微医控股冲刺港交所：国内收入最高的AI医疗公司，上半年收入同比增长107.4%

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3天前

在收入高速增长的同时，2021年至2023年，以及2024年上半年，微医控股持续经营业务的经调整亏损率分别为140.8%、59.7%、27.1%以及7.0%，呈大幅收窄趋势。

中国的AI医疗健康解决方案市场预计将以46.2%的复合年增长率高速增长。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据IPO早知道消息，微医控股有限公司（以下简称“微医控股”）于2024年12月31日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招银国际担任独家保荐人。

这里需要指出的一点是，本次微医控股上市主体已实现轻资产运营，专注发展AI医疗健康解决方案业务，已接近盈利。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年收入划分，微医控股是中国AI医疗健康解决方案的最大提供商，亦为中国唯一一家通过按人头和按价值付费的模式提供健康管理会员服务的AI医疗健康解决方案提供商；按2023年收入计算，微医控股位列中国AI医疗公司第一。

截至2024年12月21日，微医控股已在其数字医疗平台上连接约11,500家医疗机构和318,000名医生，可提供线上咨询、复诊、慢病管理和健康管理等全方位的服务。

财务数据方面。2021年至2023年，微医控股持续经营业务收入分别为9.62亿元、13.68亿元和18.63亿元，分别同比增长42.2%和36.2%。2024年上半年，微医控股的持续经营业务收入从2023年同期的8.77亿元增加107.4%至18.18亿元。

在收入高速增长的同时，2021年至2023年，以及2024年上半年，微医控股持续经营业务的经调整亏损率分别为140.8%、59.7%、27.1%以及7.0%，呈大幅收窄趋势。

成立至今，微医控股已获得腾讯、高瓴、五源资本、中投中财、友邦保险、启明创投、红杉中国、高盛、Millennium等知名机构的投资。

微医控股在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于在天津和中国其他地区扩张健共体；AI技术的扩张与应用；提升医疗服务水平和管理效率；以及用作营运资金及其他一般公司用途。

基于AI驱动型服务实现各方共赢

目前，微医控股已建立起涵盖医疗服务、医药服务、健康管理和医疗费用智能控制的AI驱动型价值业务。具体来讲：

在医疗服务方面：微医控股的AI应用通过推荐高效诊断及有科学依据的治疗计划协助医生，使治疗标准化并提升治疗效率，同时亦会审查处方的合理性及经济基础，减少过度用药。2024年上半年，99.97%被微医控股的AI医生识别为不合理的处方得到医生的跟进。

在医药服务方面：微医控股的AI应用支持医疗机构和专业药师高效地进行处方审核、药物供应、用药指导和复诊服务，以改善医疗机构和患者用药的合理性和安全性。截至2024年6月30日，微医控股协助健共体内的基层医疗机构将药品采购种类增加至约5,000种，截至同日，累计审核及供应药品超820万张处方。

在健康管理方面：微医控股的AI应用可建议健康管理计划、并进行随访及健康干预，以支持健管师提供有效且高品质的健康管理服务。由于效率提高，单名健管师管理的平均会员人数由2022年的约550名增加至2024年上半年的约2,000名。

在智能控制方面：微医控股的AI应用提高了医疗机构和公共医疗保险基金的风险控制、成本控制及质量控制效率。2024年上半年，医保拒付率由2021年同期的约0.52%降低至约0.04%。2021年至2023年，以及2024年上半年，这些AI工具帮助微医控股为天津市公共医疗保险基金分别拦截了约0.18亿元、0.88亿元、1.00亿元以及0.82亿元的可疑或违规保险理赔。

不难发现，微医控股的AI医疗健康解决方案，通过更高效地解决医疗健康的关键痛点，实现基层医疗机构、医生、患者、卫健部门以及公共医疗保险基金的共赢。

在天津打造的「健共体」模式日趋成熟

事实上，早在2020年，微医控股就同天津市政府合作成立了健共体；2021年年初，微医控股为天津市健共体开发了数字医疗基础设施，以促进基层医疗机构的数字化转型；2022年，微医控股对天津市健共体进行升级，并采用按人头付费及按价值付费的模式。

得益于AI赋能的商业模式为主要行业参与者带来实质利益，微医控股的服务深度、广度和规模实现快速增长。在一线业务所在地天津，微医控股于2022年开启了按人头付费的模式来管理糖尿病患者——于2023年1月到2024年6月，结果显示健康指标有所改善：微医控股在管糖尿病会员的糖化血红蛋白达标率由17.8%上升至44.2%，血压达标率由19.5%上升至61.5%，血脂达标率由24.8%上升至27.9%。

基于上述成果，当地政府及公共保险基金将微医控股按人头付费及按价值付费的模式拓展至管理更多疾病，使其能以更有效的方式扩大业务规模——2023年12月，微医控股与天津市政府合作，利用AI赋能健共体，并初步于西青区将单病种管理扩展至多病种管理。截至2024年6月30日，微医控股与西青区内的11家基层医疗机构及两家二级及以上医院达成合作，随后，微医控股将这一新模式扩展至天津市的另外三个区，并将其主要AI应用部署到天津市这四个区内的所有基层医院。

截至2024年6月30日，天津市健共体已为约900,000名会员提供多病种及糖尿病护理服务。天津市政府于2024年8月的统计数据显示，天津市基层医院的门诊人次增加了23%至50%。

随着天津市的成熟模式，微医控股计划将其AI医疗健康解决方案拓展至中国更多地区并深化服务。在拓展地理区域的同时，微医控股还计划通过提供体重管理等具有性价比的服务，努力争取与更多会员签约健康管理会员服务。

中国AI医疗健康解决方案市场将高速增长

当然，AI驱动型业务的持续创新在一定程度上还是得益于微医控股在医疗数据方面的深厚积累，这为其自研AI技术奠定了坚实基础，也为其构建起了较深的“护城河”。譬如，微医控股特别针对医疗健康的应用场景打造了涵盖约4600万条脱敏诊疗对话、诊断、处方及医疗机构优质脱敏数据的医学数据及知识库。

这样的多元化高质量医疗数据来源为潜在AI应用提供了洞察力，从而便于能够针对特定场景来训练模型并开发自研AI应用。为针对医疗服务的关键环节打造AI，微医控股还与领先的企业、研究机构及医疗机构合作，建立了微医医疗大模型。

截至2024年12月21日，微医控股已于网信办完成四种AI算法的备案，即微医医疗大模型、微医医疗助手大模型、微医健康助手模型和微医生文本生成算法。值得一提的是，微医医疗大模型在中国知名医疗AI模型评估平台CMB医疗AI模型评估平台上名列第一，并在MedBench自测榜单中一直名列前茅。

可以说，AI应用的推出，证明了微医控股将AI技术应用于实践用途的能力；而模型的应用又将进一步完善AI模型，使其更加智能，进而帮助改善AI模型并提高医疗服务及健康管理的质量及效率。

换言之，这种循环形成飞轮效应，使得微医控股能够进一步加强其在AI医疗健康服务领域的地位，并实现更高效智能的医疗健康服务。

何况，中国的医疗健康体系正经历重大转型，价值医疗及数字化在行业内获得高度认可。尤其是，AI应用提升了医疗机构在医疗分诊、检测、诊断、处方、用药及健康管理方面的能力，促进了医疗服务改革及智能医疗健康的发展。根据弗若斯特沙利文的资料，中国的AI医疗健康解决方案市场预计将从2023年的97亿元以46.2%的复合年增长率增至2030年的1,387亿元。

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