汇通财经APP讯——贵金属:海外尚未脱离假期模式,消息面持续清淡,但情绪方面波动明显,周五美股下跌,美债收益率上行,贵金属小幅承压。在前期美联储鹰派降息之后,美联储官员陆续发声,官员们态度总体呈现鹰派,普遍预期未来将放缓降息节奏,美元及美债收益率偏强运行,短期贵金属存在一定压力。此外,特朗普上任临近,在其上任后或着手调停俄乌冲突,地缘政治不确定性降低的潜在可能性或也给贵金属带来压力。总的来说,美联储降息趋缓,地缘政治不确定性或有下降空间,贵金属短期支撑减弱,仍需关注回调风险。操作上,暂观望。沪金 2502 参考区间 600-630 元/克,沪银 2502 参考区间 7400-7800 元/千克。
股指期货:上一交易日,上证综指涨 0.06%,深证成指跌 0.13%,创业板指跌 0.22%,科创 50 跌 0.82%,沪深 300 跌 0.16%,上证 50 跌 0.03%,中证 500 涨 0.21%,中证 1000 涨 0.18%。两市成交额为14338.51 亿元,较前一交易日增加约 1613 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:农林牧渔 (2.54%),国防军工(1.63%),建筑材料(1.24%)。表现最差的行业分别为: 家用电器(-0.67%),电子(-0.95%),通信(-1.33%)。基差方面,IH 基差小幅下行,当季合约年化基差率为 1.5%,IF、IC、IM 基差贴水小幅走强,当季合约年化基差率分别为 0.7%、-4.1%、-7.8%。套保方面,空头套保可继续以远月 2503、
2506 合约为主。近期 A 股市场仍然处于政策和数据真空期,股指延续震荡行情,操作上观望或高抛低吸为主,多头仓位考虑叠加卖出看涨期权构建备兑组合。套利方面,近期大小盘风格分化,不过在微盘股风险连续释放后,向下动能或逐步减弱,阶段性缩量后或有望迎来情绪面修复。叠加国内货币政策确认延续宽松基调,中长期关注多 IM/空 IH 套利入场机会。
工业硅:工业硅期货延续弱势,再创新低,盘面弱势格局难有变化,需求端维持疲软,现货报价亦难有提振。从基本面来看,上游在亏损背景下减产进程持续推进,新增减量仍主要来自于西南地区,下游有机硅、铝合金需求持稳,但多晶硅减产规模仍在扩大,叠加现货高库存待改善,供需格局仍十分宽松。总体来看,工业硅当前呈供需双弱之势,高库存仍待去化,工业硅价格压力仍存。
铜:宏观偏空。特朗普就职时间临近,叠加美联储此前陆续放鹰,市场风险偏好回落,美元强势运行。此外,欧央行管委放鹰认为可能在下次降息之前会等待更长时间,欧洲降息预期亦降温。基本面中性。上周境内铜去库 0.2 万吨至 8.9 万吨,境外铜累库 0.3 万吨至 36 万吨,全球铜库存小幅回升至 45 万吨。年关将至,下游即将陆续放假停工,预计国内市场需求降逐步降温,关注全球累库拐点。总体来看,特朗普就职前市场风险偏好回落,叠加国内政策真空期、全球铜库存进入累库拐点窗口期,预计短期铜价承压偏弱运行。今日沪铜主力运行区间参考 73300-74300 元/吨。策略上,短线观望或区间操作,节前逢低可补库。
铁合金:市场仍然承压运行。钢厂继续减产,减产受到钢材冬储需求一般和北方环保影响,钢厂生产强度尚未见顶,合金消耗需求仍有走弱预期。钢厂按需采购为主,补库进展缓慢,预计仍有补库空间,但从补库意愿来看很难给价格带来明显上行驱动。供给层面,硅铁产量降幅明显,硅锰产量小降,但内蒙仍有矿热炉点火,预计产量降幅偏缓,锰硅库存压力偏大,货源较为充足。南方结算电价有下调预期,或给成本端带来不确定风险,本周重点关注。
双焦:钢厂减产,日均铁水产量下降,受钢材冬储意愿低迷和环保要求等因素影响,钢厂端生产仍有下降空间,双焦消耗需求缓步走弱。下游按需采购为主,冬储需求入场不积极,大面积集中补库情况不多。供给端,部分煤矿停产,但元旦后有复产计划,焦煤减量规模偏小,蒙煤通关腰斩,但货源依然充足。双焦总库存持续增加,供需基本面压力依然存在。焦煤空头离场带动价格反弹,预计上方空间有限。
镍不锈钢:近期美元指数高位运行,对镍价形成压制。海内外镍市维持累库,印尼 2025 年 1 月 HPM 镍矿价格预计跌 0.5 美元,但升水情况仍有赖于后期 RKAB 配额情况。镍铁环节观望情绪较浓,市场成交冷清,同时印尼产量持续放量。不锈钢淡季之下成交较为清淡,下游订单增速滑坡,不锈钢去库压力较大,基本面压力凸显下,镍不锈钢或偏弱震荡运行。操作上,镍不锈钢区间操作。沪镍 2502 区间 120000-130000 元/吨。SS2502 参考区间 12500-13400 元/吨。
螺纹钢:产业方面,上周螺纹产量微降至 216.3 万吨,库存延续减少 3 万吨至 399.74 万吨,表观需求下降 19.1万吨至 219.58 万吨水平。当前终端需求淡季逐步深入,且暂无利好政策支撑,短期市场情绪较为悲观,原料和成材冬储补库预期均不强,行情向上驱动不强,预计钢价维持震荡行情。
热卷:上周热卷产量环降 5.58 万吨,库存小幅下降 2.19 万吨,表需有所下降。目前来看,热卷供需两端均在走弱,基本面弱势格局未变,且政策处于真空期,现实逻辑主导下热卷价格承压偏弱运行,且走势弱于建材,重点关注需求变化。策略上,螺纹 2505 合约 3250-3400 区间操作,热卷 2505 合约关注 3400-3500 区间操作。
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汇通财经APP讯——贵金属:海外尚未脱离假期模式,消息面持续清淡,但情绪方面波动明显,周五美股下跌,美债收益率上行,贵金属小幅承压。在前期美联储鹰派降息之后,美联储官员陆续发声,官员们态度总体呈现鹰派,普遍预期未来将放缓降息节奏,美元及美债收益率偏强运行,短期贵金属存在一定压力。此外,特朗普上任临近,在其上任后或着手调停俄乌冲突,地缘政治不确定性降低的潜在可能性或也给贵金属带来压力。总的来说,美联储降息趋缓,地缘政治不确定性或有下降空间,贵金属短期支撑减弱,仍需关注回调风险。操作上,暂观望。沪金 2502 参考区间 600-630 元/克,沪银 2502 参考区间 7400-7800 元/千克。
股指期货:上一交易日,上证综指涨 0.06%,深证成指跌 0.13%,创业板指跌 0.22%,科创 50 跌 0.82%,沪深 300 跌 0.16%,上证 50 跌 0.03%,中证 500 涨 0.21%,中证 1000 涨 0.18%。两市成交额为14338.51 亿元,较前一交易日增加约 1613 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:农林牧渔 (2.54%),国防军工(1.63%),建筑材料(1.24%)。表现最差的行业分别为: 家用电器(-0.67%),电子(-0.95%),通信(-1.33%)。基差方面,IH 基差小幅下行,当季合约年化基差率为 1.5%,IF、IC、IM 基差贴水小幅走强,当季合约年化基差率分别为 0.7%、-4.1%、-7.8%。套保方面,空头套保可继续以远月 2503、
2506 合约为主。近期 A 股市场仍然处于政策和数据真空期,股指延续震荡行情,操作上观望或高抛低吸为主,多头仓位考虑叠加卖出看涨期权构建备兑组合。套利方面,近期大小盘风格分化,不过在微盘股风险连续释放后,向下动能或逐步减弱,阶段性缩量后或有望迎来情绪面修复。叠加国内货币政策确认延续宽松基调,中长期关注多 IM/空 IH 套利入场机会。
工业硅:工业硅期货延续弱势,再创新低,盘面弱势格局难有变化,需求端维持疲软,现货报价亦难有提振。从基本面来看,上游在亏损背景下减产进程持续推进,新增减量仍主要来自于西南地区,下游有机硅、铝合金需求持稳,但多晶硅减产规模仍在扩大,叠加现货高库存待改善,供需格局仍十分宽松。总体来看,工业硅当前呈供需双弱之势,高库存仍待去化,工业硅价格压力仍存。
铜:宏观偏空。特朗普就职时间临近,叠加美联储此前陆续放鹰,市场风险偏好回落,美元强势运行。此外,欧央行管委放鹰认为可能在下次降息之前会等待更长时间,欧洲降息预期亦降温。基本面中性。上周境内铜去库 0.2 万吨至 8.9 万吨,境外铜累库 0.3 万吨至 36 万吨,全球铜库存小幅回升至 45 万吨。年关将至,下游即将陆续放假停工,预计国内市场需求降逐步降温,关注全球累库拐点。总体来看,特朗普就职前市场风险偏好回落,叠加国内政策真空期、全球铜库存进入累库拐点窗口期,预计短期铜价承压偏弱运行。今日沪铜主力运行区间参考 73300-74300 元/吨。策略上,短线观望或区间操作,节前逢低可补库。
铁合金:市场仍然承压运行。钢厂继续减产,减产受到钢材冬储需求一般和北方环保影响,钢厂生产强度尚未见顶,合金消耗需求仍有走弱预期。钢厂按需采购为主,补库进展缓慢,预计仍有补库空间,但从补库意愿来看很难给价格带来明显上行驱动。供给层面,硅铁产量降幅明显,硅锰产量小降,但内蒙仍有矿热炉点火,预计产量降幅偏缓,锰硅库存压力偏大,货源较为充足。南方结算电价有下调预期,或给成本端带来不确定风险,本周重点关注。
双焦:钢厂减产,日均铁水产量下降,受钢材冬储意愿低迷和环保要求等因素影响,钢厂端生产仍有下降空间,双焦消耗需求缓步走弱。下游按需采购为主,冬储需求入场不积极,大面积集中补库情况不多。供给端,部分煤矿停产,但元旦后有复产计划,焦煤减量规模偏小,蒙煤通关腰斩,但货源依然充足。双焦总库存持续增加,供需基本面压力依然存在。焦煤空头离场带动价格反弹,预计上方空间有限。
镍不锈钢:近期美元指数高位运行,对镍价形成压制。海内外镍市维持累库,印尼 2025 年 1 月 HPM 镍矿价格预计跌 0.5 美元,但升水情况仍有赖于后期 RKAB 配额情况。镍铁环节观望情绪较浓,市场成交冷清,同时印尼产量持续放量。不锈钢淡季之下成交较为清淡,下游订单增速滑坡,不锈钢去库压力较大,基本面压力凸显下,镍不锈钢或偏弱震荡运行。操作上,镍不锈钢区间操作。沪镍 2502 区间 120000-130000 元/吨。SS2502 参考区间 12500-13400 元/吨。
螺纹钢:产业方面,上周螺纹产量微降至 216.3 万吨,库存延续减少 3 万吨至 399.74 万吨,表观需求下降 19.1万吨至 219.58 万吨水平。当前终端需求淡季逐步深入,且暂无利好政策支撑,短期市场情绪较为悲观,原料和成材冬储补库预期均不强,行情向上驱动不强,预计钢价维持震荡行情。
热卷:上周热卷产量环降 5.58 万吨,库存小幅下降 2.19 万吨,表需有所下降。目前来看,热卷供需两端均在走弱,基本面弱势格局未变,且政策处于真空期,现实逻辑主导下热卷价格承压偏弱运行,且走势弱于建材,重点关注需求变化。策略上,螺纹 2505 合约 3250-3400 区间操作,热卷 2505 合约关注 3400-3500 区间操作。
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