文｜含章
编辑｜张鹏霞
视觉 | 诺言
不用运动，就能轻松瘦身20斤?
这不是天方夜谭的事情。埃隆·马斯克（Elon Musk）曾现身说法，一个月时间迅速减重20磅(约18斤)。其在Twitter上揭秘“躺瘦”的原因离不开司美格鲁肽。
马斯克的站台，令这款药物迅速打开知名度，背后的丹麦制药公司诺和诺德赚得钵满盆满。不过，最近这位亿万富豪“抛弃”了司美格鲁肽，有了“新欢”——替尔泊肽。
12月25日，马斯克在在社交媒体平台上分享了一张自己装扮成圣诞老人的照片，并配文“Ozempic Santa圣诞老人”，但在评论区，他澄清自己实际使用的是Mounjaro——即礼来的替尔泊肽。
12月25日，马斯克分享了自己的圣诞节装扮并配文“Ozempic Santa圣诞老人”/图源：社媒截图
马斯克透露，他最初尝试过使用诺和诺德的司美格鲁肽来减肥，但高剂量的使用这种药物会导致自己像《辛普森一家》里的巴尼一样放屁和打嗝。“替尔泊肽的副作用似乎更少，效果更好，”
要知道，司美格鲁肽作为诺和诺德的“现金奶牛”，前三季度为其带来超200亿美元的营收。替尔泊肽的上市，或将打破这司美格鲁肽在减重市场中一家独大的局面。
诺和诺德与礼来两大巨头交锋，也少不了在经营渠道上的竞争。
线上或将成为新赛点。12月上旬，丹麦制药巨头诺和诺德的口服版司美格鲁肽（商品名“诺和忻”）在美团开通首发预售通道；其最大竞争对手、美国药企礼来的替尔泊肽（商品名“穆峰达”）也于12月23日起在美团正式开售。
12月23日，替尔泊肽在美团正式开售
替尔泊肽能成功挑战司美格鲁肽，成为新一代“减肥神药”吗？
最强对手下场，竞争白热化
在全球医药市场的激烈竞争中，司美格鲁肽与替尔泊肽，作为头对头较量的GLP-1产品，一直备受市场瞩目。
2021年6月5日，美国食品药品管理局（FDA）批准司美格鲁肽用于减肥适应症。这是自2014年以来，FDA批准的首款肥胖症药物。
司美格鲁肽是一种GLP-1受体激动剂。简单来说，这种激素可以通过促进胰岛素分泌来调节血糖，同时还有增加饱腹感抑制食欲来辅助减肥。
司美格鲁肽可以通过促进胰岛素分泌来调节血糖
在诺和诺德有关司美格鲁肽的产品线里，有降糖版的诺和泰（Ozempic）、减重版的诺和盈（Rybelsus）以及口服用药的诺和忻（Wegovy）。
自司美格鲁肽上市伊始，便受社会名流追捧，一度到卖断货的程度。此前。因减重版司美格鲁肽未在国内上市，不少国内患者选择“海淘”，从先获批的日韩等邻国购药；亦或是找糖尿病患者“借”处方，游走于灰色地带。
不过，这一情况如今已有所改。今年6月，专门面向减重需求的诺和盈获准国内上市；11月下旬，开始入院销售。不到一个月后，口服用药的诺和忻也启动了购买预约。
随着在华获批药品的增多、购买门槛的降低，司美格鲁肽有望业绩再次跃升，并推动全球相关业务的增长。
可是，礼来公司替尔泊肽的出现，打破了诺和诺德想要一家独大的美梦。2023年，替尔泊肽在美上市。礼来的估值也随之大涨，成为2023年度全球市值最高的药企。
替尔泊肽
今年12月4日，礼来公布实验数据，“单挑”司美格鲁肽。减重版替尔泊肽（穆峰达）组的受试者与同期减重版司美格鲁肽（诺和忻）相比，平均减重效果高出47%。
业界普遍认为，替尔泊肽在减肥的有效性上，打过司美格鲁肽只是时间问题。
此外，替尔泊肽作为市面上唯一一款双靶点药物，目前已在国家药监局获批了双适应症，即降糖和减重都可以使用。
华尔街投资银行 Cowen 的分析认为，替尔泊肽很可能在五年内成为销售额最高的减重药品。
替尔泊肽被批准成为首个直接治疗OSA的药物
业绩上，2023年替尔泊肽销售额达到51.63亿美元（+970%），增速远超司美格鲁肽最初的表现（2018年2.86亿美元，2019年16.86亿美元，+490%）。
或许后起之秀替尔泊肽，会成下一任“药王”。
千亿减重市场，中国企业紧随其上
医学杂志《柳叶刀》的研究显示，中国是全球超重和肥胖人数最多的国家，且肥胖在中国仍处于上升趋势。
中国的减肥药市场，成兵家必争之地，诺和诺德与礼来，都意欲争夺中国市场。
诺和诺德全球高级副总裁兼大中国区总裁周霞萍此前表示，进入中国市场以来，诺和诺德一直全力以赴，希望形成从研发、生产到运营的全产业链布局。今年3月，诺和诺德增资约40亿元，用于天津制药基地的无菌制剂扩建项目。
礼来更是将扩产重点放在中国。今年10月，礼来中国宣布将投资15亿元，升级苏州工厂产能，扩大替尔泊肽生产规模。
礼来的生产车间/图源：礼来官网
此外，为了应对潜在的价格战，礼来开始在自费渠道销售单剂量小瓶装产品，价格比其他肥胖症药物的上市价格至少低50%。
无怪乎两大巨头在减肥药市场中的“赤膊厮杀”，毕竟资本逐利，减肥药无疑是一个千亿红海市场。
世界卫生组织发布的一组数据显示，从1990年到2022年，儿童和青少年的肥胖率翻了两倍，成年人的肥胖率翻了一倍以上。这意味着，世界上每8个人中，就有1人患有肥胖症。
而另一份国际咨询公司的报告预测，到2030年，中国肥胖人数将达到3亿以上。
全球肥胖症患病人数
国际知名金融公司摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师预测，十年后，全球肥胖药物的销售额将达到540亿美元（约3853亿人民币）。
摩根士丹利团队认为，肥胖将是“新的高血压”领域，有可能会成为“下一个重磅炸弹药物类别”。
以替尔泊肽为代表的“GLP-1+X”，是未来药研方向，目前全球仍有多个GLP-1+X已在临床3期，诺和诺德、礼来、阿斯利康、默沙东等均有布局，各个玩家都在追求更安全前提下的更优效果。
随着司美格鲁肽初代产品利拉鲁肽的核心专利于2024年11月到期，国内不少药企也纷纷下场发力。
华东医药旗下的中美华东公司对该药的仿制药利鲁平，在2023年7月获得中国药监局批准上市，用于肥胖或超重适应症，正大天晴、通化东宝也有同类仿制药获批上市。
中国GLP-1相关产品进展情况/图源：海通国际
在GLP-1生物药领域，恒瑞医药、信达生物、甘李药业、石药集团、四环医药等公司都有布局。其中信达生物和鸿运华宁已进入三期临床阶段。
值得注意的是，信达生物的玛仕度肽注射液进度最快，或将明年上市。
目前，全球围绕GLP-1下一代产品的竞争异常激烈。海通国际研报表示，随着诸多新产品挤入，2025年将迎来糖尿病及减重领域的国产元年，带动中国GLP-1相关市场快速增长。
线上渠道是增量空间
“12月替尔泊肽上市后，整个中国市场都是供不应求的状态。”行业人士表示，替尔泊肽的供货量无法满足庞大的市场需求，上游供应链较为紧张。
替尔泊肽的火热，在社交平台上便可窥一斑。“如何买到替尔泊肽”成为评论区里的高赞。
12月23日，替尔泊肽在美团首发开售。有接近美团人士表示，减重热潮下，新晋明星药替尔泊肽首日预订量远超预期，当晚开售后3秒售罄，预约量日环比超三倍。
体重管理热潮下，目前市面上减重相关药物的需求量高涨，在互联网的加持下，发行渠道也变得多元。
除了常规的定点机构、门诊，还有DTP药房、院边店，通过美团买药等平台链接到各种不同的供给方，能更大程度减少患者寻找药品的时间和精力。
美团买药上有不同的供给方/图源：美团截图
药物预约制下，医药电商平台也能及时更新完整、全面的供给情况，对于患者了解信息较为方便。
据悉，礼来在今年年初便宣布与电商平台亚马逊达成合作，由亚马逊旗下药房部门为礼来线上服务平台“LillyDirect”提供配送服务。
亚马逊药房副总裁John Love表示，替尔泊肽线上销售的空间很大：“我们看到了快速的线上增长”，并预计这种情况会继续下去。
今年第四季度，诺和诺德、礼来两大药企重磅的产品如诺和盈、诺和忻、替尔泊肽集中在中国上市，多家诊所、药房纷纷在美团买药首发上线服务，大幅提升了药物的可及性。
国内最早一批使用司美格鲁肽的患者王倩倩向盐财经表示，通过美团线上预约下单，让自己不用找人从韩国代购，就可在家收到药品。“收到时包装上标有温度计，全程冷链保存，更放心安全。”
美团线上预约下单，全程冷链保存/图源：受访者供图
除了运输上严格控温外，平台针对司美格鲁肽这一药品，在管控强度上也严于其他药物。比如设置限购的逻辑，避免超剂量用药或药品倒卖，还有质控团队对于司美类药品的开方、审方流程会进行重点抽检，确定问诊开方链路的合规性等监管手段。
而随着送药上门、价格比较、医保支持等更为便捷的因素推动，线上售药已成为大势所趋。
2023年，医药电商零售规模为3064亿元，线上份额由2019年的15.7%增长为2023年的33%。按照这个增速，医药零售市场很快就会进入线上线下五五开的局面。
2017-2023年全球电子商务销售额的增长预测/图源：中国食品药品网
行业人士指出，线上的想象力并不局限在作为销售渠道，平台具有更完整的信息和数据，在帮助患者寻医找药的过程中，药企也可以更好地完成用户心智培养。
虽然对于处方药而言，主战场仍是院内，但随着集采的推进，对于司美格鲁肽、替尔泊肽这类有“网红气质”的原研药来说，院外市场尤其是医药电商平台，无疑是拓展销售渠道的有效途径。
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不用运动，就能轻松瘦身20斤?
这不是天方夜谭的事情。埃隆·马斯克（Elon Musk）曾现身说法，一个月时间迅速减重20磅(约18斤)。其在Twitter上揭秘“躺瘦”的原因离不开司美格鲁肽。
马斯克的站台，令这款药物迅速打开知名度，背后的丹麦制药公司诺和诺德赚得钵满盆满。不过，最近这位亿万富豪“抛弃”了司美格鲁肽，有了“新欢”——替尔泊肽。
12月25日，马斯克在在社交媒体平台上分享了一张自己装扮成圣诞老人的照片，并配文“Ozempic Santa圣诞老人”，但在评论区，他澄清自己实际使用的是Mounjaro——即礼来的替尔泊肽。
12月25日，马斯克分享了自己的圣诞节装扮并配文“Ozempic Santa圣诞老人”/图源：社媒截图
马斯克透露，他最初尝试过使用诺和诺德的司美格鲁肽来减肥，但高剂量的使用这种药物会导致自己像《辛普森一家》里的巴尼一样放屁和打嗝。“替尔泊肽的副作用似乎更少，效果更好，”
要知道，司美格鲁肽作为诺和诺德的“现金奶牛”，前三季度为其带来超200亿美元的营收。替尔泊肽的上市，或将打破这司美格鲁肽在减重市场中一家独大的局面。
诺和诺德与礼来两大巨头交锋，也少不了在经营渠道上的竞争。
线上或将成为新赛点。12月上旬，丹麦制药巨头诺和诺德的口服版司美格鲁肽（商品名“诺和忻”）在美团开通首发预售通道；其最大竞争对手、美国药企礼来的替尔泊肽（商品名“穆峰达”）也于12月23日起在美团正式开售。
12月23日，替尔泊肽在美团正式开售
替尔泊肽能成功挑战司美格鲁肽，成为新一代“减肥神药”吗？
最强对手下场，竞争白热化
在全球医药市场的激烈竞争中，司美格鲁肽与替尔泊肽，作为头对头较量的GLP-1产品，一直备受市场瞩目。
2021年6月5日，美国食品药品管理局（FDA）批准司美格鲁肽用于减肥适应症。这是自2014年以来，FDA批准的首款肥胖症药物。
司美格鲁肽是一种GLP-1受体激动剂。简单来说，这种激素可以通过促进胰岛素分泌来调节血糖，同时还有增加饱腹感抑制食欲来辅助减肥。
司美格鲁肽可以通过促进胰岛素分泌来调节血糖
在诺和诺德有关司美格鲁肽的产品线里，有降糖版的诺和泰（Ozempic）、减重版的诺和盈（Rybelsus）以及口服用药的诺和忻（Wegovy）。
自司美格鲁肽上市伊始，便受社会名流追捧，一度到卖断货的程度。此前。因减重版司美格鲁肽未在国内上市，不少国内患者选择“海淘”，从先获批的日韩等邻国购药；亦或是找糖尿病患者“借”处方，游走于灰色地带。
不过，这一情况如今已有所改。今年6月，专门面向减重需求的诺和盈获准国内上市；11月下旬，开始入院销售。不到一个月后，口服用药的诺和忻也启动了购买预约。
随着在华获批药品的增多、购买门槛的降低，司美格鲁肽有望业绩再次跃升，并推动全球相关业务的增长。
可是，礼来公司替尔泊肽的出现，打破了诺和诺德想要一家独大的美梦。2023年，替尔泊肽在美上市。礼来的估值也随之大涨，成为2023年度全球市值最高的药企。
替尔泊肽
今年12月4日，礼来公布实验数据，“单挑”司美格鲁肽。减重版替尔泊肽（穆峰达）组的受试者与同期减重版司美格鲁肽（诺和忻）相比，平均减重效果高出47%。
业界普遍认为，替尔泊肽在减肥的有效性上，打过司美格鲁肽只是时间问题。
此外，替尔泊肽作为市面上唯一一款双靶点药物，目前已在国家药监局获批了双适应症，即降糖和减重都可以使用。
华尔街投资银行 Cowen 的分析认为，替尔泊肽很可能在五年内成为销售额最高的减重药品。
替尔泊肽被批准成为首个直接治疗OSA的药物
业绩上，2023年替尔泊肽销售额达到51.63亿美元（+970%），增速远超司美格鲁肽最初的表现（2018年2.86亿美元，2019年16.86亿美元，+490%）。
或许后起之秀替尔泊肽，会成下一任“药王”。
千亿减重市场，中国企业紧随其上
医学杂志《柳叶刀》的研究显示，中国是全球超重和肥胖人数最多的国家，且肥胖在中国仍处于上升趋势。
中国的减肥药市场，成兵家必争之地，诺和诺德与礼来，都意欲争夺中国市场。
诺和诺德全球高级副总裁兼大中国区总裁周霞萍此前表示，进入中国市场以来，诺和诺德一直全力以赴，希望形成从研发、生产到运营的全产业链布局。今年3月，诺和诺德增资约40亿元，用于天津制药基地的无菌制剂扩建项目。
礼来更是将扩产重点放在中国。今年10月，礼来中国宣布将投资15亿元，升级苏州工厂产能，扩大替尔泊肽生产规模。
礼来的生产车间/图源：礼来官网
此外，为了应对潜在的价格战，礼来开始在自费渠道销售单剂量小瓶装产品，价格比其他肥胖症药物的上市价格至少低50%。
无怪乎两大巨头在减肥药市场中的“赤膊厮杀”，毕竟资本逐利，减肥药无疑是一个千亿红海市场。
世界卫生组织发布的一组数据显示，从1990年到2022年，儿童和青少年的肥胖率翻了两倍，成年人的肥胖率翻了一倍以上。这意味着，世界上每8个人中，就有1人患有肥胖症。
而另一份国际咨询公司的报告预测，到2030年，中国肥胖人数将达到3亿以上。
全球肥胖症患病人数
国际知名金融公司摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师预测，十年后，全球肥胖药物的销售额将达到540亿美元（约3853亿人民币）。
摩根士丹利团队认为，肥胖将是“新的高血压”领域，有可能会成为“下一个重磅炸弹药物类别”。
以替尔泊肽为代表的“GLP-1+X”，是未来药研方向，目前全球仍有多个GLP-1+X已在临床3期，诺和诺德、礼来、阿斯利康、默沙东等均有布局，各个玩家都在追求更安全前提下的更优效果。
随着司美格鲁肽初代产品利拉鲁肽的核心专利于2024年11月到期，国内不少药企也纷纷下场发力。
华东医药旗下的中美华东公司对该药的仿制药利鲁平，在2023年7月获得中国药监局批准上市，用于肥胖或超重适应症，正大天晴、通化东宝也有同类仿制药获批上市。
中国GLP-1相关产品进展情况/图源：海通国际
在GLP-1生物药领域，恒瑞医药、信达生物、甘李药业、石药集团、四环医药等公司都有布局。其中信达生物和鸿运华宁已进入三期临床阶段。
值得注意的是，信达生物的玛仕度肽注射液进度最快，或将明年上市。
目前，全球围绕GLP-1下一代产品的竞争异常激烈。海通国际研报表示，随着诸多新产品挤入，2025年将迎来糖尿病及减重领域的国产元年，带动中国GLP-1相关市场快速增长。
线上渠道是增量空间
“12月替尔泊肽上市后，整个中国市场都是供不应求的状态。”行业人士表示，替尔泊肽的供货量无法满足庞大的市场需求，上游供应链较为紧张。
替尔泊肽的火热，在社交平台上便可窥一斑。“如何买到替尔泊肽”成为评论区里的高赞。
12月23日，替尔泊肽在美团首发开售。有接近美团人士表示，减重热潮下，新晋明星药替尔泊肽首日预订量远超预期，当晚开售后3秒售罄，预约量日环比超三倍。
体重管理热潮下，目前市面上减重相关药物的需求量高涨，在互联网的加持下，发行渠道也变得多元。
除了常规的定点机构、门诊，还有DTP药房、院边店，通过美团买药等平台链接到各种不同的供给方，能更大程度减少患者寻找药品的时间和精力。
美团买药上有不同的供给方/图源：美团截图
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据悉，礼来在今年年初便宣布与电商平台亚马逊达成合作，由亚马逊旗下药房部门为礼来线上服务平台“LillyDirect”提供配送服务。
亚马逊药房副总裁John Love表示，替尔泊肽线上销售的空间很大：“我们看到了快速的线上增长”，并预计这种情况会继续下去。
今年第四季度，诺和诺德、礼来两大药企重磅的产品如诺和盈、诺和忻、替尔泊肽集中在中国上市，多家诊所、药房纷纷在美团买药首发上线服务，大幅提升了药物的可及性。
国内最早一批使用司美格鲁肽的患者王倩倩向盐财经表示，通过美团线上预约下单，让自己不用找人从韩国代购，就可在家收到药品。“收到时包装上标有温度计，全程冷链保存，更放心安全。”
美团线上预约下单，全程冷链保存/图源：受访者供图
除了运输上严格控温外，平台针对司美格鲁肽这一药品，在管控强度上也严于其他药物。比如设置限购的逻辑，避免超剂量用药或药品倒卖，还有质控团队对于司美类药品的开方、审方流程会进行重点抽检，确定问诊开方链路的合规性等监管手段。
而随着送药上门、价格比较、医保支持等更为便捷的因素推动，线上售药已成为大势所趋。
2023年，医药电商零售规模为3064亿元，线上份额由2019年的15.7%增长为2023年的33%。按照这个增速，医药零售市场很快就会进入线上线下五五开的局面。
2017-2023年全球电子商务销售额的增长预测/图源：中国食品药品网
行业人士指出，线上的想象力并不局限在作为销售渠道，平台具有更完整的信息和数据，在帮助患者寻医找药的过程中，药企也可以更好地完成用户心智培养。
虽然对于处方药而言，主战场仍是院内，但随着集采的推进，对于司美格鲁肽、替尔泊肽这类有“网红气质”的原研药来说，院外市场尤其是医药电商平台，无疑是拓展销售渠道的有效途径。
星标关注《盐财经》
洞察趋势，睿智人生
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