2025年中美关系中要加入一个考量因素，那就是除了贸易，还有资本，美国，贸易项是逆差，但资本项是顺差，所以美国即便是加息，华尔街的科技公司依然能够融到资，那么，是不是需要考虑这里可能存在潜在的变数，比如如何让美元资本回归中国？
而资本市场的回归核心地位，势必带来股市和楼市新一轮繁荣，我不知道这个回归的时间节点，但我知道这个回归是在未来必然会发生的，对于投资人，这也是机遇所在，言尽于此，新年快乐，我们明年见。
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